卷螺日报：市场心态有所回落，盘面或震荡调整运行

卷螺日报 |2023-03-28 作者： 黑色研究中心 电话：15993379356 邮箱： wangbb@hrrdqh.com 从业资格号：F03095193 【题目】市场心态有所回落，盘面或震荡调整运行 摘要： 【行情回顾】 卷螺主力合约夜盘反弹失败后回落，日盘整体震荡运行；最终螺纹2305合约价格收于4105元/吨，涨幅0.49%；热卷2305合约价格收于4225元/吨，涨幅0.02%。 【现货概述】 钢材现货价格整体下调，现货成交不佳；其中上海螺纹HRB400E20MM价格4210元/吨(-0)，4.75上海热卷价格4280元/吨 (-20)，钢银现货成交量235141吨(-85211)。 【市场分析】 今日卷螺盘面价格震荡运行；从基本面数据来看，受近期华北污染预警影响，螺纹产量小幅回落，钢价下跌后螺纹利润有所收窄，复产动力减弱，后续产量或继续小幅波动；需求方面，螺纹表需回落，库存去化不及预期，市场心态有所减弱，不过国内宏观数据尚可，高频商品房成交表现较好，地产回暖预期加强；成本方面，炼焦煤进口不断增加，铁矿炒作行为关注提高，原料价格走弱，成本支撑弱化；总体来说，下游施工进入旺季，需求验证开启，不过短期表需回落加剧了市场对需求的担忧，加上海外宏观扰动仍在，市场情绪有所回落，行情或震荡调整，重点关注本周需求情况。 【策略建议】暂时观望 【风险提示】 需求回升不及预期 价格：螺纹价格(杭州)(元吨) 201820192020202120222023 6,300 6,000 5,700 5,400 5,100 4,800 4,500 4220 价格：螺纹主力合约价格(元/吨) 20192020202120222023 6,300 6,000 5,700 5,400 5,100 4,800 4,500 4105 -0202-0603-1304-1805-2707-0108-0509-0910-2111-2512- 螺纹——价格与价差结构 类别 指标名称 2023-03-27 2023-03-24 涨跌 涨跌幅 现货价格 螺纹价格(杭州) 4220 4230 -10 -0.24% 螺纹价格(天津) 4140 4140 0 0% 螺纹价格(广州) 4340 4340 0 0% 期货价格 螺纹01合约价格 3981 3977 4 0.1% 螺纹05合约价格 4105 4107 -2 -0.05% 螺纹10合约价格 4060 4060 0 0% 基差 螺纹01合约基差 229 233 -4 -1.72% 螺纹05合约基差 105 103 2 1.94% 螺纹10合约基差 150 150 0 0% 跨期价差 01-05合约价差 - - - - 05-10合约价差 45 47 -2 -4.26% 4,200 4,200 3,900 3,900 3,600 3,600 3,300 3,300 01-0202-0603-1304-1805-2406-2808-0209-0610-1811-2212-2 3,00001 基差：螺纹01合约基差（元/吨） 20192020202120222023 800 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 229 02-0103-0404-0405-1006-1007-1108-1109-1110-1911-1912-20 基差：螺纹05合约基差（元/吨） 2017-2018 2022-2023 2018-2019 2019-20202020-20212021-2022 1,100 1,000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 105 06-0107-0308-0409-0510-1411-1512-1701-1902-2003-2404-2 基差：螺纹10合约基差（元/吨） 2017-2018 2022-2023 2018-2019 2019-20202020-20212021-2022 1,400 1,200 1,000 800 600 400150 200 0 -200 -400 11-0112-0401-0702-0903-1404-1705-2106-2307-2608-2809- 跨期价差：螺纹01-05合约价差（元/吨） 201820192020202120222023 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 06-0106-2107-1107-3108-2009-0909-2910-2611-1512-0512-25 跨期价差：05-10合约价差（元/吨） 2017-2018 2022-2023 2018-2019 2019-20202020-20212021-2022 450 400 350 300 250 200 150 10045 50 0 -50 -100 11-0111-1912-0712-2501-1301-3102-1803-0803-2604-14 跨期价差：螺纹10-01合约价差（元/吨） 201820192020202120222023 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 79 02-0102-2403-1904-1205-0605-2906-2107-1408-0608-2909-21 远期结构曲线：螺纹 3个月前【螺纹_远期结构】2个月前【螺纹_远期结构】1个月前【螺纹_远期结构】最新【螺纹_远期结构】 4,150 4,100 4,050 4,000 3,950 3,900 3,850 3,800 3,750 3,700 3,650 2022-12-01 2023-03-01 2023-05-01 2023-06-27 2023-08-01 2023-09-27 2023-11-01 