股指期货日报：美国通胀降温，权益市场情绪回暖

期货研究报告|股指期货日报2023-03-15 美国通胀降温，权益市场情绪回暖 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 孙玉龙 0755-23887993 sunyulong@htfc.com从业资格号：F3083038投资咨询号：Z0016257 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 美联储通胀如期降温，叠加当前硅谷银行事件未造成更加严重的影响，市场恐慌情绪缓解，预计本月加息25bp，美股反弹。国内经济预期好转，各部门积极配合落实相关政策，打好宏观政策、扩大内需、改革创新、防控风险四套组合拳。内外经济预期劈叉的情况下，人民币汇率坚挺，限制A股下跌空间。当前关注硅谷银行事件的后续影响，股指中性看待。长期来看国内经济继续回暖，股指估值处在低位，我国资产具有较大吸引力。板块关注政策导向，即数字经济、国防军工、农林牧渔、公共事业。 核心观点 ■市场分析 股指期货：A股主要指数低开，午后跌幅收窄，两市超4000只个股下跌。截至收盘，上证指数跌0.72%报3245.31点，深证成指跌0.77%报11416.57点，创业板指跌0.59% 报2343.11点；两市成交9324亿元；北向资金全天净流入7.55元。盘面上，仅农林牧渔、电子板块翻红，石油石化、轻工制造、建筑材料、社会服务板块跌幅居前。港股低开低走，恒生指数收跌2.27%报19247.96点，恒生科技指数跌2.59%。美国三大股指全线收涨，道指涨1.06%报32155.4点，标普500指数涨1.68%报3920.56点，纳指涨 2.14%报11428.15点。 国内经济向好发展。新一届国务院开始全面履职，3月13日总理在答中外记者问时表示，坚持“稳字当头、稳中求进”——稳增长、稳物价、稳就业，推进高质量发展，具体措施是打好宏观政策、扩大内需、改革创新、防控风险四套组合拳。3月14日银保监 会召开党委会和委务会，会议指�要全力推动国民经济持续向好，把支持恢复和扩大消费摆在优先位置，做好对投资的融资保障，助力社会领域加快补短板，不断优化进 �口贸易金融服务，更好支持现代化产业体系建设。当前各部门积极配合落实相关政策，财政和货币政策的支持力度继续加大，预计我国经济恢复将持续。 通胀如期降温。美国劳工统计局数据显示，2月CPI同比升6%，连续八个月下滑，创2021年9月以来新低，环比为上升0.4%；核心CPI同比升5.5%，创2021年12月以来最小涨幅，环比上升0.5%，连续5个月回升。整体CPI数据符合预期且较前值有所下 滑，市场预期美联储下周将加息25基点。叠加当前硅谷银行事件得到控制，市场恐慌情绪缓解，银行股大幅反弹，仍需警惕连锁反应。 长期关注政策导向板块，即数字经济、国防军工、农林牧渔、公共事业板块。政策支持的行业往往具有长期上涨的动能，军费预算超预期，利好国防军工板块。两会政府 工作报告指🎧，坚持稳字当头、稳中求进，提到产业政策有，加快建设现代化产业体系，加快传统产业和中小企业数字化转型，大力发展数字经济，支持平台经济发展，有利于数字经济发展；稳定粮食生产和推进乡村振兴，稳定粮食播种面积，抓好油料生产，加强农田水利和高标准农田等基础设施建设，有利于农林牧渔行业；推动发展方式绿色转型，深入推进环境污染防治，加快建设新型能源体系，完善支持绿色发展的政策，推动重点领域节能降碳，同时保障基本民生和发展社会事业，提振公共事业板块。 总的来说，美联储通胀如期降温，叠加当前硅谷银行事件未造成更加严重的影响，市场恐慌情绪缓解，预计本月加息25bp，美股反弹。国内经济预期好转，各部门积极配合落实相关政策，打好宏观政策、扩大内需、改革创新、防控风险四套组合拳。内外经济预期劈叉的情况下，人民币汇率坚挺，限制A股下跌空间。当前关注硅谷银行事件的后续影响，股指中性看待。长期来看国内经济继续回暖，股指估值处在低位，我国资产具有较大吸引力。板块关注政策导向，即数字经济、国防军工、农林牧渔、公共事业。 ■策略 中性 ■风险 若硅谷银行事件造成更大流动性危机、中美关系转差、海外货币政策超预期收紧、发生主权债务危机、地缘风险升级，股指有下行风险 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻4 宏观经济图表5 股指跟踪图表5 期指跟踪图表7 图表 图1:30大中城市商品房成交丨单位：套，万平方米5 图2:6大发电集团煤炭情况丨单位：万吨5 图3:猪肉平均批发价丨单位：元/公斤5 图4:蔬菜批发价指数丨单位：无5 图5:沪深300丨单位：点，亿股5 图6:上证50丨单位：点，亿股5 图7:中证500丨单位：点，亿股6 图8:中证1000丨单位：点，亿股6 图9:PE丨单位：倍6 图10:PB丨单位：倍6 图11:换手率丨单位：%6 图12:两融余额丨单位：亿元6 图13:IF活跃合约走势丨单位：点7 图14:IH活跃合约走势丨单位：点7 图15:IC活跃合约走势丨单位：点7 图16:IM活跃合约走势丨单位：点7 图17:IF合约成交持仓量丨单位：手7 图18:IH合约成交持仓量丨单位：手7 图19:IC合约成交持仓量丨单位：手8 图20:IM合约成交持仓量丨单位：手8 图21:IF（期货-现货）丨单位：点8 图22:IF跨期价差丨单位：点8 图23:IH（期货-现货）丨单位：点8 图24:IH跨期价差丨单位：点8 图25:IC（期货-现货）丨单位：点9 图26:IC跨期价差丨单位：点9 图27:IM（期货-现货）丨单位：点9 图28:IM跨期价差丨单位：点9 要闻 1.IF2303收盘跌0.42%报3988.80，成交量74234手，较前一交易日增加3511手， 持仓74478手，减少10913手。IH2303收盘跌0.60%报2648.00，成交量44189 手，较前一交易日减少2566手，持仓54445手，减少5446手。