苯乙烯期货周报：装置陆续检修需求缓慢回升 价格偏强

装置陆续检修需求缓慢回升价格偏强 作者：能源化工研究中心俞杨烽 执业编号：F3081543(从业)/Z0015361(投资咨询) 摘要： 上周，苯乙烯在成本和装置检修提振下价格反弹，EB04收于8569，周涨190元/吨，周涨幅2.27%。现货市场：现货价格稳中有涨，逢高出货 苯乙烯期货周报EthenylbenzeneFuturesWeeklyReport 联系方式：yuyangfeng@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年2月25日星期六 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 和月末交割互现，江苏现货8540/8570，3月下旬8600/8640，4月下旬 8580/8630。 【重要资讯】 （1）成本端：成本震荡。原油缺乏单边驱动，以宽幅震荡为主；纯苯内外价差倒挂且市场预期迎来库存拐点，支撑价格偏强；乙烯供需面偏弱，但是外盘价格走强带动内盘偏强。（2）供应端：装置陆续检修，产量阶段性收缩，新装置试车再次推迟。广东石化80万吨装置继续推迟至2 月25日试车，配套60万吨ABS同步试车；唐山旭阳30万吨2月15日 开始始检修40-45天，连云港石化60万吨负荷降至6成，计划3月初停车 15天，北方华锦15万吨2月16日左右开始检修两周，浙石化120万吨装 置2月5日已停车，检修45-50天；利华益72万吨装置2月7日逐步降 负，2月19日附近停车10-15天左右，镇利一期62万吨计划2月24日-5 月7日检修，镇海炼化3.5万吨计划2月20日-5月25日检修，宝来石化 30万吨计划2月28日开始检修10天左右。截止2月23日，周度开工率 68.45%（-4.41%）。（3）需求端：下游产品库存偏高，利润不佳，开工恢复缓慢。截至2月23日，PS开工率71.28%（-0.32%），EPS开工率47.61%（-1.12%），ABS开工率83.46%（-1.05%）。（4）库存端：截至 2月22日，华东港口库存21.8（-0.2）万吨，库存偏高，本周期到港2.0 万吨，下周期计划到船0.6万吨。 【套利策略】EB03/04价差在0值附近波动，暂无明显套利空间。 【交易策略】2月份装置检修较多产量收缩，而下游需求逐渐恢复，苯乙烯供需面收缩。当前苯乙烯利润回落，随着检修落地和需求回暖，下旬价格将震荡偏强，但港口库存偏高将压制反弹高度。风险提示，原油大幅下行。 目录 一、行情综述3 二、现货市场4 三、上游市场4 四、装置运行动态6 五、下游市场7 六、港口库存8 七、基差及跨期价差9 八、苯乙烯仓单9 九、后市走势预测10 一、行情综述 苯乙烯期货主力合约结算价 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 图1-1苯乙烯主力合约结算价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 手 400,000.00 350,000.00 300,000.00 250,000.00 200,000.00 150,000.00 100,000.00 50,000.00 0.00 苯乙烯持仓量 手 700,000.00 苯乙烯成交量 600,000.00 500,000.00 400,000.00 300,000.00 200,000.00 100,000.00 0.00 图1-2苯乙烯期货持仓量图1-3苯乙烯期货成交量 数据来源：Wind、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院 表1-1苯乙烯期货周度数据 合约 开盘价 收盘价 结算价 涨跌 涨跌幅 成交量(万手) 成交额(万元) 持仓量(万手) 持仓变化（万手） EB04 8345 8569 8613 190 2.27% 72.07 3084175 15.9688 4.75 EB03 8316 8552 8599 204 2.44% 46.54 1976739 3.5071 -9.44 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 二、现货市场 表2-1现货市场周度数据 品种 单位 2月24日 周涨跌 周涨跌幅 品种 单位 2月24日 周涨跌 周涨跌幅 苯乙烯华东价 元/吨 8570 195 2.33% 苯乙烯华南价 元/吨 8625 150 1.77% 中石化华东价 元/吨 8550 200 2.40% 茂名石化 元/吨 8450 150 1.81% CFR中国主港 美元/吨 1,110 15 1.32% FOB韩国 美元/吨 1,100 15 1.34% 元/吨 苯乙烯:华东地区 苯乙烯:华南地区 美元/吨 苯乙烯:CFR中国主港 苯乙烯:FOB韩国 14000 1700 12000 1500 10000 1300 80001100 6000 900 4000 700 2000 500 0 300 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 图2-1苯乙烯市场价图2-2苯乙烯进口价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院 上周，苯乙烯现货价格上涨，市场存逢高出货和月末交割补货。苯乙烯现货华东价至8570（+195）元/吨；华南价至8625（+150）元/吨；中石化华东价至8550（+200）元/吨；茂名石化出厂价至8450 （+150）元/吨；CFR中国主港价至1,110（+15）美元/吨；FOB韩国至1,100（+15）美元/吨。 