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根据报告正文,公司2023H1实现营收30.8亿元,同比增长4.8%,归母净利4.2亿元,同比下降10.3%。其中,原料业务增速较快,医疗终端高速增长,功效性护肤主动战略调整暂时承压。预计公司2023-25年归母净利润将从13.08/17.34/22.51亿元下调为9.23/10.78/12.77亿元,2023-25年归母净利润分别同比-5%/+17%/+18%。建议关注公司“原料-生产-终端”一体化优势以及多板块成长空间。