黑色期货周报：乐观情绪消化 镍及不锈钢回落

黑色期货周报 国元期货研究咨询部2023年04月24日 投资咨询业务资格： 京证监许可【2012】76号 范芮 电话：010-84555195 邮箱fanrui@guoyuanqh.com 期货从业资格号F3055660 投资咨询资格号Z0014442 杨慧丹 电话：010-84555063 邮箱yanghuidan@guoyuanqh .com 期货从业资格号F03090153 策略观点 乐观情绪消化镍及不锈钢回落 宏观上，美国经济数据持续走弱，市场基本对5月加息25BP后暂停加息形成共识，本轮加息周期接近结束。 镍基本面上，近日镍铁市场情绪回暖，但是供应过剩矛盾依然存在，此次回暖能否延续，有待观望。新能源方面，本月三元前驱体产量进一步下降，对硫酸镍需求持偏弱，硫酸镍价格继续下调。纯镍方面，下周开始俄镍长协将陆续开始到货，供应边际宽松。上周镍价整体高位上行，但基本面难以支撑镍价延续涨势，市场情绪降温，预计短期镍价区间震荡回落。 不锈钢方面，近期成交表现难有突破，多地价格回落。下游囤货意愿不佳，基本按需采购。随着原材料价格的前期调整，目前钢厂及镍铁厂的利润逐步回升，后期排产预计增加。后市需进一步关注印尼镍铁回流情况及产业链博弈情况。短期看，不锈钢上方空间承压，价格震荡回落。 沪镍2306关注区间175000-190000元/吨。不锈钢2306关注 14800-15500元/吨区间。 一、行情回顾 数据来源：文化财经、钢联数据、国元期货 二、镍基本面分析 随着天气转好，菲律宾镍矿发运逐渐回升。据我的钢铁网调研统计，截至4月19日，月内全球 主要国家共发运镍矿243万湿吨，环比3月同期增加47%。其中，菲律宾镍矿共发货35船，约180万湿吨，环比增加64%；月内中国主要港口镍矿到货约230万湿吨，环比3月同期增加99%。上周 （04.13-04.19）期间，印尼镍铁发往中国发货7.56万吨，环比减少6.28%；中国主要港口到港量 11.24万吨，环比增加43.24%。镍铁供应宽松预期仍存，需持续关注印尼镍铁进口量的冲击。需求方面，近日市场情绪回暖，镍铁挺价心态渐显，最新主流成交在1110元/镍（到厂含税），钢厂对镍铁的压价心态有所减弱。新能源方面，周内硫酸镍价格继续下调，而终端电芯持续去库，需求走弱。整体看，镍价上涨驱动不强，短期震荡运行。 三、不锈钢基本面分析 社会库存的持续去库，支撑不锈钢价格。截至4月20日，全国主流市场不锈钢78仓库口径社 会总库存111.84万吨，周环比下降5.67%。其中300系冷轧不锈钢库存总量37.49万吨，周环比下降11.48%。冷轧的社会库存连续降库且降库的幅度在不断拉大，冷轧需求整体好于热轧，库存呈现冷轧降热轧增的态势。库存的持续去库，一部分在于供给减少，3月不锈钢粗钢产量环比下降 2.59%，同比下降12.57%。另一部分在于下游的按需采购。但是目前下游需求偏弱，囤货意愿偏低，前期的涨价带动的成交并没有太大的转变，基本还是刚需采购为主。需求偏弱与原材料供应宽松，不锈钢走势偏弱。 四、现货数据纵览 数据来源：钢联数据、国元期货 免责声明 本报告的著作权和/或其他相关知识产权归属于国元期货有限公司。未经国元期货许可，任何单位或个人都不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、链接、修改、翻译本报告的全部或部分内容。如引用、转载、刊发、链接需要注明出处为国元期货。违反前述要求侵犯国元期货著作权等知识产权的，国元期货将保留追究其相关法律责任的权利。 本报告基于国元期货及研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但国元期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性均不作任何明确或隐含的保证。国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，本报告及该报告仅反映研究人员的不同设想、见解及分析方法，为免生疑，本报告所载的观点并不代表国元期货立场。 本报告所载全部内容仅作参考之用，不构成对任何人的投资、法律、会计或税务的操作建议，国元期货不对因使用本报告而做出的操作建议做出任何担保，不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任。交易者根据本报告作出的任何投资决策与国元期货及研究人员无关，且国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户，请交易者务必独立进行投资决策。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部 地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼19层1901，9层906、908B 电话：010-84555000 合肥分公司 地址：安徽省合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座6楼601-607 电话：0551-62895515 福建分公司 地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室（即 磐基商务楼2501室）电话：0592-5312922 大连分公司 地址：辽宁省大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。 电话：0411-84807840 西安分公司 地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西 塔6层06室 电话：029-88604088 上海分公司 地址：中国(上海)自由贸易试验区浦电路577号16层(实际楼层13层)04室 电话：021-50872756 广州分公司 地址：广东省广州市天河区珠江东路28号4701房自编04A单元 电话：020-89816681 合肥营业部 地址：安徽省合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层电话：0551-68115888 郑州营业部 地址：河南省郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室电话：0371-53386809 青岛营业部 地址：山东省青岛市崂山区秦岭路15号1103户电话：0532-66728681 深圳营业部 地址：广东省深圳市福田区莲花街道福中社区深南大道2008号中国凤凰大厦1号楼10B 电话：0755-82891269 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4 幢2201-3室 电话：0571-87686300 通辽营业部 地址：内蒙古自治区通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦 12层西侧 电话：0475-6380818 上海中山北路营业部 地址：上海市普陀区中山北路1958号3层西半部318室电话：021-52650802、021-52650801