卷螺日报：盘面冲高回落，钢价继续震荡运行

卷螺日报 |2023-03-09 作者： 黑色研究中心 电话：15993379356 邮箱： wangbb@hrrdqh.com 从业资格号：F03095193 【题目】盘面冲高回落，钢价继续震荡运行 摘要： 【行情回顾】 卷螺主力合约夜盘冲高回落，日盘整体震荡运行；最终螺纹2305合约价格收于4249元/吨，涨幅0.26%；热卷2305合约价格收于4341元/吨，涨幅0.00%。 【现货概述】 钢材现货价格整体下调，现货成交一般；其中上海螺纹HRB400E20MM价格4320元/吨(+0)，4.75上海热卷价格4360元/吨 (-10)，钢银现货成交量199958吨(-110289)。 【市场分析】 今日卷螺盘面价格震荡运行；从基本面数据来看，钢厂利润持续修复，钢材产量继续回升，目前短流程钢厂基本完成复产，后续螺纹产量增幅或将缩小；需求方面，表需继续恢复、库存延续去化，但库存去化速度明显偏缓，2月PMI超预期，一二线城市商品房成交回升，基建投资加大，需求复苏预期加强；成本方面，矿难事件对煤焦价格逐渐减弱，铁矿炒作行为关注提高，但钢厂处于复产节奏中，对原料需求存在一定支撑；总体来说，钢材基本面处于供需双增的局面，下游施工逐渐进入旺季，需求验证开启，重点关注需求恢复成色、地产利好政策，短期行情或震荡运行。 【策略建议】暂时观望 【风险提示】 需求回升不及预期 螺纹——价格与价差结构 类别 指标名称 2023-03-08 2023-03-07 涨跌 涨跌幅 现货价格 螺纹价格(杭州) 4340 4340 0 0% 螺纹价格(天津) 4260 4260 0 0% 螺纹价格(广州) 4460 4440 20 0.45% 期货价格 螺纹01合约价格 4107 4120 -13 -0.32% 螺纹05合约价格 4249 4248 1 0.02% 螺纹10合约价格 4175 4192 -17 -0.41% 基差 螺纹01合约基差 213 200 13 6.5% 螺纹05合约基差 71 72 -1 -1.39% 螺纹10合约基差 145 128 17 13.28% 跨期价差 01-05合约价差 - - - - 05-10合约价差 74 56 18 32.14% 价格：螺纹价格(杭州)(元吨) 201820192020202120222023 6,300 6,000 5,700 5,400 5,100 4,800 4,500 4,200 3,900 3,600 3,300 4340 01-0202-0603-1304-1805-2406-2808-0209-0610-1811-2212-2 价格：螺纹主力合约价格(元/吨) 20192020202120222023 6,300 6,000 5,700 5,400 5,100 4,800 4,500 4,200 3,900 3,600 3,300 3,000 4249 01-0202-0603-1304-1805-2707-0108-0509-0910-2111-2512- 基差：螺纹01合约基差（元/吨） 20192020202120222023 800 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 213 02-0103-0404-0405-1006-1007-1108-1109-1110-1911-1912-20 基差：螺纹05合约基差（元/吨） 2017-2018 2022-2023 2018-2019 2019-20202020-20212021-2022 1,100 1,000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 71 06-0107-0308-0409-0510-1411-1512-1701-1902-2003-2404-2 基差：螺纹10合约基差（元/吨） 2017-2018 2022-2023 2018-2019 2019-20202020-20212021-2022 1,400 1,200 1,000 800 600 400 145 200 0 -200 -400 11-0112-0401-0702-0903-1404-1705-2106-2307-2608-2809- 跨期价差：螺纹01-05合约价差（元/吨） 201820192020202120222023 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 06-0106-2107-1107-3108-2009-0909-2910-2611-1512-0512-25 跨期价差：05-10合约价差（元/吨） 2017-2018 2022-2023 2018-2019 2019-20202020-20212021-2022 450 400 350 300 250 200 15074 100 50 0 -50 -100 11-0111-1912-0712-2501-1301-3102-1803-0803-2604-14 跨期价差：螺纹10-01合约价差（元/吨） 201820192020202120222023 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 68 02-0102-2403-1904-1205-0605-2906-2107-1408-0608-2909-21 远期结构曲线：螺纹 3个月前【螺纹_远期结构】2个月前【螺纹_远期结构】1个月前【螺纹_远期结构】最新【螺纹_远期结构】 4,350 4,300 4,250 4,200 4,150 4,100 4,050 4,000 3,950 3,900 3,850 3,800 3,750 3,700 3,650 2022-12-01 2023-03-01 2023-04-08 