固定收益点评-23M2土地成交数据盘点：土地市场回暖，城投拿地减少

固定收益点评 证券研究报告|固定收益研究 2023年03月17日 土地市场回暖，城投拿地减少-23M2土地成交数据盘点 2月份土地市场成交情况同比增加，环比上升。2023年1-2月全国土地成交总额3104.18亿元，同比下降16.10%。从2月单月情况来看，2月单月全国土地成交总额1753.99亿元，同比增长8.88%，环比上升29.91%。分月份来看，自2022年以来，仅2022年7月、10月和2023年2月土地成交总额较去年同期有所增长，分别同比增长20.84%、12.33%和8.88%。2月土地市场回暖既有市场改善影响，也有春节错位因素推动，趋势有待继续观察。 分省份来看，2023年1-2月全国31省份成交额中，12省份同比增加，18省份同比下降。2023年1-2月，全国31省份土地市场中，宁夏、重庆、陕西、内蒙古、广东、河南、河北、四川、云南、天津、湖南、江苏12省成交金额同比上升，西藏未变动，其余省份同比下降。7个省份跌幅超过50%，降幅前五的省份为青海、吉林、甘肃、海南、上海。从2月单月来看，2月份15个省份较去年2月单月同比成交额为正；2月同比跌幅超过50%的有湖北、吉林、福建、北京、辽宁，分别同比下降68.05%、57.63%、56.13%、55.64%、51.62%。 从各城市土地成交总额来看，2023年1-2月，全国354个土地成交城市 中，有133个城市成交额同比增长。成交额25亿以上，且涨幅前15名分别是深圳、郑州、石家庄、苏州、温州、西安、洛阳、绍兴、重庆、杭州、岳阳、广州、徐州、常州、佛山。221个城市成交额同比下跌，去年同期成交额25亿以上，降幅前15名分别是威海、兰州、黄石、合肥、嘉兴、宁波、镇江、海口、漳州、宜春、菏泽、南通、上海、北京、惠州。2月单月，全国331个土地成交城市中，有161个城市成交额同比增长。 从不同用地性质土地成交总额来看，2023年1-2月，住宅、综合用地占比合计超六成。相比去年同期，其他、综合用地回落，同比分别下降0.06%、5.11%，工业、商业/办公、住宅用地实现同比增长，较去年同期增长3.81%、 0.58%、0.78%。 从2023年1-2月TOP100企业拿地情况来看，地产企业拿地占比42%，城投企业拿地占比37%，其他类型企业拿地金额占比21%。而从2022年7月-2023年2月单月情况来看，11、12、1月城投企业拿地金额比例均超过了50%，分别为57%、67%、54%。 从2023年1-2月TOP100企业中城投企业的拿地情况来看，总权益拿地金额最高的20家城投企业中4家城投企业所在省份为浙江省；4家城投企业所在省份为江苏省。此外，所在地为北京、安徽、陕西的城投企业各有2家，所在地为河北、江西、河南、湖北、广东、湖南的城投企业各 有1家。 从2023年1-2月TOP100企业中地产企业的拿地情况来看，国有企业、民营企业总权益拿地金额分别为312.23亿元、251.30亿元，占比分别为55%、45%，五成以上为央企国企。国有企业TOP10中，华润置地、越秀地产、中建三局位列前三。民营企业TOP10中，前三名为厦门坤霖辰房地产投资、广州市润川房地产、滨江集团。 风险提示：市场风险超预期、政策边际变化。 作者 分析师杨业伟 执业证书编号：S0680520050001邮箱：yangyewei@gszq.com 研究助理张明明 执业证书编号：S0680121070002 邮箱：zhangmingming3653@gszq.com 相关研究 1、《固定收益定期：利差下行的方向与空间》2023-03- 14 2、《固定收益定期：利差继续普降，天津尤为明显——产业&城投&银行信用利差跟踪》2023-03-13 3、《固定收益点评：信贷1、2月越多，3月会越少吗？ ——2月金融数据点评》2023-03-11 4、《固定收益定期：存单利率回落，银行理财增持——流动性和机构行为跟踪》2023-03-11 5、《固定收益专题：城投定融全知道》2023-03-11 请仔细阅读本报告末页声明 图表目录 图表1：2022年1月-2023年2月全国土地成交情况（亿元）3 图表2：2023年1-2月成交额与成交面积散点图（万平方米，亿元）4 图表3：2023年1-2月成交额与成交面积同比散点图（%）4 图表4：2023年2月成交额成交面积散点图（万平方米，亿元）5 图表5：2023年2月成交额与成交面积同比变动（%）5 图表6：2023年1-2月及2月单月各省成交额与同比变动（金额单位：亿元）6 图表7：2023年1-2月土地成交额涨幅最大的15个城市（金额单位：亿元）7 图表8：2023年1-2月土地成交额降幅最大的15个城市（金额单位：亿元）7 图表9：2023年2月土地成交额涨幅最大的10个城市（金额单位：亿元）7 图表10：2023年2月土地成交额降幅最大的10个城市（金额单位：亿元）7 图表11：2023年1-2月不同用地性质土地成交金额占比（%）8 图表12：2023年1-2月不同用地性质土地成交金额及占比（亿元，%）8 图表13：2022年1-2月不同用地性质土地成交金额及占比（亿元，%）8 图表14：2023年1-2月TOP100企业拿地金额比例（%）9 图表15：2022年7-2023年2月单月TOP100企业拿地金额比例（%）9 图表16：2023年1-2月总权益拿地金额最高的20家城投企业（金额单位：亿元）9 图表17：2023年1-2月TOP100企业债地产企业性质分布（%）10 图表18：2023年1-2月地产企业国有企业和民营企业拿地金额TOP10（金额单位：亿元）10 2月份土地市场成交情况同比增加，环比上升。2023年1-2月全国土地成交总额3104.18 亿元，同比下降16.10%。