发现报告（www.fxbaogao.com）是金融圈都在用的专业研报平台，用户量特别大。我们致力于提供最全的研报数据，不管是宏观经济还是具体公司的财报，这里应有尽有，报告多到您看不完。凭借先进的技术和简洁的页面，我们帮您省去了大量筛选的时间，让获取关键信息变得轻而易举，绝对是您投资路上的好帮手。
华熙生物2022年年报点评
公司概况：
- 股票代码：688363
- 所属行业：美容护理
- 分析师：龚梦泓、谭陈渝
- 评级：买入（维持）
- 当前股价：114.69元
主要亮点：
- 业务增长：2022年，公司实现营业收入63.6亿元，同比增长28.5%；净利润9.7亿元，同比增长24.1%。
- 护肤品业务：贡献主要营收，收入达46.1亿元，同比增长38.8%。
- 销售费用率优化：销售费用率有所下降，销售/管理/研发费用率分别为48%/6.2%/6.1%。
- 品牌表现：功能性护肤品四大品牌均实现增长，其中“夸迪”成为第二大品牌，销售额超过10亿元，“肌活”实现翻倍增长。
- 渠道布局：持续发力直营渠道，抖音渠道销售占比提升至约31%。
研发投入：
- 加码合成生物技术，探索胶原蛋白、麦角硫因等新领域，已收购益而康51%股权，正式进军动物源胶原蛋白领域。
盈利预测：
- 2023-2025年EPS：分别为2.58、3.52元、4.50元。
- PE：分别为44、33、26倍。
- PB：分别为8.32、7.18、6.04、5.04倍。
投资建议：
- 预计公司未来三年持续增长，长期成长动力充足，维持“买入”评级。
风险提示：
- 新成分研发进度风险、原料价格波动风险、渠道优化风险。
财务预测：
- 营业收入：预计2023-2025年分别增长至83.52亿元、109.61亿元、138.85亿元。
- 净利润：预计2023-2025年分别增长至12.40亿元、16.92亿元、21.63亿元。
- 每股收益：2023-2025年分别达到2.58元、3.52元、4.50元。
估值：
- PE：44倍、33倍、26倍
- PB：8.32倍、7.18倍、6.04倍、5.04倍
风险因素：
- 新成分研发进度不及预期
- 原料价格下行压力
- 渠道优化效果不达预期