2023-12-27 2024-02-27 远期结构评估：螺纹 历史评估【螺纹_远期结构】 1 0.9 0.8 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0 -0.1 -0.2 -0.3 -0.4 -0.5 2020-01-022020-04-172020-07-302020-11-122021-02-252021-06-082021-09-142021-12-292022-04-152022-07-272022-11-092023-02-22 数据来源：wind、钢联 螺纹——利润结构 类别 指标名称 2023-03-27 2023-03-24 涨跌 涨跌幅 现货利润 螺纹利润 29.53 38.77 -9.24 -23.83% 盘面利润 螺纹01合约利润 386.2 386.7 -0.5 -0.13% 螺纹05合约利润 202.55 215.95 -13.4 -6.21% 螺纹10合约利润 345.2 354.65 -9.45 -2.66% 利润基差 01合约利润基差 -356.67 -347.93 -8.74 -2.51% 05合约利润基差 -173.02 -177.18 4.16 2.35% 10合约利润基差 -315.67 -315.88 0.21 0.07% 利润：螺纹盘面利润 01合约盘面利润05合约盘面利润10合约盘面利润 2,700 2,400 2,100 1,800 1,500 1,200 900 600 300 0 -300 -600 2018-08-012019-06-282020-05-252021-04-162022-03-142023-02- 利润：长流程螺纹利润（元/吨） 2020202120222023 1,200 1,000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 29.533 01-0202-0503-1104-1605-2406-2808-0109-0410-1611-1912-23 利润：电炉钢利润(华东)（元/吨） 201820192020202120222023 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 -200 -400 54.684 01-0202-0603-1304-1805-2406-2808-0209-0610-1811-2212-2 利润差：螺纹长短流程利润差 螺纹利润电炉钢利润(华东)利润差 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1,000 2019-08-012020-04-232021-01-082021-09-262022-06-172023-03 远期结构曲线：螺纹利润 3个月前【螺纹_远期结构】2个月前【螺纹_远期结构】1个月前【螺纹_远期结构】最新【螺纹_远期结构】 400 350 300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 2022-12-01 2023-02-01 2023-04-01 2023-06-01 2023-08-01 2023-10-01 2023-12-01 2024-02-01 热卷——价格与价差结构 类别 指标名称 2023-03-27 2023-03-24 涨跌 涨跌幅 现货价格 上海热卷价格 - - - - 天津热卷价格 - - - - 广州热卷价格 - - - - 期货价格 热卷01合约价格 4081 4091 -10 -0.24% 热卷05合约价格 4225 4253 -28 -0.66% 热卷10合约价格 4154 4164 -10 -0.24% 基差 热卷01合约基差 199 209 -10 -4.78% 热卷05合约基差 55 47 8 17.02% 热卷10合约基差 126 136 -10 -7.35% 跨期价差 01-05合约价差 - - - - 05-10合约价差 71 89 -18 -20.22% 价格：热轧板卷(上海)(元吨) 201820192020202120222023 6,900 6,600 6,300 6,000 5,700 5,400 5,100 4,800 4,500 4,200 3,900 3,600 3,300 3,000 4300 01-0202-0603-1304-1805-2406-2808-0209-0610-1811-2212-2 价格：热卷主力合约价格(元/吨) 20192020202120222023 6,600 6,300 6,000 5,700 5,400 5,100 4,800 4,500 4,200 3,900 3,600 3,300 3,000 4225 01-0202-0603-1304-1805-2707-0108-0509-0910-2111-2512- 基差：热卷01合约基差 201820192020202120222023 800 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 199 02-0103-0504-0705-1006-1107-1308-1409-1510-2411-2512-2 基差：热卷05合约基差 2017-2018 2022-2023 2018-2019 2019-20202020-20212021-2022 1,000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 55 06-0107-0308-0409-0510-1411-1512-1701-1902-2003-2404-2 基差：热卷10合约基差 2017-2018 2022-2023 2018-2019 2019-20202020-20212021-2022 1,000