分月份来看，自2022年以来，仅2022年7月、10月和2023 年2月土地成交总额较上一年同期有所增长，分别同比增长20.84%、12.33%和8.88%。从2月单月情况来看，2月单月全国土地成交总额1753.99亿元，同比增长8.88%，环比上升29.91%。 图表1：2022年1月-2023年2月全国土地成交情况（亿元） 土地成交总额（亿元） 同比增长 环比增长 12,000.0200.0% 10,000.0150.0% 8,000.0100.0% 6,000.050.0% 4,000.00.0% 2,000.0-50.0% 0.0-100.0% 资料来源：中指研究院，国盛证券研究所 分省份来看，2023年1-2月全国31省份成交额中，12省份同比增加，18省份同比下降。2023年1-2月，全国31省份土地市场中，宁夏、重庆、陕西、内蒙古、广东、 河南、河北、四川、云南、天津、湖南、江苏12省成交金额同比上升，西藏未变动，其余省份同比下降。7个省份跌幅超过50%，降幅前�的省份为青海、吉林、甘肃、海南、上海，同比分别下降95.54%、75.53%、71.92%、66.31%、60.37%。 图表2：2023年1-2月成交额与成交面积散点图（万平方米，亿元） 成交额（亿元） 700.0 浙江 600.0 500.0 400.0江苏 300.0 北京 200.0 100.0 广东 山东湖南河北河南 陕西安徽四川 黑龙江天津湖北江西 青海海南上海云南 福建贵州 重庆 西藏 0.0 吉林甘肃辽宁 山西内蒙古广西 新疆 0.0宁夏500.01000.01500.02000.02500.03000.03500.04000.0 成交面积（万平方米） 资料来源：中指研究院，国盛证券研究所 成交额同比变动（%） 图表3：2023年1-2月成交额与成交面积同比散点图（%） 60% 内蒙4古0%河北20% 陕西 河南 广东 湖南 云南 四川 天津 江苏 0%西藏 -100% -80% -60% -40% -20% 浙江 0% 20% 40% 60% -20% 山西 黑龙江 湖北山东 安徽 江西 新疆 广西 福建 -40% 贵州辽宁 北京 上海海南 -60% 吉林 甘肃 -80% 青海 -100% 成交面积同比变动（%） 资料来源：中指研究院，国盛证券研究所 从2月单月来看，2月份15个省份较去年2月单月同比成交额为正，涨幅前十名的宁夏、天津、四川、江苏、重庆、河南、浙江、黑龙江、山西、河北分别同比增长548.74%、 267.27%、250.48%、244.31%、184.74%、117.13%、81.56%、72.20%、64.18%、 64.01%；2月同比跌幅超过50%的有湖北、吉林、福建、北京、辽宁，分别同比下降 68.05%、57.63%、56.13%、55.64%、51.62%。 图表4：2023年2月成交额成交面积散点图（万平方米，亿元） 成交额（亿元） 300.0 250.0 北京 200.0 150.0 100.0 50.0 黑龙江天津 上海宁夏 湖南福建 河南河北山东 四川广东 安徽 江西 海南吉林 重庆山西贵州陕西湖北 青海西藏0.0 辽宁云南甘肃 广西 新疆 内蒙古 0.0200.0400.0600.0800.01000.01200.01400.01600.0 成交面积（万平方米） 资料来源：中指研究院，国盛证券研究所 成交额同比变动（%） 图表5：2023年2月成交额与成交面积同比变动（%） 124% 河南 浙江 74% 黑龙江山西 河北 海南24% 内蒙古湖南 江西 陕西 -100% -80% -60% -40% -20% 广西 0% 西藏 山东 20% 40% 上海 60% 甘肃 贵州福建辽宁 -26% 安徽 青海 新疆 广东 云南 吉林 北京 湖北 -76% -126% 成交面积同比变动（%） 资料来源：中指研究院，国盛证券研究所 图表6：2023年1-2月及2月单月各省成交额与同比变动（金额单位：亿元） 省份 1-2月成交额（亿元） 同比变化 2月成交额（亿元） 同比变化 宁夏 7.48 162.44% 5.96 548.74% 天津 7.21 15.21% 5.02 267.27% 四川 102.69 16.33% 66.17 250.48% 江苏 416.34 9.78% 248.22 244.31% 重庆 33.72 116.07% 23.11 184.74% 河南 169.12 23.94% 101.65 117.13% 浙江 654.15 -4.95% 486.10 81.56% 黑龙江 4.36 -28.71% 3.45 72.20% 山西 40.01 -15.67% 26.65 64.18% 河北 166.85 22.50% 106.47 64.01% 海南 12.59 -66.31% 10.37 28.79% 内蒙古 39.44 34.92% 14.94 13.93% 江西 85.05 -30.91% 40.19 13.75% 陕西 120.69 44.15% 27.80 13.72% 湖南 152.23 10.38% 40.35 13.70% 西藏 0.00 0.00% 0.00 0.00% 广西 40.39 -36.07% 18.64 -8.33% 山东 187.15 -42.46% 98.28 -8.63% 甘肃 10.55 -71.92% 3.12 -23.68% 上海 18.87 -60.37% 7.87 -25.36% 安徽 107.43 -27.68% 50.97 -28.74% 青海 0.24 -95.54% 0.12 -29.92% 云南 43.48 15.87% 9.10 -31.62% 广东 221.01 28.58% 59.91 -34.34% 新疆 16.94 -26.73% 7.22 -40.82% 贵州 57.53 -45.86% 24.97 -41.99% 辽宁 19.29 -47.01% 9.39 -51.62