股指期货日报：美国通胀超预期降温，全球股市走高

期货研究报告|股指期货日报2023-07-13 美国通胀超预期降温，全球股市走高 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 美国CPI和核心CPI数据超预期降温，经济和劳动力市场韧性较足，软着陆可能性增强，全球股市大涨。国内对平台企业的政策发生转变，平台经济有望企稳，当前处在A股中报披露窗口，业绩不确定的板块波动加剧，整体上看，悲观情绪释放，A股处在底部区间，做多性价比高。 核心观点 ■市场分析 美国CPI超预期下跌。宏观方面，国务院总理主持召开平台企业座谈会，听取对更好促进平台经济规范健康持续发展的意见建议，多个平台企业负责人发言或提交书面发言，同时发改委推�典型案例，肯定平台企业积极作用，表明对平台企业的政策发生 转变，平台经济有望企稳走强。海外方面，美国CPI和核心CPI数据均超预期下跌，美联储褐皮书显示，自5月下旬以来，整体经济活动略有增长，就业温和增长，软着陆预期升温，掉期工具显示本月之后美联储继续加息的概率下降。 指数调整。现货市场，A股主要指数低开低走，沪指失守3200点，超4000只个股下跌， 呈现普跌行情；行业方面，由于AI个股业绩不及预期，带动TMT板块集体调整；两市成交额超过9000亿元，北向资金小幅净买入。当前处在中报密集披露窗口，业绩不确定的行业资金较为谨慎。海外市场，由于通胀超预期降温，美元指数走低，全球股市大涨。 IM升水。期货市场，基差方面，均有所修复，其中IM升水；成交和持仓方面，四大股指期货成交量和持仓量均有所增加。当前IH2309和IH2312合约倒挂缩窄，基于价差回归，仍可进行多IH2309空IH2312策略。 ■策略 单边：买入套保；跨期：多IH2309空IH2312。 ■风险 若国内政策不及预期、海外超预期紧缩、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货基差（期货-现货）7 表7：股指期货跨期价差7 要闻 1.《全面推进城市一刻钟便民生活圈建设三年行动计划（2023-2025）》提🎧，到2025年，在全国有条件的地级以上城市全面推开，推动多种类型一刻钟便民生活圈建设，对恢复和扩大消费的支撑作用更加明显，居民综合满意度达到90%以上。 2.教育部表示，将加强有组织科研攻关，围绕集成电路等战略性、基础性、先导性产业培育一批重大科技项目，集中力量开展科研攻关。针对国家急需和国家重大战略，推进与国家相关部门合作，进一步解决核心技术“卡脖子”问题。 3.工信部：上半年我国造船完工量、新接订单量和手持订单量以载重吨计分别占世界总量49.6%、72.6%和53.2%，以修正总吨计分别占47.3%、67.2%和46.8%，均位居世界第一。 4.国家邮政局：6月中国快递发展指数为366.3，同比提升26.6%。上半年快递业务量超600亿件，同比增逾17%；快递业务收入有望超5500亿元，增长11.5%左右。 5.美国劳工统计局公布数据显示，美国6月CPI同比上涨3%（预期3.1%，前值4%），连续12个月涨幅回落，且为2021年3月以来最小涨幅。环比来看，美国6月CPI上涨0.2%，预期0.3%，前值0.1%。剔除波动性较大的食品和能源价格后，美国6月核心CPI同比上涨4.8%，为2021年11月以来最小涨幅，预期5.0%，前值5.3%；6月核心CPI环比上涨0.2%，预期0.3%，前值0.4%。 6.欧洲议会通过《芯片法案》。法案要求，到2030年欧盟芯片产量占全球份额应从目前10%提高至20%，满足自身和世界市场需求。 7.加拿大央行加息25个基点至5.00%，符合市场预期，为连续第二次加息25个基点。加拿大央行行长麦克勒姆表示，加拿大央行讨论了保持利率不变并等待更多数据的问题；如果需要，加拿大央行准备再次加息。 8.美国上周MBA抵押贷款申请活动指数为208.4，前值206.5；MBA30年期固定抵押贷款利率为7.07%，前值6.85%。 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 120 115 110 105 100 95 90 3000 美元指数 沪深300指数逆序（右） 3500 4000 4500 5000 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 3000 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 3500 4000 4500 5000 2022/042022/072022/102023/012023/042023/072022/042022/072022/102023/012023/042023/07 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 3000 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 3500 4000 4500 5000 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 0.2 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 0.3 0.4 0.5 0.6 2022/042022/072022/102023/012023/042023/07 