Q1业绩阶段性承压，盈利能力环比有所修复

事件：4月26日，公司发布2023年一季度报告，公司实现营收11.86亿元，同比增长17.37%；实现归母净利润0.83亿元，同比递减34.31%；实现扣非后归母净利润0.80亿元，同比递减36.32%。 Q1业绩短期承压，盈利水平较22Q4环比有所修复。2023年一季度公司实现营收公司实现营收11.86亿元，同比增长17.37%；实现归母净利润0.83亿元，同比递减34.31%；实现扣非后归母净利润0.80亿元，同比递减36.32%，实现毛利率19.03%，同比减少8.28pct，环比减少0.72pct；实现净利率7.03%，同比减少5.33pct，环比增长0.07pct；存货14.33亿元，同比增加39.94%，截至2022年末，公司抗老化助剂产能共计20.14万吨/年，公司主业盈利空间有望逐季度修复。 在建项目稳步推进助力成长。主业抗老化剂方面，在建有赤峰基地5500吨/年光稳定剂项目和中卫基地6000吨/年造粒项目，在建项目预计于2023年年底投产。 康泰二期5万吨/年润滑油添加剂项目已于2023年2月投产，未来可期。生命科学业务方面，奥瑞芙年产6吨核酸单体中试车间已于23年第一季度投料试产。 员工持股计划彰显信心，绑定人才加速发展。公司第三期员工持股计划以员工持股计划的资金规模上限17000万元，以2022年12月30日收盘价54.57元为假设价格，本次员工持股计划购买总股数为3,115,265股（以实际购买为准），约占公司现有股本总额的1.36%。员工持股计划的参与对象为公司员工，其中：参加本员工持股计划的董事（不含独立董事）、监事和高级管理人员共计10人，认购总份额预计不超过1330份，占员工持股计划总份额的比例预计为7.82%；其他员工认购总份额预计不超过15670份，占员工持股计划总份额的比例预计为92.18%。我们认为公司本次员工持股计划重在绑定人才，看好后续公司成长。 投资建议：预计公司2023-2025年每股收益分别为2.69、3.40和4.23元，对应PE分别为16、12和10倍，考虑到公司作为国内抗老化剂龙头企业，积极打造全球化营销渠道，寻求第二增长曲线，维持“买入”评级。 风险提示：下游需求不及预期、产品价格波动风险、扩产项目进度不及预期。 财务报表分析和预测