油料日报：国产大豆价格暂稳、花生期货小幅上涨

期货研究报告|油料日报2023-01-17 国产大豆价格暂稳、花生期货小幅上涨 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 大豆观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘豆一2305合约5339元/吨，较前日上涨1元/吨，涨幅0.02%。现货方面，黑龙江地区食用豆现货价格5348元/吨，较前日持平，现货基差A01+8，较前日下降1；吉林地区食用豆现货价格5430元/吨，较前日持平，现货基差A01+90，较前日下降1；内蒙古地区食用豆现货价格5413元/吨，较前日持平，现货基差A01+73，较前日下降1。 上周豆一国内期货价格一路上扬，周三小幅回调，周五最终报收5339元/吨，与上上周 五相比，上涨162元。外盘方面，上周美豆期货价格前三个工作日保持震荡态势，最后 两个工作日上扬，价格从1486美分涨至最终的1528美分，小幅上涨。现货方面，大豆收购价格略有下调，全国购销清淡，基本价格企稳。随着大豆购销逐步接近尾声，春节前大豆价格或无明显调整。目前基层余粮相对较多，节后重点关注收购主体的收购动态以及下游需求的变化情况。 策略 单边中性 ■风险 无 花生观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘花生2304合约10416元/吨，较前日上涨20元/吨，涨幅0.2%。现货方面，辽宁地区现货价格10339元/吨，较前日持平，现货基差PK01-77，较前日下跌20，河北地区现货价格10392元/吨，较前日持平，现货基差PK01-24，较前日下跌20，河南地区现货价格10488元/吨，较前日持平，现货基差PK01+72，较前日下跌20山东地区现货价格9983元/吨，较前日持平，现货基差PK01-433，较前日下跌20。 上周国内花生价格平稳偏强运行。截止至2023年1月13日，上周收盘花生2304合约10396元/吨，环比上涨452元，涨幅4.55%。国内花生现货大部分产区年前交易接近尾声，上货量较少，采购有限，物流逐步停运，价格没有太大起伏，局部地区因下游市场刚需阶段性补库，部分持货商信心有所提振，报价坚挺。后市来看，预计产区在农户上货量未改善之前，将维持平稳，小幅度偏强的走势。 ■策略 单边中性 ■风险 需求走弱 目录 大豆观点1 花生观点1 市场要闻及动态4 图表 图1:全球大豆库销比丨单位：%5 图2:豆一现货基差丨单位：元/吨5 图3:豆一01-05合约价差丨单位：元/吨5 图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨5 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨5 图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨5 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨6 图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩6 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷6 图10:中国花生月度进口量丨单位：吨6 市场要闻及动态 1、巴西中北部地区天气有利，远南部地区或影响大豆生长。南里奥格兰德州/帕拉纳州：本周一北部地区有分散性阵雨。本周一气温接近正常水平。马托格罗索州/南马托格罗索州/戈亚斯州南部：本周一有分散性阵雨。本周一气温接近正常水平。作物影响：阵雨可能会持续到本周，不过更有可能�现在帕拉纳州及北部地区，南里奥格兰德州天气较为干燥。远南部地区降雨令人失望，或影响大豆从繁殖到灌浆/结荚。此外，巴西中部和北部地区天气继续对大豆结荚前的土壤条件有利。 2、阿根廷降雨不足，大豆将减产。一股冷锋经过，令气温下降，但仅给主要种植区局部地区带来阵雨，对玉米和大豆生长没有帮助。部分天气模式会在本周带来持续阵雨，尽管近期面临高温干旱压力，但不能保证降雨有帮助。产量前景依然黯淡。 3、ITS：马来西亚1月1-15日棕榈油�口量为409731吨，上月同期为649782吨，环比下降 36.94%。 4、据俄罗斯卫星社援引马来西亚《星报》报道，全球主要的棕榈油生产国马来西亚和印度尼西亚决定联合起来应对欧盟一项影响到棕榈油�口的涉森林砍伐法案。报道称，欧盟此前宣布，计划限制进口在生产过程中涉及森林砍伐的棕榈油产品。马来西亚和印度尼西亚认为这项法案不合理，破坏了与欧盟间的贸易关系。 5、印度将毛棕榈油进口基准价格定为982美元/吨，精制软质棕榈油（RBDPALMOLEIN）的基准进口价格定为1006美元/吨，精制漂白脱臭棕榈油（RBDPALMOIL）的基准进口价格定为999美元/吨，毛豆油基准进口价格定为1295美元/吨。 6、据外电，美国农业部(USDA）周四报告称，截至1月3日，参与美国农作物补贴项目的农民 报告称，有986,091英亩大豆被报告“弃种”。截至1月3日参与补贴项目的生产商报告的种植面 积显示，包含未能耕种面积在内，大豆种植面积为86,590,929万英亩。 7、据外电，12月份的干旱天气影响了帕拉纳州西部地区的作物后，帕拉纳州的大豆作物状况有所下降。在帕拉纳州西部的托莱多市，12月普遍干燥，一些产区长达40天没有下雨。据托莱多农村联盟主席称，在受灾最严重的地区，大豆单产可能下降多达30%。在帕拉纳州西南部的FranciscoBeltrao市，由于10月降雨量达到24英寸，9月播种的大豆遭受损失。 8、据外电消息，加拿大谷物委员会(CanadianGrainCommission)最新发布的数据显示，截至1 月8日当周，加拿大油菜籽�口量较前周减少40.8%至12.02万吨，之前一周为20.29万吨。自 2022年8月1日至2023年1月8日，加拿大油菜籽�口量为369.42万吨，较上一年度同期的 306.63万吨增加20.5%。截至1月8日，加拿大油菜籽商业库存为123.98万吨。 图1:全球大豆库销比丨单位：%图2:豆一现货基差丨单位：元/吨 25% 23% 21% 19% 17% 15% 13% 11% 9% 7% 5% 20192020202120222023 1,500 1,000 500 元/吨 1 18 35 52 69 86 103 120 137 154 171 188 205 222 239 256 273 290 307 324 341 358 0 -500 -1,000 2001/022004/052007/082010/112013/142016/172019/202022/23-1,500 数据来源：USDA华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图3:豆一01-05合约价差丨单位：元/吨图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 400 200 1 1631 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 -800 -1,000 -1,200 -1,400 -1,600 1,200 1,000 800 600 400 200 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 -800 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 2,000 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩 中国大豆年产量黑龙江大豆年产量 内蒙古大豆年产量 黑龙江大豆年种植收益黑龙江大豆年种植成本 黑龙江大豆年种植利润 2,500 2,000 1,500 1,000 500 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 1,400 201620172018201920202021 1,200 1,000 800 600 400 200 0 (200) 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷图10:中国花生月度进口量丨单位：吨 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 中国花生年播种面积广东花生年播种面积河北花生年播种面积河南花生年播种面积山东花生年播种面积 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 汇总 201420152016201720182019202020212022 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com