零售周观点：毛戈平IPO申请已受理，老凤祥发布2022年度业绩快报

毛戈平：IPO申请已受理，拟募资11.21亿元主要用于渠道建设及品牌推广。毛戈平主要从事MAOGEPING与至爱终生两大品牌彩妆、护肤系列产品的研发、生产、销售及化妆技能培训业务。2022年公司实现收入16.50亿元/yoy+17.44%，其中毛戈平品牌实现收入15.72亿元/yoy+23.00%，占比95.24%，至爱终生品牌实现收入2899万元/yoy-42.54%，占比1.76%，化妆培训收入4609万元/yoy-35.36%，2.79%，其他收入347万元/yoy-34.90%，占比0.21%。此次IPO公司计划募资11.21亿元，用于渠道建设及品牌推广项目、研发中心建设项目、信息系统升级建设项目和形象设计培训机构建设项目。 老凤祥：发布2022年度业绩快报。3月2日，老凤祥发布2022年度业绩快报。2022年，公司实现营业总收入630.10亿元/yoy+7.36%；实现归母净利润17.00亿元/yoy-9.38%；实现扣非归母净利润17.27亿元/yoy+8.66%。单季度看，4Q22公司实现营业总收入94.72亿元/yoy+6.38%；实现归母净利润为3.44亿元/yoy-8.95%。2022年，公司坚持以企业发展为核心的理念，坚持市场开拓力度，持续推进渠道下沉、做精做细市场，不断提升市场覆盖面和占有率，公司下属子公司上海老凤祥有限公司黄金珠宝业务实现了营业收入和净利润的持续增长。截至2022年末，公司黄金珠宝核心板块共计拥有海内外营销网点达到5609家（其中海外银楼15家），全年净增664家。 李佳琦直播间“38”节美妆预售：国货销售亮眼。3月1日，李佳琦直播间“38”节美妆预售开启，根据商品链接页的销量和到手价预估，截至当日24:00，珀莱雅旗下珀莱雅/彩棠品牌分别实现预售额1.43/0.06亿元，合计1.49亿元，巨子生物旗下可复美/可丽金分别实现预售额0.31/0.05亿元，合计0.36亿元，华熙生物旗下夸迪/米蓓尔分别实现预售额0.23/0.08亿元，合计0.31亿元，贝泰妮旗下薇诺娜品牌实现预售额0.22亿元，丸美股份旗下丸美/恋火品牌分别实现预售额0.06/0.05亿元，合计0.11亿元。 投资建议：看好国货医美美妆品牌，推荐经营提效、管理改革的全产业链布局龙头华熙生物；不断推新、产品升级的珀莱雅；主品牌矩阵不断丰富、高端抗衰品牌Aoxmed持续布局线下医美机构的贝泰妮；深耕重组胶原研发的龙头巨子生物。建议关注业务聚焦、盈利能力提升的鲁商发展；业绩高弹性的制造端标的青松股份、嘉亨家化。其他相关公司包括电商渠道改革、主品牌&第二品牌发力的丸美股份。培育钻石板块持续高景气，继续推荐力量钻石、中兵红箭、惠丰钻石，建议关注沃尔德、国机精工、四方达与黄河旋风；看好近视防控市场发展前景，推荐明月镜片。 风险提示：新冠疫情反复，新品推广不及预期，行业竞争格局恶化。 重点公司盈利预测、估值与评级 1本周观点（2023.2.27-2023.3.03） 1.1毛戈平：IPO申请已受理，拟募资11.21亿元主要用于渠道建设及品牌推广 公司概况：毛戈平主要从事MAOGEPING与至爱终生两大品牌彩妆、护肤系列产品的研发、生产、销售及化妆技能培训业务。2022年公司实现收入16.50亿元/yoy+17.44%，其中毛戈平品牌实现收入15.72亿元/yoy+23.00%，占比95.24%，至爱终生品牌实现收入2899万元/yoy-42.54%，占比1.76%，化妆培训收入4609万元/yoy-35.36%，2.79%，其他收入347万元/yoy-34.90%，占比0.21%。 渠道结构：公司产品的销售模式主要分为百货专柜模式、电商模式、经销模式、培训销售模式等。2022年，百货专柜实现收入8.39亿元，占比52.45%，电商渠道实现收入6.85亿元，占比42.80%，经销模式、培训模式、旅游零售、美妆连锁、关联销售、其他渠道分别实现收入2716/637/51/3765/14/432万元，合计占比4.76%。 