三、上游市场 表3-1上游市场周度数据 品种 单位 2月24日 周涨跌 周涨跌幅 品种 单位 2月24日 周涨跌 周涨跌幅 布伦特原油 美元/桶 83.16 0.23 0.28% WTI原油 美元/桶 76.32 0.11 0.14% 乙烯CFR东北亚 美元/吨 941 30 3.29% 乙烯CFR东南亚 美元/吨 951 60 6.73% 纯苯华东价 元/吨 7075 100 1.43% 纯苯华南价 元/吨 7000 0 0.00% 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 美元/桶 期货结算价(连续):WTI原油 期货结算价(连续):布伦特原油 美元/吨 乙烯:CFR东南亚 乙烯:CFR东北亚 140 120 100 80 60 40 20 0 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 图3-1国际原油价格图3-2乙烯价格 元/吨 纯苯:华东市场 纯苯:华南市场 元/吨 纯苯:江苏出罐 纯苯:山东出罐 12000 12000 10000 10000 8000 8000 6000 6000 4000 4000 2000 2000 0 0 2022-06-282022-08-282022-10-282022-12-28 数据来源：Wind、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院 图3-3纯苯市场价图3-4纯苯出罐价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院 上周，原油先抑后扬，布伦特原油收至83.16（+0.23）美元/桶，WTI原油收至76.32（+0.11）美元/桶。据消息人士称，俄罗斯计划在2/3月将其西部港口的原油出口削减四分之一，大概涉及60万桶/日左右的出口量。据国际文传电讯社报道，俄罗斯仍在讨论禁止向坚持价格上限的买家出售其石油产品的可能性。EIA数据显示，截止2月17日当周，美国商业原油库存增长765万桶，汽油库存下降186万 桶，馏分油库存增长270万桶。美国原油日均产量1230万桶，与前周日均产量持平。瑞银将6月份布伦 特原油价格预期下调10美元/桶，至100美元/桶；将9月和12月布伦特原油价格预期下调5美元/桶。摩 根士丹利下调了对今年下半年和2024年布伦特原油价格的预测，以反映俄罗斯供应的增加。第四季度和 2024年的预测从110美元下调至95美元/桶，第三季度从100美元下调至95美元。目前原油没有明显的单边驱动，预计维持区间震荡。 上周，纯苯偏强，华东市场价7075元/吨，周+100元/吨；华南市场价7000元/吨，周+0元/吨。供应方面，国内部分装置将重启供应量稳中有增。需求方面，苯乙烯装置检修增多，需求下降。美国纯苯价格上涨，导致美韩套利窗口打开，外盘价格走高，提振国内价格，同时业内预计国内库存将迎来拐点，现货市场备货积极性较好。后续在外盘带动和内盘良好预期下，国内价格将维持偏强。 乙烯价格震荡偏强。乙烯CFR东南亚951美元/吨，周+60美元/吨，CFR东北亚941美元/吨，周+30美元/吨。乙烯供需面偏弱，但是外盘供应偏紧价格走强。当前乙烯价格在外盘带动下将维持震荡偏强。 四、装置运行动态 苯乙烯开工率 生产利润（右）苯乙烯纯苯 110% 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 元/吨 16000 元/吨 6000 100% 14000 5000 90% 12000 4000 10000 3000 80% 8000 2000 70% 6000 1000 60% 4000 0 2000-1000 50% 0 2017-05-31 -2000 2018-05-31 2019-05-31 2020-05-31 2021-05-31 2022-05-31 图4-1苯乙烯开工率图4-2苯乙烯生产利润 数据来源：卓创、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院 截至2023年2月24日，乙烯价格为941.00美元/吨、纯苯价格为7,130.00元/吨，两者较上周分别 5美元/吨和+145元/吨。目前，苯乙烯非一体化装置即时生产成本为8780元/吨，较上周+135元/吨，生产利润为-210元/吨较，较上周+60元/吨。苯乙烯价格偏弱，非一体化装置处于亏损状态。 截止2月24日，周度开工率68.45%（-4.41%），装置陆续检修，产量阶段性收缩，新装置试车再次 推迟。广东石化80万吨装置继续推迟至2月25日试车，配套60万吨ABS同步试车；唐山旭阳30万吨 2月15日开始始检修40-45天，连云港石化60万吨负荷降至6成，计划3月初停车15天，北方华锦15 万吨2月16日左右开始检修两周，浙石化120万吨装置2月5日已停车，检修45-50天；利华益72万吨 装置2月7日逐步降负，2月19日附近停车10-15天左右，镇利一期62万吨计划2月24日-5月7日检 修，镇海炼化3.5万吨2月20日-5月25日检修，宝来石化30万吨计划2月28日开始检修10天左右。 表4-1国内苯乙烯装置检修动态 企业名称 涉及产能 检修动态 阿贝尔 25 2020年12月30日停车，重启待定 山东玉皇 45 25万吨装置2021年11月19日开始停车；20万吨装置2022年10月23日附近停车，2023年2月3日附近重启 宁波科元 30 一条15万吨产线2022年5月5日附近重启，15万吨12月25日停车 大庆石化 10 4月8日检修，重启待定 茂名石化 10 2月28日停车检修，重启待定 利士德 42 一套21万吨/年装置4月初停车，重启待定 新浦化学 32 11月21日停车检修，预计2023年2月28日重启 山东华星 8 11月1日停车，预计2023年3月重启 中信国安 20 11月8日进入试生产，实际投产待跟进 山东晟原 8 11月28日停车，重启待定 连云港石化 60 1月2日合格品产出，换热器问题解决，正常生产 镇海利安德 62 计划2月24日-5月7日停车检修 镇海炼化 3.5 2月20日-5月25日停车检修 唐山旭阳 20 2月15日开始检修40-45天 浙石化 120 2月停车检修45-50天 利华益 72 2月7日附近开始逐步降负停车，计划短停10-15天 北方华锦 15 2月16日左右开始检修两周 宝来石化 30 计划2月28日开始检修10天左右 浙石化二期 60 预计2023年3月投产 广东石化 80 推迟至2月18日投料试车，配套6