公用事业行业周报（2023年第20周）：输配电价机制理顺，节水减污降碳带动水环境治理

行情回顾：5月15日-19日，电力、环保、水务板块分别下跌0.76%、1.51%、2.30%，燃气板块上涨3.19%，同期沪深300指数下跌1.16%。 理顺机制，加速构建新型电力系统：近日，国家发改委印发《第三监管周期区域电网输电价格及有关事项的通知》与《第三监管周期省级电网输配电价及有关事项的通知》。区域输配电价，除了华东、西北外，其他三大区域电网（不含南网）的网间（电量电价）均上调；除上海、浙江、湖南、蒙东、甘肃、青海6省市外，其余省市省间（容量电价）亦均上调，区域输配电价上行反映了大电网系统运行成本的上行。省内输配电价，对比2020-2022年第二监管周期：1）工商业电价合并，大工业电价退出历史舞台，四类用户简化为三类。考虑到2018-2020连续三年降低一般工商业电价，以及2021-2022大工业（高耗能居多）市场交易电价上涨，两者实际差异大幅缩窄，合并顺理成章。2）新增线损费用和系统运行费用。3）抽蓄容量电费回归，第二监管期将抽蓄、新型储能等与三供一业等一起从电网运营成本中拿掉，导致抽蓄、电化学储能发展停滞。此次拿回抽蓄的容量电费部分，激发电网对抽蓄的开发、使用的意愿。4）辅助服务费用维持。 第二监管期已经存在，此次与新增的抽蓄容量电费合并为系统运行费用，对火电影响中性，从长周期看，可能意味着绿电、下游用户等辅助服务费用支付者之间的重新切分。 节水减污降碳带动水环境治理：近日，工信部、水利部发布《关于征集2023年国家工业节水工艺、技术和装备的通知》，征集范围重点包括工业行业废水循环利用、高效冷却或洗涤、高耗水生产工艺替代、用水智能管控、非常规水利用、节水减污降碳协同等节水工艺、技术和装备。我国整体水资源较为匮乏，有21个省处于缺水状态，水资源区域和年际间分布不均，水资源总量丰富但人均偏低。 水污染问题一方面影响生态环境，另一方面引起部分城市水质性缺水。进入“十四五”以来，我国对水旱灾害防控能力、水资源集约及再生利用能力、河湖生态环境防治提出更高的要求。 投资建议：三个监管周期输配电价核定工作逐步深化输配电价改革，电力市场建设日益完善。水电板块推荐长江电力、黔源电力，谨慎推荐国投电力、华能水电、川投能源；火电板块推荐申能股份、福能股份，谨慎推荐华电国际；核电板块推荐中国核电，谨慎推荐中国广核；绿电板块推荐三峡能源，谨慎推荐龙源电力、浙江新能。我国水资源区域和年际间分布不均，水资源总量丰富但人均偏低。进入“十四五”以来，我国对水环境治理及水资源循环利用重视度明显提升。 谨慎推荐复洁环保、高能环境、瀚蓝环境、三峰环境、旺能环境；建议关注联合水务、洪城环境。 风险提示：需求下滑；价格降低；成本上升；降水量减少；地方财政压力。 重点公司盈利预测、估值与评级 1每周观点 1.1行情回顾 5月15日-19日，电力、环保、水务板块分别下跌0.76%、1.51%、2.30%，燃气板块上涨3.19%，同期沪深300指数下跌1.16%。 各子板块涨跌幅榜前三的公司分别为： 电力：杭州热电、协鑫能科、大连热电； 环保：元琛科技、凯龙高科、赛恩斯； 燃气：新奥股份、新天然气、天壕环境； 水务：祥龙电业、国中水务、顺控发展。 各子板块涨跌幅榜后三的公司分别为： 电力：南网储能、建投能源、华能国际； 环保：*ST博天、通源环境、中科环保； 燃气：ST金鸿、大众公用、百川能源； 水务：中原环保、江南水务、洪城环境。 图1：5月15日-5月19日，公用事业子板块中，燃气涨幅最大、水务跌幅最大 表1：5月15日-5月19日，公用事业各子板块涨跌幅榜 1.2行业观点 1.2.1理顺机制，加速构建新型电力系统 5日15日，国家发改委印发《第三监管周期区域电网输电价格及有关事项的通知》与《第三监管周期省级电网输配电价及有关事项的通知》。 