油脂油料周报：国际油脂上涨提振盘面，关注下周月度供需报告

交易咨询资格号：证监许可[2012]112 国际油脂上涨提振盘面，关注下周月度供需报告 ——中泰期货油脂油料周报2023年3月5日 姓名：史恒昱 从业资格号：F3053587 投资咨询证书号：Z0014323联系人：巩力赫 从业资格号：F3075630 投资咨询证书号：Z0018003联系电话：0531-81678626 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767 公司网址：www.ztqh.com 目录 1.上周行情回顾 （1）上周外盘合约走势 （2）CFTC总持仓 2.国外现货市场供需 （1）阿根廷大豆状况监测 （2）美豆�口进度 3.国内现货市场供需 （1）国内油脂库存 （2）豆粕库存&未执行合同 4.供需平衡表 （1）全球油籽平衡表 （2）全球油脂平衡表 5.花生市场专题 （1）花生期货基差 （2）花生现货价格 6.天气回顾与预测 （1）美国上周降水 （2）美国降水预测 （3）CFTC净持仓 （3）美豆压榨利润 （3）大豆到港&库存 （3）大豆平衡表 （3）油厂花生库存&榨利（3）巴西、阿根廷上周降水 （4）上周内盘合约走势 （5）内盘合约基差 （6）内外盘油粕比 （7）内盘合约月间价差 （4）美豆油库存&豆粕�口 （5）马来棕榈油产量&库存&�口 （6）加拿大菜籽压榨&产量 （4）大豆开机率&压榨量 （5）国内豆粕&豆油消费 （6）生猪养殖利润&饲料产量 （4）花生油VS豆油 （5）花生粕VS豆粕 （6）花生&花生油进口 （7）花生�口 （4）巴西、阿根廷降水预测 （5）马来、印尼上周降水 （6）马来、印尼降水预测 （7）中国上周气温&降水 （8）内盘合约跨品种价差 （9）内盘合约持仓 （8）中期天气预报 本期要点 行情要点： ·宏观：美国服务业2月份数据稳步增长，新订单和就业人数升至逾一年高位，表明第一季度经济继续扩张，经济增长数据提振市场风险偏好致美元回落。上周五有消息称阿联酋正在就退🎧OPEC+进行内部辩论，市场担心这可能会影响相关减产协议，油价一度大幅下跌；随后这一传言受到争议，消息人士称媒体报道与事实相去甚远，油价�现逆转并大幅上涨。 ·油脂：上周内盘油脂先抑后扬，自周三市场情绪随国际油脂上涨有所回暖。马来洪水和过量降雨引发产量忧虑，林吉特兑美元汇率贬至三个月低位支撑马棕反弹；另外有消息称印尼计划从6月开始要求通过期货交易所�口本国毛棕榈油，�口政策或再次收紧亦对盘面带来提振。内盘油脂跟随国际油脂走高，连盘棕榈油领涨油脂。受缺豆检修影响，油厂开机率下滑令豆油库存低位再降，当前可售紧张，提货排队情况维持，不过终端随用随买为主，市场成交清淡，基差整体稳定；菜油供应宽松预期保持不变，现货基差持续走弱，重点关注需求端表现及累库节奏。 ·豆粕：美豆价格止跌回升，阿根廷天气仍然干燥，布交所上周四表示由于历史性干旱和高温的影响，将不得不再次下调大豆产量预估，市场预计USDA在3月的报告中将进一步削减阿根廷大豆产量；巴西1-2大豆�口低于此前预估，美豆现货坚挺对盘面下方带来支撑。AgRural数据显示，巴西今年大豆�口开局缓慢，1月和2月总�口同比下降31%。国内豆粕上周五随美豆上涨回升，不过现货市场疲弱延续，饲料需求不佳令下游采购提货积极性差，成交表现清淡，现货基差持续走低，关注后期进口到港、开机节奏及饲料需求情况。 观点与建议：油脂中长期跟随宏观震荡，关注USDA、MPOB月度供 需报告。 风险点：南美天气异常、美联储持续加息 上周行情回顾 1、上周外盘合约走势 2、CFTC总持仓 3、CFTC净持仓 4、上周内盘合约走势 5、内盘合约基差 6、内外盘油粕比 7、内盘合约月间价差 8、内盘合约跨品种价差 9、内盘合约持仓 720 700 680 660 640 620 600 单位：美分/蒲式耳单位：美分/蒲式耳 11-06 11-11 11-16 11-21 11-26 12-01 12-06 12-11 12-16 12-21 12-26 12-31 01-05 01-10 01-15 01-20 01-25 01-30 02-04 02-09 02-14 02-19 02-24 03-01 单位：令吉/吨 11-06 11-11 11-16 11-21 11-26 12-01 12-06 CBOT玉米 12-11 12-16 12-21 12-26 12-31 01-05 01-10 01-15 01-20 01-25 01-30 02-04 02-09 02-14 02-19 02-24 03-01 CBOT大豆 80 1600 75 1550 70 1500 65 1450 60 1400 55 1350 单位：美分/磅 11-06 11-11 11-16 11-21 11-26 12-01 12-06 12-11 12-16 12-21 12-26 12-31 01-05 01-10 01-15 01-20 01-25 01-30 02-04 02-09 02-14 02-19 02-24 03-01 105 100 4700 4500 95 4300 90 4100 85 3900 80 3700 75 3500 70 单位：美元/桶 11-06 11-11 11-16 11-21 11-26 12-01 BMD毛棕榈油 12-06 12-11 12-16 12-21 12-26 12-31 01-05 01-10 01-15 01-20 01-25 01-30 02-04 02-09 02-14 02-19 02-24 03-01 CBOT豆油 510 490 470 450 430 410 390 370 单位：美元/短吨 上周外盘合约走势 数据来源：iFinD中泰期货研究所整理 5 11-06 11-11 11-16 11-21 