零售周观点：力量钻石2022H1业绩表现超预告上限，黄河旋风定增预案获证监会受理

力量钻石2022H1业绩表现超预告上限，盈利能力持续提升。公司于8月10日发布2022年半年度报告，报告期内，公司实现营业总收入4.48亿元，同比+105.14%；实现归母净利润2.39亿元，同比+121.39%，2022年半年报超过此前的业绩预告上限。分产品看，培育钻石、金刚石单晶、金刚石微粉的营业收入分别同比+149.49%、+32.00%与+111.14%至2.22、0.81与1.36亿元，毛利率分别为83.44%、57.94%与52.40%。1）受益于行业高景气度，公司业绩超此前预告上限。2）费用率水平控制较好，盈利水平表现出色。3）募投项目贡献增长动能，中长期业绩弹性更为突出。项目建成后，公司的产品结构将进一步完善，培育钻石的市场占有率有望继续提高，公司的核心竞争力将持续加强。 黄河旋风：公司定向增发预案获得证监会受理。8月11日，公司收到中国证监会出具的《中国证监会行政许可申请受理单》，中国证监会依法对公司提交的非公开发行股票行政许可申请材料进行了审查，认为该申请材料齐全，符合法定形式，决定对该行政许可申请予以受理。1）公司拟拟投入募集资金额8亿元用于培育钻石产业化项目，培育钻石产业化项目拟投入的募集资金用于该项目中的高温高压培育钻石合成车间相关的工程费用；2.5亿元用于补充流动资金及偿还银行贷款。2）本次募投项目之“培育钻石产业化项目”将积极推动公司加速进军人造钻石消费领域，有助于拓展提升公司在人造钻石领域的生产规模、技术实力，同时延伸下游产业链，形成新的利润增长点。 曼卡龙：公司发布2022年向特定对象发行股票预案。8月12日，公司发布《曼卡龙珠宝股份有限公司2022年向特定对象发行股票预案》，公司拟投入2.88亿元用于建设“曼卡龙@Z概念店”终端建设项目，3.40亿元用于全渠道珠宝一体化综合平台建设项目，0.88亿元用于“慕璨”品牌及创意推广项目。1）把握珠宝行业的发展机遇，丰富品牌矩阵，从而提升公司的核心竞争力，扩大品牌知名度和影响力。增强数字化运营能力，实现全业务链升级。2）通过发行募集资金搭建内容管理平台、产品开发管理平台、消费者洞察与深度链接平台及供应链运营效率提升平台，帮助消费者精准触达全域数据的融合。 投资建议：看好国货医美美妆品牌，推荐爱美客、贝泰妮、华熙生物、珀莱雅及上海家化，建议关注鲁商发展、科思股份、嘉亨家化。培育钻石板块持续高景气，继续推荐力量钻石、中兵红箭，建议关注黄河旋风、四方达、沃尔德与国机精工；看好近视防控市场发展前景，推荐明月镜片。 风险提示：宏观经济增速下滑，新品推广不及预期，培育钻石需求不及预期。 重点公司盈利预测、估值与评级 1本周观点（2022.8.8-2022.8.12） 1.1力量钻石半年报点评：2022H1业绩表现超预告上限，盈利能力持续提升 事件：公司于8月10日发布2022年半年度报告，报告期内，公司实现营业总收入4.48亿元，同比+105.14%；实现归母净利润2.39亿元，同比+121.39%，2022年半年报超过此前的业绩预告上限。分产品看，培育钻石、金刚石单晶、金刚石微粉的营业收入分别同比+149.49%、+32.00%与+111.14%至2.22、0.81与1.36亿元，毛利率分别为83.44%、57.94%与52.40%。 受益于行业高景气度，公司业绩超此前预告上限。我们认为，超硬材料行业的高景气度是主要的驱动因素，一方面，受地缘政治、矿产采掘等因素影响，天然钻石市场长期面临供应缺口，培育钻石有望进一步抢占市场份额，以曼卡龙、周生生、潮宏基等为代表的珠宝品牌加快培育钻石零售端的布局，消费者认知度有望进一步上行；另一方面，工业金刚石的下游需求稳中有增，传统的建材石材、勘探采掘、机械制造等领域的应用相对刚性，需求较为稳定，下游的光伏、消费电子、智能手机等行业高速发展，拉动金刚石微粉需求增长，公司业绩有望持续受益于工业金刚石的涨价前景。 