社会服务行业双周报（第52期）：出境团体游热度升温，天目湖变更为国资控股

板块复盘：2023年2月27日-3月11日，消费者服务板块报告期内下跌4.68%，跑输大盘2.37pct。国信社服板块涨幅居前的股票为奈雪的茶（13.97%）、宇华教育（11.71%）、海底捞（11.63%）、科德教育（11.56%）、天目湖（9.38%）、海伦司、君亭酒店、曲江文旅、科锐国际、张家界；国信社服板块跌幅居前的股票为新东方在线 （-28.81%） 、呷哺呷哺（-18.90%）、中国东方教育（-13.61%）、永利澳门、BOSS直聘、新濠国际发展、中教控股、人瑞人才、美高梅中国、澳博控股。板块整体有所回调，前期涨幅较大的人服、职教及博彩板块回调明显。 行业新闻：2022年韩国免税店恢复至疫情前的71.6％；1月购物中心客流复苏，环比上涨36.1%；宋城集团新任总裁黄鸿鸣带队推进海外项目； 瑞幸咖啡披露2022全年盈利转正，新品助力Q4经营业绩逆势快速增长； 全新版《西安千古情》重磅推出；第一二批开放出境团体游的国家名单公布，出境游热度持续升温；中国、沙特、伊朗发表三方联合声明；天目湖发布股东签署股份转让协议暨控制权拟变更公告，溧阳国资成为公司新实际控制人；2023年政府工作报告发布，强调把恢复和扩大消费摆在优先位置；十四届全国人大一次会议选举产生新一届国家领导人。 沪深港通：A股除中国中免外其余均获减持，港股大部分获增持。报告期内（2.27-3.11），A股核心标的 ：占流通A股的比例 ，中国中免11.92%/+0.12pct，宋城演艺6.12%/-0.38pct，首旅酒店4.93%/-0.04pct，锦江酒店2.93%/-0.12pct。港股核心标的：自由流通股本占比，呷哺呷哺45.40%/-1.83pct，奈雪的茶41.96%/+3.97pctt，九毛九32.10%/+0.21pct，海伦司31.98%/+3.35pct，海底捞17.77%/+0.50pct。 风险提示：自然灾害、疫情等系统风险；政策风险；收购低于预期等 投资建议：维持板块“超配”评级。目前板块行情演绎已经过渡到跟踪消费扶持政策落地及个股业绩逐步验证阶段。立足3-6个月，兼顾政策预期、复苏次序、业绩确定性、估值水平等，优选中国中免、北京城乡、科锐国际、中教控股、中公教育、王府井、BOSS直聘、传智教育、锦江酒店、君亭酒店、同庆楼、首旅酒店、华住集团-S、九毛九、呷哺呷哺、海伦司、天目湖、广州酒家、中青旅、携程集团-S、同程旅行、宋城演艺等。立足未来1-3年维度，聚焦景气细分赛道的优质龙头，结合中线逻辑变化等，重点推荐中国中免、锦江酒店、九毛九、海伦司、君亭酒店、同庆楼、华住集团-S、宋城演艺、中教控股、携程集团-S、同程旅行、科锐国际、BOSS直聘、广州酒家、百胜中国，海南机场、海底捞、呷哺呷哺、奈雪的茶等。 板块复盘:板块期内下跌4.68%，跑输大盘2.37pct 消费者服务板块报告期内下跌4.68%，跑输大盘2.37pct。2023年2月27日至2023年3月11日期间，中信消费者服务板块期内下跌4.68%，位列所有行业指数中第26位（共30个行业指数），同期沪深300指数下跌2.31%，跑输大盘2.37pct。 图1：各行业板块指数涨跌幅（2023.2.27-2023.3.11） 报告期内（2月27日-3月11日），国信社服板块涨幅居前的股票为奈雪的茶（13.97%）、宇华教育（11.71%）、海底捞（11.63%）、科德教育（11.56%）、天目湖（9.38%）、海伦司（9.18%）、君亭酒店（8.27%）、曲江文旅（6.47%）、科锐国际（6.30%）、张家界（4.99%）；国信社服板块跌幅居前的股票为新东方在线（-28.81%）、呷哺呷哺（-18.90%）、中国东方教育（-13.61%）、永利澳门（-12.35%）、BOSS直聘（-11.13%）、新濠国际发展（-10.40%）、中教控股（-10.25%）、人瑞人才（-9.46%）、美高梅中国（-9.35%）、澳博控股（-8.96%）。