苯乙烯期货周报：装置重启产量回升 成本支撑价格偏强

装置重启产量回升成本支撑价格偏强 作者：能源化工研究中心俞杨烽 执业编号：F3081543(从业)/Z0015361(投资咨询) 摘要： 【行情复盘】 期货市场：上周，苯乙烯窄幅震荡，EB05收于8623，周跌48元/ 苯乙烯期货周报EthenylbenzeneFuturesWeeklyReport 联系方式：yuyangfeng@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年4月15日星期六 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 吨，周跌幅0.55%。 现货市场：现货价格窄幅震荡，江苏现货8610/8630，4月下旬 8630/8660，5月下旬8640/8660。 【重要资讯】 （1）成本端：成本偏强。原油减产，价格上涨；纯苯进入去库通道，价格相对偏强；乙烯外盘检修集中价格偏强对内盘有支撑。（2）供 应端：检修装置陆续重启及新装置投产，国产量环比回升。河北盛腾8万 吨4月13日停车检修一周，淄博峻辰50万吨4月3日产出，浙石化120 万吨装置3月末已经投料重启，山东玉皇20万吨3月24日停车，齐鲁石 化20万吨3月26日停车，华星石化8万吨计划3月20日重启，江苏新 阳30万吨3月7日检修50天，广东石化80万吨装置计划4月下旬检修 一周；镇利一期62万吨计划2月24日-5月7日检修。截止4月13日，周度开工率75.20%（+0.32%）。（3）需求端：下游开工总体稳定，刚需持稳。截至4月13日，PS开工率76.86%（-0.31%），EPS开工率52.86%（+5.58%），ABS开工率88.76%（+0.17%）。（4）库存端：截至4月12日，华东港口库存11.88（-1.07）万吨，库存继续回落，本周期 到港1.89万吨，提货2.96万吨，出口0万吨，下周期计划到船2.85万吨，随着产量回升预计去库放缓。 【套利策略】EB05/06价差已回落至平水附近，可尝试做多价差。 【交易策略】 苯乙烯装置重启及投产，产量环比回升，下游需求稳定，港口去库放缓。苯乙烯供需预计转松，而成本偏强有支撑，预计苯乙烯偏强震荡。风险提示，成本回落。 目录 一、行情综述3 二、现货市场4 三、上游市场4 四、装置运行动态6 五、下游市场7 六、港口库存8 七、基差及跨期价差9 八、苯乙烯仓单9 九、后市走势预测10 一、行情综述 苯乙烯期货主力合约结算价 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 图1-1苯乙烯主力合约结算价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 手 400,000.00 350,000.00 300,000.00 250,000.00 200,000.00 150,000.00 100,000.00 50,000.00 0.00 苯乙烯持仓量 手 700,000.00 苯乙烯成交量 600,000.00 500,000.00 400,000.00 300,000.00 200,000.00 100,000.00 0.00 图1-2苯乙烯期货持仓量图1-3苯乙烯期货成交量 数据来源：Wind、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院 表1-1苯乙烯期货周度数据 合约 开盘价 收盘价 结算价 涨跌 涨跌幅 成交量(万手) 成交额(万元) 持仓量(万手) 持仓变化（万手） EB06 8618 8607 8602 -11 -0.13% 39.49 1701259 13.2118 5.05 EB05 8663 8623 8610 -48 -0.55% 83.43 3607473 15.6517 -3.60 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 二、现货市场 表2-1现货市场周度数据 品种 单位 4月14日 周涨跌 周涨跌幅 品种 单位 4月14日 周涨跌 周涨跌幅 苯乙烯华东价 元/吨 8625 -50 -0.58% 苯乙烯华南价 元/吨 8775 0 0.00% 中石化华东价 元/吨 8600 -100 -1.15% 茂名石化 元/吨 8550 -50 -0.58% CFR中国主港 美元/吨 1,105 -7 -0.63% FOB韩国 美元/吨 1,100 -7 -0.63% 元/吨 苯乙烯:华东地区 苯乙烯:华南地区 美元/吨 苯乙烯:CFR中国主港 苯乙烯:FOB韩国 14000 1700 12000 1500 10000 1300 8000 1100 6000 900 4000 700 2000 500 0 300 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 图2-1苯乙烯市场价图2-2苯乙烯进口价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院 上周，苯乙烯窄幅震荡，下游需求谨慎。苯乙烯现货华东价至8625（-50）元/吨；华南价至8775 （+0）元/吨；中石化华东价至8600（-100）元/吨；茂名石化出厂价至8550（-50）元/吨；CFR中国主港价至1,105（-7）美元/吨；FOB韩国至1,100（-7）美元/吨。 