苯乙烯期货周报：装置陆续检修需求缓慢回升 价格有望企稳反弹

装置陆续检修需求缓慢回升价格有望企稳反弹 作者：能源化工研究中心俞杨烽 执业编号：F3081543(从业)/Z0015361(投资咨询) 摘要： 上周，苯乙烯窄幅震荡，EB03收于8348，周跌87元/吨，周跌幅 1.03%。现货市场：现货价格震荡，港口库存偏高，市场追涨有限，江 苯乙烯期货周报EthenylbenzeneFuturesWeeklyReport 联系方式：yuyangfeng@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年2月18日星期六 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 苏现货8360/8400，3月下旬8480/8500，4月下旬8470/8490。 【重要资讯】 （1）成本端：成本震荡。原油缺乏单边驱动，以宽幅震荡为主；纯苯当前供稳需降，但外盘将支撑国内价格偏强；乙烯供需偏弱，但外盘走势偏强，将支撑价格偏强震荡。（2）供应端：装置陆续检修，产量阶段性收缩，关注新装置投产进度。广东石化80万吨装置推迟至 2月18日试车，配套60万吨ABS同步试车；唐山旭阳30万吨2月 15日开始始检修40-45天，连云港石化60万吨负荷降至6成，计划3 月初停车15天，北方华锦15万吨2月16日左右开始检修两周，浙石 化120万吨装置2月5日已停车，检修45-50天；利华益72万吨装置 2月7日逐步降负并停车10-15天左右，镇利一期62万吨计划2月24 日-5月7日检修，镇海炼化3.5万吨计划2月20日-5月25日检修， 宝来石化30万吨计划2月28日开始检修10天左右。截止2月16 日，周度开工率72.86%（-3.57%）。（3）需求端：开工缓慢恢复。截至2月16日，PS开工率71.6%（+5.8%），EPS开工率48.73% （+4.34%），ABS开工率84.51%（-0.66%）。（4）库存端：截至2 月15日，华东港口库存22（+1.0）万吨，库存偏高，本周期到港3.5 万吨，下周期计划到港1.6万吨，预计出口0.5万吨。 【套利策略】EB03/04价差在0值附近波动，但在装置检修和需求恢复的预期下，预计价差维持近强远弱，可尝试做多价差。 【交易策略】2月份装置检修较多产量收缩，而下游需求逐渐恢复，苯乙烯供需面收缩。当前苯乙烯利润回落，价格偏弱震荡，随着检修落地和需求回暖，中下旬价格预期回升，但港口库存偏高将压制反弹高度。关注，成本走势和需求恢复进度。 目录 一、行情综述3 二、现货市场4 三、上游市场4 四、装置运行动态6 五、下游市场7 六、港口库存8 七、基差及跨期价差9 八、苯乙烯仓单9 九、后市走势预测10 一、行情综述 苯乙烯期货主力合约结算价 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 图1-1苯乙烯主力合约结算价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 手 400,000.00 350,000.00 300,000.00 250,000.00 200,000.00 150,000.00 100,000.00 50,000.00 0.00 苯乙烯持仓量 手 700,000.00 苯乙烯成交量 600,000.00 500,000.00 400,000.00 300,000.00 200,000.00 100,000.00 0.00 图1-2苯乙烯期货持仓量图1-3苯乙烯期货成交量 数据来源：Wind、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院 表1-1苯乙烯期货周度数据 合约 开盘价 收盘价 结算价 涨跌 涨跌幅 成交量(万手) 成交额(万元) 持仓量(万手) 持仓变化（万手） EB04 8482 8379 8428 -55 -0.65% 28.92 1214284 11.2212 2.80 EB03 8501 8348 8409 -87 -1.03% 82.90 3474198 12.9435 -4.19 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 二、现货市场 表2-1现货市场周度数据 品种 单位 2月17日 周涨跌 周涨跌幅 品种 单位 2月17日 周涨跌 周涨跌幅 苯乙烯华东价 元/吨 8375 65 0.78% 苯乙烯华南价 元/吨 8475 75 0.89% 中石化华东价 元/吨 8350 0 0.00% 茂名石化 元/吨 8300 150 1.84% CFR中国主港 美元/吨 1,095 -1 -0.09% FOB韩国 美元/吨 1,085 -1 -0.09% 元/吨 苯乙烯:华东地区 苯乙烯:华南地区 美元/吨 苯乙烯:CFR中国主港 苯乙烯:FOB韩国 14000 1700 12000 1500 10000 1300 80001100 6000 900 4000 700 2000 500 0 300 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 图2-1苯乙烯市场价图2-2苯乙烯进口价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院 上周，苯乙烯现货价格上涨，买方谨慎观望。苯乙烯现货华东价至8375（+65）元/吨；华南价至8475（+75）元/吨；中石化华东价至8350（0）元/吨；茂名石化出厂价至8300（+150）元/吨；CFR中国主港价至1,095（-1）美元/吨；FOB韩国至1,085（-1）美元/吨。 