短纤期货周报：装置检修增加及成本有支撑 价格偏强

， 作者：能源化工研究中心俞杨烽 执业编号：F3081543(从业)/Z0015361(投资咨询) 装置检修增加及成本有支撑价格偏强 摘要： 【行情复盘】 期货市场：上周，短纤震荡上涨。PF306收于7618，周涨200元/吨，周涨幅2.70%。 短纤期货周报PolyesterFiberFuturesWeeklyReport 联系方式：yuyangfeng@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年4月15日星期六 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 现货市场：现货价格上涨。工厂周产销53.25%（+20.09%），价格相对低位反弹，备货积极性增加。江苏现货价7550（+180）元/吨。 【重要资讯】 （1）成本端，成本偏强。原油减产，价格上涨；PTA流通现货偏紧支撑价格偏强，但后续基本面趋弱；乙二醇检修集中，但下游降负意向增强，价格僵持。（2）供应端，装置停车增加，供应收缩。苏北某厂10万吨停车，重启待定；三房巷20万吨停车，重启待定；恒逸高新15 万吨4月13日停车，重启待定；华西村4月起减产400吨/天，持续一 个月；江阴华宏20万吨3月24日停车，重启待定；翔鹭4万吨和仪征 化纤8万吨4月初停车；滁州兴邦减产50吨/天，时代化纤减产100吨/ 天，洛阳石化10万吨和洛阳实华15万吨装置计划5月中旬检修。截至 4月14日，直纺涤短开工率79.8%（-4.2%）。（3）需求端，纯涤纱加 工费低位且成品持续累库，对短纤采购谨慎。截至4月14日，涤纱开机率为70.8%（-0.2%），加工费低位，成品累库，开工缓慢走弱。涤纱厂原料库14.2（-0）天，涤纱厂对短纤谨慎刚需，原料库存维持在2-3 周，但在原料偏高的背景下消耗库存为主。纯涤纱成品库存30.3天 （+1.6天），库存高于历史同期，在偏弱的终端需求压力下库存持续累积。（4）库存端，4月14日工厂库存11.7天（-0.5天），短纤开工下降及产销阶段放量，工厂去库。 【套利策略】短纤06/07价差震荡，暂时观望。 【交易策略】短纤检修增多供应收缩，但亏损压力下绝对价格跟随成本波动，PTA在4月价格预计仍偏强，短纤预计跟随回涨。亏损压力下装置检修增多，可尝试做多加工费。关注，成本走势和装置动态。 目录 一、行情综述3 二、现货市场4 三、上游市场4 四、装置运行动态6 五、下游市场7 六、库存8 七、基差及跨期价差8 八、短纤仓单9 九、后市走势预测10 一、行情综述 元/吨 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 涤纶短纤价格 图1-1短纤主力合约结算价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 手 1,000,000.00 900,000.00 800,000.00 700,000.00 600,000.00 500,000.00 400,000.00 300,000.00 200,000.00 100,000.00 0.00 期货持仓量:短纤 手 700,000.00 期货成交量:短纤 600,000.00 500,000.00 400,000.00 300,000.00 200,000.00 100,000.00 0.00 图1-2短纤期货持仓量图1-3短纤期货成交量 数据来源：Wind、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院 表1-1短纤期货周度数据 合约 开盘价 收盘价 结算价 涨跌 涨跌幅 成交量(万手) 持仓量(万手) 持仓变化 PF05合约 7406 7562 7540 190 2.58% 7.37 7.3730 -2.4517 PF06合约 7458 7618 7588 200 2.70% 119.71 119.7140 3.2880 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 二、现货市场 表2-1涤纶短纤现货市场周度数据 市场 2023-04-14 2023-04-07 周涨跌 周涨跌幅 华北市场 7,600 7,470 130 1.74% 华东市场 7,550 7,370 180 2.44% CCFEI价格指数 7,623 7,540 83 1.11% 元/吨 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 涤纶短纤价格 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 图2-1涤纶短纤价格指数 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 上周，现货价格在成本支撑和检修提振下，价格反弹。现货市场，华北市场价至7,600（+130）元 /吨，华东市场价至7,550（+180）元/吨。现货价格指数7,623（+83）元/吨。 三、上游市场 表3-1上游市场周度数据 品种 单位 2023-04-14 周涨跌 周涨跌幅 布伦特原油 美元/桶 86.31 1.69 1.99% WTI原油 美元/桶 82.52 2.22 2.76% PTA 元/吨 6,430 65 1.02% MEG 元/吨 4,110 55 1.36% 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 元/吨CCFEI价格指数:精对苯二甲酸PTA内盘9000 800070006000500040003000200010000 元/吨CCFEI价格指数:乙二醇MEG内盘80007000600050004000300020001000 0 图3-1PTA内盘价格图3-2乙二醇内盘价格 数据来源：Wind、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院 上周，原油震荡走强，布伦特原油收至86.31（+1.69）美元/桶，WTI原油收至82.52（+2.22）美元/桶。