有色金属行业周报：美联储紧缩预期回升，金属价格短期承压

有色金属 月行业研究/行业周报 美联储紧缩预期回升，金属价格短期承压 报告日期：2023-02-26 行业评级：增持 行业指数与沪深300走势比较 2/225/228/2211/22 11% 0% -10% -21% -31% -41% 有色金属沪深300 分析师：许勇其 执业证书号：S0010522080002邮箱：xuqy@hazq.com 联系人：王亚琪 执业证书号：S0010121050049邮箱：wangyaqi@hazq.com联系人：李煦阳 执业证书号：S0010121090014邮箱：lixy@hazq.com 相关报告 1.供给扰动持续，金属价格震荡运行2023-02-19 2.美联储发言偏鹰，金属价格承压 2023-02-12 3.非农数据表现超预期，加剧有色波动2023-02-05 主要观点： 本周有色金属跑赢大盘，涨幅为1.63%。同期上证指数涨幅为1.34%，收报于3267.16点；深证成指涨幅为0.61%，收报于 11787.45点；沪深300涨幅为0.66%，收报于4061.05点。 基本金属 基本金属本周期现市场部分分化。期货市场：LME铅、锡周同比上涨0.53%、0.10%，LME铜、铝、锌、镍周同比下跌3.49%、 2.01%、3.70%、5.07%。国内期货市场铜、铝、锌、铅、锡周同比上涨1.06%、0.57%、2.80%、1.19%、0.05%，镍周同比下跌1.53%。美国1月核心PCE物价指数超预期上行，市场对美联储持续偏鹰的预期升温，驱动美元指数走强，一定程度上压制有色金属价格。铜：本周铜价小幅下跌。海外铜矿供应扰动持续，智利矿山矿场投产延误致产量增长放缓；秘鲁持续性的抗议及封锁活动影响当地矿山正常运营，LasBambas铜矿和Antapaccay铜矿目前受影响最严重；印尼强降水导致全球第二大铜矿Grasberg暂停部分采矿和加工工作等。国内市场方面，铜精矿供应相对偏松，精铜冶炼新扩建产量逐渐爬升；需求方面，终端消费预期回暖，市场对国内经济预期向好仍持乐观，此外地产政策端利好政策频出，有望带动地产需求回暖。库存方面，SHEF铜库存约为25.25万吨，周同比上涨1.14%。铝：本周铝价小幅下跌。供给端，广西地区有少量复产，四川地区铝厂在丰水期来临前处于暂停或者是缓慢复产的状 态，云南地区限电减产政策正式落地，预计影响85万吨产能规模；需求端，下游加工企业继续复工复产，开工率持续提升，终端市场需求有所回暖，铝市场库存累库放缓。库存方面，截至本周五，SHEF铝库存约为29.59万吨，周同比上涨1.55%。建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、神火股份、云铝股份、南山铝业、明泰铝业。 新能源金属 本周新能源金属价格有所分化。钴：本周钴价小幅上涨。截至本周五，长江现货钴价、氯化钴、硫酸钴、四氧化三钴价格分别为 30.50万元/吨，4.84万元/吨、4万元/吨，16.80万元/吨，除四氧化三钴价格维持不变外，其余产品价格均小幅上涨。钴原料进口量稳定，且部分冶炼厂加入电解钴生产市场，供给充足；2月份终端新能源汽车、数码穿戴、3C电子产品等销量回暖，钴需求增长。锂：本周锂价持续下跌。截至本周五，碳酸锂和氢氧化锂价格分别为37万元/吨和41.2万元/吨，周同比下跌分别为9.76%、4.63%。供给端，近期中央督查组进驻宜春排查当地私挖乱采行为，目前当地锂矿选矿厂已全面停产整顿，而大部分锂盐厂家备货较为充足，不影响经营生产；需求端，下游排产数据有所改善，但材料厂家仍在消耗前期库存，此外宁德推出碳酸锂锁价机会后，市场交易情绪不高，主要以刚需采购为主，市场整体保持询单观望状态。上游建议重点关注：钴产业一体化布局标的华友钴业、寒锐钴业；拥有较高锂资源自给率的龙头企业赣锋锂业、天齐锂业；盐湖锂相关标的：盐湖股份、西藏珠峰、西藏矿业、中矿资源；锂云母相关标的：永兴材料、江特电机；锂辉石相关标的：川能动力。 