互联网行业周报（23年第9周）：电总局加强短视频管理，京东百亿补贴于3月6日全面上线

指数情况：3月第一周，恒生科技指数录得上升，单周涨幅为5.00%。 同期，纳斯达克互联网指数录得上涨，单周涨幅4.70%。截至2023年3月3日，恒生科技指数PS-TTM为2.05x，处于恒生科技指数成立以来21.88%分位点。 个股方面，互联网板块多数股票股价上涨。港股方面，云音乐、微盟集团、快手为本周表现前三的股票；美股方面，百度、拼多多、贝壳为本周表现前三的股票。年初至今，贝壳、百度、SEA为涨幅前三的股票，累计涨幅分别为41.6%、34.2%、26.2%。 资金流向：腾讯为南向资金净流入第一。在恒生科技指数成分股中，南向资金净流入前五的公司分别为腾讯控股、美团-W、快手-W、小米集团-W、商汤-W；非南向资金净流入前五的公司分别为理想汽车-W、舜宇光学科技、小鹏汽车-W、比亚迪电子、金山软件。 互联网板块重点新闻：行业新闻：1）广电总局：加强短视频管理，防范未成年人沉迷；2）2023年1月，中国游戏市场收入同比下降16.89%。 公司动态：1）腾讯回应成立“混元助手”项目组：在相关方向上已有布局； 2）京东：京东百亿补贴于3月6日全面上线；3）阿里巴巴：阿里确定淘宝2023年五大战略，价格力在2023年会更被重视；4）拼多多短视频业务“多多视频”DAU峰值破1.5亿；5）快手电商正在筹备“新商城”，预计3月上线；6）抖音电商3月将支持个人开店；7）百度计划3月16日召开发布会，主题围绕文心一言。 投资建议：基于春节期间各行业、公司的表现，我们的推荐顺序如下： 1）第一梯队：春节期间游戏、支付业务表现强劲的互联网龙头腾讯； 预计随消费复苏，显著受益的电商公司拼多多；2）第二梯队：新产品表现优异，受益于版号常态化的游戏龙头网易；受益于消费复苏的电商龙头阿里巴巴；3）第三梯队：受益于线下消费需求及游戏广告复苏的互联网公司美团、快手。 风险提示：政策风险，疫情反复的风险，短视频行业竞争格局恶化的风险，宏观经济下行导致广告大盘增速不及预期的风险，游戏公司新产品不能如期上线或者表现不及预期的风险等。 行情回顾：本周恒生科技指数上涨5% 指数情况：3月第一周，恒生科技指数录得上升，单周涨幅为5.00%。 3月1日，国家统计局公布2023年2月中国采购经理指数运行情况，2月制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为52.6%、56.3%和56.4%，高于上月2.5、1.9和3.5个百分点，三大指数均连续两个月位于扩张区间，制造业景气水平继续上升，受此消息影响，恒生指数快速上涨。 同期，纳斯达克互联网指数录得上涨，单周涨幅4.70%。 图1：恒生科技指数VS纳斯达克互联网指数周度涨跌幅 图2：恒生科技指数VS纳斯达克互联网指数周度走势 个股方面，互联网板块多数股票录得股价上涨。其中： 1)港股方面，云音乐、微盟集团、快手为本周表现前三的股票，单周涨幅为15.4%、14.5%、11.2%，跑赢恒生科技指数10.4pct、9.5pct、6.2pct。 2)美股方面，百度、拼多多、贝壳为本周表现前三的股票，单周涨幅为15.8%、14.3%、12.3%，跑赢纳斯达克指数13.2pct、11.7pct、9.7pct。 3)年初至今，贝壳、百度、SEA为涨幅前三的股票，累计涨幅分别为41.6%、34.2%、26.2%。 图3：3月第一周互联网板块重点公司表现 图4：3月第一周股价上涨TOP10的互联网股票（%） 图5：3月第一周股价下跌的互联网股票（%） 从市销率看，恒生科技指数估值处于成立以来较低值：截至2023年3月3日，恒生科技指数PS-TTM为2.05x，处于恒生科技指数成立以来21.88%分位点。 图6：恒生科技指数PS情况 行业动态：广电总局加强短视频管理，防范未成年人沉迷 广电总局：加强短视频管理，防范未成年人沉迷。