中观景气纵览第37期：汽车销量持续改善，玻璃价格近期大涨

1 证券研究报告 2023年5月14日 汽车销量持续改善，玻璃价格近期大涨 —中观景气纵览第37期 分析师：郑小霞SAC执业证书号：S0010520080007分析师：刘超SAC执业证书号：S0010520090001联系人：任思雨SAC执业证书号：S0010121060026 中观景气各高频百分位及交易拥挤度一图纵览 ； 。 成长交易拥挤度、景气百分位与此前基本持平 消费大部分 交易拥挤度整体下降、汽车上升； 周期中交易 拥挤度有所 100% 80% 60% 农产品 尿素 房地产 乳制品 PTA饲养 水泥 钛白粉 玻璃 煤炭 汽车 小金属 贵金属 保险原油 白酒 美容护理 光伏基本金属 航运港口 银行 券商 交易拥挤度 上升，景气基本持平； 金融整体交 易拥挤度、景气均提升 40% 20% 0% 乙烯丙烯 MDI 化工 钢铁 调味品 景电影 气百 减水剂分 位 -20%0%20%40%60%80%100%120% 注横轴为交易拥挤度，纵轴为景气高频数据的百分位。即处于第一象限的点是景气又高、交易又拥挤的，例如成长中的锂电、光伏、半导体。 圆点大小分为三档，代表行业交易量占A股大小；字体中橘色为消费、黑色为成长、蓝色为周期、绿色为金融资料来源：华安证券研究所整理 中观景气亮点：汽车销量回暖、瓦楞纸价反弹，电影票房大幅上涨 景气绝对位置 消费板块 成长板块 37期(5.14+边际变化) 第36期(4.27) 37期(5.14+边际变化) 第36期(4.27) 景气高位 高位 汽车整车↑农产品(玉米) 农产品(玉米)|汽车整车 较高位 农产品(小麦)饲养(鸡肉)农产品(大豆) 农产品(小麦)饲养(鸡肉)农产品(大豆) 光伏 光伏 景气中枢 中枢 白酒乳制品美容护理 白酒乳制品美容护理 电影↑ 景气低位 较低位 饲养(猪肉)饲养(仔猪)↓ 饲养(猪肉)饲养(仔猪) 电影 低位 造纸 造纸 注景气相对变化：同一位置上，景气：红色＞黑色＞绿色。↑较上一期有边际改善，↓较上一期有边际恶化资料来源：华安证券研究所整理 景气绝对位置 周期板块 金融板块 37期(5.14+边际变化) 第36期(4.27) 37期(5.14+边际变化) 第36期(4.27) 景气高位 高位较高位 贵金属(银)|贵金属(金） 贵金属(银)贵金属(金)化工(整体) 保险 保险 景气中枢 中枢 小金属(镍)基本金属(铜)↓ 基本金属(铝)|煤炭化工(整体)↓|尿素↓ 原油↓|PTA↓|燃气↓铁矿石|减水剂|玻璃↑ 小金属(镍)基本金属(铜)原油|煤炭 基本金属(铝)|PTA 尿素|燃气 小金属(锂)|铁矿石|减水剂 银行券商↓ 银行|券商 景气低位 较低位 钛白粉 小金属(锂)↓|基本金属(锡)↓小金属(钴)↓螺纹钢↓ MDI↓|乙烯↓|丙烯↓ 玻璃 钛白粉小金属(钴) 基本金属(锡)|乙烯 螺纹钢|水泥|MDI|丙烯 低位 水泥↓|航运港口 航运港口 地产 地产 中观景气亮点：周期景气全线走弱，保险收入环比升、交投情绪回落 资料来源：华安证券研究所整理 中观景气亮点：汽车销量持续改善，玻璃价格近期大涨 【消费】汽车销量持续回暖，瓦楞纸价有所反弹 景气上行：汽车周度销量同比持续回暖；瓦楞纸价格反弹；玉米价格微幅上行。 景气下行：牛奶、生鲜乳价格微幅下行；仔猪、猪肉价格震荡下行；小麦、大豆双双下跌。 【成长】光伏指数延续回落，电影同比延续上涨 景气上行：电影票房同比大幅上涨。 景气下行：光伏指数延续回落。 【周期】周期品景气全线下跌，仅玻璃价格大涨 景气上行：黄金、白银小幅上涨；玻璃价格反弹。 景气下行：原油价格下降；煤炭价格短期回落；基本金属、小金属价格下跌；钢铁价格下跌；水泥价格全国均回落；尿素价格下跌；PTA、钛白粉价格下降；乙烯、丙烯回落；外贸运价回落；燃气价格回落。 【金融】长债利率显著下降，交投情绪小幅回落 景气上行：地产销售同比小幅上涨；银行信贷增速持续上涨；险企保费环比上升。 景气下行：券商交投情绪小幅下降。 注以上亮点仅包含本期更新的数据 目录 1汽车销量持续回暖，瓦楞纸价有所反弹 2光伏指数延续回落，电影同比延续上涨 3周期品景气全线下跌，仅玻璃价格大涨 4长债利率显著下降，交投情绪小幅回落 1.1食品饮料|白酒：茅台散货平整箱涨，五粮液价微涨、国窖价平 2023年5月上旬，茅台散货价平、整箱价涨，五粮液价格微涨，国窖价格持平。 •茅台酒方面，截至5月12日，茅台散货一批价2760元/瓶，与4月26日价格持平；同期茅台整箱一批价2945元/瓶，较4月26日价格上涨5元/瓶，涨幅0.17%。 •五粮液一批价（普五）5月12日价格为965元/瓶，较4月26日价格上涨10元/瓶，涨幅1.05%；国窖1573价格为895元/瓶，持 平4月26日价格。 