三、上游市场 表3-1上游市场周度数据 品种 单位 2月17日 周涨跌 周涨跌幅 品种 单位 2月17日 周涨跌 周涨跌幅 布伦特原油 美元/桶 83.00 -3.24 -3.75% WTI原油 美元/桶 76.34 -3.39 -4.25% 乙烯CFR东北亚 美元/吨 911 35 4.00% 乙烯CFR东南亚 美元/吨 891 10 1.14% 纯苯华东价 元/吨 6975 25 0.36% 纯苯华南价 元/吨 7000 0 0.00% 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 美元/桶 期货结算价(连续):WTI原油 期货结算价(连续):布伦特原油 美元/吨 乙烯:CFR东南亚 乙烯:CFR东北亚 140 120 100 80 60 40 20 0 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 图3-1国际原油价格图3-2乙烯价格 元/吨 12000 纯苯:华东市场 纯苯:华南市场 元/吨 纯苯:江苏出罐 纯苯:山东出罐 12000 10000 10000 8000 8000 6000 6000 4000 4000 2000 2000 0 0 2022-06-212022-08-212022-10-212022-12-21 数据来源：Wind、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院 图3-3纯苯市场价图3-4纯苯出罐价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院 上周，原油回调，布伦特原油收至83.00（-3.24）美元/桶，WTI原油收至76.34（-3.39）美元/桶。沙特能源部长：欧佩克+目前的协议将持续到年底，我们不能仅根据需求的初步信号来增加产量。 IEA月报：2023年全球石油需求料将增长200万桶/日，达到1.019亿桶/日。IEA月报：中国2023年的石油需求增长将达到90万桶/日；2023年全球石油产出将增长120万桶/日，受到非OPEC+产油国的推动；2023年全球石油需求料将增长200万桶/日，达到1.019亿桶/日；2023年上半年期间，全球石油供应可能 将超过需求。美国至2月10日当周除却战略储备的商业原油库存为2021年6月4日当周以来最高。目前原油没有明显的单边驱动，预计维持区间震荡。 上周，纯苯偏强，华东市场价6975元/吨，周+25元/吨；华南市场价7000元/吨，周+0元/吨。供应方面，国内部分装置将重启供应量稳中有增，而提货量有所增加导致港口库存窄幅回落。需求方面，苯 乙烯装置检修增多，需求下降。美国纯苯价格上涨，导致美韩套利窗口打开，外盘价格走高，提振国内价格。后续在外盘价格带动下，国内价格将维持偏强。 乙烯价格震荡。乙烯CFR东南亚891美元/吨，周+10美元/吨，CFR东北亚911美元/吨，周+35美元/吨。乙烯供应方面，海南炼化100万吨石脑油裂解装置投料，后续将有乙烯产出，盛虹炼化和恒力石化正常外销，市场现货供应充足。需求方面，终端需求恢复缓慢，下游开工偏低，导致需求偏弱。但是原料端的石脑油价格偏强对乙烯有成本支撑。但是外盘供应偏紧价格走强。综合来看，乙烯供需面偏弱，但是成本和外盘对价格有支撑，预计乙烯震荡为主。 四、装置运行动态 苯乙烯开工率 生产利润（右）苯乙烯纯苯 110% 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 元/吨 16000 元/吨 6000 100% 14000 5000 90% 12000 4000 10000 3000 80% 8000 2000 70% 6000 1000 60% 4000 0 2000-1000 50% 0 2017-05-24 -2000 2018-05-24 2019-05-24 2020-05-24 2021-05-24 2022-05-24 图4-1苯乙烯开工率图4-2苯乙烯生产利润 数据来源：卓创、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院 截至2023年2月17日，乙烯价格为911.00美元/吨、纯苯价格为6,985.00元/吨，两者较上周分别 35美元/吨和+55元/吨。目前，苯乙烯非一体化装置即时生产成本为8588元/吨，较上周+145元/吨，生产利润为-213元/吨较，较上周-80元/吨。苯乙烯价格偏弱，非一体化装置亏损加深。 截止2月16日，周度开工率72.86%（-3.57%），装置陆续检修，产量阶段性收缩，关注新装置投产 进度。广东石化80万吨装置推迟至2月18日试车，配套60万吨ABS同步试车；唐山旭阳30万吨2月 15日开始始检修40-45天，连云港石化60万吨负荷降至6成，计划3月初停车15天，北方华锦15万吨 2月16日左右开始检修两周，浙石化120万吨装置2月5日已停车，检修45-50天；利华益72万吨装置 2月7日逐步降负并停车10-15天左右，镇利一期62万吨计划2月24日-5月7日检修，镇海炼化3.5万 吨计划2月20日-5月25日检修，宝来石化30万吨计划2月28日开始检修10天左右。 表4-1国内苯乙烯装置检修动态 企业名称 涉及产能 检修动态 阿贝尔 25 2020年12月30日停车，重启待定 山东玉皇 45 25万吨装置2021年11月19日开始停车；20万吨装置2022年10月23日附近停车，2023年2月3日附近重启 宁波科元 30 一条15万吨产线2022年5月5日附近重启，15万吨12月25日停车 大庆石化 10 4月8日检修，重启待定 茂名石化 10 2月28日停车检修，重启待定 利士德 42 一套21万吨/年装置4月初停车，重启待定 新浦化学 32 11月21日停车检修，预计2023年2月28日重启 山东华星 8 11月1日停车，预计2023年3月重启 中信国安 20 11月8日进入试生产，实际投产待跟进 山东晟原 8 11月28日停车，重启待定 连云港石化 60 1月2日合格品产出，换热器问题解决，正常生产 镇海利安德 62 计划2月24日-5月7日停车检修 镇海炼化 3.5 计划2月20日-5月25日停车检修 唐山旭阳 20 2月15日开始检修40-45天 浙石化 120 2月停车检修45-50天 利华益 72 2月7日附近开始逐步降负停车，计划短停10-15天 北方华锦 15 2月16日左右开始检修两周 宝来石化 30 计划2月28日开始检修10天左右 浙石化二期 60 预计2023年3月投产 广东石化 80 推迟