卷螺日报：盘面价格出现调整，关注需求恢复情况

卷螺日报 |2023-03-07 作者： 黑色研究中心 电话：15993379356 邮箱： wangbb@hrrdqh.com 从业资格号：F03095193 【题目】盘面价格出现调整，关注需求恢复情况 摘要： 【行情回顾】 卷螺主力合约夜盘高开震荡下行，上午开盘直线跳水，午后小幅反弹回升；最终螺纹2305合约价格收于4210元/吨，跌幅0.92%；热卷2305合约价格收于4325元/吨，跌幅0.53%。 【现货概述】 钢材现货价格整体下调，现货成交一般；其中上海螺纹HRB400E20MM价格4290元/吨(-20)，4.75上海热卷价格4340元/吨 (-40)，钢银现货成交量247463吨(-94332)。 【市场分析】 今日卷螺盘面价格震荡运行；从基本面数据来看，钢厂利润持续修复，钢材产量继续回升，目前短流程钢厂基本完成复产，后续螺纹产量增幅或将缩小；需求方面，现货成交回暖、表需继续恢复、库存延续去化，2月PMI超预期，一二线城市商品房成交回升，需求复苏预期加强；成本方面，矿难事件对煤焦价格逐渐减弱，铁矿炒作行为关注提高，但钢厂处于复产节奏中，对原料需求存在一定支撑；总体来说，钢材基本面处于供需双增的局面，下游施工逐渐进入旺季，需求验证开启，重点关注需求恢复成色、地产利好政策，短期行情或震荡运行。 【策略建议】暂时观望 【风险提示】 需求回升不及预期 价格：螺纹价格(杭州)(元吨) 201820192020202120222023 6,300 6,000 5,700 5,400 5,100 4,800 4,500 4310 价格：螺纹主力合约价格(元/吨) 20192020202120222023 6,300 6,000 5,700 5,400 5,100 4,800 4,500 4210 -0202-0603-1304-1805-2707-0108-0509-0910-2111-2512- 螺纹——价格与价差结构 类别 指标名称 2023-03-06 2023-03-03 涨跌 涨跌幅 现货价格 螺纹价格(杭州) 4310 4350 -40 -0.92% 螺纹价格(天津) 4230 4240 -10 -0.24% 螺纹价格(广州) 4450 4430 20 0.45% 期货价格 螺纹01合约价格 4086 4145 -59 -1.42% 螺纹05合约价格 4210 4272 -62 -1.45% 螺纹10合约价格 4159 4215 -56 -1.33% 基差 螺纹01合约基差 204 165 39 23.64% 螺纹05合约基差 80 38 42 110.53% 螺纹10合约基差 131 95 36 37.89% 跨期价差 01-05合约价差 - - - - 05-10合约价差 51 57 -6 -10.53% 4,200 4,200 3,900 3,900 3,600 3,600 3,300 3,300 01-0202-0603-1304-1805-2406-2808-0209-0610-1811-2212-2 3,00001 基差：螺纹01合约基差（元/吨） 20192020202120222023 800 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 204 02-0103-0404-0405-1006-1007-1108-1109-1110-1911-1912-20 基差：螺纹05合约基差（元/吨） 2017-2018 2022-2023 2018-2019 2019-20202020-20212021-2022 1,100 1,000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 80 06-0107-0308-0409-0510-1411-1512-1701-1902-2003-2404-2 基差：螺纹10合约基差（元/吨） 2017-2018 2022-2023 2018-2019 2019-20202020-20212021-2022 1,400 1,200 1,000 800 600 400 131 200 0 -200 -400 11-0112-0401-0702-0903-1404-1705-2106-2307-2608-2809- 跨期价差：螺纹01-05合约价差（元/吨） 201820192020202120222023 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 06-0106-2107-1107-3108-2009-0909-2910-2611-1512-0512-25 跨期价差：05-10合约价差（元/吨） 2017-2018 2022-2023 2018-2019 2019-20202020-20212021-2022 450 400 350 300 250 200 150 10051 50 0 -50 -100 11-0111-1912-0712-2501-1301-3102-1803-0803-2604-14 跨期价差：螺纹10-01合约价差（元/吨） 201820192020202120222023 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 73 02-0102-2403-1904-1205-0605-2906-2107-1408-0608-2909-21 远期结构曲线：螺纹 3个月前【螺纹_远期结构】2个月前【螺纹_远期结构】1个月前【螺纹_远期结构】最新【螺纹_远期结构】 4,350 4,300 4,250 4,200 4,150 4,100 4,050 4,000 3,950 3,900 3,850 3,800 3,750 3,700 3,650 2022-12-01 2023-03-01 