三、上游市场 表3-1上游市场周度数据 品种 单位 4月14日 周涨跌 周涨跌幅 品种 单位 4月14日 周涨跌 周涨跌幅 布伦特原油 美元/桶 86.31 1.51 1.77% WTI原油 美元/桶 82.52 1.98 2.45% 乙烯CFR东北亚 美元/吨 941 0 0.00% 乙烯CFR东南亚 美元/吨 961 0 0.00% 纯苯华东价 元/吨 7450 0 0.00% 纯苯华南价 元/吨 7450 0 0.00% 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 美元/桶 期货结算价(连续):WTI原油 美元/吨 乙烯:CFR东南亚 乙烯:CFR东北亚 140 120 100 80 60 40 20 0 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 期货结算价(连续):布伦特原油 图3-1国际原油价格图3-2乙烯价格 元/吨 纯苯:华东市场 纯苯:华南市场 元/吨 纯苯:江苏出罐 纯苯:山东出罐 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 2022-08-16 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2022-10-16 2022-12-16 2023-02-16 数据来源：Wind、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院 图3-3纯苯市场价图3-4纯苯出罐价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院 上周，原油震荡走强，布伦特原油收至86.31（+1.51）美元/桶，WTI原油收至82.52（+1.98）美元/桶。欧佩克增加减产力度、俄罗斯延长减产时间及美国宣布计划补充战略石油储备，给予了油价较强的基本面支撑。三大能源机构相继发布月报，欧佩克数据显示石油减产将导致供应缺口扩大，2023年全球原油需求增速预测为232万桶/日（此前预计为232万桶/日）。EIA月报上调美、布两油今年均价分别 至85美元和79.2美元，将2023年全球原油需求增速预期下调4万桶/日至144万桶/日，预计欧佩克在年底产量协议到期后，2024年产量将增加100万桶/日，预计未来一年全球石油市场将相对平衡。综合来看，在减产支撑下，预计原油价格震荡偏强。 上周，纯苯偏强震荡，华东市场价7450元/吨，周+0元/吨；华南市场价7450元/吨，周+0元/吨。供应方面，装置检修仍集中，开工持续走弱，预计产量继续下降。需求方面，下游装置重启和新装置产 出，刚需增量，但是下游普遍亏损，对纯苯价格压制明显。港口库存方面，进口到货低位，预计港口继续去库。纯苯供降需增，且在原油的支撑下，价格将维持偏强，但受下游的负反馈，价格上行受限。 乙烯价格暂稳。乙烯CFR东南亚961美元/吨，周0美元/吨，CFR东北亚941美元/吨，周0美元/ 吨。东北亚装置检修集中，供应偏紧，及原油价格偏强，将支撑外盘价格偏强。国内装置重启，新装置4 月底预期投产，国内供应压力偏大，导致内盘价格相对偏弱。 四、装置运行动态 苯乙烯开工率 元/吨 生产利润（右）苯乙烯纯苯 110% 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 16000 元/吨 6000 100%140005000 90% 12000 4000 10000 3000 80% 8000 2000 70% 6000 1000 60% 4000 0 50% 2000 -1000 0 2017-07-19 -2000 2018-07-19 2019-07-19 2020-07-19 2021-07-19 2022-07-19 图4-1苯乙烯开工率图4-2苯乙烯生产利润 数据来源：卓创、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院 截至2023年4月14日，乙烯价格为941.00美元/吨、纯苯价格为7,475.00元/吨，两者较上周分别 0美元/吨和+30元/吨。目前，苯乙烯非一体化装置即时生产成本为9042元/吨，较上周+16元/吨，生产利润为-417元/吨较，较上周-66元/吨。苯乙烯非一体化装置持续亏损。 截止4月13日，周度开工率75.20%（+0.32%），检修装置陆续重启及新装置投产，国产量环比回 升。河北盛腾8万吨4月13日停车检修一周，淄博峻辰50万吨4月3日产出，浙石化120万吨装置3 月末已经投料重启，山东玉皇20万吨3月24日停车，唐山旭阳30万吨3月25日重启，齐鲁石化20万 吨3月26日停车，华星石化8万吨计划3月20日重启，江苏新阳30万吨3月7日检修50天，广东惠 州某70万吨装置3月18日重启，宝来石化30万吨3月17日重启，广东石化80万吨装置计划4月下旬 检修一周；镇利一期62万吨计划2月24日-5月7日检修。 表4-1国内苯乙烯装置检修动态 企业名称 涉及产能 检修动态 阿贝尔 25 2020年12月30日停车，重启待定 山东玉皇 45 25万吨2021年11月19日停车；20万吨3月25日停车 宁波科元 30 一条15万吨产线2022年5月5日附近重启，15万吨12月25日停车 大庆石化 10 4月8日检修，重启待定 茂名石化 10 2月28日停车检修，重启待定 利士德 42 一套21万吨/年装置4月初停车，重启待定 新浦化学 32 2022年11月21日停车检修，重启待定 山东华星 8 11月1日停车，2023年3月20日重启 山东晟原 8 11月28日停车，重启待定 江苏新阳 30 3月7日检修50天 镇海炼化 3.5 2月20日-5月25日停车检修 唐山旭阳 20 2月15日3月25日重启 浙石化 120 2月5日停车，3月末重启 中海壳牌 70 3月14日停车，3月18日重启 北方华锦 15 2月16日停车，计划2月28日投料重启 宝来石化 30 3月1日停车，3月17日重启 齐鲁石化 20 3月26日停车，计划检修32天 广东石化 80 3月8日产出，计划4月下旬停车检修 淄博峻辰新材料 50 2023年4月3日产出 河北盛腾 8 4月13日停车检修一周 数据来源：卓创资讯、隆众资讯、方正中期期货研究院 五、下游市场 表5-1苯乙烯下游产品主流价 品种 单位 4月14日 周涨跌 周涨跌幅 品种 单位 4月14日 周涨跌 周涨跌幅 ABS国内市场价 元/吨 10900 -150 -1.36% EPS普通料市场价 元/吨 9800 0 0.00% PS改苯 元/吨 10000 0 0.00% PS透苯 元/吨 9625 0 0.00% 元/吨 现货价:EPS(普通料):国内 现货价:ABS(通用):国内 完税自提价(中间价):高抗冲聚苯乙烯HIPS(改苯):江苏完税自提价(中间价