油脂油料月报：马棕10月出口有所改善，关注下周供需报告

交易咨询资格号：证监许可[2012]112 马棕10月出口有所改善，关注下周供需报告 ——中泰期货油脂油料月报2023年11月5日 姓名：史恒昱 从业资格号：F3053587 交易咨询从业证书号：Z0014323联系人：巩力赫 从业资格号：F3075630 交易咨询从业证书号：Z0018003联系电话：0531-81678626 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767 公司网址：www.ztqh.com 1.行情回顾 2.国外现货市场供需 3.国内现货市场供需 4.花生市场专题 5.产地天气预测 （1）外盘合约走势 （1）大豆平衡表 （1）国内油脂库存 （1）花生期货基差 （1）美国降水预测 （2）内盘合约走势 （2）美豆作物进展 （2）豆粕库存&未执行合同 （2）花生现货价格 （2）南美降水预测 （3）内盘合约基差 （3）美豆�口进度 （3）大豆进口&到港 （3）花生油VS豆油 （3）加拿大&澳洲降水预测 （4）内外盘油粕比 （4）美豆压榨利润 （4）进口大豆升贴水 （4）花生粕VS豆粕 （4）东南亚降水预测 （5）内盘合约月间价差（6）内盘合约跨品种价差（7）内盘合约持仓 （5）美豆油库存&豆粕�口（6）马来棕榈油供需（7）加拿大菜籽压榨&产量（8）欧洲葵油&菜油 （5）压榨利润&豆粕保本成本（6）大豆开机率&压榨量（7）国内豆粕&豆油消费（8）生猪养殖利润 （5）花生&花生油进口（6）花生�口 （5）国内中期天气预报 行情要点： ·油脂：受马棕�口改善影响，上周油脂走势整体偏强。马棕油10月份 �口改善，外加印尼宣布将国内市场义务(DMO)政策保持到2024年后提振油脂盘面上行。高频�口数据显示10月马棕�口环比增加7%-9%超市场预期，产地库存压力有所缓解；印尼贸易部官员周四表示，印尼将在2024年继续实施棕榈油的DMO政策，印尼未来�口可能限量引发供给担忧。不过，中长期来看马棕四季度库存压力仍然存在，关注周五MPOB报告中10月末马棕库存情况。宏观市场来看，上周五美国非农就业报告中失业率意外上升至3.9%令美元指数大幅下跌，回吐9月份美联储会议以来的涨幅。失业率升至4.0%以上是触发经济衰退的门槛，当前正处于转折点边缘，市场已经开始炒作经济衰退和降息。 ·豆粕：美豆价格上周表现强势，对巴西大豆产量担忧的加剧以及美 豆粕价格的上涨对美豆带来提振。巴西中部的天气情况并不稳定，市场对巴西种植进度和产量增长空间的担忧令美豆季节性�口改善的需求放大；上周美元价值的下跌尤其是相对于巴西雷亚尔的下跌，也可能刺激�口的增加。另外，下周USDA将发布11月份大豆供需报告， 美豆的收成即将结束，USDA对产量的估计可能不会有太大变化；鉴于厄尔尼诺现象的影响，USDA对全球产量的预测可能有变，特别关注于南美大豆的产量预估变化。连盘豆粕跟随美豆偏强运行，走势强于现货市场。国内豆粕成交总体清淡，终端多以执行合同为主，下游整体需求不旺；市场预期近月进口大豆到港量较多，关注大豆到港兑现情况。 ·全国基差报价：截至11月3日，一级豆油天津01+330元/吨，日照 01+360元/吨；24度棕榈油天津现货01+120，华东现货01+30，广东现货01-30；豆粕天津01+280，日照01+200，华东01+140，广东01+150。（数据来源：我的农产品网、买豆粕） ·观点与建议：油脂中长期跟随宏观震荡，关注宏观宏观市场情绪变 动及以及国外成本端压力向国内传导的过程和节奏。 ·风险点：宏观外围变化、进口大豆到港延迟 1、外盘合约走势 2、内盘合约走势 3、内盘合约基差 4、内外盘油粕比 5、内盘合约月间价差 6、内盘合约跨品种价差 7、内盘合约持仓 750 720 690 660 630 600 570 540 510 480 450 单位：美分/蒲式耳 单位：美分/蒲式耳 05-22 05-28 06-03 06-09 06-15 06-21 06-27 07-03 07-09 07-15 07-21 07-27 08-02 08-08 08-14 08-20 08-26 09-01 09-07 09-13 09-19 09-25 10-01 10-07 10-13 10-19 10-25 10-31 单位：令吉/吨 05-22 05-28 06-03 06-09 06-15 06-21 06-27 07-03 07-09 07-15 07-21 07-27 08-02 08-08 08-14 08-20 08-26 09-01 09-07 09-13 09-19 09-25 10-01 10-07 10-13 10-19 10-25 10-31 CBOT大豆 1600 1550 1500 1450 1400 1350 1300 1250 1200 1150 67 63 59 55 51 47 43 39 35 CBOT玉米 单位：美分/磅 05-19 05-25 05-31 06-06 06-12 06-18 06-24 06-30 07-06 07-12 07-18 07-24 07-30 08-05 08-11 08-17 08-23 08-29 09-04 09-10 09-16 09-22 09-28 10-04 10-10 10-16 10-22 10-28 11-03 95 4800 4600 4400 4200 4000 3800 3600 3400 3200 3000 90 85 80 75 70 65 单位：美元/桶 05-22 05-28 06-03 06-09 06-15 06-21 06-27 BMD毛棕榈油 07-03 07-09 07-15 07-21 07-27 08-02 08-08 08-14 08-20 08-26 09-01 09-07 09-13 09-19 09-25 10-01 