费用率水平控制较好，盈利水平表现出色。2022H1，公司的期间费用率同比-1.49pct至6.12%，其中，销售费用率同比-0.62pct至0.63%，管理费用率同比-0.68pct至1.71%，研发费用率同比+1.25pct至4.62%，财务费用率同比-1.44pct至-0.84%，主要因为期间费用的增长速度不及营业收入的持续扩张速度，费用率水平控制在较为合理的区间；2022H1，销售毛利率同比+3.01pct至68.22%，销售净利率同比+3.92pct至53.42%，培育钻石的高毛利率带动整体毛利率上行，公司的盈利能力拥有出色表现。 募投项目贡献增长动能，中长期业绩弹性更为突出。7月31日，公司定增申请获证监会注册批复，公司拟增发股份2414.88万股，发行募集资金总额不超过40亿元，将投资于商丘力量钻石科技中心及培育钻石智能工厂建设项目（产能建设与研发中心）、力量二期金刚石和培育钻石智能化工厂建设项目及补充流动资金，其中商丘项目的产能建设与研发中心的投资金额分别为21.91亿元与1.39亿元，力量二期项目总投资额为17.20亿元。项目建成后，公司的产品结构将进一步完善，培育钻石的市场占有率有望继续提高，公司的竞争优势将更加突出，核心竞争力持续加强。 投资建议：预计公司2022-2024年分别实现营业收入10.19、19.42与30.14亿元，同比分别+104.4%、+90.7%与+55.2%；分别实现归母净利润5.31、9.48与14.61亿元，同比分别+121.6%、+78.7%与+54.1%；实现EPS 4.40、7.85与12.10元，8月12日收盘价对应PE分别为53、30与19倍，维持“推荐”评级。 1.2黄河旋风定向增发预案获得证监会受理 事件：8月11日，公司收到中国证监会出具的《中国证监会行政许可申请受理单》，中国证监会依法对公司提交的非公开发行股票行政许可申请材料进行了审查，认为该申请材料齐全，符合法定形式，决定对该行政许可申请予以受理。 4月发布定增预案，募投资金拟用于培育钻石产业化项目。公司拟非公开发行股票数量不低于1.12亿股，不超过1.47亿股，非公开发行拟发行募集资金总额不低于8亿元，且不超过10.5亿元，其中，拟投入募集资金额8亿元用于培育钻石产业化项目，培育钻石产业化项目拟投入的募集资金用于该项目中的高温高压培育钻石合成车间相关的工程费用；2.5亿元用于补充流动资金及偿还银行贷款。 积极推动公司进军培育钻石领域，形成新的利润增长点。公司目前的主要产品为工业用超硬材料、超硬复合材料及制品。本次募投项目之“培育钻石产业化项目”将积极推动公司加速进军人造钻石消费领域，有助于拓展提升公司在人造钻石领域的生产规模、技术实力，同时延伸下游产业链，形成新的利润增长点。 1.3曼卡龙发布2022年向特定对象发行股票预案 事件：8月12日，公司发布《曼卡龙珠宝股份有限公司2022年向特定对象发行股票预案》，公司拟向特定对象发行股票拟募集资金金额不超过7.16亿元，其中，拟投入2.88亿元用于建设“曼卡龙@Z概念店”终端建设项目，3.40亿元用于全渠道珠宝一体化综合平台建设项目，0.88亿元用于“慕璨”品牌及创意推广项目。 通过本次发行募集资金建设“曼卡龙@Z概念店”终端建设项目和“慕璨”品牌及创意推广项目，可以更好的把握珠宝行业的发展机遇，丰富品牌矩阵，从而提升公司的核心竞争力，扩大品牌知名度和影响力。增强数字化运营能力，实现全业务链升级。通过发行募集资金搭建内容管理平台、产品开发管理平台、消费者洞察与深度链接平台及供应链运营效率提升平台，帮助消费者精准触达、线上销售、线下门店、供应链管理和营销内容管理等全域数据的融合。 