亿联网络(300628.SZ)的2022年度报告显示，公司业绩持续快速增长，全年实现营业收入48.11亿元，同比增长30.57%，净利润21.78亿元，同比增长34.75%。其中，桌面通信终端、会议产品和云办公终端三大业务线均表现出亮眼的增长。特别是桌面通信终端，营收达31.45亿元，同比增长23.47%；会议产品实现营收12.99亿元，同比增长42.34%；云办公终端营收3.61亿元，同比增长63.44%。
2023年第一季度，受欧洲地区需求恢复缓慢的影响，公司业绩出现短期承压，营业收入为8.89亿元，同比下降14.67%，但净利润为4.23亿元，同比下降13.12%。不过，随着人工智能等技术的发展，预计公司未来将受益于市场需求的进一步释放，带动业绩增长。
公司盈利能力继续保持高水平，2022年度销售毛利率为63.01%，净利率为45.27%。研发投入持续增加，2022年研发费用率为10.30%，较去年上升0.4个百分点。这表明公司通过持续的自主创新，建立了技术优势和壁垒，进一步提升了产品核心竞争力。
此外，微软宣布将AI助手Copilot集成到Teams等应用中，而亿联网络作为微软在语音通信与智能视频领域的全球战略合作伙伴，有望深度受益于AI行业的快速发展和下游客户需求的提升。
根据预测，预计公司2023-2025年的营业收入分别为60.88亿元、76.69亿元和95.99亿元，复合年增长率约为44.7%；净利润分别为26.67亿元、32.62亿元和40.39亿元，复合年增长率约为22.5%至23.8%。基于2023年的23倍市盈率，给予公司目标价68.08元，维持“买入-A”的投资评级。
风险提示包括市场竞争加剧、汇率波动、主要原材料价格波动以及新产品的开发风险。
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