社会服务行业周报：冰雪游预定热度持续升温，二次元汉服催生约妆新行业

出行/旅游

• 冰雪游：国家发改委发布政策推动东北地区冰雪经济发展，多维度提出精准方案。携程等平台数据显示，11月以来冰雪游预订规模大幅增长，滑雪场“滑+住”套餐预订量高增。
• 滴滴上线旅游服务：滴滴出行App推出旅游板块，整合火车票、机票、租车、城际拼车等服务，提供一站式旅游解决方案。
• 航空：国内航班环比下滑，国际航班环比回升，12月国际航班恢复至2019年同期的78%。
• 访港数据：内地访港人数环比提升，日均人数较2023年日均增长12%，全球访港人数环比略有下降。
• 核心观点：文旅政策频出，旅游产业地位提升，供给链条逐步完善，居民国内旅游消费韧性较强，跨境旅游受益于供应链修复和签证政策优化。Q4预计头部景区客流同比增速回暖。
• 受益标的：长白山、西域旅游、九华旅游、携程集团-S、同程旅行。

餐饮

• 消费券拉动餐饮消费：上海等地发放餐饮消费券效果显著，多地效仿。圣诞、元旦、春节等节日密集，餐饮消费旺季叠加消费券拉动，建议关注餐饮龙头公司。
• IP联名热潮：肯德基、麦当劳等餐饮品牌与热门IP联名，掀起“食+玩”热潮，大厂二游、乙游最受品牌欢迎。
• 受益标的：海底捞、百胜中国。

教育

• 豆神教育：2025Q1将推出AI玩具“小豆”，AI录播产品实现扩科，教育范式持续革新。
• 公务员国考：报名人数突破340万，同比增加12.6%，报录比增加至86:1，录取难度加大。
• 受益标的：好未来、科德教育、豆神教育、凯文教育、有道。

美丽

• 约妆成为新消费趋势：二次元、汉服破圈催生“妆娘”群体，线上约妆线下服务火热。
• 毛戈平体验式营销：线下专柜提供一对一试妆、半脸对比演示等服务，会员体系建设通过妆容教学提高用户粘性。公司专柜数量以二线城市为主，一线城市占比11%，未来将加密布局。
• 产品端：彩妆和护肤产品矩阵完善，人均量价齐升，彩妆底妆赛道强粘性，护肤单品如鱼子面膜、黑霜等增长强劲。
• 受益标的：科思股份、水羊股份、康冠科技、倍加洁、若羽臣、巨子生物、爱美客、青木科技。

行业行情回顾

• A股社服板块：本周跑赢大盘，教育、旅游类领涨。
• 港股消费者服务板块：本周跑输大盘，餐饮、招聘类领涨。

风险提示

项目落地不及预期，社会零售不及预期，行业竞争加剧等。