苯乙烯期货周报：苯乙烯检修增多下游刚需较好 价格偏强

苯乙烯检修增多下游刚需较好价格偏强 作者：石油化工组俞杨烽 执业编号：F3081543(从业)/Z0015361(投资咨询) 摘要： 上周，苯乙烯走势偏强，期价上涨。EB10收于8556，周涨363元 /吨，涨幅4.43%。现货市场：现货价格上涨，持货惜售。江苏现货 苯乙烯期货周报EthenylbenzeneFuturesWeeklyReport 联系方式：yuyangfeng@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2022年9月4日星期日 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 9210/9280，9月下旬9000/9060，10月下旬8580/8620。 （1）成本端：成本震荡。原油供应端多空交织，油价宽幅震荡；纯苯港口累库，价格偏弱；乙烯供应趋紧需求回升，价格震荡偏强。 （2）供应端：装置检修计划增加，供应收缩。辽宁某15万吨装置计 划9月份短停；兰州汇丰2.5万吨装置计划9月1日检修2周；巴陵石 化12万吨计划9月5日检修50天；中化泉州45万吨9月或有停车计 划，具体待跟进；天津大沽50万吨计划9月中旬停车检修50天；天 津渤化45万吨重启后预计9月初出产品；新浦化学32万吨前期减负 至7成，预计近期提负；山东玉皇其中20万吨装置重启推迟；中信国 安20万吨新装置建成后一直未启动，计划9月1日逐步启动。截止9月1日，周度开工率72.49%（+1.6%）。（3）需求端：下游开工回升和产能增加，苯乙烯刚需增加，但是终端需求改善力度预计有限。截至9月1日，PS开工率65.96%（+2.66%），EPS开工率60.13%（-1.51%），ABS开工率86.30%（-0.70%）。（4）库存端：截至8月31日，华东港口库存6.7（-2.25）万吨，近期到港偏少，提货增加，港口短期维持去库。 【套利策略】EB10/11价差维持在300以上，处于绝对高位，可以尝试做空价差，目标100~200元/吨。 【交易策略】 当前苯乙烯装置检修计划增多，情绪上提振价格，但需关注实际进展。下游开工回升且原料备货需求好转，但是终端需求改善力度预计有限。综合来看，当前交易供需延续改善，苯乙烯短期维持偏强走势，中期走势仍在于自身的检修力度和需求改善状况。操作上，建议谨慎看多。风险提示，原油持续回调。 目录 一、行情综述3 二、现货市场4 三、上游市场4 四、装置运行动态6 五、下游市场7 六、港口库存8 七、基差及跨期价差9 八、苯乙烯仓单9 九、后市走势预测10 一、行情综述 苯乙烯期货主力合约结算价 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 图1-1苯乙烯主力合约结算价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 手 400,000.00 350,000.00 300,000.00 250,000.00 200,000.00 150,000.00 100,000.00 50,000.00 0.00 苯乙烯持仓量 手 600,000.00 苯乙烯成交量 500,000.00 400,000.00 300,000.00 200,000.00 100,000.00 0.00 图1-2苯乙烯期货持仓量图1-3苯乙烯期货成交量 数据来源：Wind、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院 表1-1苯乙烯期货周度数据 合约 开盘价 收盘价 结算价 涨跌 涨跌幅 成交量(万手) 成交额(万元) 持仓量(万手) 持仓变化（万手） EB10 8150 8556 8589 363 4.43% 186.14 7910406 20.2526 4.02 EB11 7940 8249 8283 258 3.23% 16.45 675386 4.9766 2.30 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 二、现货市场 表2-1现货市场周度数据 品种 单位 9月2日 周涨跌 周涨跌幅 品种 单位 9月2日 周涨跌 周涨跌幅 苯乙烯华东价 元/吨 9250 250 2.78% 苯乙烯华南价 元/吨 9425 -25 -0.26% 中石化华东价 元/吨 9250 400 4.52% 茂名石化 元/吨 9350 0 0.00% CFR中国主港 美元/吨 1,116 36 3.33% FOB韩国 美元/吨 1,146 36 3.24% 元/吨 苯乙烯:华东地区 苯乙烯:华南地区 美元/吨 苯乙烯:CFR中国主港 苯乙烯:FOB韩国 14000 1700 12000 1500 10000 1300 8000 1100 6000 900 4000 700 2000 500 0 300 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 图2-1苯乙烯市场价图2-2苯乙烯进口价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院 上周，库存下降需求较好，苯乙烯现货价格上涨。苯乙烯现货华东价至9250（+250）元/吨；华南价至9425（+-25）元/吨；中石化华东价至9250（+400）元/吨；茂名石化出厂价至9350（+0）元/吨；CFR中国主港价至1,116（+36）美元/吨；FOB韩国至1,146（+36）美元/吨。 