油料日报：南北豆价持稳，花生期货小幅上涨

期货研究报告|油料日报2023-02-28 南北豆价持稳，花生期货小幅上涨 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 大豆观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘豆一2305合约5594元/吨，较前日下跌19元/吨，跌幅0.3%。现货方面，黑龙江地区食用豆现货价格5374元/吨，较前日持平，现货基差A05-220，较前日上涨19；吉林地区食用豆现货价格5350元/吨，较前日持平，现货基差A05-244，较前日上涨19；内蒙古地区食用豆现货价格5373元/吨，较前日持平，现货基差A05-221较前日上涨19。 上周豆一国内期货价格波动，上周三周四有一波多空行情，最终收盘较前一周微跌，收盘价比前一周下跌8元。外盘方面，上周美豆CBOT期货先涨后跌，最高价�现在上周二，为1549美分，后三天连跌，最低价为1517美分，走�一个小幅下跌行情。现货方面，国内大豆价格微微下跌，幅度不大。后市来看，本周南北普遍升温，对大豆存储带来一定影响，目前国内大豆供需双弱，有中储粮及黑龙江大豆收购价格作为参考，大豆价格不易下跌，但上涨也难，需关注后市需求恢复情况。 策略 单边中性 ■风险 无 花生观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘花生2304合约11318元/吨，较前日上涨4元/吨，涨幅0.004%。现货方面，辽宁地区现货价格10539元/吨，较前日持平，现货基差PK04-779，较前日下跌4，河北地区现货价格10638元/吨，较前日持平，现货基差PK04-680，较前日下跌4，河南地区现货价格10747元/吨，较前日持平，现货基差PK04-571，较前日下跌4，山东地区现货价格10048元/吨，较前日持平，现货基差PK04-1270，较前日下跌4。 上周国内花生价格偏强运行。截止至2023年2月24日，全国通货米均价为11280元/ 吨，与前一周相比上涨200元/吨。产区看涨氛围浓厚，贸易商建立库存意愿增加，市场备货采购意愿良好，带动花生价格全面上涨。主力油厂暂无明确收购动态，其余工厂小幅上涨收购价格，支撑国内花生行情。预计本周花生价格平稳偏强运行。 ■策略 单边中性 ■风险 需求走弱 目录 大豆观点1 花生观点1 市场要闻及动态4 图表 图1:全球大豆库销比丨单位：%5 图2:豆一现货基差丨单位：元/吨5 图3:豆一01-05合约价差丨单位：元/吨5 图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨5 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨5 图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨5 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨6 图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩6 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷6 图10:中国花生月度进口量丨单位：吨6 市场要闻及动态 1、巴西大豆产区仍有分散性降雨，但南里奥格兰德州降雨有限。南里奥格兰德州/帕拉纳州：截至周六有分散性阵雨，周日到下周—北部地区有分散性阵雨。下周一气温接近正常水平。马托格罗索州/南马托格罗索州/戈亚斯州南部：截至下周一，有分散性阵雨。截至下周一，气温接近正常水平。作物影响(大豆/玉米)∶未来一周，除了南里奥格兰德州，巴西多数农作物产区的分散性降雨持续，南里奥格兰德州的阵雨将更加有限。降雨将继续令大豆收割和二茬玉米播种延迟，两个月后旱季开始时，玉米将面临危险。种植户正在努力追赶进度，但考虑到多雨的天气，进度仍然相当快。已经播种的玉米将受益于降雨。 2、天气图来看：①2月24日至3月4日，巴西大豆主产区中，南里奥格兰德州和南马托格罗索州有小雨、巴伊亚州局部小雨，马托格罗索州、戈亚斯州均局部有小到中雨，帕拉纳州有中到大雨。目前马托格罗索州的玉米种植落后于预期。阿根廷大豆主产区中，布宜诺斯艾利斯州、科尔多瓦州、圣达菲州和圣地亚哥-德尔埃斯特罗州均有小雨。截至2月23日，阿根廷布 宜诺斯艾利斯谷物交易所表示土壤水分71%处于短缺到极度短缺。②3月4日至3月12日，巴西大豆主产区中，马托格罗索州、戈亚斯州和南马托格罗索州均局部有中雨，南里奥格兰德州有小雨，巴伊亚州局部有小雨，帕拉纳州有小到中雨。阿根廷大豆主产区中，布宜诺斯艾利斯州局部有小雨，科尔多瓦州、圣达菲州和圣地亚哥-德尔埃斯特罗州均局部有小雨。截至2月23日，阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所表示阿根廷大豆作物状况六成评级较差。干燥天气引发未成熟玉米和大豆担忧，3月上半月降雨或有限。展望未来，干燥天气仍令未成熟玉米和大豆感到担忧的因素。阿根廷继续经历着可怕的生长条件。在2月剩下的时间里，至少在3月上半月，任何阵雨都将是有限的，这对这两种作物来说都是很大的压力。下周可能还会�现另—波热浪。 4、马来西亚副总理FadillahYusof表示，马来西亚必须优先应对西方媒体针对该国大宗商品，尤其是针对棕榈油的负面报道。他特别强调，欧盟试图将棕榈油种植与森林破坏联系起来，这便是其中之一。Fadillah表示，政府将继续采取多项措施，以符合联合国可持续发展目标(SDG)的环境、社会和治理(ESG)要求。他表示，其中一项措施是扩大马来西亚可持续棕榈油(MSPO)认证计划，截至目前，MSPO认证已经覆盖了97.93%的种植面积。他指🎧，马来西亚棕榈油局(MPOB)还在2021年启动了油棕机械化和自动化研究联盟，以解决该行业对外国劳动力高度依赖的问题。 5、马来西亚国内贸易与生活成本部部长SalahuddinAyub表示，补贴食用油供应并不短缺。他表示，已经为此提供了60吨食用油，现在供应充裕。此前，在被问及“政府在发生食用油供应短缺事件后，是否会增加食用油的配额？”这一问题时，他回答称：“这些棕榈油足够B40群体 （马来西亚家庭收入的底层40%）使用了，基于马来西亚国家统计局的数据，这相当于约860 万家庭。 图1:全球大豆库销比丨单位：%图2:豆一现货基差丨单位：元/吨 25% 23% 21% 19% 17% 15% 13% 11% 9% 7% 5% 20192020202120222023 1,500 1,000 500 元/吨 1 18 35 52 69 86 103 120 137 154 171 188 205 222 239 256 273 290 307 324 341 358 0 -500 -1,000 2001/022004/052007/082010/112013/142016/172019/202022/23-1,500 数据来源：USDA华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图3:豆一01-05合约价差丨单位：元/吨图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 400 200 1 16 31 46 61 76 91 106 121 0 -200 -400 -600 -800 -1,000 -1,200 -1,400 -1,600 1,200 1,000 800 600 400 200 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 -800 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 2,000 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩 中国大豆年产量黑龙江大豆年产量内蒙古大豆年产量 黑龙江大豆年种植收益黑龙江大豆年种植成本黑龙江大豆年种植利润 2,500 2,000 1,500 1,000 500 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 1,400 201620172018201920202021 1,200 1,000 800 600 400 200 0 (200) 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷图10:中国花生月度进口量丨单位：吨 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 中国花生年播种面积广东花生年播种面积河北花生年播种面积河南花生年播种面积山东花生年播种面积 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 汇总 201420152016201720182019202020212022 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com