盈利情况：2020-2022年，公司毛利率分别为81.20%/80.54%/81.17%，主营业务毛利率分别为82.92%/81.82%/82.52%。其中毛戈平品牌毛利率分别为86.70%/84.45%/84.22%，至爱终生品牌毛利率分别为70.91%/67.88%/71.12%，化妆培训毛利率分别为47.38%/45.74%/32.89%。 销售费用率分别为42.09%/42.07%/46.74%，管理费用率分别为8.32%/6.71%/5.92%，研发费用率分别为1.21%/0.96%/0.87%。20-22年公司实现归母净利润1.98/3.27/3.49亿元， 归母净利率分别为22.47%/22.84%/20.72%。 客户及供应商情况：2022年度公司前五大客户为，①银泰商业（集团）有限公司、②上海滋美投资管理有限公司、③江苏华地国际控股集团有限公司、④金鹰国际商贸集团（中国）有限公司、⑤重庆百货大楼股份有限公司，合计销售额占比21.06%。2022年度公司前五大供应商为，①莹特丽科技（苏州工业园区）、藤兴工业有限公司、②富祥塑胶制品（上海）有限公司、丰瑞实业（淮安）有限公司、③上海新洲包装印刷有限公司、④上海致新生物科技有限公司、⑤浙江阿克希龙舜华铝塑业有限公司，合计采购额58.26%。 募资用途：公司计划募资11.21亿元，用于渠道建设及品牌推广项目、研发中心建设项目、信息系统升级建设项目和形象设计培训机构建设项目。 1.2老凤祥：发布2022年度业绩快报 事件概述：3月2日，老凤祥发布2022年度业绩快报。2022年，公司实现营业总收入630.10亿元，同比+7.36%；实现归母净利润17.00亿元，同比-9.38%；实现扣非归母净利润17.27亿元，同比+8.66%。单季度看，4Q22，公司实现营业总收入94.72亿元，同比增长6.38%；实现归母净利润为3.44亿元，同比下滑8.95%。 经营业绩情况分析：2022年，公司坚持以企业发展为核心的理念，坚持市场开拓力度，持续推进渠道下沉、做精做细市场，不断提升市场覆盖面和占有率，公司下属子公司上海老凤祥有限公司黄金珠宝业务实现了营业收入和净利润的持续增长。截至2022年末，公司黄金珠宝核心板块共计拥有海内外营销网点达到5609家（其中海外银楼15家），全年净增664家。 1.3李佳琦直播间“38”节美妆预售：国货销售亮眼 3月1日，李佳琦直播间“38”节美妆预售开启，根据商品链接页的销量和到手价预估，截至当日24:00，珀莱雅旗下珀莱雅/彩棠品牌分别实现预售额1.43/0.06亿元，合计1.49亿元，巨子生物旗下可复美/可丽金分别实现预售额0.31/0.05亿元，合计0.36亿元，华熙生物旗下夸迪/米蓓尔分别实现预售额0.23/0.08亿元，合计0.31亿元，贝泰妮旗下薇诺娜品牌实现预售额0.22亿元，丸美股份旗下丸美/恋火品牌分别实现预售额0.06/0.05亿元，合计0.11亿元。 图1：李佳琦直播间“38”节国货美妆品牌预售情况 图2：李佳琦直播间“38”节部分外资美妆品牌预售情况 2本周市场回顾（2023.2.27-2023.3.03） 2.1行业表现 2.1.1本周各板块涨跌幅：上证综指数上涨1.87%，商贸零售上涨0.10%，纺织服装上涨1.39%，美容护理下跌0.85% 本周各主要指数：商业贸易板块上涨0.10%，纺织服装上涨1.39%，美容护理下跌0.85%，上证指数板块下跌1.12%，深证成指板块下跌2.18%，创业板指板块下跌3.76%，深300板块上涨1.71%，恒生指数板块上涨2.79%。 表1：重点板块本周涨跌幅一览（2023.2.27-2023.3.03） 31个申万一级行业：美容护理（-0.85%）和商贸零售（+0.10%）在31个申万一级行业中分别排名第1位和第25位。