三、上游市场 表3-1上游市场周度数据 品种 单位 9月2日 周涨跌 周涨跌幅 品种 单位 9月2日 周涨跌 周涨跌幅 布伦特原油 美元/桶 93.02 -7.71 -7.63% WTI原油 美元/桶 86.87 -5.81 -6.24% 乙烯CFR东北亚 美元/吨 951 130 15.83% 乙烯CFR东南亚 美元/吨 981 80 8.88% 纯苯华东价 元/吨 7525 -100 -1.31% 纯苯华南价 元/吨 7600 100 1.33% 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 美元/桶 期货结算价(连续):WTI原油 美元/吨 乙烯:CFR东南亚 乙烯:CFR东北亚 140 120 100 80 60 40 20 0 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 期货结算价(连续):布伦特原油 图3-1国际原油价格图3-2乙烯价格 元/吨 纯苯:华东市场 纯苯:华南市场 元/吨 纯苯:江苏出罐 纯苯:山东出罐 1200012000 10000 10000 8000 8000 6000 6000 4000 4000 2000 2000 0 2022-01-04 0 2022-03-04 2022-05-04 2022-07-04 数据来源：Wind、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院 图3-3纯苯市场价图3-4纯苯出罐价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院 上周，原油下跌，布伦特原油收至93.02（-7.71）美元/桶，WTI原油收至86.87（-5.81）美元/ 桶。欧美激进加息预期增强打击市场情绪，而伊核协议悬而未决，opec+产量政策也存在变数，短期原油供应端仍面临不确定性，油价将维持在相对低位震荡。 上周，纯苯港口累库，供需相对偏弱，跟涨苯乙烯乏力，华东市场价7525元/吨，周-100元/吨；华南市场价7600元/吨，周+100元/吨。展望本周，预计港口继续累库，下游需求难以有效恢复，纯苯价格维持相对偏弱。 乙烯的日韩装置检修供应趋紧，下游需求环比好转，乙烯价格走强。乙烯CFR东南亚981美元/吨，周+80美元/吨，CFR东北亚951美元/吨，周+130美元/吨。 四、装置运行动态 110% 苯乙烯开工率 元/吨 16000 生产利润（右）苯乙烯纯苯 元/吨 6000 100% 14000 5000 90%12000 4000 80% 10000 3000 80002000 70% 6000 1000 60% 4000 0 50% 2000 -1000 0 2016-12-07 -2000 2017-12-07 2018-12-07 2019-12-07 2020-12-07 2021-12-07 图4-1苯乙烯开工率图4-2苯乙烯生产利润 数据来源：卓创、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院 截至2022年9月2日，乙烯价格为951.00美元/吨、纯苯价格为7,520.00元/吨，两者较上周分别 +90美元/吨和+15元/吨。目前，苯乙烯非一体化装置即时生产成本为9110元/吨，较上周+229元/吨，生产利润为140元/吨较，较上周+21元/吨。苯乙烯由于开工走弱供应收缩，需求环比回升，价格走势相对原料偏强，生产利润修复。 截止9月1日，周度开工率72.49%（+1.6%），装置检修计划增加，供应收缩。辽宁某15万吨装置 计划9月份短停；兰州汇丰2.5万吨装置计划9月1日检修2周；巴陵石化12万吨计划9月5日检修50 天；中化泉州45万吨9月或有停车计划，具体待跟进；天津大沽50万吨计划9月中旬停车检修50天； 天津渤化45万吨重启后预计9月初出产品；新浦化学32万吨前期减负至7成，预计近期提负；山东玉 皇其中20万吨装置重启推迟；中信国安20万吨新装置建成后一直未启动，计划9月1日逐步启动。 表4-1国内苯乙烯装置检修动态 企业名称 涉及产能 检修动态 阿贝尔 25 2020年12月30日停车，重启待定 山东玉皇 25+20 25万吨装置长期停车；20万吨装置在8月中旬停车，原计划9月初重启，现推迟 宁波科元 30 2021年5月6日停车，一条15万吨产线2022年5月5日附近重启 晟源石化 8 2021年9月26日停车，重启推迟 大庆石化 10 4月8日检修，重启待定 燕山石化 8 4月21日检修，重启待定 茂名石化 10 2月28日停车检修，重启待定 广州石化 8 计划下半年择机临时停车 天津大沽 50 计划9月15日左右停车检修1个半月左右 河北盛腾 8 7月10日停车计划8月底重启 锦西石化 6 7月12日停车检修40-50天 吉林石化 15 7月9日停车检修35天 东方石化 12 7月20日停车，重启未定 江苏新阳 60 30万吨装置8月11日停车 中信国安 20 计划9月初启动 恒力石化 72 8月14日停车，已重启，7成负荷 天津渤化 45 8月13日因故障停车，8月22日重启，预计9月初出产品 万华化学 60 8月22日故障短停，25日附近重启 新浦化学 32 8月初减负至7成，计划近期提负 天津大沽 50 计划9月中旬开始检修50天 中化泉州 45 9月或有停车计划，待确定 兰州汇丰 2.5 9月1日停车检修2周 巴陵石化 12 计划9月5日开始检修50天 辽宁某装置 15 计划9月份短停 数据来源：卓创资讯、隆众资讯、方正中期期货研究院 五、下游市场 表5-1苯乙烯下游产品主流价 品种 单位 9月2日 周涨跌 周涨跌幅 品种 单位 9月2日 周涨跌 周涨跌幅 ABS国内市场价 元/吨 11500 100 0.88% EPS普通料市场价 元/吨 10300 100 0.98% PS改苯 元/吨 10825 -75 -0.69% PS透苯 元/吨 10225 100 0.99% 元/吨 现货价:EPS(普通料):国内 现货价:ABS(通用):国内 完税自提价(中间价):高抗冲聚苯乙烯HIPS(改苯):江苏完税自提价(中间价):通用级聚苯乙烯GPPS(透苯):江苏 21000 19000 17000 15000 13000 11000 9000 7000 5000 3000 2021/22021/52021/82021/112022/22022/52022/8 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 图5-1苯乙烯下游产品价格 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 上周，ABS原料价格上涨，但是终端需求一般，价格跟涨有限。国内