欧佩克增加减产力度、俄罗斯延长减产时间及美国宣布计划补充战略石油储备，给予了油价较强的基本面支撑。三大能源机构相继发布月报，欧佩克数据显示石油减产将导致供应缺口扩大，2023年全球原油需求增速预测为232万桶/日（此前预计为232万桶/日）。EIA月报上调美、布两油今年均价分 别至85美元和79.2美元，将2023年全球原油需求增速预期下调4万桶/日至144万桶/日，预计欧佩克在年底产量协议到期后，2024年产量将增加100万桶/日，预计未来一年全球石油市场将相对平衡。综合来看，在减产支撑下，预计原油价格震荡偏强。 内盘现货PTA现货价格收至6,430元/吨，周+1.02%。成本端，原油震荡偏强；PX4月份装置检修依然较多，供给端继续受限，国内延续去库。供应端，蓬威石化90万吨投料产出，东营威联250万吨和仪 征化纤35万吨4月中旬已停车，行业开工下降至80.3%。需求端，终端和下游在订单偏少和利润不佳的压力下，开工进入降负通道，需求趋弱。综上，当前PTA的成本和供应对价格支撑较好，但是下游需求趋弱对PTA形成负反馈，预计PTA4月份价格维持偏强震荡。 内盘现货乙二醇价格收至4,110元/吨，周+1.36%。受三江化学新装置计划投产消息影响，盘面价格承压回落。近期部分煤制装置有重启计划，叠加新装置投产预期，短期供应压力不减，中长期，随着几套大装置转产降负落地，有缩量预期；下游方面，聚酯检修规模有所增加，考虑到近期聚酯新投产装置较多，预计一定程度对冲减产带来的损失，后续需要继续跟进终端负反馈。鉴于当前乙二醇估值较低，叠加乙二醇后期供需边际存继续改善预期，中长期价格预计震荡偏强。 四、装置运行动态 涤纶短纤开工率（%） 2016年2017年2018年 2020年2021年2022年 2019年 2023年 短纤现货加工费PTA乙二醇涤纶短纤 120 100 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 2200 2000 1800 80 1600 1400 60 40 1200 1000 20 800 600 0 2020-05 2020-06 2020-07 2020-08 2020-09 2020-10 2020-11 2020-12 2021-01 2021-02 2021-03 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 图4-1涤纶短纤开工率图4-2涤纶短纤现货加工费 数据来源：TTEB、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院 截至4月14日，直纺涤短开工率79.8%（-4.2%），装置停车增加，供应收缩。苏北某厂10万吨停 车，重启待定；三房巷20万吨停车，重启待定；恒逸高新15万吨4月13日停车，重启待定；华西村4 月起减产400吨/天，持续一个月；江阴华宏20万吨3月24日停车，重启待定；翔鹭4万吨和仪征化纤 8万吨4月初停车；滁州兴邦减产50吨/天，时代化纤减产100吨/天，洛阳石化10万吨和洛阳实华15万 吨装置计划5月中旬检修。 截至2023-04-14，短纤现货加工费749元/吨，较2023-04-07，+9元/吨。短纤加工利润-331元/吨。随着装置检修持续增多，预计加工费震荡修复。 表4-1短纤装置检修动态 企业名称 产能 检修日期 重启日期 宁波泉迪 10 2022年4月3日 重启待定 江阴融利 12 2022年8月1日 重启待定 江苏德赛 10 2022年8月5日 重启待定 福建山力 7 2022年12月16日 重启待定 三房巷 25 1月17日 待定 江阴华宏 20 3月24日 待定 翔鹭 4 4月初 待定 仪征化纤 8 4月3日 待定 华西 18 4月8日 待定 滁州兴邦 3.6 4月5日 待定 洛阳石化 10 5月中旬 待定 洛阳实华 15 5月中旬 待定 三房巷 20 4月 待定 恒逸高新 15 4月13日 待定 苏北某厂 10 4月14日 待定 数据来源：隆众资讯、CCF、卓创资讯、方正中期期货研究院 2017年2018年 2021年2022年 2019年 2023年 2020年 五、下游市场 % 300 %2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 250 200 150 100 50 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 0 01/07 01/21 02/04 02/25 03/11 03/25 04/08 04/22 05/08 05/20 06/03 06/17 07/01 07/15 07/29 08/12 08/26 09/09 09/23 10/14 10/28 11/11 11/25 12/09 12/23 图5-1涤纶短纤产销率图5-2涤纱开工率 数据来源：隆众、方正中期期货研究院数据来源：CCF、方正中期期货研究院 截至4月14日，工厂周产销53.25%（+20.09%），价格相对低位反弹，备货积极性增加。 截至4月14日，涤纱开机率为70.8%（-0.2%），加工费低位，成品累库，开工缓慢走弱。 纯涤纱成品库存（天） 2016年 2020年 2017年 2021年 2018年 2022年 2019年 2023年 40 35 30 25 20 15 10 5 0 图5-3纯涤纱成品库存 数据来源：CCF、方正中期期货研究院 截至4月14日，纯涤纱成品库存30.3天（+1.6天），库存高于历史同期，在偏弱的终端需求压力下库存持续累积。 六、库存 2020年2021年2022年2023年 涤纶短纤工厂库存（天） 2016年2017年2018年 2020年2021年2022年 2019年 2023年 涤纱厂原料库存（天