区域输配电价的关键词：涨价 除了华东、西北区域外，其他三大区域电网（不含南网）的网间（电量电价）均上调，除上海、浙江、湖南、蒙东、甘肃、青海外，其余省市省间（容量电价）均上调，反映了大电网系统运行成本的上行。 表2：区域电网输配电价变化对比（单位：元/千瓦时） 省内输配电价的关键词：合理化 对比2020-2022年第二监管周期，本轮监管周期在变与不变之间平衡： ”四并三“：工商业电价合并，大工业电价退出历史舞台，四类用户简化为三类（居民生活、农业生产及工商业用电）。考虑到2018-2020连续三年降低一般工商业电价，以及2021-2022年大工业（高耗能居多）市场交易电价上涨，两者实际差异大幅缩窄，合并顺理成章。 新增线损费用和系统运行费用。《通知》明确，工商业用户用电价格由上网电价、上网环节线损费用、输配电价、系统运行费用和政府性基金及附加等组成。其中系统运行费用包括辅助服务费用、抽水蓄能容量电费等，上网环节线损费用和抽水蓄能容量电价在输配电价表附注中单列。 随着我国能源转型和加快建设新型能源体系，以及加强输配电价监管，输配电价中不宜包含与输配电业务无关、仅随输配电价一同收取的其他费用，在输配电价之外单列使得费用明细更加合理、清晰化。 抽蓄容量电费回归。第二监管期将抽蓄、新型储能等与三供一业等一起从电网运营成本中拿掉，导致抽蓄、电化学储能停滞。此次拿回抽蓄的容量电费部分，激发电网对抽蓄的开发、使用的意愿。 辅助服务费用维持。第二监管期已经存在，此次与新增的抽蓄容量电费合并为系统运行费用，对火电影响中性，从长周期看，可能意味着绿电、下游用户等辅助服务费用支付者之间的重新切分。 1.2.2节水减污降碳受重视，水环境治理有望发力 5月16日，工业和信息化部、水利部发布《关于征集2023年国家工业节水工艺、技术和装备的通知》，征集范围重点包括钢铁、石化化工、纺织染整、造纸、食品、皮革、制药、建材、有色金属、机械、煤炭、电力等工业行业废水循环利用、高效冷却或洗涤、高耗水生产工艺替代、用水智能管控、非常规水利用、节水减污降碳协同等节水工艺、技术和装备，以及适用于黄河流域、京津冀等严重缺水地区和长江经济带等水环境敏感地区的节水工艺、技术和装备等。 按工艺、技术和装备所处阶段，主要分为研发类、产业化示范类和推广应用类。 其中推广应用类指技术成熟、装备性能稳定、节水效果好、知识产权明晰、经济和社会效益显著，目前已有成熟应用案例，技术普及率相对较低，但已实现产业化生产的工艺、技术和装备。 我国整体水资源较为匮乏。我国有21个省处于缺水状态，其中轻度缺水(人均水资源＜ 3000m ³)的4个，中度缺水(人均水资源＜ 2000m ³)的8个，极度缺水(人均水资源＜ 500m ³)的9个。我国水资源区域和年际间分布不均，水资源总量丰富但人均偏低。水污染问题一方面影响生态环境，另一方面引起部分城市水质性缺水。 进入“十四五”以来，我国对水旱灾害防控能力、水资源集约及再生利用能力、河湖生态环境防治提出更高的要求。 表3：2020年以来，部分重点水务及水治理政策梳理 在政策和专项资金的推动下，2012-2021年我国水环境治理行业保持稳步发展态势。2021年，我国城市污水日处理能力达到2.17亿m³/日，同比增长6.6%，2012-2021年年均复合增长率为5.3%。2021年，城市污水处理量611.90亿m³，处理率97.7%；城市污水管道长度40.06万公里，2012-2021年年均复合增长率为9.4%。整体上，我国污水治理行业具备较广阔的增量空间，在设备和技术领域与发达国家相比尚有不少差距，仍有较大发展前景。 图2：2019-2021年水污染防治中央财政支付情况 图3：2012-2021年城市污水日处理能力 图4：2012-2021年城市污水年处理量及处理率 图5：2012-2021年城市污水管道长度 2行业动态 2.1电力 国家发改委印发关于抽水蓄能电站容量电价及有关事项的通知（2023/05/15） 《通知》核定在运及2025年底前拟投运的48座抽水蓄能电站容量电价。 