社会服务行业双周报（第135期）：AI应用热度扩散，社服板块受益方向梳理

核心观点

AI应用热度扩散，关注社服AI应用主题性投资机会。近期海外AI产业链部分资金从硬件端向应用端轮动，微软、亚马逊AI业务商业化进展加速，多邻国等纯AI应用标的反弹超50%。OpenRouter测算全球AI大模型调用量7月达年内新高，反映下游应用需求规模化放量。国内社服板块中，教育、人力资源服务、在线消费平台、会展及海外营销等方向迎来主题性投资机会。

行业分析

1. 教育方向：受益于《"人工智能+教育"行动计划》，AI以低边际成本替代人力，破解教育“不可能三角”，推动“大规模因材施教”，行业降本增效需求强烈。传智教育、卓越睿新等积极布局。
2. 会展及出海服务方向：中国企业出海加速，AI营销工具与出海企业获客需求协同，推动传统会展向“AI+营销”全链路服务平台升级。米奥会展等构建AI出海叙事。
3. 人力资源服务方向：AI提升人岗匹配效率，针对不同层级岗位提供差异化解决方案，降本增效助力利润释放。BOSS直聘、北京人力等积极探索。
4. 在线消费平台方向：AI在客服智能化、运营效率提升及流量转化方面价值显现，交互从“搜索-比价-预订”向“意图-生成-履约”转变。

关键数据

• OpenRouter测算全球AI大模型调用量7月达年内新高，较年初显著增长。
• 微软单日涨幅15%，亚马逊AWS云业务营收同比大涨37%。
• 多邻国等纯AI应用标的反弹超50%。

投资建议

维持“优于大市”评级。建议配置华住集团-S、亚朵、美团-W、古茗、东方甄选等。中线优选中国中免、美团-W、蜜雪集团、古茗、亚朵等。

风险提示

AI技术商业化进度不及预期、政策监管变化、市场竞争加剧等。

行业与公司动态

• 7月政治局会议强调扩大有效需求、挖掘服务消费潜力。
• 百胜中国、新东方-S、沪上阿姨业绩表现亮眼。
• 袁记食品港股IPO备案获批，字节跳动Gauth产品升级。

板块复盘

A股消费者服务板块上涨8.94%，跑赢大盘7.63pct。国信社服板块涨幅居前的股票为传智教育、米奥会展等；跌幅居前的股票为粉笔、呷哺呷哺等。