农林牧渔行业周观点（2023年第12周）：持续推荐生猪养殖链及后周期机会

行业研究 东兴证券 DONGXINGSECURITIES 农林牧渔行业：持续推荐生猪养殖2023年3月27日 看好/维持 东兴证券股份有限公司证券研究报告 链及后周期机会 行业周观点（2023年第12周） 报告摘委： 生猪养站：本网生瑞价幕为15.29元/千克，安上周下跌0.20%；薪内价幕为 20.29充/千克，较上月下跌1.89%;行券价格37.32元/千克，较上周下跌 0.61%；二元等编价格为2683.10元/，上周上法0.25%。本周准编及半内 价格理持了跌走势，实求持表现不，保给综提价心态减弱出性增加，供 过手求趋势持续，低速础价表现下，伤销补性需求低选，价格器跌，白繁白 养仍处于行业性亏损我态，加之23年人置流动显等增加，动物疫弱风险提升， 对于防疫松谢及能力不足的养殖户仍有较大批战，称业产能去化这势有望持 续，2月产能去化超势已现，后市周期过际持续过际向好亨期，确则期泾渐步 入左割市局区同，金加航失估值调整到位，价业具备较强的配置价值，建议关注周期底阶段管理优异与产能扩张的相关企业，重点推荐较原股负。天康生物等。 0.82%：点粘均价3785元吨，较上周五下降305元，跌发4000大关。 22.4% 三来价格终持弱势发荡，随否市采鸡需求提振有望止跌回升，立拍外盘走弱，进口大互成本下滑，供给宽松，现费价格有望继续下行，后审事会料 2.4% 需本有望逻步回升，原料价格已有明下行，行业盈利能力有望持续提据，特别是具备成本先势的头部全业有望受益于行业景气国计与自身市含提升的 -17.5% 双重利好，重点推等湾大集团。 321 5/21 7/21 9/2111/211/2' 动保方西，3月21日，生特股，中教股份分别技露了公告表示，两家公司 辑动保：本周五（3月24日）国内五未均价2811.63元/吨，较上周五下跌 农林牧渔行业报告 未来3-6个月行业大事 行业基本资料 104 占比% 2.19% 行业市值(亿元) 1.71% 流,通市值(化元) 11324.66 1.6% 存业平均市是率 -83.14 行业指数走势图 农林妆漆 3:深300 010-66556458 chergsy.yis-@dxzq.net.on 内和监测期外的生产权和销售权。23年我们有望见到非测结邀产品过入应急性评审及后续阶段性进展。非蕴疫菌产品雅出有望带来行业起百化扩容。动保板块持续强烈排等，短期关注富含周期向好，中长期关注非盘疫菌、定物动保的等新品带来价上台阶“扩客，动保决有望追未结值修发与业结改善对 执业证标路号： S1480519050006 司，重点推等动保总头科前生物、者英相、生物股份。 市场网： 本周（0320-0324）中方表林较通各子行业中，周准联依次为：渔业2.10%农产品加工0.70%，养施业0.21%、动物保健-1.14%，到料-1.63%，料证业 -1.86%。本现前五的公司为：适道全7.58%，中定股份6.17%，正证科技5.95%，财部表技5.95%：期&股份5.71%；表晚6五的公司为：整净件业-2.85%，新农开发-2.93%、立华股份-3.07%，生药股势-3.17%，嘉孕股份重点推荐： 各自与中科院生物物题所、中科院式汉病毒所和广东蓝玉签著技术开发合同，分析师：程诗月将合作研完开发非洲然癌亚单位疫，享有产品和应知识产权，及在坚测期 【重点推等】较原股份、净大集团、普策村、科前生物、生物股份 【建议关注】中宠股份、似著股份、天原生物、隆平高科、大北农 风险提示：富禽价格改动风险，极端天气影有，动轴成病影响等， P2东兴证券行业报告东兴证券 CHGXINGSECUBUTIES 目录 1.核心观点：持域推荐生猪养殖继及后周期机会 .3 2.重点子行业情况碳踪及推荐标的 .3 3.市场表现：本周市场派跌互现 .4 4.行业资试与重点公司公告 ..5 5.