2月27日消息，2月22日，国家广播电视总局召开会议研究部署加强短视频管理、防范未成年人沉迷等工作。 会议要求，要以“正能量是总要求，管得住是硬道理，用得好是真本事”为遵循，全面抓好内容建设、融合传播、优质供给、许可准入、日常监管、专项培训、法规制度、算法管理等各项重点任务落实，促进短视频健康发展，实现提质升级，为未成年人健康成长营造更加有利的网络视听环境，坚决维护未成年人权益。 2023年1月，中国游戏市场收入同比下降16.89%。2023年1月，中国游戏市场收入240.52亿元，环比增长23.62%，同比下降16.89%。市场规模同比下降的原因：从产品来看，目前头部产品多数为上线一年以上游戏，出现流水自然滑落现象，而新品增量不足抵消同比减量。2023年1月，中国移动游戏市场收入为176.19亿元，环比增长26.88%，同比下降20.78%，头部产品带动作用明显。2023年1月，伽马数据移动游戏流水测算榜TOP10中，排名上升的4款产品中有2款产品首次进入该榜单。 1）《蛋仔派对》基于本身的休闲竞技玩法带有的强社交属性，在春节期间保持较高热度；高频率更新也是该产品表现较佳的原因，据统计，该产品在1月内进行多达4次大型版本更新，并在1月开启新赛季“音乐星企划”，丰富的可供消耗内容为产品流水增长提供保障。 2）《长安幻想》，游戏于2022年12月末上线，流水集中表现于2023年1月。 代言人与品牌形象契合度较高、用户群体定位精准为产品带来一定热度，加之其买量打法作用体现使产品流水表现出色。 图7：中国游戏市场收入及增速（亿元，%） 图8：伽马数据2023年1月移动游戏流水测算榜TOP10 公司动态：京东百亿补贴于3月6日全面上线 腾讯回应成立“混元助手”项目组：在相关方向上已有布局。2月27日，36氪消息称腾讯针对对话式人工智能产品已成立“混元助手（HunyuanAide）”项目组。 该项目组将联合腾讯内部多方团队构建大参数语言模型，目标是“通过性能稳定的强化学习算法训练，完善腾讯智能助手工具，打造腾讯智能大助手。”对此，腾讯方面对记者表示：“目前，腾讯在相关方向上已有布局，专项研究也在有序推进。” 微信视频号小任务升级，涉及分成政策、任务筛选和运营服务。微信广告助手消息，视频号小任务在分成政策、任务筛选和运营服务方面进行提效升级，为创作者带来全新流程体验和丰厚收入回报。即日起，创作者参与所有小任务将增加40%收益。全新的小任务展示专区，新增个人中心与任务筛选能力。针对创作者遇到的变现疑问和难题，小任务也将提供指引帮助。 京喜企业店将在4月1日上线。电商报3月3日消息，“京东招商”公众号发布了一条京喜的招商指南。在这份指南中，京喜透露其个人店、个体店已于1月1日上线，企业店也将在4月1日上线。京喜最新的调整过后，对于入驻商家类型不再限制。像是多平台运营商家、产业带商家、临期尾货商家、推广团长商家，甚至无货源商家等均可入驻。而据电商报消息，京东上一次单独为京喜发布招商广告，还是在2021年10月份。 京东百亿补贴于3月6日全面上线。京东官方平台消息，京东百亿补贴于3月6日全面上线。京东App首页右边的位置，出现了“百亿补贴”入口，上面还有“超值爆款”的字样。百亿补贴入口内涵盖电脑数码、家用电器、手机通讯、酒水、美妆护肤、母婴玩具、生活服务、医疗健康等品类。 阿里确定淘宝2023年五大战略，价格力在2023年会更被重视。晚点LatePost消息，阿里管理层们近期确定了淘宝今年的五大战略，分别是直播、私域、内容化、本地零售和价格力。阿里的员工们在内部将它们称为五大战役。目前，这五个战略如何展开在核心管理层已经有了初步方案，但尚未最终确认。多位阿里员工表示，只知道有这五个战役，但他们都不清楚具体策略。此外，淘宝内部已经明确指出，今年相比GMV增长，更重要的指标是DAU增长。 淘宝直播与TVB达成合作，将于年内共同合作超48场电商直播。新榜消息，淘宝直播宣布与TVB附属公司上海翡翠东方传播有限公司（TVBC）达成合作意向，双方将于年内共同合作超过48场电商直播。