周度涨幅最大的板块是通信（6.63%），跌幅最大的板块为电力设备（-1.62%）。 图3：美容护理和商贸零售板块周涨跌幅分别排名第28位和第24位（2023.2.27-2023.3.03） 商贸零售各细分板块：多业态零售板块上涨1.68%，百货板块上涨1.61%，贸易板块上涨1.19%，商业物业经营板块上涨0.83%，专业连锁板块上涨0.61%，超市板块上涨0.60%，电商服务板块下跌0.63%，跨境电商下跌0.67%。 图4：多业态零售上涨1.68%，跨境电商下跌0.67%（2023.2.27-2023.3.03） 美容护理各细分板块：化妆品板块上涨0.33%，医疗美容板块上涨1.61%，个护用品板块上涨3.11%。 图5：化妆品板块上涨0.33%，个护用品板块下跌3.11%（2023.2.27-2023.3.03） 2.1.2本周个股涨幅龙虎榜：中成股份上涨15.9%，人人乐上涨13.84%。 商业贸易涨幅前五：中成股份（15.9%）、人人乐（13.84%）、兰生股份（6.6%）、中央商场（6.04%）、孩子王（6.03%）； 商业贸易跌幅前五：深赛格（-6.06%）、博士眼镜（-4.14%）、*ST南化（-4.13%）、物贸B股（-3.03%）、华致酒行（-2.8%）。 表2：本周商业贸易板块A股个股涨幅龙虎榜（截至2023.3.03） 医美美妆涨幅前五 ：丸美股份 （2.21%）、珀莱雅 （1.53%）、力合科创（1.35%）、贝泰妮（1.12%）、锦盛新材（0.45%）； 医美美妆跌幅前五：嘉亨家化（-5.57%）、奥园美谷（-4.89%）、科思股份（-3.56%）、华业香料（-2.63%）、青松股份（-2.01%）。 表3：本周医美美妆板块A股个股涨幅龙虎榜（截至2023.3.03） 2.2资金动向 2.2.1个股资金跟踪：王府井买入额占商贸榜首，爱美客买入额占美护首位 商业贸易净买入前五：厦门国贸（2.02亿元）、王府井（1.29亿元）、百联股份（0.99亿元）、中兴商业（0.59亿元）、南化股份（0.37亿元）； 商业贸易净卖出前五：深赛格（-1.56亿元）、ST大集（-1.14亿元）、跨境通（-0.96亿元）、翠微股份（-0.88亿元）、天虹股份（-0.77亿元）. 表4：商业贸易板块A股个股资金净流入龙虎榜（截至2023.3.03） 医美美妆净买入前五：爱美客（1.53亿元）、贝泰妮（0.36亿元）、华熙生物（0.34亿元）、丸美股份（0.31亿元）、锦盛新材（0.07亿元）； 医美美妆净卖出前五：上海家化（-0.91亿元）、奥园美谷（-0.9亿元）、水羊股份（-0.62亿元）、珀莱雅（-0.48亿元）、青岛金王（-0.46亿元）。 表5：医美美妆板块A股个股资金净流入龙虎榜（截至2023.3.03） 3本周行业资讯（2023.2.27-2023.3.03） 3.1商贸珠宝：美团高级副总裁陈亮离职；蚂蚁集团2022年分红派息438亿 3.1.1行业资讯 1.美团高级副总裁陈亮离职 美团高级副总裁、最高决策机构S-team成员陈亮已于近期离职，目前其在美团内网状态已显示为离职。多位内部人士对陈亮的离职并不意外。早在去年1月底的内部调整中，陈亮已经从一线业务中脱离，开始把重心放在组织建设和战略研究上。过去一年，陈亮已逐渐淡出美团的日常经营管理，也不再参加公司的具体事务。（2023.2.27联商网） 2.字节、美团、百度上线各自AI产品 据Tech星球消息，字节、美团、百度近期纷纷推出AI(人工智能)产品，字节在今日头条内推出AI绘画，并将测试已久的AI作曲工具“海绵乐队”正式在抖音内推广，而美团则在主APP中推出了美团AI绘画，百度推出了AI社交产品“小侃星球”，打造AI虚拟聊天社区。大厂们纷至沓来，加速了AI在C端的落地。（2023.2.27联商网） 3.蚂蚁集团2022年分红派息438亿 阿里巴巴发布的2023财年第