2本周市场回顾（2022.8.8-2022.8.12） 2.1行业表现 2.1.1本周各板块涨跌幅：上证综指上涨1.55%，商贸零售上涨1.48%，纺织服装上涨3.76%，美容护理上涨0.32% 本周各主要指数：商业贸易板块上涨1.48%，纺织服装板块上涨3.76%，美容护理板块上涨0.32%，上证指数板块上涨1.55%，深证成指板块上涨1.22%，创业板指板块上涨0.27%，沪深300板块上涨0.82%，恒生指数板块下跌0.13%。 表1：重点板块本周涨跌幅一览（2022.8.8-2022.8.12） 本周31个申万一级行业：商贸零售板块（+1.47%）和美容护理板块（+0.32%）在31个申万一级行业中分别排名第21位和第27位。上周涨幅最大的板块是煤炭（+8.48%），跌幅最大的板块为农林牧渔（-1.92%）。 图1：商贸零售和美容护理板块周涨跌幅分别排名第21位和第27位（2022.8.8-2022.8.12） 本周商贸零售各细分板块：多业态零售板块上涨1.26%，商业物业经营板块上涨3.07%，百货板块上涨2.61%，电商服务板块上涨1.03%，跨境电商板块上涨1.54%，贸易板块上涨3.53%，超市板块上涨2.43%，专业连锁板块上涨4.92%。 图2：百货板块上涨2.61%，专业连锁板块上涨4.92%（2022.8.8-2022.8.12） 本周美容护理各细分板块：化妆品板块上涨1.31%，个护用品板块上涨4.94%，医疗美容板块下跌1.43%。 图3：化妆品板块上涨2.60%，医疗美容板块下跌0.72%（2022.8.8-2022.8.12） 2.1.2本周个股涨幅龙虎榜：苏美达上涨12.69%，水羊股份12.20% 商业贸易涨幅前五：苏美达（+12.69%）、友好集团（+12.06%）、富森美（11.70%）、爱婴室（+11.69%）、孩子王（11.39%） 商业贸易跌幅前五：鹏都农牧（-6.23%）、深粮控股（-2.68%）、北京城乡（-1.88%）、国美通讯（-0.90%）、东百集团（-0.76%）。 表2：本周商业贸易板块A股个股涨幅龙虎榜（截至2022.8.12） 医美美妆涨幅前五：水羊股份（+12.20%）、科思股份（+4.57%）、力合科创（+4.21%）、青岛金王（+4.02%）、丸美股份（+2.94%）； 医美美妆跌幅前五：华熙生物（-4.93%）、奥园美谷（-4.21%）、爱美客（-3.20%）、青松股份（-2.94%）、珀莱雅（-1.33%）； 表3：本周医美美妆板块A股个股涨幅龙虎榜（截至2022.8.12） 2.2资金动向 2.2.1个股资金跟踪：天音控股买入额占商贸榜首，水羊股份买入额占美护首位 商业贸易净买入前五：天音控股（1.55亿元）、远大控股（1.10亿元）、孩子王（0.67亿元）、爱婴室（0.60亿元）、全新好（0.56亿元）； 商业贸易净卖出前五：鹏都农牧（-1.89亿元）、富森美（-1.43亿元）、永辉超市（-1.14亿元）、深粮控股（-0.55亿元）、百联股份（-0.49亿元）。 表4：商业贸易板块A股个股资金净流入龙虎榜（截至2022.8.12） 医美美妆净买入前五：水羊股份（+0.54亿元）、贝泰妮（+0.41亿元）、力合科创（+0.30亿元）、嘉亨家化（+0.07亿元）、华业香料（+0.03亿元）； 医美美妆净卖出前五：奥园美谷（-1.32亿元）、华熙生物（-0.58亿元）、爱美客（-0.45亿元）、青松股份（-0.34亿元）、珀莱雅（-0.17亿元）。 表5：医美美妆板块A股个股资金净流入龙虎榜（截至2022.8.12） 3本周行业资讯（2022.8.8-2022.8.12） 3.1商贸珠宝：50家大型零售企业零售额同比下降1.3%，TikTok电商上半年GMV超10亿美元 3.1.1行业资讯 1.上半年12城mall调了近1.4万家店 2022年上半年，12个重点城市约300个5万㎡以上购物中心中，新开店超6400家，新关店约7400家，开关店比0.86，远低于2021上半年（1.21）及下半年（1.43）。分城市看，成都、杭州韧劲足、开关店波动幅度小；网红之城长沙、西安头顶“千万人口”“万亿GD