黑色产业链日报：供需阶段性错配，钢材期现货价格震荡偏弱

供需阶段性错配，钢材期现货价格震荡偏弱 东海期货|2022年10月24日 黑色产业链日报 研究所黑色金属策略组 刘慧峰高级研究员 从业资格证号：F3033924投资分析证号：Z0013026联系电话：021-68757223 13818508644 邮箱：liuhf@qh168.com.cn 钢材：供需阶段性错配，钢材期现货价格震荡偏弱 1.核心逻辑：周五，国内建筑钢材市场延续弱势，市场成交量小幅回升，全国建筑钢材日均成交量17.49万吨，环比将回升3.46万吨；热卷价格也延续弱势。由于钢厂利润收窄，部分钢厂检修力度有所增加，本周铁水产量小幅回落。不过，现金流盈利的钢厂目前仍有38%，且政策性限产力度低于预期，所以钢材供应可能还会在高位运行一段时间。需求端目前在博弈回暖的预期和偏差的现实，虽然上周螺纹、热卷总库存延续下降，且降幅较上周扩大，但库存结构呈现厂库增，社库降的格局。且疫情多点散发将会抑制需求的恢复。不过稳增长政策落地的预期一直是存在的。所以短期来讲，钢材市场或继续呈现区间运行。 2.操作建议：螺纹、热卷以震荡偏空思路对待。 3.风险因素：需求恢复低于预期 4.背景分析：10月21日，上海、杭州、南京等30城市螺纹钢价格下 跌10-30元/吨；长沙等9城市4.75MM热卷价格下跌10-40元/吨。 重要事项:日前，世界钢铁协会发布了最新版短期（2022年-2023年）钢铁需求预测报告。该报告显示，全球钢铁需求继2021年增长2.8%之后，2022年将下降2.3%至17.967亿吨。2023年，钢铁需求将恢复性增长1.0% 至18.147亿吨。当前预测向下修正了4月份时做出的预测，反映了全球持续高通胀和高利率造成的影响。受到高通胀、货币紧缩以及中国经济增速减缓因素影响，2022年经济运行将困难重重，尽管如此，预计基建需求或许将小幅提升2023年的钢铁需求。 铁矿石：需求继续增长空间有限，矿石价格延续弱势 1.核心逻辑：铁水产量也处于较高位置，但在利润收窄及环保限产双重压制下，铁水产量将逐步见顶，铁矿石需求继续增长空间有点。供应方面，铁矿石发货量近两周都在回升，且最近公布的三大矿山三季报也显示矿山三季度产量环比明显回升。另外焦炭第二轮提涨仍在博弈中，随着环保限产高炉开工率下行，此次提涨难以落地；在钢厂低利润的情况下，焦炭价格上涨进一步挤压钢厂利润 2.操作建议：铁矿石以震荡偏空思路对待。 3.风险因素：钢材产量继续明显回升 4.背景分析 现货价格：普氏62%铁矿石指数91.4美元/吨，跌2.35美元/吨；青 岛港PB61.5%粉矿报715元/吨，涨10元/吨。 库存情况：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为12992.70，环比增30.85；日均疏港量314.07增9.23。分量方面，澳矿5813.82降75.74，巴西矿4641.02增83.73；贸易矿7843.71降29.15，球团575.10 增10.85，精粉912.70降2.61，块矿1955.97降51.42，粗粉9548.93 增74.03；在港船舶数91条。（单位：万吨） 下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率82.62%，环比上周下降0.88%，同比去年增加4.55%；高炉炼铁产能利用率89.04%，环比增加0.06%，同比增加8.38%；钢厂盈利率48.05%，环比下降3.46%，同比下降 40.69%；日均铁水产量240.15万吨，环比增加0.21万吨，同比增加23.93 万吨 焦炭：会议结束关注焦煤复产 1.核心逻辑：近期焦煤供应持续偏紧，为焦炭提供较强成本支撑，部分焦企提出第二轮提涨落地。会议结束后关注煤矿复产是否积极。下游方面，铁水产量维持高位，但钢厂利润仍未见大幅好转，且部分钢厂面临阶段性限产，对焦炭直接需求或有一定影响，焦炭上涨幅度有限。 2.操作建议：震荡操作 3.风险因素：政策扰动 4.背景分析 本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为68.9%减 3.7%；焦炭日均产量52.5减2.7，焦炭库存72.0减0.6，炼焦煤总库存906.5减22.6，焦煤可用天数13.0天增0.3天。 焦煤/动力煤：关注供应恢复情况 1.核心逻辑：重要会议结束，关注停产煤矿的复产情况，焦煤供应是否得到有效释放。同时，蒙煤通关车辆持续好转，288口岸日均通关车辆逼近800车/天。终端需求仍受限于经济大环境，不建议盲目追高。 2.操作建议：震荡操作 3.风险因素：安全检查加严 4.背景分析 国内主流炼焦煤价格参考行情如下：1.华北地区：山西吕梁主焦煤S2.5，G80报2280元/吨。山西柳林主焦煤S0.8，G85报2480元/吨，S1.3，G78报价2250元/吨。2.华中地区：河南平顶山主焦煤主流品种车板价2500元/吨，1/3焦煤车板价2300元/吨。3.华东地区：徐州1/3焦煤A9，S0.8报2080元/吨，气煤A<9，S<0.6报1850元/吨，均为到厂含税价。 免责条款： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投 资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn 、