国家发改委印发关于白鹤滩～江苏、白鹤滩～浙江特高压直流工程和白鹤滩水电站配套送出工程临时输电价格的通知（2023/05/15） 《通知》指出：1）白鹤滩～江苏±800千伏特高压直流工程临时输电价格为每千瓦时8.36分（含税，含输电环节线损，线损率6%）。2）白鹤滩～浙江±800千伏特高压直流工程临时输电价格为每千瓦时8.14分（含税，含输电环节线损，线损率6%）。3）已投产白鹤滩水电站配套送出工程临时输电价格为每千瓦时0.85分（含税，不计线损）；在建配套送出工程建成后再按程序核定全部工程输电价格。 4）白鹤滩水电站工程并网发电至本通知执行之日期间输送电量，白鹤滩～江苏、白鹤滩～浙江±800千伏特高压直流工程输电价格按上述核定价格执行，四川省内输电价格按我委协调明确的过渡期（2021年）水平执行。 国家发改委印发关于第三监管周期省级电网输配电价及有关事项的通知（2023/05/15） 《通知》指出：1）用户用电价格逐步归并为居民生活、农业生产及工商业用电（除执行居民生活和农业生产用电价格以外的用电）三类；尚未实现工商业同价的地方，用户用电价格可分为居民生活、农业生产、大工业、一般工商业用电（除执行居民生活、农业生产和大工业用电价格以外的用电）四类。2）执行工商业（或大工业、一般工商业）用电价格的用户（以下简称工商业用户），用电容量在100千伏安及以下的，执行单一制电价；100千伏安至315千伏安之间的，可选择执行单一制或两部制电价；315千伏安及以上的，执行两部制电价，现执行单一制电价的用户可选择执行单一制电价或两部制电价。选择执行需量电价计费方式的两部制用户，每月每千伏安用电量达到260千瓦时及以上的，当月需量电价按本通知核定标准90%执行。每月每千伏安用电量为用户所属全部计量点当月总用电量除以合同变压器容量。3）工商业用户用电价格由上网电价、上网环节线损费用、输配电价、系统运行费用、政府性基金及附加组成。系统运行费用包括辅助服务费用、抽水蓄能容量电费等。4）上网环节线损费用按实际购电上网电价和综合线损率计算。电力市场暂不支持用户直接采购线损电量的地方，继续由电网企业代理采购线损电量，代理采购损益按月向全体工商业用户分摊或分享。5）居民生活、农业生产用电继续执行现行目录销售电价政策。 国家发改委印发关于第三监管周期区域电网输电价格及有关事项的通知（2023/05/15） 《通知》指出1）电量电价随区域电网实际交易结算电量收取；2）容量电价随各省级电网终端销售电量（含市场化交易电量）收取；3）京津唐电网范围内，位于北京、天津、河北境内的电厂参与京津唐地区交易电量不纳入华北电网电量电费计收范围。4）区域电网容量电价作为上级电网分摊费用通过省级电网输配电价回收。 甘肃省印发甘肃省碳达峰实施方案（2023/05/15） 《方案》指出，1）坚持集中式和分布式并重、电力外送与就地消纳结合，采用多能互补开发模式，加快在沙漠、戈壁、荒漠等地区规划建设大型风电光伏基地，全面推进风电、太阳能发电大规模开发和高质量发展。2）探索光热发电新模式，加大光热发电技术攻关，谋划实施“光热+风光电”一体化项目。到2030年，力争全省新能源装机容量突破1.3亿千瓦。3）稳步推进水能开发。充分发挥梯级水库调蓄能力，推进黄河上游既有水电站扩机改造工程，配合做好南水北调西线和黑山峡河段水电前期论证工作，谋划布局混合式抽水蓄能电站。加快列入国家抽水蓄能中长期规划的昌马、黄羊、黄龙、张掖、平川、东乡、宕昌等抽水蓄能电站建设，进一步提升全省电网系统调峰能力。到2030年，全省水电装机达到1000万千瓦左右，抽水蓄能电站装机容量达到500万千瓦左右。 国家能源局发布4月份全社会用电量等数据（2023/05/16） 4月份，全社会用电量6901亿千瓦时，同比增长8.3%。分产业看，第一产业用电量88亿千瓦时，同比增长12.3%；第二产业用电量4814亿千瓦时，同比增长7.6%；第三产