关注经济复苏节奏，稳健票息权益增强

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2023年4月公募纯债与混合资产策略基金投资策略总结

市场回顾与展望

• 市场环境：两会后的政策不确定性边际下降，国内经济持续修复，基本面因素对债市构成相对利空。然而，随着降准的实施以及政策对流动性的呵护，资金面压力有所缓解，对债市保持中性谨慎态度。
• 投资策略：
  • 纯债方面：采用杠杆票息策略，适时把握利率波段机会。
  • 权益市场：前期涨幅较快的题材面临调整压力，建议多元化配置，聚焦“中特估”加持下的央国企改革机会、五一长假对旅游交运消费板块的刺激，以及医药行业的左侧配置机会。
  • 转债市场：可关注估值合理、景气度较高的题材品种布局机会。

基金市场表现

• 3月调研基金经理观点：纯债与“固收+”策略的基金经理普遍预计债市将维持偏震荡行情，对股票市场持相对乐观态度，但对具体行业存在差异性看法。
• 业绩表现：纯债产品月度回报普遍为正，混合资产策略基金涨跌互现。具体产品如泰康安惠纯债A、嘉合磐泰短债A等表现良好。

投资建议

• 纯债策略：关注信用稳健、交易灵活的产品。
• 混合资产策略：
  • 转债增强策略：优先考虑稳健的高等级品种。
  • 股票增强策略：寻找权益市场的主线机会。
• 现金管理：推荐作为现金替代工具，适合短期流动性配置。

基金组合与产品推荐

• 基金组合：推荐多元化的基金组合，包括不同策略的基金产品。
• 基金经理推荐：以海富通欣利为例，该基金注重安全边际和收益弹性，采用量化模型辅助选股，偏好高股息、低估值的股票组合，行业选择分散，通过转债配置提升组合弹性。

风险提示

• 宏观政策不确定性、基本面超预期冲击、海外政策与经济变化带来的股市波动、地缘政治摩擦等均为市场潜在风险。

结论

2023年4月的公募纯债与混合资产策略基金投资策略强调了在当前经济环境下，采取中性谨慎的态度，关注流动性改善与政策支持，同时结合多元化配置策略来应对不确定性和风险。在权益市场方面，尽管存在调整压力，但仍有望通过聚焦特定板块和时机把握获取收益。整体策略旨在平衡风险与收益，为投资者提供稳定且具有增长潜力的投资路径。