板块整体有所回调，前期涨幅较大的人服、职教及博彩板块回调明显。 表1：休闲服务板块个股涨跌幅（2023.2.27-2023.3.11） 行业与公司动态 一、行业资讯 1.旅游新闻 【2022年韩国免税店恢复至疫情前的71.6％】2月21日，韩国免税店协会公布的数据显示，去年韩国免税店销售额为17.82万亿韩元（约合人民币944.53亿元），与去年基本持平，恢复至2019年的71.6％。随着全球疫情影响的逐步消失，国际航班已经恢复至疫情前的72%，韩国免税零售商也在各种压力下承诺限制、取消疫情期间的非常态渠道（包括B2B业务；非免税渠道销售免税商品等），逐步恢复常态业务。 【1月购物中心客流复苏，环比上涨36.1%】根据赢商大数据监测的5194家3万㎡以上的购物中心客流数据，样本mall场日均客流环比恢复至1.6万人，环比涨幅高达36.1%，同比去年春节增长16.8%。从1月的客流环比恢复来看，商业二线城市环比增速表现最好，高达33%，商业准一线及一线城市环比增速分别为25.5%、16.8%，不及二线城市。 【宋城集团新任总裁黄鸿鸣带队推进海外项目】近日，宋城集团新任总裁黄鸿鸣带领项目团队赴海外走访洽谈，为宋城集团“国际化”发展战略及宋城·演艺丝路国际文化项目建设奠定厚实的根基。黄鸿鸣总裁在曼谷分别拜访了泰国投资促进委员会(BOI)秘书长Narit Therdsteerasukdi先生和泰王国国务院总理府助理总理工作委员会主席、泰国一带一路促进会名誉主席罗亚蒙博士。 【瑞幸咖啡披露2022Q4及全年财报：全年盈利转正，新品助力Q4经营业绩逆势快速增长】2022Q4，公司实现收入36.95亿元(5.357亿美元)/+51.9%，实现净利润5450万元（790万美元），同比下降94%；实现Non-GAAP净利润为1.669亿元（约2420万美元），净利润率为4.5%，较去年同期净利润2730万元（净利润率为1.1%）同比增长高达611%。2022年，瑞幸实现营收132.93亿元（约19.27亿美元）/+66.9%，实现运营利润11.56亿元（约1.68亿美元），运营利润率为8.7%，较2021年运营亏损5.39亿元转正；Non-GAAP运营利润达15.54亿元（约2.25亿美元），而2021年运营亏损2.363亿元；Non-GAAP净利润10.48亿元，较去年同期亏损1.10亿元改善显著。 【全新版《西安千古情》重磅推出】3月4日，全新版《西安千古情》正式首演。 【第一二批开放出境团体游的国家名单】2023年2月6日起，试点恢复团队出境旅游国家:泰国、印度尼西亚、柬埔寨、马尔代夫、斯里兰卡、菲律宾、马来西亚、新加坡、老挝、阿联酋、埃及、肯尼亚、南非.俄罗斯、瑞士、匈牙利、新西兰、斐济、古巴、阿根廷。出境游热度不断升温。第二批开放出境团体游的国家名单也来了分别是:希腊，西班牙，法国，丹麦，塞尔维亚，文莱，越南，丹麦，塔吉克斯坦，据了解这次中国开放的第二批出境游目的地国家的开始日期为3月15号。 【中国、沙特、伊朗发表三方联合声明】《声明》指出，为响应中华人民共和国主席习近平关于中国支持沙特阿拉伯王国同伊朗伊斯兰共和国发展睦邻友好关系的积极倡议，沙特国务大臣、内阁成员、国家安全顾问穆萨伊德·本·穆罕默德·艾班和伊朗最高国家安全委员会秘书阿里·沙姆哈尼分别率领沙特和伊朗代表团于3月6日至10日在北京举行会谈。沙伊双方赞赏并感谢中国领导人和政府承办和支持此次会谈并推动其取得成功。三国宣布，沙特和伊朗达成一份协议， 包括同意恢复双方外交关系，在至多两个月内重开双方使馆和代表机构，安排互派大使，并探讨加强双边关系。三国表示愿尽一切努力，加强国际地区和平与安全。 【江苏天目湖旅游股份有限公司发布股东签署股份转让协议暨控制权拟变更公告】江苏天目湖旅游股份有限公司控股股东孟广才先生拟向溧阳市城市建设发展集团有限公司转让其持有的12,169,500股（占公司总股本的6.53%）公司股份。 