茅台散货价格持平、整箱价涨五粮液价格微涨、国窖价格持平 4,000 3,800 3,600 3,400 3,200 3,000 2,800 2,600 2,400 2,200 2,000 茅台一批价（飞天散瓶）茅台一批价（飞天整箱瓶） 1050 1000 950 900 850 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 800 五粮液一批价（普五）国窖1573 资料来源：茅帝，华安证券研究所，单位：元。资料来源：今日酒价，华安证券研究所，单位：元 1.1食饮、轻工|奶制品：价格延续下行；造纸：瓦楞纸价格微幅反弹 牛奶、生鲜乳价格延续下行。截至5月5日，牛奶零售价12.52元/升，较4月21日价格下降0.04元/升，跌幅0.32%；成本端， 5月4日生鲜乳平均价为3.89元/公斤，较4月19日价格下降0.04元/升，跌幅1.02%。 瓦楞纸价格微幅反弹。瓦楞纸(AA级120g)价格由4月20日的2865.50元/吨上涨至4月30日2893.2元/吨，涨幅0.97%。 牛奶、生鲜乳价格持续阴跌瓦楞纸价AA级120g（全国）微幅反弹 13.4 13.2 13.0 12.8 12.6 12.4 12.2 12.0 零售价:牛奶主产区生鲜乳平均价、右 4.4 4.3 4.2 4.1 4.0 3.9 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 3.8 4,700 4,200 3,700 3,200 2,700 市场价:瓦楞纸:高强:全国市场价:瓦楞纸(AA级120g):全国 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 资料来源：Wind，商务部，农业部，华安证券研究所，单位：元/升，元/公斤资料来源：Wind，国家统计局，华安证券研究所，单位：元/吨 1.2汽车、美护|整车：周度同比持续上涨；美容护理：韩价上破6% 4月中下旬至5月初，汽车周度零售销量同比持续上涨；韩国美容费用继续上涨。 •汽车周度零售日均销量数据显示，4月第3周至5月第1周，同比变化分别为93%、40%和67%，除基数影响外，4月最后一周 周度销售量高达8万辆。 •参考日、韩美容费用中，韩国美容护理CPI同比4月份为6.27%，较3月5.34%大幅上涨。 180,000 160,000 140,000 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0 汽车周度零售销量同比持续上涨 当周日均销量:乘用车:厂家零售当周日均销量:乘用车:厂家零售:同比120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 -20.00 -40.00 -60.00 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 -80.00 7.0 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 韩国美容费用CPI同比破6% 韩国CPI:美容护理同比日本CPI:美容收费同比、右 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 -1.0 2021-01 2021-02 2021-03 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 -2.0 资料来源：Wind，乘联会，华安证券研究所，单位：辆、%资料来源：Wind，韩国央行，华安证券研究所，单位：% 1.3农林牧渔|饲养：鸡肉价格震荡持平，仔猪、猪肉价格延续下跌 鸡肉价格震荡持平，仔猪、猪肉价格延续下跌。 •鸡肉价格基本持平。截至5月11日，36城市鸡肉零售12.87元/500克，较4月23日12.86元/500克上涨0.08%，价格基本持平。 •仔猪、猪肉价格双双下跌。截至4月21日，仔猪价格37.62元/千克，较4月14日的38.26元/千克下跌1.67%；同期猪肉价格由 4月14日的20.91元/千克下跌至4月21日的20.81元/千克，跌幅0.48%。 13.4 13.2 13.0 12.8 12.6 12.4 12.2 12.0 5月上旬鸡肉零售价基本持平 36城市鸡肉零售均价 仔猪、猪肉价格延续下跌 5522个省市:平均价:仔猪22个省市:平均价:猪肉40 5035 4530 4025 20 35 15 3010 255 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-