中观景气纵览第35期：汽车销量回暖，光伏回落，原油大涨，交投强势

1汽车销量回暖，光伏回落，原油大涨，交投强势证券研究报告2023年4月17日分析师：郑小霞SAC执业证书号：S0010520080007分析师：刘超SAC执业证书号：S0010520090001联系人：任思雨SAC执业证书号：S0010121060026—中观景气纵览第35期 2中观景气各高频百分位及交易拥挤度一图纵览资料来源：华安证券研究所整理注横轴为交易拥挤度，纵轴为景气高频数据的百分位。即处于第一象限的点是景气又高、交易又拥挤的，例如成长中的锂电、光伏、半导体。圆点大小分为三档，代表行业交易量占A股大小；字体中橘色为消费、黑色为成长、蓝色为周期、绿色为金融⚫成长电影交易拥挤度上升、光伏下降；⚫消费交易拥挤度整体下降；⚫周期中原油景气及交易拥挤度均上升，玻璃景气上行；⚫金融保险、券商景气上行，但整体交易拥挤度还处低位。白酒乳制品调味品汽车美容护理饲养农产品光伏电影原油煤炭钢铁水泥玻璃减水剂基本金属小金属贵金属化工MDIPTA钛白粉尿素乙烯丙烯航运港口房地产银行保险券商0%20%40%60%80%100%-20%0%20%40%60%80%100%120%景气百分位交易拥挤度 3中观景气亮点：汽车销量回暖、农产品价跌，电影同比大幅上涨景气绝对位置消费板块成长板块35期(04.17+边际变化)第34期(03.29)35期(04.17+边际变化)第34期(03.29)景气高位高位农产品(玉米)↓农产品(玉米)农产品(小麦)↓较高位汽车整车↑饲养(鸡肉) | 农产品(小麦) ↓农产品(大豆) 饲养(鸡肉)| 汽车整车农产品(大豆) | 乳制品光伏↓光伏景气中枢中枢白酒| 乳制品↓美容护理饲养(仔猪)↓白酒美容护理饲养(仔猪)景气低位较低位饲养(猪肉) 饲养(猪肉) 电影↑电影低位造纸造纸注景气相对变化：同一位置上，景气：红色＞黑色＞绿色。↑较上一期有边际改善，↓较上一期有边际恶化资料来源：华安证券研究所整理 4中观景气亮点：原油贵金属大涨、海运反弹，交投情绪强势景气绝对位置周期板块金融板块35期(04.17+边际变化)第34期(03.29)35期(04.17+边际变化)第34期(03.29)景气高位高位较高位贵金属(银)↑贵金属(金) | 化工(整体)↓基本金属(铜)小金属(锂)贵金属(金) | 化工(整体) 贵金属(银)煤炭基本金属(铜) | 燃气保险↑保险景气中枢中枢原油↑ | 小金属(镍)↑| PTA↑铁矿石↑基本金属(铝)小金属(锂)↓ | 尿素↓| 燃气↓煤炭↓ | 减水剂尿素| PTA铁矿石| 减水剂基本金属(铝)小金属(镍)原油银行| 券商↑银行景气低位较低位水泥↑| 玻璃↑ | 钛白粉↑小金属(钴)↓基本金属(锡)↓| 乙烯↓螺纹钢↓ | MDI↓乙烯| 小金属(钴)水泥|螺纹钢| MDI 基本金属(锡)券商低位航运港口↑丙烯↓玻璃| 钛白粉丙烯航运港口地产地产资料来源：华安证券研究所整理注景气相对变化：同一位置上，景气：红色＞黑色＞绿色。↑较上一期有边际改善，↓较上一期有边际恶化 5中观景气亮点：汽车销量回暖，光伏回落，原油大涨，交投强势注以上亮点仅包含本期更新的数据➢【消费】汽车销量回暖，农产品价格全线下跌➢景气上行：汽车周度销量同比回暖；➢景气下行：牛奶、生鲜乳价格微幅下行；瓦楞纸价格再创新低；鸡肉、仔猪、猪肉价格震荡下行；玉米、小麦、大豆全线下跌。➢【成长】光伏指数延续回落，电影同比大幅上涨➢景气上行：电影票房同比大幅上涨；➢景气下行：光伏指数延续回落。➢【周期】原油贵金属大涨，海运反弹、化工走弱➢景气上行：原油价格大涨；黄金、白银价格反弹；铜、锡、铝价格反弹；玻璃价格反弹；PTA价格上涨；钛白粉价格反弹；丙烯反弹；外贸运价强势回升；➢景气下行：煤炭价格短期回落；钴、锂价格下跌；钢铁价格震荡微跌、产能利用率上升；水泥价格大部分地区回落；MDI价格下跌；尿素价格下跌；乙烯回落；燃气价格回落。➢【金融】信贷延续强势，交投情绪大幅回升➢景气上行：银行信贷增速持续上涨；险企保费同比上升；券商交投情绪大幅回升。➢景气下行：地产销售同比微跌；一二三线城市住宅价格同比均较上月回落。 6目录1汽车销量回暖，农产品价格全线下跌2光伏指数延续回落，电影同比大幅上涨3原油贵金属大涨，海运反弹、化工走弱4信贷延续强势，交投情绪大幅回升 7➢2023年4月上旬，茅台散货、整箱价格分化，五粮液价格持平，国窖价格微涨。•茅台酒方面，截至4月17日，茅台散货一批价2755元/瓶，较3月24日价格上涨5元/瓶，涨幅0.18%，期间于3月26日下跌至2740元/瓶，后于近期回升；同期茅台整箱一批价2940元/瓶，较3月24日价格下降10元/瓶，微跌0.34%。•五粮液一批价（普五）4月17日价格为965元/瓶，持平3月24日价格；国窖1573价格为905元/瓶，较3月24日微涨5元/瓶，涨幅0.56%。1.1 食品饮料|白酒：茅台散货涨整箱跌，五粮液价平，国窖价微涨茅台散货涨、整箱跌五粮液价格持平、国窖价格微涨资料来源：茅帝，华安证券研究所，单位：元。