风险提示 .6 附录：行业重点价格跟踪 .7 相关报告汇总， 11 插图目录 图1：农林牧渔子行业涨跌幅 .5 图2:农林牧渔子行业市盈率 .5 图3：农林牧渔行业公司涨跌幅. .5 图4生绪存栏量（万头）及环比图5能母猪存栏量（万头）及环比 7 图6能繁母猪价格（元/公斤） .7 图7：存猪价格（元公斤） .7 图8生猪价格（元公斤） 图9猪肉价格（元公斤） 图10:国内玉米价格（元公斤） .8 图11:国内豆柏价格（元/公斤） .8 图12：育肥料价格（元公斤） .8 国13.：猪粮比价.. 8 图14:白繁自养利润（元头） 8 图15:外购仔猪利润（元头） .8 图16：肉鸡苗价格（元阴） .9 图17：白羽肉鸡价格元公斤） .9 图18：白条鸡价格（元公斤） .9 图19:肉种蛋价格（元酮） -9 围20：肉鸡料价格（元公斤） .9 图21:肉鸡成本（元/500克） .9 图22：毛鸡利润（元羽） 10 图23：白羽肉鸡利润（元明） .10 东兴证券 东兴证券行业报告P3 1.核心观点：持续推荐生猪养殖链及后周期机会 生猪养殖：本周生价格为15.29元/千克，较上周下跌0.20%；猪肉价格为20.29元/千克，较上周下跌1.89%；存绪价格37.32元/千克，较上周下跌0.61%；二元丹猪价格为2683.10元/头，较上周.上涨0.25%。本周生编 及猪肉价格维持下跌走势，需求持续表现不生，供路端链价心态减弱出栏增加，供过于求趋势持续，低速端价表现下，仔猪补栏需参低理，价格微跌。自繁自养仍处于行业性方模状态，加之23年人员流动基著增加，动物疫病风险提升，对于防疫松解及能力不足的养殖户仍有较大部战，行业产能去化趋势有望持续。2月产 能去化趋势已现，后市周期边际持续边际向好可期，着周期逐渐步入左例布局区同。叠加板块估值调整列位，行业具务较强的配置价值。建议关注周期磨阶段管理优并与产能扩张的相关企业，重点推荐牧原股份、天 康生物等。 均料动保：本周五（3月24日）国内五来均价2811.63元/吨，较上周五下跌0.82%：直档均价3785元/吨， 较上周五下降305元/吨，跌致4000大关。玉关价格维持弱势囊荡，随后市采购需求提报有望止跌回升。三 输外盘走弱明显，进口大迈成本下滑，供给宽松，现货份格有望继续下行。后市高禽料需求有望逐步回升，原料价格已有明显下行，行业盈利能力有望持续提据，特别是具务或本优势的头部企业有望令益于行业景气 回升与自身市占提升的双重利好，重点推荐海大集团。 动保方面，3月21日，生物股份、中收股份分别技露了公告表示，两家公司各自与中科院生物物理所、中科院式汉病毒所和广东玉签署技术开发合同，将合作研究开发非洲猪蕴亚单位疫苗，享有产品相应知识产权，及在监测期内和监测期外的生产权和销售权。23年我们有望见到非洲猪癌产品进入应患性评审及启续阶段性 进展：而非温作为持续国行业的重大疫病，其疫苗产品推出有望带来行业超百亿扩容。动保板块待续强烈推荐，短期关注高禽周期向好，中长期关注非癌疫苗、宠物动保的等新品带来的"上台阶"扩容，动保板块有望迎未估值修复与业绩改善双击，重点推荐动保龙头科前生物、普莱材、生物股份。 2.重点子行业情况跟踪及推荐标的 生猪养殖：本周生猪价格为15.29元/千克，教上周下跌0.20%；猪向价格为20.29元/千克，较上周下跌1.89%；绪价格37.32元/千克，较上周下跌0.61%；二元母猪价格为2683.10元/头，段上月上涨0.25%，本周生册 及播肉价格维持下跌走势，需求持续表现不生，供给端链价心态减弱出栏增加，供过于象趋势持续。低速猪价表现下，仔补栏需求低理，价格微跌。自繁自养仍处于行业性亏损状态，加之23年人莫流动显著增加，动物疫病风险提升，对子防疫松谢及能力不足的养殖户仍有取大提战，行业产能去化整势有型持续。2月产 行业具务较强的配置价值。建议关注周期意底阶段管理优异与产能扩张的相关金业，重点推荐牧原股份、天 康生物等。 饲料动保：本周五（3月24日）国内玉来均价2811.63元/吨，较上周五下跌0.82%：互档均价3785元/吨， 较上周五下降305元/吨，跌致4000大关。