卷螺日报：需求数据走弱，盘面继续偏弱运行

卷螺日报 |2023-04-11 作者：林滋然 从业资格号：F3058665 交易咨询号：Z0019732 王彬彬 从业资格号：F03095193 电话：15993379356 邮箱： wangbb@hrrdqh.com 【题目】需求数据走弱，盘面继续偏弱运行 摘要： 【行情回顾】 卷螺主力合约高开后震荡走弱，上午开盘跳水后持续下行；最终螺纹2310合约价格收于3907元/吨，跌幅1.91%；热卷2310合约价格收于4003元/吨，跌幅1.45%。 【现货概述】 钢材现货价格整体下调，现货成交一般；其中上海螺纹HRB400E20MM价格4070元/吨(-60)，4.75上海热卷价格4190元/吨 (-60)，钢银现货成交量228149吨(-97176)。 【市场分析】 今日卷螺盘面价格偏弱运行；从基本面数据来看，当前铁水产量与钢厂开工均偏高，而钢价下跌后钢厂再度回到亏损线附近，后续产量易降难升；需求方面，螺纹表需继续回落，库存去化整明显放缓，现货成交偏弱，市场心态继续回落，国内宏观数据尚可，高频商品房成交表现较好，地产回暖预期加强；成本方面，炼焦煤进口不断增加，煤焦维持弱势，第一轮焦炭提降落地，铁矿发运淡季逐渐过去，监管部门再提铁矿炒作行为，成本支撑继续弱化；总体来说，表需、库存数据明显走弱，市场心态回落，不过上周数据表现不佳是假期和降雨的叠加影响，本周或将有所改善，价格或先抑后扬，行情继续震荡偏弱运行。 【策略建议】暂时观望 【风险提示】 需求回升不及预期 价格：螺纹价格(杭州)(元吨) 201820192020202120222023 6,300 6,000 5,700 5,400 5,100 4,800 4,500 4060 价格：螺纹主力合约价格(元/吨) 20192020202120222023 6,300 6,000 5,700 5,400 5,100 4,800 4,500 3907 -0202-0903-1904-2706-0807-1608-2309-3011-1412-22 螺纹——价格与价差结构 类别 指标名称 2023-04-10 2023-04-07 涨跌 涨跌幅 现货价格 螺纹价格(杭州) 4060 4130 -70 -1.69% 螺纹价格(天津) 4020 4070 -50 -1.23% 螺纹价格(广州) 4250 4250 0 0% 期货价格 螺纹01合约价格 3830 3917 -87 -2.22% 螺纹05合约价格 3978 4033 -55 -1.36% 螺纹10合约价格 3907 3989 -82 -2.06% 基差 螺纹01合约基差 240 213 27 12.68% 螺纹05合约基差 92 97 -5 -5.15% 螺纹10合约基差 163 141 22 15.6% 跨期价差 01-05合约价差 - - - - 05-10合约价差 71 44 27 61.36% 4,200 4,200 3,900 3,900 3,600 3,600 3,300 3,300 01-0202-1003-2104-3006-0907-1808-2610-1111-1912-2 3,00001 基差：螺纹01合约基差（元/吨） 20192020202120222023 800 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 240 02-0103-0804-1305-2206-2607-3109-0410-1611-2012-2 基差：螺纹05合约基差（元/吨） 2017-2018 2022-2023 2018-2019 2019-2020 2020-2021 2021-2022 1,100 1,000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 92 06-0107-0608-1009-1410-2611-3001-0502-0903-1604-21 基差：螺纹10合约基差（元/吨） 2017-2018 2022-2023 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 -200 -400 11-0112-07 2018-2019 2019-20202020-20212021-2022 163 01-1302-18 03-2605-0306-0807-1408-1909-2 跨期价差：螺纹01-05合约价差（元/吨） 201820192020202120222023 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 06-0106-2307-1508-0608-2809-1910-1811-0912-0112-23 跨期价差：螺纹10-01合约价差（元/吨） 201820192020202120222023 77 0 -100 02-0102-2703-2504-2105-1806-1307-0908-0408-3009-25 0 -50 -100 11-0111-2112-1112-3101-2102-1003-0203-2204-12 跨期价差：05-10合约价差（元/吨） 2017-20182018-20192019-20202020-20212021-20222022-2023 450400 700600 350300 500 250200 400300 150100 71200 50 100 远期结构曲线：螺纹 3个月前【螺纹_远期结构】2个月前【螺纹_远期结构】1个月前【螺纹_远期结构】最新【螺纹_远期结构】 4,350 4,300 4,250 4,200 4,150 4,100 4,050 4,000 3,950 3,900 3,850 3,800 2023-01-01 2023-04-01 2023-05-10 