11-26 12-01 12-06 12-11 12-16 12-21 12-26 12-31 01-05 01-10 01-15 01-20 01-25 01-30 02-04 02-09 02-14 02-19 02-24 03-01 11-06 11-11 11-16 11-21 11-26 12-01 12-06 CBOT豆粕 布伦特原油 12-11 12-16 12-21 12-26 12-31 01-05 01-10 01-15 01-20 01-25 01-30 02-04 02-09 02-14 02-19 02-24 03-01 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 单位：手 单位：手 CFTC总持仓 19/01 19/03 19/05 19/07 19/09 19/11 20/01 20/03 20/05 20/07 20/09 20/11 21/01 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 22/11 23/01 19/01 1400000 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 0 19/03 19/05 19/07 19/09 19/11 20/01 CBOT大豆 美元指数 20/03 20/05 20/07 20/09 20/11 21/01 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 22/11 23/01 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 6000000 5000000 4000000 3000000 2000000 1000000 单位：手单位：手 0 19/01 19/03 19/05 19/07 19/09 19/11 20/01 20/03 20/05 20/07 20/09 20/11 21/01 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 22/11 23/01 19/01 19/03 19/05 19/07 19/09 10年美国国债期货 19/11 20/01 CBOT豆油 20/03 20/05 20/07 20/09 20/11 21/01 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 22/11 23/01 数据来源：CFTC中泰期货研究所整理 6 CFTC净持仓 400000 200000 -200000 -400000 -600000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 -5000 -10000 单位：手单位：手 19/01 19/03 19/05 19/07 19/09 19/11 20/01 20/03 20/05 20/07 20/09 20/11 21/01 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 22/11 23/01 19/01 0 19/03 19/05 管理基金净持仓 美元指数管理基金净持仓 19/07 19/09 19/11 20/01 CBOT大豆 20/03 20/05 20/07 20/09 20/11 21/01 商业净持仓 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 22/11 23/01 200000 100000 1500000 1250000 1000000 750000 500000 250000 0 -250000 -500000 单位：手 单位：手 0 -100000 -200000 -300000 数据来源：CFTC中泰期货研究所整理 7 19/01 19/03 19/05 19/07 19/09 19/11 20/01 20/03 20/05 20/07 20/09 20/11 21/01 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 22/11 23/01 19/01 19/03 19/05 管理基金净持仓 19/07 10年美国国债期货管理基金净持仓 19/09 19/11 20/01 CBOT豆油 20/03 20/05 20/07 20/09 20/11 21/01 商业净持仓 21/03 21/05 21/07 21/09 21/11 22/01 22/03 22/05 22/07 22/09 22/11 23/01 9400 9200 9000 8800 8600 8400 8200 8000 4100 4000 3900 3800 3700 3600 3500 3400 单位：元/吨单位：元/吨 11-06 11-11 11-16 11-21 11-26 12-01 12-06 12-11 12-16 12-21 12-26 12-31 01-05 01-10 01-15 01-20 01-25 01-30 02-04 02-09 02-14 02-19 02-24 03-01 单位：元/吨 11-06 11-11 11-16 11-21 11-26 12-01 12-06 12-11 豆粕05 12-16 12-21 12-26 12-31 01-05 01-10 01-15 01-20 01-25 01-30 02-04 02-09 02-14 02-19 02-24 03-01 豆油05 9000 8800 8600 8400 8200 8000 78