2023-06-01 2023-07-08 2023-09-01 2023-10-08 2023-12-01 2024-01-08 远期结构评估：螺纹 历史评估【螺纹_远期结构】 1 0.9 0.8 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0 -0.1 -0.2 -0.3 -0.4 -0.5 2020-01-022020-04-162020-07-282020-11-092021-02-192021-06-012021-09-062021-12-202022-04-012022-07-142022-10-262023-02-07 数据来源：wind、钢联 利润：螺纹盘面利润 01合约盘面利润05合约盘面利润10合约盘面利润 2,700 2,400 2,100 1,800 1,500 1,200 900 600 300 利润：长流程螺纹利润（元/吨） 2020202120222023 1,200 1,000 800 600 400 200 0 -200 99.641 螺纹——利润结构 类别 指标名称 2023-03-08 2023-03-07 涨跌 涨跌幅 现货利润 螺纹利润 99.64 99.64 0 0% 盘面利润 螺纹01合约利润 337.9 342 -4.1 -1.2% 螺纹05合约利润 201.6 195.6 6 3.07% 螺纹10合约利润 285.85 299.35 -13.5 -4.51% 利润基差 01合约利润基差 -238.26 -242.36 4.1 1.69% 05合约利润基差 -101.96 -95.96 -6 -6.25% 10合约利润基差 -186.21 -199.71 13.5 6.76% 0 -300 -400 -600 -600 2018-08-01 2019-06-252020-05-152021-04-022022-02-24 2023-01- 01-02 02-05 03-1104-1605-2406-2808-0109-0410-1611-1912-23 利润：电炉钢利润(华东)（元/吨） 201820192020202120222023 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 -200 -400 88.816 01-0202-0603-1304-1805-2406-2808-0209-0610-1811-2212-2 利润差：螺纹长短流程利润差 螺纹利润电炉钢利润(华东)利润差 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1,000 2019-08-012020-04-202020-12-302021-09-132022-05-312023-02 远期结构曲线：螺纹利润 3个月前【螺纹_远期结构】2个月前【螺纹_远期结构】1个月前【螺纹_远期结构】最新【螺纹_远期结构】 350 300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 2022-12-01 2023-03-01 2023-04-08 2023-06-01 2023-07-08 2023-09-01 2023-10-08 2023-12-01 2024-01-08 热卷——价格与价差结构 类别 指标名称 2023-03-08 2023-03-07 涨跌 涨跌幅 现货价格 上海热卷价格 4370 4370 0 0% 天津热卷价格 4330 4330 0 0% 广州热卷价格 4360 4350 10 0.23% 期货价格 热卷01合约价格 4196 4210 -14 -0.33% 热卷05合约价格 4341 4343 -2 -0.05% 热卷10合约价格 4261 4277 -16 -0.37% 基差 热卷01合约基差 244 160 84 52.5% 热卷05合约基差 99 27 72 266.67% 热卷10合约基差 179 93 86 92.47% 跨期价差 01-05合约价差 - - - - 05-10合约价差 80 66 14 21.21% 价格：热轧板卷(上海)(元吨) 201820192020202120222023 6,900 6,600 6,300 6,000 5,700 5,400 5,100 4,800 4,500 4,200 3,900 3,600 3,300 3,000 4370 01-0202-0603-1304-1805-2406-2808-0209-0610-1811-2212-2 价格：热卷主力合约价格(元/吨) 20192020202120222023 6,600 6,300 6,000 5,700 5,400 5,100 4,800 4,500 4,200 3,900 3,600 3,300 3,000 4341 01-0202-0603-1304-1805-2707-0108-0509-0910-2111-2512- 基差：热卷01合约基差 201820192020202120222023 800 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 244 02-0103-0504-0705-1006-1107-1308-1409-1510-2411-2512-2 基差：热卷05合约基差 2017-2018 2022-2023 2018-2019 2019-20202020-20212021-2022 1,000 900 800 700 600 500 400 300 20099 100 0 -100 -200 06-0107-0308-0409-0510-1411-1512-1701-1902-2003-2404-2 基差：热卷10合约基差 2017-2018 2022-2023 2018-20