2023-07-01 2023-08-10 2023-10-01 2023-11-10 2024-01-01 2024-02-10 远期结构评估：螺纹 历史评估【螺纹_远期结构】 1 0.9 0.8 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0 -0.1 -0.2 -0.3 -0.4 -0.5 2020-01-022020-04-292020-08-212020-12-162021-04-132021-08-042021-11-302022-03-252022-07-202022-11-142023-03-09 数据来源：wind、钢联 螺纹——利润结构 类别 指标名称 2023-04-10 2023-04-07 涨跌 涨跌幅 现货利润 螺纹利润 -72.1 -22.1 -50 -226.27% 盘面利润 螺纹01合约利润 386.45 410.55 -24.1 -5.87% 螺纹05合约利润 185.9 203.25 -17.35 -8.54% 螺纹10合约利润 342.6 361.15 -18.55 -5.14% 利润基差 01合约利润基差 -458.55 -432.65 -25.9 -5.99% 05合约利润基差 -258 -225.35 -32.65 -14.49% 10合约利润基差 -414.7 -383.25 -31.45 -8.21% 利润：螺纹盘面利润 01合约盘面利润05合约盘面利润10合约盘面利润 2,700 2,400 2,100 1,800 1,500 1,200 900 600 300 0 -300 -600 2018-08-012019-08-052020-08-072021-08-102022-08-15 利润：长流程螺纹利润（元/吨） 2020202120222023 1,200 1,000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -72.098 01-0202-0903-1904-2706-0807-1708-2410-0911-1612-24 利润：电炉钢利润(华东)（元/吨） 201820192020202120222023 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 -200 -400 01-0202-10 -11.771 03-2104-3006-0907-1808-2610-1111-1912-2 利润差：螺纹长短流程利润差 螺纹利润电炉钢利润(华东)利润差 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1,000 2019-08-012020-05-262021-03-162021-12-312022-10-25 远期结构曲线：螺纹利润 3个月前【螺纹_远期结构】2个月前【螺纹_远期结构】1个月前【螺纹_远期结构】最新【螺纹_远期结构】 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 -200 -250 2023-01-01 2023-04-01 2023-05-10 2023-07-01 2023-08-10 2023-10-01 2023-11-10 2024-01-01 2024-02-10 热卷——价格与价差结构 类别 指标名称 2023-04-10 2023-04-07 涨跌 涨跌幅 现货价格 上海热卷价格 - - - - 天津热卷价格 - - - - 广州热卷价格 - - - - 期货价格 热卷01合约价格 3932 4002 -70 -1.75% 热卷05合约价格 4109 4157 -48 -1.15% 热卷10合约价格 4003 4072 -69 -1.69% 基差 热卷01合约基差 258 248 10 4.03% 热卷05合约基差 81 93 -12 -12.9% 热卷10合约基差 187 178 9 5.06% 跨期价差 01-05合约价差 - - - - 05-10合约价差 106 85 21 24.71% 价格：热轧板卷(上海)(元吨) 201820192020202120222023 6,900 6,600 6,300 6,000 5,700 5,400 5,100 4,800 4,500 4,200 3,900 3,600 3,300 3,000 01-0202-10 4250 03-2104-3006-0907-1808-2610-1111-1912-2 价格：热卷主力合约价格(元/吨) 20192020202120222023 6,600 6,300 6,000 5,700 5,400 5,100 4,800 4,500 4,200 3,900 3,600 3,300 3,000 4003 01-0202-0903-1904-2706-0807-1608-2309-3011-1412-22 基差：热卷01合约基差 201820192020202120222023 800 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 258 02-0103-0804-1305-1906-2307-2809-0110-1311-1712-22 基差：热卷05合约基差 2017-2018 2022-2023 1,000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 06-0107-06 2018-2019 2019-2020 2020-2021 2021-2022 81 08-1009-14 10-2611-30 01-0502-09 03-1604-21 基差：热卷10合约基差 2017-20182018-20192019-20202020-202