苯乙烯期货周报：装置陆续检修 等待需求跟进

装置陆续检修等待需求跟进 作者：能源化工研究中心俞杨烽 执业编号：F3081543(从业)/Z0015361(投资咨询) 摘要： 【行情复盘】 期货市场：上周，苯乙烯窄幅波动，重心有所下移，EB03收于 苯乙烯期货周报EthenylbenzeneFuturesWeeklyReport 联系方式：yuyangfeng@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年2月12日星期日 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 8435，周跌86元/吨，周跌幅1.01%。 现货市场：现货价格下跌，现货暂充足，市场观望为主，江苏现货8360/8400，3月下旬8480/8520，4月下旬8480/8500。 【重要资讯】 （1）成本端：成本震荡。原油缺乏单边驱动，以宽幅震荡为主；纯苯港口持续累库，需求走弱，短期价格偏弱震荡，但是3-4月预计去库，将支撑价格偏强；乙烯供需偏弱，但外盘走势偏强，将支撑价格偏强震荡。（2）供应端：装置陆续检修，产量收缩。浙石化120万吨 装置2月5日已停车，检修45-50天；利华益72万吨装置2月7日逐 步降负并停车10-15天左右，山东玉皇20万吨装置2月3日附近重 启，镇利一期62万吨计划2月24日-5月7日检修，镇海炼化3.5万吨 计划2月20日-5月25日检修，唐山旭阳30万吨计划2月中旬开始检 修40-45天。关注新装置投产进度。截止2月9日，周度开工率 76.43%（-2.88%）。（3）需求端：开工恢复仍偏慢。截至2月9日， PS开工率65.8%（+2.8%），EPS开工率44.39%（+11.51%），ABS 开工率85.17%（-2.31%）。（4）库存端：截至2月8日，华东港口库存21（+1.9）万吨，港口季节性累库。 【套利策略】EB03/04价差在0值附近波动，但在装置检修和旺季预期下，预计价差维持近强远弱，可尝试做多价差。 【交易策略】 2月份装置检修较多产量收缩，而下游产能增加刚需将增量，且面对“金三银四”旺季，苯乙烯供需面预计趋紧。当前苯乙烯利润回 落，价格震荡偏弱，等待需求回暖。关注，成本走势和需求恢复进度。 目录 一、行情综述3 二、现货市场4 三、上游市场4 四、装置运行动态6 五、下游市场7 六、港口库存8 七、基差及跨期价差9 八、苯乙烯仓单9 九、后市走势预测10 一、行情综述 苯乙烯期货主力合约结算价 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 图1-1苯乙烯主力合约结算价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院 手 400,000.00 350,000.00 300,000.00 250,000.00 200,000.00 150,000.00 100,000.00 50,000.00 0.00 苯乙烯持仓量 手 700,000.00 苯乙烯成交量 600,000.00 500,000.00 400,000.00 300,000.00 200,000.00 100,000.00 0.00 图1-2苯乙烯期货持仓量图1-3苯乙烯期货成交量 数据来源：Wind、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院 表1-1苯乙烯期货周度数据 合约 开盘价 收盘价 结算价 涨跌 涨跌幅 成交量(万手) 成交额(万元) 持仓量(万手) 持仓变化（万手） EB04 8746 8434 8334 -77 -0.90% 23.25 974224 8.4245 2.48 EB03 8511 8435 8321 -86 -1.01% 94.87 3971943 17.1344 -0.86 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 二、现货市场 表2-1现货市场周度数据 品种 单位 2月10日 周涨跌 周涨跌幅 品种 单位 2月10日 周涨跌 周涨跌幅 苯乙烯华东价 元/吨 8310 -130 -1.54% 苯乙烯华南价 元/吨 8400 -150 -1.75% 中石化华东价 元/吨 8350 -150 -1.76% 茂名石化 元/吨 8200 -350 -4.09% CFR中国主港 美元/吨 1,096 -37 -3.27% FOB韩国 美元/吨 1,086 -47 -4.15% 元/吨 苯乙烯:华东地区 苯乙烯:华南地区 美元/吨 苯乙烯:CFR中国主港 苯乙烯:FOB韩国 14000 1700 12000 1500 10000 1300 80001100 6000 900 4000 700 2000 500 0 300 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 图2-1苯乙烯市场价图2-2苯乙烯进口价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院 上周，苯乙烯现货价格下跌，买方谨慎观望。苯乙烯现货华东价至8310（-130）元/吨；华南价至8400（-150）元/吨；中石化华东价至8350（-150）元/吨；茂名石化出厂价至8200（-350）元/吨；CFR中国主港价至1,096（-37）美元/吨；FOB韩国至1,086（-47）美元/吨。 