轻烹延续高增，复调需求复苏

报告总结：

宝立食品在2023年第一季度实现了稳健的增长，营收达到5.39亿元人民币，同比增长27.2%，归母净利润为0.76亿元人民币，同比增长82.4%。这一增长主要得益于轻烹解决方案业务的高增长，以及下游餐饮需求的复苏，特别是空刻意面的市场需求旺盛。分渠道来看，直销和非直销业务均呈现良好增长态势。

毛利率在2023年一季度提升至35.1%，主要原因是高毛利率的轻烹食品业务收入占比上升。销售费用率为16.1%，有所提升，这可能与空刻意面的推广费用增加有关。管理费用率为2.5%，财务费用则为-138万元，资产处置收益贡献了0.25亿元，主要是由于房屋征迁补偿形成的。归母扣非净利率达到了10.4%，同比增加了1.0百分点。

对于未来的盈利预测与投资评级，预计公司2023-2025年的每股收益分别为0.76元、0.89元、1.12元，对应市盈率分别为32.43倍、27.43倍、21.87倍，维持“买入”评级。

报告中还提到了几个风险因素，包括原材料价格的意外上涨、新客户开发的不确定性、以及餐饮复苏的不及预期。

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