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中国建筑2023年第一季度业绩报告显示，公司实现了稳健的增长。报告期内，公司实现营业收入5248.3亿元，同比增长8.1%；归属于母公司股东的净利润147.4亿元，同比增长14.1%。分业务来看，房建、基建、地产和勘察设计业务分别实现营收3446亿元、1200亿元、509亿元和25亿元，分别同比增长7.8%、11.5%、-4.1%和5.6%。
公司业务增长亮点包括：
- 房建业务持续优化：聚焦热点区域和重点市场，承接优质项目，表现出稳定的增长态势。
- 地产业务企稳回升：2023年第一季度，公司合约销售额1124亿元，同比增长82.8%；合约销售面积505万平方米，同比增长74.9%。这表明房地产销售市场回暖，公司的销售策略有效。
- 新签合同额亮眼：2023年第一季度新签合同总额达到1.08万亿元，同比增长20.9%，显示了公司在获取新业务方面的强劲表现。
利润率方面，公司“一利五率”指标整体向好，“一增一稳四提升”，其中房建、基建、地产和勘察设计业务的毛利分别同比增长13.1%、20.5%、-15.5%和6.8%。期间费用率有所下降，总费用率为3.65%，同比下降0.33个百分点。此外，经营性现金流净额为-654.2亿元，同比增长571亿元，主要得益于公司加强现金流管理和业务源头治理，以及逾期应收账款的监管和清收。
展望未来，考虑到2023年基础设施投资预计保持高位，以及房地产行业有望企稳回升，中国建筑作为国内领先的建筑与地产企业，预计将充分受益于国内稳增长政策的推进和房地产行业的复苏。基于此，预计公司2023-2025年的每股收益（EPS）分别为1.37元、1.53元和1.69元，对应的市盈率（PE）分别为5倍、4倍和4倍。根据历史估值方法，维持公司2023年目标价为6.91元/股，对应估值5倍PE，维持“强推”评级。
需要注意的风险因素包括：
- 基建投资不达预期：如果基础设施投资增长低于预期，可能影响公司业绩。
- 工程项目推进不及预期：项目进度的不确定性可能对公司的运营和财务状况产生不利影响。
