集装箱航运市场周报：集装箱运价继续下行，BDI或已率先度过Q1低谷

期货研究报告|商品研究 集装箱运价继续下行，BDI或已率先度过Q1低谷 ——集装箱航运市场周报 （2023年02月20日-2023年02月24日） •研究员-吕杰 •lvjie@cmschina.com.cn •联系电话：0755-8278176 •执业资格号：F3021174Z0012822 2023年02月13日 目录 contents 01集运市场运价监测 02集运市场周度观点概述 03集运市场基本面分析 01集运市场运价监测 集运市场运价监测 指标日期 价格环比 同比年初至今 SCFI 2023/02/24 946.7 -2.87% -5.98% -14.52% CCFI 2023/02/24 1077.8 -1.49% -2.91% -15.23% 集装箱 SCFI上海-美西（基本港） 2023/02/24 1234.0 -3.06% -9.46% -13.28% SCFI上海-美东（基本港） 2023/02/24 2391.0 -4.21% -11.64% -22.04% SCFI上海-欧洲（基本港） 2023/02/24 882.0 -3.08% -8.22% -18.18% BDI 2023/02/23 816.0 53.96% 10.27% -46.14% 干散货 BCIBPI 2023/02/23 2023/02/23 573.0 1169.0 108.36% 42.91% -22.04% 11.55% -74.66% -23.84% BSI 2023/02/23 940.0 42.42% 45.74% -11.49% 02集运市场周度观点 周度观点总结 运价：本周集装箱运价指数继续下跌，BDI指数呈现大幅反弹。本周2023年2月24日SCFI综合运价指数为946.7点，环比下跌2.87%，同比下跌5.98%，年初至今已跌14.52%；其中，上海-美西（基本）报1234$/FEU，环比下跌3.06%，年初至今已跌10.54%；上海-美东（基本港）报2391$/FEU，环比下跌4.21%，年初至今已跌22.04%；上海-欧洲（基本港）报882$/FEU，环比下跌3.08%，年初至今已下跌18.18%。BDI指数呈现大幅反弹，收816点，环比上升53.96%，其中BCI指数上涨幅度最大，收573点，上涨108.36%，全球大宗商品需求或已度过Q1低谷。 需求：本周全球港口访问量缓慢攀升。截止2月23日，全球港口访问量（7天平均值）为11058次。当周全球港口访问量上升0.46%。其中，太平洋经济体（除中国）港口和亚特兰大经济体港口访问量分别上涨1.16%、0.09%，OECD国家港口访问量下降0.49%。美国经济增长超预期。1月份的数据表明目前经济增长背景稳固，但势头并未逆转。经济仍呈放缓趋势，即使是最近公布的一些强劲的经济数据也有细微差别。例如，零售销售超过了市场预期(3%，预期1.7%)，最新的就业报告比预期的要强劲得多。虽然经济指标表现好于大多数经济学家的预期，但这并不意味着美国经济再次加速，我们仍需为未来几个月美国经济活动进一步放缓的可能性做好准备。 供给：本周运闲置船舶维持在4.5%的水平，上海港拥堵有所缓解。2月24日当周集装箱船舶闲置比例上升5%。全球港口拥堵指数上升3.8%。其中，港口主要拥堵发生在鹿特丹港，其拥堵继续上升26.1%。汉堡港和南安普顿港拥堵分别快速下降18.2%、16.7%；亚太：中国港口拥堵整体略升1%。美西、美东港口拥堵略有下降，分别为2.7%、6.6%。 展望：目前，全球贸易仍处于寒冷期，集装运价在底部徘徊，BDI指数率先反弹。集装箱运价有望随全球经济复苏在Q2回暖。经济复苏程度将决定今年集装箱运价和BDI指数反弹的高度。 风险点：全球经济复苏不及预期，地缘政治冲突 03集运市场基本面 集装箱运价：本周SCFI继续下跌 SCFI综合指数：946.68点，环比下跌2.87%SCFI:上海-欧洲（美元/TEU） SCFI:上海-美西(美元/FEU)SCFI:上海-美东（美元/FEU） 干散货指数：本周干散货指数大幅回暖，全球大宗商品需求或已度过Q1低谷 BDI：816点，环比上涨53.96%BCI BPIBSI 全球港口访问量（次） OECD港口访问量（次） 全球除中国港口访问量（次） 非OECD除中国港口访问量（次） 太平洋经济体港口访问量（次） 亚特兰大经济体港口访问量（次） 太平洋经济体除中国港口访问量（次） G20除中国港口访问量（次） 2023年1月全球制作业PMI指数比去年12月份有所上升，为49.1，环比上升0.82%。其中，中国随着疫情过峰，制造业PMI大幅反弹，涨6.60%；欧元区、越南制造业PMI分别小幅上涨2.09%、2.16%；日本制造业PMI持平；但美国制造业PMI下跌2.07%。 