本次权益变动属于协议转让，不触及要约收购。本次权益变动涉及控股股东、实际控制人发生变化。本次权益变动前，孟广才先生持股48,678,200股，占比26.13%，溧阳城发持股37,860,700股，占比20.32%。本次权益变动完成后，孟广才先生持股36,508,700股，占比19.60%，溧阳城发持股50,030,200股，占比26.86%，溧阳城发成为上市公司控股股东，溧阳市人民政府成为公司实际控制人。 【2023年政府工作报告发布】2023年3月5日上午，第十四届全国人民代表大会第一次会议在人民大会堂举行开幕会，国务院总理李克强作政府工作报告。在内需政策上，政府把恢复和扩大消费摆在优先位置。多渠道增加城乡居民收入稳定大宗消费，推动生活服务消费恢复；在就业方面，城镇新增就业1200万人左右，城镇调查失业率5.5%左右，未来要落实落细就业优先政策，把促进青年特别是高校毕业生就业工作摆在更加突出的位置，切实保障好基本民生；在教育政策方面，未来要着力推进义务教育优质均衡发展和城乡一体化，大力发展职业教育，推进高等教育创新；在税收政策方面，要完善税费优惠政策，对现行减税降费、退税缓税等措施；在国企改革方面，要延续深化国资国企改革，提高国企核心竞争力。 坚持分类改革方向，处理好国企经济责任和社会责任关系，完善中国特色国有企业现代公司治理延续。 【习近平签署主席令，任命国务院副总理、国务委员等国务院其他组成人员】大会经投票表决，决定丁薛祥、何立峰、张国清、刘国中为国务院副总理；决定李尚福、王小洪、吴政隆、谌贻琴、秦刚为国务委员；决定吴政隆为国务院秘书长，秦刚为外交部部长，李尚福为国防部部长，郑栅洁为国家发展和改革委员会主任，怀进鹏为教育部部长，王志刚为科学技术部部长，金壮龙为工业和信息化部部长，潘岳为国家民族事务委员会主任，王小洪为公安部部长，陈一新为国家安全部部长，唐登杰为民政部部长，贺荣为司法部部长，刘昆为财政部部长，王晓萍为人力资源和社会保障部部长，王广华为自然资源部部长，黄润秋为生态环境部部长，倪虹为住房和城乡建设部部长，李小鹏为交通运输部部长，李国英为水利部部长，唐仁健为农业农村部部长，王文涛为商务部部长，胡和平为文化和旅游部部长，马晓伟为国家卫生健康委员会主任，裴金佳为退役军人事务部部长，王祥喜为应急管理部部长，易纲为中国人民银行行长，侯凯为审计署审计长。 【十四届全国人大一次会议选举产生新一届国家领导人】十四届全国人大一次会议选举产生新一届国家领导人：习近平全票当选国家主席中央军委主席；赵乐际当选全国人大常委会委员长；韩正当选国家副主席。国家主席习近平签署主席令，任命李强为中华人民共和国国务院总理。 二、社服上市公司公告 1.旅游 【九华旅游】为建设九华山交通转换中心功能提升项目，安徽九华山旅游客运有限责任公司与池州市江口建筑安装工程有限公司、中国建筑第六工程局有限公司签订建设工程施工合同，根据《安徽省住房和城乡建设厅关于加强房屋建筑和市 政基础设施工程建设领域工程款支付担保管理工作的通知（建市〔2022〕54号）》的相关规定，建设单位应向施工总承包企业提供施工合同额8%—10%的工程款支付担保，为保证九华山交通转换中心功能提升项目稳步推进，客运公司需向中国工商银行股份有限公司池州分行申请开具工程款支付担保保函900万元人民币，期限6个月，保函受益人为池州市江口建筑安装工程有限公司、中国建筑第六工程局有限公司，客运公司拟以自有资金900万元人民币作为质押担保，与工商银行签订《质押合同》。 【丽江股份】丽江股份发布2022年业绩快报：2022年，公司实现营业总收入31,655.51万元，同比下降11.66%；实现归属于上市公司股东的净利润368.46万元，同比上升109.75%。2022年，受新冠疫情的阶段复发和多点散发影响，公司经营遭受较大冲击。公司在严格落实相关防疫措施的基础上，全力稳住各项主营业务，加快