2022/042022/072022/102023/012023/042023/07 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2023-07-12 2023-07-11 日度涨跌幅 上证综指 3,196.13 3,221.37 -0.78% 深证成指 10,919.26 11,028.68 -0.99% 创业板指 2,196.85 2,216.78 -0.90% 中小综指 11,783.39 11,899.25 -0.97% 沪深300指数 3,843.44 3,869.49 -0.67% 上证50指数 2,513.42 2,518.53 -0.20% 中证500指数 5,962.79 6,029.23 -1.10% 中证1000指数 6,482.99 6,579.37 -1.46% 科创50指数 984.98 1,001.41 -1.64% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 11.69 0.22 1.25 0.03 上证50指数 9.73 0.4 1.16 0.16 中证500指数 22.98 0.37 1.76 0.24 中证1000指数 36.23 0.47 2.29 0.24 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 111.52 0.39 0.37 0.3 上证50指数 30.32 0.54 0.23 0.58 中证500指数 96.69 0.3 0.84 0.12 中证1000指数 140.2 0.43 1.52 0.24 资料来源：iFind华泰期货研究所 日度涨跌幅 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% 石电基公农食银油力础用林品行石设化事牧饮 化备工业渔料 家有社非钢汽用色会银铁车电金服金 器属务融 纺环商织保贸服零 饰售 美综医机容合药械护生设 理物备 交建煤轻建房通筑炭工筑地运材制装产 输料造饰 国电传计通防子媒算信军机 工 数据来源：iFind华泰期货研究院 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 2017 2021 2018 2022 2019 2023 2020 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 19000 18000 17000 16000 15000 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 5500 5000 4500 4000 3500 3000 1月2日3月8日5月13日7月18日9月21日12月2日 2022/012022/052022/092023/012023/05 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2023-07-12收盘价 2023-07-11结算价 日度涨跌幅 IF 3832.20 3852.80 -0.53% IH 2499.00 2499.60 -0.02% IC 5958.80 6017.40 -0.97% IM 6483.80 6568.20 -1.28% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 71419 17% 887 211653 85% 2643 IH 53248 56% 6495 142052 98% 517 IC 53260 16% 5810 281236 73% 4333 IM 51723 49% 10518 177066 97% 5458 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF -11.24 35% -11.04 55% -6.44 71% 2.96 90% IH -14.42 15% -12.22 36% -9.02 50% 4.18 77% IC -3.99 74% -13.79 85% -20.79 95% -63.39 97% IM 0.81 66% -13.99 77% -28.99 92% -81.19 98% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表7：股指期货跨期价差 IFIHICIM 次月-当月 当日值 0.20 2.20 -9.80 -14.80 分位数 73% 68% 88% 77% 当日值 4.80 5.40 -16.80 -29.80 当季-当月 当日值 下季-当月 分位数 14.20 97% 18.60 92% -59.40 98% -82.00 96% 当日值 4.60 3.20 -7.00 -15.00 当季-次月 分位数88%75%97%96% 分位数91%77%98%98% 当日值 14.00 16.40 -49.60 -67.20 下季-次月 分位数 99% 93% 99% 96% 当日值 9.40 13.20 -42.60 -52.20 下季-当季 分位数99%96%96%38% 资料来源：iFind华泰期货研究所 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，