1月，我国制造业新出口订单反弹至46.1%。 大、中、小型企业PMI都加速上涨。其中，大 型企业的PMI上升速度最快。 全球及部分主要经济体制造业PMI 中国制造业PMI（%） 2023年2月美国消费者信心指数继续攀升至66.4，但上升速度放缓，比上月增速下降6.4%。 美国耐用品新订单，电子和家用电器、家具和家用装饰、建筑材料等销售额都未有明显增长。 美国耐用品环比（%） 密歇根大学美国消费者信心指数 美国零售和食品服务销售同比（%） 需求：韩国出口略有好转、越南出口呈下降趋势，洛杉矶港吞吐量缓慢上升 中国八大枢纽港集装箱吞吐量当月同比（%） 越南出口趋势（百万美元） 韩国外贸出口前10、20日同比增速（%） 洛杉矶港集装箱吞吐量当月同比（%） 区域航线海运集装箱出口(百万TEU) 1月，集装箱船队规模达到2575万TEU，5808艘，同比上涨4.0%，增速环比上涨2.6%。 1月，集装箱船总交付量为16艘，交付运力为6.7万TEU,新签订单2艘。 1月，集装箱船手持订单936艘，运力达748万TEU； 1月，集装箱船拆解量11艘，运力为11.4万TEU 集装箱在营运力船队规模（千TEU） 集装箱船手持订单(千TEU) 集装箱船交付量、新签订单（千TEU） 集装箱船拆解量（千TEU） 2023年第10周，跨太平洋航线运力投放规模达367万TEU，比第9周下降1.4%，欧洲航线运力投放规模达292万TEU，比第9周下降0.6%。 跨太平洋航线运力（千TEU）欧洲航线运力（千TEU） 中国-北美航线运力(TEU)（2023年第3周-2023年第10周）中国-欧洲航线运力(TEU)（2023年第3周-2023年第10周） 全球集装箱船舶闲置运力比例（%） 全球集装箱港口拥堵指数（集装箱船在港运力与总运力的占比%）中国港口集装箱船拥堵指数 上海港集装箱船拥堵指数新加坡港集装箱船拥堵指数 美西港口集装箱船拥堵指数美东港口集装箱船拥堵指数 汉堡港集装箱船拥堵指数 鹿特丹港集装箱船拥堵指数 安特卫普港集装箱船拥堵指数 南安普顿港集装箱船拥堵指数 集装箱船舶平均航速（节） 截止2月23日，新加坡船用油（0.5%低硫燃料油）现货价（中间价）报575.5$/吨，香港报价为610.5$/吨，本周分别下跌6%，5%。 现货价(中间价):船用油(0.5%低硫燃料油):新加坡美元/吨现货价(中间价):船用油(0.5%低硫燃料油):中国香港美元/吨 研究员简介 吕杰: 研究员，历任某500强采购部，某大型国企期货部经理，招商期货策略研究员。对化工品品种有套期保值， 对冲交易、期货点价经验，在市场历练中对产业结构、景气周期，库存周期有认识。拥有期货从业资格 （证书编号：F3021174）和投资咨询资格（证书编号：Z0012822） 重要声明 本报告由招商期货有限公司（以下简称“本公司”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格（证监许可【2011】1291号）。《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，本报告发布的观点和信息仅供经招商期货有限公司评估风险承受能力为C3及C3以上类别的投资者参考。若您的风险承受能力不满足上述条件，请取消订阅、接收或使用本研报中的任何信息。请您审慎考察金融产品或服务的风险及特征，根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险。 本报告基于合法取得的信息，但招商期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或对任何人的投资建议，招商期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。投资者据此作出的任何投资决策与本公司、本公司员工无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可取代自己的判断。除法律或规则规定必须承担的责任外，招商期货及其员工不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。 本报告版权归招商期货所有，未经招商期货事先书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。 招商期货有限公司 总部地址：深圳市福田区福华一路111号招商证券大厦16、17楼 感谢聆听 ThankYou 招商期货有限公司 总部地址：深圳市福田区福华一路111号招商证券大厦16、17楼