10-07 10-13 10-19 10-25 10-31 CBOT豆油 510 490 470 450 430 410 390 370 350 单位：美元/短吨 外盘合约走势 数据来源：iFinD中泰期货研究所整理 5 05-26 06-01 06-07 06-13 06-19 06-25 07-01 07-07 07-13 07-19 07-25 07-31 08-06 08-12 08-18 08-24 08-30 09-05 09-11 09-17 09-23 09-29 10-05 10-11 10-17 10-23 10-29 05-22 05-28 06-03 06-09 06-15 06-21 06-27 07-03 CBOT豆粕 布伦特原油 07-09 07-15 07-21 07-27 08-02 08-08 08-14 08-20 08-26 09-01 09-07 09-13 09-19 09-25 10-01 10-07 10-13 10-19 10-25 10-31 9200 8900 8600 8300 8000 7700 7400 7100 6800 6500 4400 4200 4000 3800 3600 3400 3200 单位：元/吨单位：元/吨 05-16 05-22 05-28 06-03 06-09 06-15 06-21 06-27 07-03 07-09 07-15 07-21 07-27 08-02 08-08 08-14 08-20 08-26 09-01 09-07 09-13 09-19 09-25 10-01 10-07 10-13 10-19 10-25 10-31 3700 3500 3300 3100 2900 2700 2500 单位：元/吨 05-16 05-22 05-28 06-03 06-09 06-15 06-21 06-27 07-03 豆粕01 07-09 07-15 07-21 07-27 08-02 08-08 08-14 08-20 08-26 09-01 09-07 09-13 09-19 09-25 10-01 10-07 10-13 10-19 10-25 10-31 豆油01 8800 8500 8200 7900 7600 7300 7000 6700 6400 6100 单位：元/吨 05-16 05-22 05-28 06-03 06-09 06-15 06-21 06-27 07-03 07-09 07-15 07-21 07-27 08-02 08-08 08-14 08-20 08-26 09-01 09-07 09-13 09-19 09-25 10-01 10-07 10-13 10-19 10-25 10-31 10800 10600 10400 10200 10000 9800 9600 9400 9200 9000 单位：元/吨 05-16 05-22 05-28 06-03 06-09 06-15 06-21 06-27 07-03 菜粕01 07-09 07-15 07-21 07-27 08-02 08-08 08-14 08-20 08-26 09-01 09-07 09-13 09-19 09-25 10-01 10-07 10-13 10-19 10-25 10-31 10700 10200 9700 9200 8700 8200 7700 7200 单位：元/吨 内盘合约走势 棕榈油01 数据来源：iFinD中泰期货研究所整理 6 05-16 05-22 05-28 06-03 06-09 06-15 06-21 06-27 07-03 07-09 07-15 07-21 07-27 08-02 08-08 08-14 08-20 08-26 09-01 09-07 09-13 09-19 09-25 10-01 10-07 10-13 10-19 10-25 10-31 05-16 05-22 05-28 06-03 06-09 06-15 06-21 06-27 07-03 菜油01 花生11 07-09 07-15 07-21 07-27 08-02 08-08 08-14 08-20 08-26 09-01 09-07 09-13 09-19 09-25 10-01 10-07 10-13 10-19 10-25 10-31 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 单位：元/吨 3000 2000 1000 -1000 1901 单位：元/吨 1905 05-15 06-04 2005 06-24 07-14 08-03 2105 08-23 09-12 10-02 10-22 2205 11-11 12-01 12-21 01-10 2305 01-30 02-19 03-11 03-31 2405 04-20 05-10 0 01-15 2001 （张家港）豆油05基差 02-04 （张家港）豆油01基差 02-24 03-16 2101 04-05 04-25 05-15 06-04 2201 06-24 07-14 08-03 08-23 2301 09-12 10-02 10-22 11-11 12-01 2401 12-21 01-10 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 单位：元/吨 单位：元/吨 1905 05-15 2005 06-04 06-24 07-14 08-03 2105 08-23 09-12 10-02 10-22 2205 11-11 12-01 12-21 01-10 2305 01-30 02-19 03-11 2405 03-31 04-20 05-10 （广东）棕榈油01基差 2000 1500 1000 5