资料来源：今日酒价，华安证券研究所，单位：元2,0002,2002,4002,6002,8003,0003,2003,4003,6003,8004,0002021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-03茅台一批价（飞天散瓶）茅台一批价（飞天整箱瓶）800850900950100010502021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-04五粮液一批价（普五）国窖1573 8➢牛奶、生鲜乳价格微幅下行。截至4月7日，牛奶零售价12.57元/升，较3月17日价格下降0.09元/升，跌幅0.87% ；成本端方面，4月5日生鲜乳平均价为3.94元/公斤，较3月15日价格下降0.05元/升，跌幅1.25%。➢瓦楞纸价格续创新低。瓦楞纸(AA级120g)价格由3月10日的3106.7元/吨下跌至4月10日2820元/吨，跌幅9.23%。1.1 食饮、轻工|奶制品：价格微幅下行；造纸：瓦楞纸价格再度大降牛奶、生鲜乳价格延续下行瓦楞纸价AA级120g（全国）连续创新低资料来源：Wind，商务部，农业部，华安证券研究所，单位：元/升，元/公斤资料来源：Wind，国家统计局，华安证券研究所，单位：元/吨3.83.94.04.14.24.34.412.012.212.412.612.813.013.213.42021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-03零售价:牛奶主产区生鲜乳平均价、右2,7003,2003,7004,2004,7002021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-04市场价:瓦楞纸:高强:全国市场价:瓦楞纸(AA级120g):全国 9➢4月初汽车周度零售销量同比大幅回暖；韩国美容费用继续上涨。•汽车周度零售日均销量数据显示，3月第1周至4月第1周，同比变化分别为-16%、-18%、10%、18%、3%和47%，受到基数效应（2022年4月上海疫情）及新车型发布的催化影响，4月初汽车销售同比大幅上升。•参考日、韩美容费用中，韩国美容护理CPI同比3月份为5.34%，较2月的4.89%上涨。1.2 汽车、美护|整车：4月初周度同比大幅回暖；美容护理：韩价上破5%4月初汽车周度零售销量同比大幅回暖资料来源：Wind，乘联会，华安证券研究所，单位：辆、%资料来源：Wind，韩国央行，华安证券研究所，单位：%韩国美容费用CPI同比破5%-80.00-60.00-40.00-20.000.0020.0040.0060.0080.00020,00040,00060,00080,000100,000120,000140,000160,000180,0002021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-04当周日均销量:乘用车:厂家零售当周日均销量:乘用车:厂家零售:同比-2.0-1.00.01.02.03.04.05.00.01.02.03.04.05.06.02021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-03韩国CPI:美容护理同比日本CPI:美容收费同比、右 10➢鸡肉价格震荡下跌，仔猪、猪肉价格双双下跌。•鸡肉价格震荡下跌。截至4月14日，36城市鸡肉零售12.88元/500克，较3月24日13.03元/500克下跌1.15%。•仔猪、猪肉价格双双下跌。截至4月14日，仔猪价格38.26元/千克，较3月24日的40.06元/千克下跌4.49%；同期猪肉价格由3月24日的21.38元/千克下跌至4月14日的20.91元/千克，跌幅2.99%。1.3 农林牧渔|饲养：鸡肉价格震荡下跌，仔猪、猪肉价格双双下跌3月上旬鸡肉零售价震荡下跌资料来源：Wind，国家发改委，华安证券研究所，单位：元/500克资料来源：Wind，畜牧业新希望，华安证券研究所，单位：元/千克仔猪、猪肉价格双双下跌12.012.212.412.612.813.013.213.42021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-0436城市鸡肉零售均价051015202530354020253035404550552021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-0322个省市:平均价:仔猪22省市猪肉均价、右 11➢4月上旬农产品价格全线下跌，小麦跌幅最大•玉米价格由3月10日的2787.3元/吨下跌至4月10日的2708.0元/吨，跌幅2.85%；同期小麦价格由3110.1元/吨下跌至2848.8元/吨，跌幅8.40%；大豆价格由5351.6元/吨下跌至5192.1元/吨，跌幅2.98%。1.3