贵金属 本周贵金属价格部分分化。黄金：截至本周五，COMEX黄金价格为1817.3美元/盎司，周同比下跌1.84%；伦敦现货黄金为1811.0 美元/盎司，周同比下跌1.25%。白银：COMEX白银价格为20.92美元/盎司，周同比下跌3.71%；伦敦现货白银价格为21.09美元/盎司，周同比下跌0.59%。周内美联储公布2月FOMC纪要提升市场对美联储延长加息周期的担忧，美元指数反弹，贵金属价格短期有所承压。目前地缘局势持续紧张叠加美联储下半年或释放降息信号，黄金仍具上行空间，后续关注通胀数据以及美联储加息节奏。建议关注：赤峰黄金、山东黄金、银泰黄金。 风险提示 需求不及预期；地缘政治风险；全球央行加息及货币政策持续收紧。 正文目录 1行业动态5 1.1有色板块走势5 1.2各有色板块走势5 2上市公司动态6 2.1个股周涨跌幅6 2.2重点公司公告6 2.2.1国内公司公告6 2.2.2国外公司新闻7 3数据追踪9 3.1工业金属9 3.1.1工业金属期现价格9 3.1.2基本金属库存情况10 3.2贵金属12 3.2.1贵金属价格数据12 3.2.2贵金属持仓情况13 3.3小金属14 3.3.1新能源金属14 3.3.2其他重点关注小金属15 3.4稀土磁材15 风险提示：16 图表目录 图表1本周有色板块跑输沪深300指数（%）5 图表2锂、钨、稀土周涨跌幅不变（%）5 图表3个股和胜股份涨幅最大（%）6 图表4个股*ST荣华跌幅最大（%）6 图表5本期SHFE基本金属活跃合约收盘价9 图表6本期LME基本金属3个月合约收盘价9 图表7本期基本金属现货价格9 图表8本期LME基本金属库存数据10 图表9铜显性库存（吨）10 图表10铝显性库存（吨）10 图表11锌显性库存（吨）11 图表12铅显性库存（吨）11 图表13镍显性库存（吨）11 图表14锡显性库存（吨）11 图表15本期贵金属价格数据12 图表16COMEX黄金价格（美元/盎司）12 图表17人民币指数及美元指数（元）12 图表18国债收益率（%）13 图表19美联储隔夜拆借利率（%）13 图表20黄金持仓情况（吨）13 图表21白银持仓情况（吨）13 图表22本期新能源金属价格数据14 图表23其他重点小金属价格数据15 图表24本期稀土价格数据15 1行业动态 1.1有色板块走势 本周有色金属跑赢大盘，涨幅为1.63%。同期上证指数涨幅为1.34%，收报于3267.16点；深证成指涨幅为0.61%，收报于11787.45点；沪深300涨幅为0.66%， 收报于4061.05点。 图表1本周有色板块跑赢沪深300指数（%） 资料来源：iFinD，华安证券研究所 1.2各有色板块走势 有色板块部分分化，涨幅最大的是非金属新材料，涨幅为7.66%，此外，铅锌、铝、金属新材料Ⅲ分别上涨4.48%、3.17%、3.12%。 图表2非金属新材料涨幅最大（%） 资料来源：iFinD，华安证券研究所 2上市公司动态 2.1个股周涨跌幅 有色行业中，公司周涨幅前五的为：龙磁科技、宏达股份、园城黄金、石英股份、铂科新材，分别对应涨幅为18.74%、14.62%、12.56%、12.27%、10.55%。周跌幅前五位的为：*ST荣华、深圳新星、金力永磁、金钼股份、金博股份， 分别对应的跌幅为15.91%、3.70%、3.06%、2.54%、2.35%。 图表3个股龙磁科技涨幅最大（%）图表4个股*ST荣华跌幅最大（%） 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 2.2重点公司公告 2.2.1国内公司公告 中国稀土：收购五矿稀土江华有限公司股权签署股权收购协议之补充协议暨关联交易 双方就原有收购协议进行补充，具体包括：双方同意，标的股权的交易价格为小写149,666.0661万元。