2023-04-06 2023-06-01 2023-07-06 2023-09-01 2023-10-06 2023-12-01 2024-01-06 远期结构评估：螺纹 历史评估【螺纹_远期结构】 1 0.9 0.8 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0 -0.1 -0.2 -0.3 -0.4 -0.5 2020-01-022020-04-162020-07-282020-11-092021-02-192021-06-012021-09-062021-12-202022-04-012022-07-142022-10-262023-02-0 数据来源：wind、钢联 0 -300 -600 2018-08-012019-06-252020-05-152021-04-022022-02-242023-01- 利润：长流程螺纹利润（元/吨） 2020202120222023 -445.793 -400 -600 -800 01-0202-0503-1104-1605-2406-2808-0109-0410-1611-1912-23 螺纹——利润结构 类别 指标名称 2023-03-06 2023-03-03 涨跌 涨跌幅 现货利润 螺纹利润 -445.79 -480.14 34.35 7.15% 盘面利润 螺纹01合约利润 323.65 339.05 -15.4 -4.54% 螺纹05合约利润 172.1 175.95 -3.85 -2.19% 螺纹10合约利润 274.9 292.2 -17.3 -5.92% 利润基差 01合约利润基差 -769.44 -819.19 49.75 6.07% 05合约利润基差 -617.89 -656.09 38.2 5.82% 10合约利润基差 -720.69 -772.34 51.65 6.69% 利润：螺纹盘面利润 01合约盘面利润05合约盘面利润10合约盘面利润 2,700 1,200 2,400 1,000 2,100 800 1,800 600 1,500 400 1,200900 200 600 0 300 -200 利润：电炉钢利润(华东)（元/吨） 201820192020202120222023 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 -200 -400 78.816 01-0202-0603-1304-1805-2406-2808-0209-0610-1811-2212-2 利润差：螺纹长短流程利润差 螺纹利润电炉钢利润(华东)利润差 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1,000 2019-08-012020-04-202020-12-302021-09-132022-05-312023-02 远期结构曲线：螺纹利润 3个月前【螺纹_远期结构】2个月前【螺纹_远期结构】1个月前【螺纹_远期结构】最新【螺纹_远期结构】 350 300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 2022-12-01 2023-03-01 2023-04-06 2023-06-01 2023-07-06 2023-09-01 2023-10-06 2023-12-01 2024-01-06 热卷——价格与价差结构 类别 指标名称 2023-03-06 2023-03-03 涨跌 涨跌幅 现货价格 上海热卷价格 - - - - 天津热卷价格 - - - - 广州热卷价格 - - - - 期货价格 热卷01合约价格 4191 4239 -48 -1.13% 热卷05合约价格 4325 4371 -46 -1.05% 热卷10合约价格 4254 4300 -46 -1.07% 基差 热卷01合约基差 149 171 -22 -12.87% 热卷05合约基差 15 39 -24 -61.54% 热卷10合约基差 86 110 -24 -21.82% 跨期价差 01-05合约价差 - - - - 05-10合约价差 71 71 0 0% 价格：热轧板卷(上海)(元吨) 201820192020202120222023 6,900 6,600 6,300 6,000 5,700 5,400 5,100 4,800 4,500 4,200 3,900 3,600 3,300 3,000 4340 01-0202-0603-1304-1805-2406-2808-0209-0610-1811-2212-2 价格：热卷主力合约价格(元/吨) 20192020202120222023 6,600 6,300 6,000 5,700 5,400 5,100 4,800 4,500 4,200 3,900 3,600 3,300 3,000 4325 01-0202-0603-1304-1805-2707-0108-0509-0910-2111-2512- 基差：热卷01合约基差 201820192020202120222023 800 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 149 02-0103-0504-0705-1006-1107-1308-1409-1510-2411-2512-2 基差：热卷05合约基差 2017-2018 2022-2023 2018-2019 2019-20202020-20212021-2022 1,000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 15 06-0107-0308-0409-0510-1411-1512-1701-1902-2003-2404-2 基差：热卷10合约基差