农产品产业链日报：豆粕供需双弱，油厂库存继续累积

研 海 东 投资咨询业务资格：证监许可[2011]1771号 究 产业链日 2023年3月7日豆粕供需双弱，油厂库存继续累积 ——农产品产业链日报 报 有 色 金 属 分析师贾利军 从业资格证号：F0256916投资咨询证号：Z0000671电话：021-68757181 邮箱：jialj@qh168.com.cn 联系人刘兵 从业资格证号：F03091165联系电话：021-68757827 邮箱：liub@qh168.com.cn 王小东 从业资格证号：F3091619联系电话：021-68758771 邮箱：wangxd@qh168.com.cn 油料:市场惊呆3月USDA报告指引，报告前美豆粕率先突破高位 1.核心逻辑：展望论坛后2023/24新季种植面积和产量潜力巨大，预售数据也较差，这是目前三大谷物基本面最大的负担，当季出口淡季也没什么新的题材，只能等3月报告给出进一步指引。 2.操作建议：观望为主。 3.风险因素：南美天气出现异常 4.背景分析： 隔夜期货：3月6日，CBOT市场收盘上涨，美豆05合约涨幅9.75或0.64%，收盘 1528.5美分/蒲。重要消息： AgRural：截至3月3日当周，巴西2022/23年度大豆收割已达43%，较此前一周水平增加10个百分点，但降水仍令农户收割作业迟缓。 Safras&Mercado：巴西2022/23年度大豆收割率为39.7%，远低于去年同期的50.5%。预计2022/2023年度巴西大豆产量为1.5243亿吨，此前预测为1.5337亿吨。 PatriaAgonegocios：巴西大豆收割率为43.34%，而去年同期为54.62%。 USDA周度出口检验：截至2023年3月2日当周，美国大豆出口检验量为542,238吨，低于预期，此前市场预估为625,000-1,300,000吨，前一周修正后为765,215吨，初值为690,984吨。当周，对中国大陆的大豆出口检验量为253,589吨，占出口检验总量的 46.77%。截至2022年3月3日当周，美国大豆出口检验量为771,956吨本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为42,700,611吨，上一年度同期为41,480,680吨。 蛋白粕:豆粕供需双弱，库存继续累积 1.核心逻辑：现货较为抗跌，但市场一贯买账不买跌的心态下，豆粕成交依然惨淡。油厂开机继续下滑，供需双弱。盘口看，美豆颇为前3800以下多空资金分歧大，美豆破位后，05多空信心豆有所不足，远月活跃度不高，头部仓位小幅增仓。 2.操作建议：观望 3.风险因素：美豆出口装运风险 4.背景分析： 库存数据：2023年第8周，全国主要油厂大豆库存为334.42万吨，较上周减少49.02万吨，减幅12.78%；豆粕库存为64.31万吨，较上周增加0.86万吨，增幅1.36%；未执行合 同为227.5万吨；较上周减少59.44万吨，减幅20.72%；豆粕表观消费量为129.5万吨，较上周减少12.61万吨，减幅8.87%。(mysteel） 现货市场：3月6日，全国主要地区油厂豆粕成交4.16万吨，较上一交易日增加0.855万吨，其中现货成交4.16万吨，远月基差成交0万吨。开机方面，今日全国 123家油厂开机率小幅下滑至39.95%。(mysteel） 油脂：3月初马来降雨前景使得增产压力依然大 1.核心逻辑：3月前两周降雨偏多，短期天气升水存在，基本面仍难有较大交易空间。国内豆油供应紧张提货困难，18度棕油替代需求增加，支撑基差价格。 2.操作建议：暂观望3.风险因素：天气因素4.背景分析： 隔夜期货：3月6日，CBOT市场收盘下跌，美豆油跌幅0.77或1.26%，收盘61.05美分/磅。BMD市场棕榈油收盘下跌，马棕榈油05合约跌幅2或0.05%，收盘4276马币/吨。 库存数据：2023年第8周，全国重点地区豆油商业库存约74.01万吨，较上次统计减少2.37万吨，降幅3.10%。全国重点地区棕榈油商业库存约102.88万吨，较上周增加5.06万吨，增幅5.17%；同比2022年第9周棕榈油商业库存增加70.93万吨，增幅222.00%。 （mysteel） 外电，，暴雨和洪水可能会导致印尼和马来西亚棕榈油产量低于预期。预计印尼棕榈油产量将同比增加6.9%至5160万吨，马来西亚棕榈油产量同比增加3%至1910万吨。如果降雨持续至二季度，对产量的影响将扩大。 印度政府和行业官员周一表示，该国正在考虑上调棕榈油的进口关税，以帮助国内受油菜籽价格暴跌影响的农户。 高频数据： 欧盟委员会：截至2月26日，欧盟2022/23年棕榈油进口量为229万吨，而去年同期为 352万吨。 SPPOMA：2023年2月1-28日马来西亚棕榈油单产增加5.38%，出油率减少0.63%，产量增加1.9%。 ITS：马来西亚2月1-28日棕榈油出口量为1159720吨，上月同期为1133868吨，环比增加2.28%。 现货市场：3月6日，全国主要地区豆油成交2800吨，棕榈油成交1700吨，总成交比上一交易日减少17850吨，降幅79.86%。（mysteel） 苹果：终端消费仍显清冷 1.核心逻辑：库存较往年处于低位，节后走货压力较小。随着包装数量恢复，价格趋稳。 2.操作建议：逢低做多 3.风险因素：库存风险、优等果消费不力 4.背景分析： 本周一，苹果05合约收盘9100，回跌0.28%。陕西产区走货变慢，山东产区苹果价格持稳，尤其是小果消费依旧优于大果。整体拿货客商数偏少，成交体量不大，终端消费仍显清冷。80以上商品果市场价格在3.8-4.0不等。 截止昨日，全国冷库库存余611万吨，同比往年处于较低位置，走货压力较小。目前低价小果仍是市场宠儿，但随着次果存货的持续消耗以及柑橘类低价、量大的替代作用下，应紧密关注高价消费走向趋势。 风险提示 本报告中的信息均源自于公开资料，我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，在任何情况下本报告亦不构成对所述期货品种的买卖建议。市场有风险，投资需谨慎。 免责条款 本报告内容所涉及信息或数据主要来源第三方信息提供商或者其他公开信息，东海期货不对该类信息或者数据的准确性及完整性做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表东海期货有限责任公司，或任何其附属公司的立场，公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应征求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用，投资者需自行承担风 险。 本报告版权归“东海期货有限责任公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、刊登、发表或者引用。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市东方路1928号东海证券大厦8F 联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn