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海外周报系列2023年第14周:市场震荡向上,重点关注板块轮动

2023-04-09朱芸华西证券老***
海外周报系列2023年第14周:市场震荡向上,重点关注板块轮动

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 证券研究报告 市场震荡向上,重点关注板块轮动 海外周报系列2023年第14周 朱芸执业证书编号:S1120522040001 华西海外团队2023年4月8日 01投资要点 目录 contents 02市场行情及行业数据回顾 03本周市场重要动态及点评 04A&H行业板块更新 05非A&H行业:“龙头指数”指明港股优质板块及个股 06关注港股特色行业和特色优质个股的投资机会 07华西海外40指数标的公司一览(申万21行业分类标准) 08风险提示 华西海外40指数 恒生指数 沪深300指数 1.投资要点图1:行业指数走势图 30% 1)本周市场行情回顾 本周港股主要指数普跌,恒生综指(-0.28%),恒生科技(-1.54%),恒生大型股( -0.35%),恒生中型股(-0.12%)恒生中国企业指数(-1.07%),恒生小型股(+0.69%)。 本周港股主要板块涨跌互现,其中涨幅前五为恒生电讯业(+3.49%)、恒生医疗保健业 (+1.91%)、恒生能源业(1.73%)、恒生原材料业(+1.18%)和恒生必需性消费(+1.07%),跌幅前三为恒生工业(-2.06%)、恒生非必需性消费(-1.77%)和恒生资讯科技业(-1.66%)。 2)行业数据 10% -10% -30% -50% 数据来源:wind、华西证券研究所 表1:市场表现 指数 收盘 涨跌 涨跌幅度(%) 沪深300指数 4,123.28 134.68 3.38% 华西海外40指数 218.39 20.17 10.18% 恒生指数 20,331.20 432.43 2.17% 数据来源:wind、华西证券研究所;数据采用2020.1.1至今 港股通:本周港股通累计成交总金额为1049.81亿元,其中买入成交金额为567.77亿元,卖出成交金额为482.04亿元,本周净流入85.73亿元。截至4月7日,港股通年累计净流入金额为754.79亿元。 恒生一级行业中,本周港股通净买入Top5为恒生资讯科技业、电讯业、能源业、必需性 消费和工业,净买入金额分别为40.98、20.24、16.74、2.42和1.35亿元。 截至4月7日,港股通持股市值Top5为恒生资讯科技业、金融业、非必需性消费、医疗保健业、电讯业,最新持股市值分别为6283.33、5098.89、2584.56、2126.30、1834.01亿元。 3)投资建议 本周港股主要指数普跌,主要板块涨跌互现。 4月6日,上交所联合深交所、北交所在京举办中央企业座谈会,共同探讨央企通过公募REITs盘活存量资产、通过改制上市实现科技自立自强等议题,听取央企对中国资本市场发展建设的意见和建议。今年是全面贯彻落实党的二十大精神开局之年,资本市场更好服务央企改革发展、支持央企科技创新、提高央企核心竞争力,对于开好局、起好步,意义重大。 一季度国内消费持续复苏,相关企业年报业绩陆续发布,后市建议围绕以下5个方面布局: (1)两会重点支持的科技板块,以及类ChatGPT产品生态相关标的,受益公司包括百度集团-SW(9888.HK)、商汤-W(0020.HK)、金山软件(3888.HK)。(2)疫后各项体育赛事陆续举办、体育消费需求高增,头部品牌降库存已经取得一定成效。与此同时,各大品牌不断提升产品科技含量,通过产品创新、打造产品差异化优势等方式来寻求新的增长点。受益公司包括李宁(2331.HK)、安踏体育(2020.HK)、特步国际(1368.HK)、361度(1361.HK)。(3)餐饮门店客流平稳,外送单量持续提升,拓店节奏加速,连锁龙头业绩弹性高,受益公司包括海伦司(9869.HK)、九毛九(9922.HK)、海底捞(6862.HK)、呷哺呷哺(0520.HK)和奈雪的茶(2150.HK)。(4)医美线下门店客流量持续恢复,后期随着消费信心和客流逐步恢复,叠加医美消费具备高粘性和高复购率的属性,医美板块有望迎来业绩和估值的戴维斯双击。受益标的为医思健康(2138.HK)、巨子生物(2367.HK)、美丽田园医疗健康(2373.HK)。(5)美联储加息周期临近末端,一旦美联储降息周期开启,黄金价格有望继续上行,受益标的周大福(1929.HK)。 4)风险提示 •外部地缘政治扰动 •疫情反复 •细分板块政策调整 •业绩不及预期 01投资要点 目录 contents 02市场行情及行业数据回顾 03本周市场重要动态及点评 04A&H行业板块更新 05非A&H行业:“龙头指数”指明港股优质板块及个股 06关注港股特色行业和特色优质个股的投资机会 07华西海外40指数标的公司一览(申万21行业分类标准) 08风险提示 2.市场行情及行业数据回顾 行情回顾:本周港股主要指数普跌,恒生综指(-0.28%),恒生科技(-1.54%),恒生大型股(-0.35%),恒生中型股(-0.12%),恒生中国企业指数(-1.07%),恒生小型股 (+0.69%)。 本周港股主要板块涨跌互现,其中涨幅前五为恒生电讯业(+3.49%)、恒生能源业 (+1.91%)、恒生地产建筑业(+1.73%)、恒生资讯科技业(+1.18%)、恒生必须性消费 (+1.07%),跌幅前三为恒生工业(-2.06%)、恒生非必需性消费(-1.77%)和恒生资讯科技业(-1.66%)。 周涨跌幅(%) 1.00% 0.50% 0.00% -0.50% -1.00% -1.50% -2.00% 周涨跌幅(%) 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% -1.00% -2.00% -3.00% 图2:恒生主要股指周涨跌幅图3:恒生一级行业周涨跌幅 数据来源:wind、华西证券研究所数据来源:wind、华西证券研究所 估值方面,港股主要指数整体处于估值中枢之上。截至4月7日,从PE(TTM)估值及其最近一年分位数来看,恒生综指PE10.931X(93.85%),恒生科技PE38.487X(22.13%),恒生大型股PE10.162X(85.25%),恒生中型股PE12.348X(99.59%),恒生小型股PE29.313X (100.00%)。 港股主要板块估值出现分化,恒生工业(55.74%)、恒生必需性消费(100.00%)、恒生地产建筑业(99.18%)、恒生资讯科技业(22.59%)、恒生电讯业(100.00%)、恒生非必需性消费(0.00%)、恒生医疗保健业(100.00%)。 PE(TTM) 分位数 图4:恒生主要股指PE估值及分位数图5:恒生一级行业PE估值及分位数 45 120.00% 200 120.00% 4035 100.00% 180160 100.00% 30 80.00% 140 80.00% 25 60.00% 120100 60.00% 20 80 15 40.00% 60 40.00% 105 20.00% 4020 20.00% 0 0.00% 0 0.00% PE(TTM)分位数 数据来源:wind、华西证券研究所数据来源:wind、华西证券研究所 港股通:本周港股通累计成交总金额为1049.81亿元,其中买入成交金额为567.77亿元,卖出成交金额为482.04亿元,本周净流85.73亿元。截至4月7日,港股通年累计净流入金额为754.79亿元。 图6:港股通当日成交总金额(亿元)图7:港股通当日买入成交净额(亿元) 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 港股通:当日成交金额(人民币) 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 250 港股通:当日买入成交净额(人民币) 数据来源:wind、华西证券研究所 -200 数据来源:wind、华西证券研究所 恒生一级行业中,本周港股通净买入Top5为恒生资讯科技业、电讯业、能源业、必需性消费和工业,净买入金额分别为40.98、20.24、16.74、2.42和1.35亿元。 截至4月7日,港股通持股市值Top5为恒生资讯科技业、金融业、非必需性消费、医疗保健业、电讯业,最新持股市值分别为6283.33、5098.89、2584.56、2126.30、1834.01亿元。 图8:恒生一级行业港股通持股市值(亿元)图9:恒生一级行业港股通周净买入额(亿元) 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 持股市值(亿元) 净买入(亿元) 20 15 10 5 0 -5 25 数据来源:wind、华西证券研究所数据来源:wind、华西证券研究所 活跃个股方面,最近7天活跃个股南下净买入Top10为腾讯控股(35.49亿元)、商汤-W (34.54亿元)、中国移动(26.74亿元)、中芯国际(23.02亿元)、中国海洋石油(19.48亿 元)、金山软件(9.13亿元)、工商银行(4.20亿元)、中国电信(3.66亿元)、快手-W (3.59亿元)、比亚迪股份(2.41亿元)。 最近1个月,活跃个股南下净买入Top10为腾讯控股(159.16亿元)、中国移动(46.41亿元)、商汤-W(39.47亿元)、美团-W(27.11亿元)、中芯国际(26.22亿元)、中国海洋石油(18.59亿元)、金山软件(15.61亿元)、中国电信(11.48亿元)、快手-W(10.44亿元)、联想集团(9.94亿元)。 图10:活跃个股近一周南下净买入Top10图11:活跃个股近一个月南下净买入Top10 净买入额(亿元) 净买入额(亿元) 40 35 30 25 20 15 10 5 0 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 数据来源:wind、华西证券研究所数据来源:wind、华西证券研究所 01投资要点 目录 contents 01市场行情及行业数据回顾 02本周市场重要动态及点评 03A&H行业板块更新 04非A&H行业:“龙头指数”指明港股优质板块及个股 05关注港股特色行业和特色优质个股的投资机会 11 08 风险提示 06华西海外40指数标的公司一览(申万21行业分类标准) 4.本周市场重要动态及点评: 重要动态:沪深北交易所在京召开中央企业座谈会 4月6日,上交所联合深交所、北交所在京举办中央企业座谈会。上交所党委副书记、总经理蔡建春,国务院国资委企业改革局副局长张学勇出席会议并发言。中国国家铁路集团等11家中央企业,深交所、北交所及部分中介机构代表出席会议。会议聚焦“推动中央企业用好资本市场做强做优做大”主题,共同探讨央企通过公募REITs盘活存量资产、通过改制上市实现科技自立自强等议题,听取央企对中国资本市场发展建设的意见和建议。(来源:证券日报网) 点评: 中国特色现代化资本市场的构建与资本市场政策的完善息息相关,本次会议强调以公募REITs和改制上市促进央企发展,助力国资国企深化改革。多重政策因素利好央企估值重塑,易于投资者更好的发掘企业价值和成长属性,从而推动央企和科技创新力稳步发展,并深层次对接资本市场,最终实现实体经济高质量发展。此外,2023年作为全面贯彻落实党的二十大精神开局之年,央企改革暨核心竞争力的提升对于良好开局意义重大,亦能维稳国民疫后投资情绪 ,达到有效提振资本市场运作信心的效用。 01投资要点 目录 contents 02市场行情及行业数据回顾 03本周市场重要动态及点评 04A&H行业板块更新 05非A&H行业:“龙头指数”指明港股优质板块及个股 06关注港股特色行业和特色优质个股的投资机会 07华西海外40指数标的公司一览(申万21行业分类标准) 08风险提示 5.A&H行业板块更新 整体来看,当前A/H溢价位于历史较高水平。截至4月7日,恒生AH股溢价指数为140.23,2010年以来中枢值为121.08,当前溢价水平大约位于中枢值以上一倍标准差,接近2015年A股牛市的