TVB表示此次合作预计会带来港元千万级别的收益，旗下之电商账号“TVB识货”将与一众TVB艺人于3月7日合作首场直播。 拼多多短视频业务“多多视频”DAU峰值破1.5亿。3月1日36氪消息，拼多多旗下短视频业务“多多视频”DAU已于去年底至2023年初突破1.5亿，目前稳定在1-1.2亿，用户时长峰值超过40分钟，目前稳定在30分钟上下。这意味着，多多视频DAU虽和抖音（超6亿）、快手（近4亿）仍有差距，但已超过小红书（近亿），且用户时长则已比肩微信视频号（30分钟左右）。 美团“团好货”业务部负责人将于近期离职，暂未确定接班人。晚点LatePost消息，美团在电商领域尝试的代表项目“团好货”业务部负责人柳晓刚将于近期离职，目前暂未确定接任他的负责人。团好货的自营商品团队将整体合并至美团优选事业部，剩余员工将继续围绕B2C电商平台业务探索新模式。目前，在美团电商入口的页面中已经找不到名为“美团好货”的自营商品版块。 快手电商正在筹备“新商城”，预计3月上线。3月1日亿邦动力消息，快手电商正在筹备“新商城”，在今年2月开启招商，3月预计大规模对用户上线。 “新商城”是今年快手重点运营的新货架电商场景（原为快手小店入口），承接用户查询、浏览、购买的多样化需求；商家通过招商系统进行商品报名，商品审核通过后即可成为新商城货架的商品，获得专属的千万流量扶持和加权。 抖音电商3月将支持个人开店。2月28日电商报消息，为降低开店门槛，加大对全平台商家的扶持力度，抖音电商将开放支持个人开店。2023年3月起，个人仅需提供符合要求的身份证并通过实名认证，即可在抖音电商注册“抖音小店成为商家，0元开启卖货，享受最快1小时快速开店。 抖音升级青少年保护措施，上线抖音守护中心。3月2日电商报消息，抖音宣布升级青少年保护措施，包括上线抖音守护中心，以及对青少年模式、亲子守护平台、使用管理助手三大防沉迷工具进行功能迭代。在抖音守护中心的青少年模式下，有亲子绑定、未成年人充值退款、休息提醒、内容偏好设置、时间锁等功能，家长可以在此对孩子的使用习惯进行设置。 “抖音38好物节”上线跨店每满150元减20元活动。3月1日电商报消息，抖音电商今日推出“抖音38好物节”活动。作为今年首个春季电商大促，“抖音38好物节”将继续发力商城货架，上线跨店每满150元减20元活动。平台还将出资提供数千万张消费券，提振春季消费。 百度计划3月16日召开发布会，主题围绕文心一言。2月28日消息，百度官方宣布，计划于3月16日在北京总部召开新闻发布会，主题围绕文心一言。值得注意的是，这是百度首次明确该产品发布具体日期。届时，百度创始人、董事长兼首席执行官李彦宏，百度首席技术官王海峰将出席。此前2月7日，百度宣布推出类ChatGPT应用文心一言。百度官方表示，在人工智能四层架构中，有全栈布局，包括底层的芯片、深度学习框架、大模型以及最上层的搜索等应用。文心一言位于模型层。 资金流向：腾讯控股为南向资金净流入第一 我们以恒生科技指数成分股为样本，基于港股通/中介机构持股数据变动，对互联网板块的资金流入及流出情况进行分析。 南向资金分析 在恒生科技指数成分股中，南向资金净流入前五的公司分别为腾讯控股、美团-W、快手-W、小米集团-W、商汤-W；以南向资金净流入占日均流通市值比重计，前五的公司分别为快手-W、商汤-W、明源云、金蝶国际、美团-W。 南向资金净流出前五的公司分别为理想汽车-W、舜宇光学科技、小鹏汽车-W、比亚迪电子、金山软件；以南向资金净流出占日均流通市值比重计，前五的公司分别为小鹏汽车-W、舜宇光学科技、理想汽车-W、金山软件、比亚迪电子。 表1：恒生科技指数成分股中南向资金净流入/流出（百万港元）及占日均流通市值比重Top10 非南向资金分析 在恒生科技指数成分股中，非南向资金净流入前五的公司分别为理想汽车-W、舜宇光学科技、小鹏汽车-W、比亚迪电子、金山软件；以非