五未价格维持弱势震荡，随后市采购需求我报有望止跌回升。 档外盘走弱明显，进口大互成本下滑，供给究松，现货价格有望继续下行。后市富含料需求有望逻步回升，原料价格已有明显下行，行业盈利能力有塑持续提振，特别是其备成本优势的头部企业有望受益于行业景气回升与自身市占提升的双重利好，重点推荐海大集团。 东方时驾步之器 P4东兴证券行业报告 东兴证券 助保方面，3月21耳，生物段份、中收股份分别技露了公告表示，两家公司各自与中科院生物物理所、中科院式汉病毒所和广东蓝五等署技术开发合司，将合作研究开发非洲猪蕴亚单位疫苗，享有产品相应知识产权，及在监测期内和监测期外的生产权和销售权。23年我们有望见到非洲猎盈产品进入应急性评审及后续阶段性进展：而非理作为持续围光行业的重大疫病，其投首产品推出有型带来行业超百亿扩究。动保板块持续强烈荐，超期关注高合周期向好，中长期关注非最苗宠物动保的等新品带未的“上台阶”扩容，动保板块有望逆术估值修复与业绩改善政诺动保龙头科前生物、普莱柯、生物股份。 种植种业：全国春季农业生产工作会议3司在四川省德加市召开。中共中央政治局委员、国务院刷总 理刘国中出席会汉并讲活。要深入学寸货彻对近平总书记关子保降粮食安全的系列重要捐指示精神，落实季强总理要求，政策和工作落实。对国中指出，要以实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动为 重要抓手，聚焦耕地和种子两个要害，大力强化藏粮于地、减权于技，加快提升粮食产能，全方位夯实权食安全根基，粮食安全的战略地位持续强调，转基因商业化进程有望持续加速推进，2023年大规率将成为转基因种于元年，转基因种子的商用有望带象种业的规模提升和格局改善，具各技术储各优势和种质资源优势的 企业有望受益，其他相关标的登海种业。 白明肉鸡养殖：本司24全国白用内毛鸡均价10.39元/公斤，较上周下跌1.37%：全国白羽内 鸡苗均价5.62下游居企采购敏为谨慎，价格换乏继续 上涨动力。屠全休假，后市随着供给量增加，价格或呈现小幅回调走势白鸡周期持续向好，价格有支择。海外 上游产能缺口有望在下率年传导至商品代，叠加消费复苏带来的需求改善，供需格局有望在23年持续向好，推荐关注禽板块景气上行，建议首先关注白羽肉鸡 种鸡端具备优势的全业，其次关注下游肉鸡和全产业链企业。 宠物：3月23日，为期四天的第九届深圳宠轴展在深圳会展中心正式开录。近700家展商携带超7000个知 名宠物品牌及三四千个新品集中亮相。全球完物市场，特别是刚需美宠物食品市场维持着强劲的增长动力，蓝海行业孕育着发展机通。后疫情时代我们持续看好宠物行业需求增长市场扩容，建议重点关注宠物消费则需品类一一宠物食品和定物医药子行业的发展：国内市场国货品牌竞争加剧，持续关注定物食品国产品牌塑读，推荐关注国内市场持续拓展的宠物食品龙头中宽股份和佩带股份；推荐关注涉及完物医药的上市公司科 前生物、生物股份、普莱柯等。 【是点推荐】较原股份、海大集团、普莱柯、科前生物、生物股份 【建设关注】中龙股份、低股份、天康垒物、陵平离科、大北农风险提示：高禽价格液动风险，极端天气影响，动物疫病影响等。 3.市场表现：本周市场涨跌互现 本周（0320-0324）中万农林驳渔各子行业中，周涨跌依次为：渔业2.10%、衣产品加工0.70%、养殖业 0.21%、动物保健-1.14%，饲料-1.63%、种植业-1.86%。 东兴证券 GNIMGSECURITIES 东兴证券行业报告P5 图1浓林牧渔子行业涨跌幅图2：农林牧渔子行业市盈率 ■周家畅(%) (Mll)3d= 200.0 0.0 2000 400.0 6000 600.0 .. 1,000.0 -2.51,200.0 本周（0320-0324）中万农林收渔行业公司中，表现前五的公司为：道道全7.58%、中宠股份6.17%、正虹科技5.96%、鹏都农牧5