三、上游市场 表3-1上游市场周度数据 品种 单位 2月10日 周涨跌 周涨跌幅 品种 单位 2月10日 周涨跌 周涨跌幅 布伦特原油 美元/桶 86.39 6.58 8.23% WTI原油 美元/桶 79.72 6.37 8.68% 乙烯CFR东北亚 美元/吨 876 45 5.42% 乙烯CFR东南亚 美元/吨 881 10 1.15% 纯苯华东价 元/吨 6925 125 1.84% 纯苯华南价 元/吨 7000 0 0.00% 数据来源：Wind，方正中期研究院整理 美元/桶 期货结算价(连续):WTI原油 期货结算价(连续):布伦特原油 美元/吨 乙烯:CFR东南亚 乙烯:CFR东北亚 140 120 100 80 60 40 20 0 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 图3-1国际原油价格图3-2乙烯价格 元/吨 12000 纯苯:华东市场 纯苯:华南市场 元/吨 纯苯:江苏出罐 纯苯:山东出罐 12000 10000 10000 8000 8000 6000 6000 4000 4000 2000 2000 0 0 2022-06-142022-08-142022-10-142022-12-14 数据来源：Wind、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院 图3-3纯苯市场价图3-4纯苯出罐价 数据来源：Wind、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院 上周，原油反弹，布伦特原油收至86.39（+6.58）美元/桶，WTI原油收至79.72（+6.37）美元/桶。土耳其地震一度引发港口约100万桶/日原油出口中断，但是部分港口恢复运行。EIA发布月报，将2023年全球原油需求增速预期上调6万桶/日至111万桶/日，将2024年预期上调7万桶/日至179万桶/ 日。预计2023年WTI原油价格为77.84美元/桶，此前预期为77.18美元/桶，预计2023年布伦特原油价 格为83.63美元/桶，此前预期为83.10美元/桶。沙特阿拉伯上调了3月份销往亚洲、欧洲、美国的大部 分石油官价。俄罗斯副总理诺瓦克：俄罗斯计划3月原油产量减少50万桶/日。目前原油没有明显的单边驱动，预计维持区间震荡。 上周，纯苯偏强，华东市场价6925元/吨，周+125元/吨；华南市场价7000元/吨，周+0元/吨。供应方面，国内供应量稳中有增，而且港口到船大于提货，库存将继续增加。需求方面，苯乙烯装置检修增多，需求下降。纯苯在港口库存压力下，预计价格偏弱震荡。 乙烯价格偏强。乙烯CFR东南亚881美元/吨，周+10美元/吨，CFR东北亚876美元/吨，周+45美元/吨。乙烯供需偏弱，但外盘走势偏强，将支撑价格偏强震荡。 四、装置运行动态 苯乙烯开工率 生产利润（右）苯乙烯纯苯 110% 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 元/吨 16000 元/吨 6000 100% 14000 5000 90% 12000 4000 10000 3000 80% 8000 2000 70% 6000 1000 60% 4000 0 2000-1000 50% 0 2017-05-17 -2000 2018-05-17 2019-05-17 2020-05-17 2021-05-17 2022-05-17 图4-1苯乙烯开工率图4-2苯乙烯生产利润 数据来源：卓创、方正中期期货研究院数据来源：Wind、方正中期期货研究院 截至2023年2月10日，乙烯价格为876.00美元/吨、纯苯价格为6,930.00元/吨，两者较上周分别 15美元/吨和+125元/吨。目前，苯乙烯非一体化装置即时生产成本为8443元/吨，较上周+147元/吨，生产利润为-133元/吨较，较上周-277元/吨。苯乙烯价格走弱，非一体化生产回落至亏损区域。 截止2月9日，周度开工率76.43%（-2.88%），装置陆续检修，产量收缩。浙石化120万吨装置2 月5日已停车，检修45-50天；利华益72万吨装置2月7日逐步降负并停车10-15天左右，山东玉皇20 万吨装置2月3日附近重启，镇利一期62万吨计划2月24日-5月7日检修，镇海炼化3.5万吨计划2月 20日-5月25日检修，唐山旭阳30万吨计划2月中旬开始检修40-45天。关注新装置投产进度。 表4-1国内苯乙烯装置检修动态 企业名称 涉及产能 检修动态 阿贝尔 25 2020年12月30日停车，重启待定 山东玉皇 45 25万吨装置2021年11月19日开始停车；20万吨装置2022年10月23日附近停车，2023年2月3日附近重启 宁波科元 30 一条15万吨产线2022年5月5日附近重启，15万吨12月25日停车 大庆石化 10 4月8日检修，重启待定 茂名石化 10 2月28日停车检修，重启待定 利士德 42 一套21万吨/年装置4月初停车，重启待定 新浦化学 32 11月21日停车检修，预计2023年2月28日重启 山东华星 8 11月1日停车，预计2023年3月重启 中信国安 20 11月8日进入试生产，实际投产待跟进 山东晟原 8 11月28日停车，重启待定 连云港石化 60 1月2日合格品产出，换热器问题解决，正常生产 镇海利安德 62 计划2月24日-5月7日停车检修 镇海炼化 3.5 计划2月20日-5月25日停车检修 唐山旭阳 20 计划2月中旬开始检修40-45天 浙石化 120 2月停车检修45-50天 利华益 72 2月7日附近开始逐步降负停车，计划短停10-15天 浙石化二期 60 预计2023年3月投产 广东石化 80 预计2023年2~3月投产 淄博峻辰新材料 50 预计2023年2~3月投产 宁夏宝丰 20 预计2023年一季度投产 数据来源：卓创资讯、隆众资讯、方正中期期货研究院 五、下游市场 表5-1苯乙烯下游产品主流价 品种 单位 2月10日 周涨跌 周涨跌幅 品种 单位 2月10日 周涨跌 周涨跌幅 ABS国内市场价 元/吨 11400 0 0.00% EPS普通料市场价 元/吨 9700 -150 -1.52% PS改苯 元/吨 10375 -75 -0.72% PS透苯 元/吨 9750 -150 -1.52% 元/吨 现货价:EPS(普通料):国内 现货价:ABS(通用):国内 完税自提价(中间价):高抗冲聚苯乙烯HIPS(改苯):江苏完税自提价(中间价):通用级聚苯乙烯GPPS(透苯):江苏 19000 17000 15000 13000 11000 9000 7000 5000 3000 2021/7202