IC2303收盘跌 0.51%报6197.00，成交量56198手，较前一交易日增加2194手，持仓74941手，减少11715手。IM2303收盘跌0.58%报6775.80，成交量43522手，较前一交易日增加6247手，持仓47626手，减少5444手。 2.外交部领事司发布通告：为进一步便利中外人员往来，决定自北京时间2023年3月15日零时起，就外国人来华签证及入境政策作如下调整：一、恢复2020年3月28日前签发且仍在有效期内的签证入境功能。二、驻外签证机关恢复审发外国人各类赴华签证。三、口岸签证机关恢复审发符合法定事由的各类口岸签证。 四、恢复海南入境免签、上海邮轮免签、港澳地区外国人组团入境广东免签、东盟旅游团入境广西桂林免签政策。 3.中国期货业协会：2023年1月，全国150家期货公司实现净利润7.69亿元，同比增长110.55%；营业收入29.26亿元，同比增长12.56%。截至1月末，150家期货公司合计客户权益15125.98亿元。 4.教育部：要围绕加快实现高水平科技自立自强，强化国家战略科技力量建设，全面提高人才自主培养质量，深化高等教育综合改革，统筹职业教育、高等教育、继续教育协同创新，着力建设世界重要人才中心和创新高地。 5.国家药监局日前公告，决定成立口腔数字化医疗器械标准化技术归口单位。口腔数字化医疗器械标准化技术归口单位主要负责全国口腔数字化医疗器械专业领域的基础通用标准、管理标准、检测与评价方法标准、产品标准、标准物质相关标准以及其他相关标准的制定。 6.美国2月NFIB小型企业信心指数为90.9，预期90.3，前值90.3。 7.英国失业率3.8%，前值3.90%；失业金申请人数-1.12万人，前值-1.29万人。 8.据阿根廷统计局，阿根廷2月份通胀同比增长102.5%，超过1991年时录得的最高水平。 9.韩国科学技术信息通信部统计数据显示，2月韩国信息通信技术（ICT）�口额为 128.2亿美元，同比减少32%，自去年7月起连降8个月。 宏观经济图表 图1:30大中城市商品房成交丨单位：套，万平方米图2:6大发电集团煤炭情况丨单位：万吨 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 30大中城市:商品房成交套数 30大中城市:商品房成交面积（右） 140 120 100 80 60 40 20 0 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 煤炭:库存量:六大发电集团:总计 煤炭:日均耗煤量:六大发电集团:总计（右） 100 90 80 70 60 50 40 30 2017/092018/112020/012021/032022/052020/122021/052021/102022/032022/082023/01 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图3:猪肉平均批发价丨单位：元/公斤图4:蔬菜批发价指数丨单位：无 平均批发价:猪肉 蔬菜批发价格指数:总指数:山东:定基 60250 50200 40 150 30 100 20 1050 0 2018/012019/022020/032021/042022/05 0 2018/012019/022020/032021/042022/05 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 股指跟踪图表 图5:沪深300丨单位：点，亿股图6:上证50丨单位：点，亿股 成交量:沪深300指数（右） 沪深300指数 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 2018/012019/012020/012021/012022/012023/01 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 4500 成交量:上证50指数（右） 上证50指数 4000 3500 3000 2500 2000 1500 2018/012019/012020/012021/012022/012023/01 140 120 100 80 60 40 20 0 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图7:中证500丨单位：点，亿股图8:中证1000丨单位：点，亿股 8000 7500 7000 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 成交量:中证500指数（右）中证500指数 400 350 300 250 200 150 100 50 0 9000 8000 7000 6000 5000 4000 成交量:中证1000指数（右）中证1000指数400 350 300 250 200 150 100 50 0 2018/012019/012020/012021/012022/012023/012018/012019/012020/012021/012022/012023/01 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图9:PE丨单位：倍图10:PB丨单位：倍 上证50沪深300 中证500（右） 中证1000（右） 20 15 10 5 0 702.5 602.0 50 401.5 301.0 20 0.5 10 00.0 上证50沪深300 中证500（右） 中证1000（右） 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2018/012019/012020/012021/012022/012023/012018/012019/012020/012021/012022/012023/01 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