双方确认，就《资产评估报告》涉及的暂不开采区稀 土氧化物资源量7579吨预计可能缴纳的矿业权出让收益6,214.78万元，双方同意，如前述暂不开采区稀土氧化物资源量最终经自然资源主管部门确定的矿业权出让收益超过前述评估预计的矿业权出让收益6,214.78万元，五矿稀土应在标 的公司缴纳矿业权出让收益之日起30个工作日内，按其转让的股权比例乘以标 的公司实际缴纳的矿业权出让收益与评估预计的矿业权出让收益6,214.78万元的差额向中国稀土进行全额补偿；如标的公司实际缴纳的矿业权出让收益等于或低于前述评估预计的矿业权出让收益，则无需补偿。 天山铝业：孙公司收购PTIntiTambangMakmur100%股份暨铝土矿投资 公司拟通过注册于新加坡的全资孙公司SgCo1、SgCo2以自有资金购买LN先生、IR先生合计持有的ITM公司100%股份，从而间接取得PPC公司、PBG公司及PMA公司三家矿业子公司的全部已发行B类股份，并取得该等矿业子公司的控制权，该等矿业子公司在印度尼西亚各拥有一个铝土矿的采矿权。 新疆众和：与关联方共同投资暨关联交易 特变电工与公司签订了《新疆天池能源有限责任公司增资扩股协议》，特变电工与公司拟对天池能源公司按现有持股比例同比例增资，增资价格按照天池能源公司2022年12月31日归属于母公司单位净资产值6.50元（未经审计）确 定，公司以货币资金28,440.00万元向天池能源公司增资（其中4,375.00万元计入注册资本，24,065.00万元计入资本公积金），本次增资扩股完成后，公司仍持有其14.22%的股权。增资资金专项用于天池能源公司南露天矿和将二矿升级改造项目，此次增资所需资金由公司自筹。 常铝股份：全资子公司签订工程总承包合同 公司全资子公司上海朗脉与博沃生物签订《新疫苗研发及制造基地项目工程总承包合同》，由上海朗脉负责博沃生物新疫苗产业基地项目工程施工。 铜陵有色：对全资子公司铜陵铜冠能源科技有限公司增资 为满足经营业务发展需要，进一步提升铜冠能源的综合竞争力，公司拟以自有资金4,000万元人民币对全资子公司铜冠能源增资。本次增资完成后，铜冠能 源的注册资本由1,000万元增加到5,000万元。 中矿资源：投资建设加拿大Tanco矿区100万吨采选项目 为充分发挥公司自有矿产的资源优势，进一步开发利用Tanco矿山锂矿和铯镏石矿资源，完善Tanco在北美地区的供应链体系，为公司供应北美新能源市场奠定基础，公司通过下属全资公司Tanco投资建设100万吨/年采选项目，项目总投资额约为1.76亿加元。主产品为锂辉石精矿、磷铝锂石精矿和铯榴石精矿。项目建设期：2023-2024年 融捷股份：投资设立全资子公司 根据公司战略规划和经营发展的需要，为进一步打通锂电材料上下游产业链，充分发挥产业链协同优势，公司拟投资1亿元设立全资子公司融捷新能源材料有限公司（暂定名，最终以工商行政管理机关核准登记为准）。 2.2.2国外公司新闻 LG新能源与福特就土耳其合资电池工厂达成初步协议 LG新能源公司表示，已与福特汽车及土耳其KocHolding签署了一项初步协议，推动成立一家合资企业，在土耳其建设一个电动汽车电池厂。该工厂预计将于2026 年开始商业运营，最初的年产能将达到25吉瓦时（GWh），然后将扩大到45吉瓦时。（SMM） 智利发布针对Lundin铜矿“天坑”的四项新措施 去年7月底加拿大伦丁（LundinMining）矿业公司的一座铜矿附近出现了一个神秘的天坑，智利环境监管机构SMA对该公司的当地子公司处以约13.8万美元的罚款。SMA近日发布了四项新的强制性措施，旨在确定附近含水层水位较低的原因。SMA在声明中表示:“根据该公司提供的新信息以及水务局的监测，我们可以说Jocelyn和Gaby洞穴周围出现了泄漏，流量达到每秒80升。矿业公司要采取的这些行动必须在10到20天内实施，然后报告给SMA进行相应的分析。”（SMM） Nevada拟第三季度重启PumpkinHollow铜矿 Nevad