食品饮料行业周观点：消费复苏延续，飞天茅台价格上涨

行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 消费复苏延续，飞天茅台价格上涨 ——食品饮料行业周观点(02.13-02.19) 强于大市(维持)2023年02月20日 行业核心观点：上周（2023年02月13日-2023年02月19日），上证综指下跌1.12%，申万食品饮料指数上涨1.62%，跑赢上证综指2.74个百分点，在申万31个一级子行业中排名第2。上周食品饮料各子板块多数上涨，其中预加工食品（+6.12%）、啤酒（+4.37%）、其他酒类（+3.27%）涨幅前三。白酒方面，《馥合香型白酒》团体标准计划立项，完善行业发展。汾阳公布2022年白酒产量，其中汾酒集团贡献突出。飞天茅台价格有所上涨，“二月二”活动京东将加大投放数量；“雨水”节气到来，茅台“雨水节气酒”即将发布。消费复苏氛围延续，�粮液1月产品发货和动销量同比均实现两位数增长。泸州老窖动作频繁，头曲系列上新，提价泸州老窖1952。啤酒方面，赋能高质量发展，啤酒技术创新研发中心成立。广东、北京陆续公布2022年啤酒产量，同比有升有降。大众食品方面，“预制菜”行业再迎政策关注，中央一号文件提出“培育发展预制菜产业”。建议关注：1）白酒：建议关注受益于宴席、送礼场景恢复，长期需求确定性较强的高端、次高端白酒企业的配置机会；2）啤酒：啤酒发展高端化、规范化进程加速推进，长期向好趋势明确，建议关注高端化啤酒龙头；3）大众品：大众食品需求刚性较强，疫情常态化后线下消费场景持续恢复带来增量，建议关注乳制品、调味品、预制菜和速冻食品等大众食品龙头。投资要点：本周行情回顾：上周（2023年02月13日-2023年02月19日），上证综指下跌1.12%，申万食品饮料指数上涨1.62%，跑赢上证综指2.74个百分点，在申万31个一级子行业中排名第2。上周食品饮料各子板块多数上涨，其中预加工食品（+6.12%）、啤酒（+4.37%）、其他酒类（+3.27%）涨幅前三。白酒每周谈：上周白酒板块上涨1.68%，其中老白干酒（+15.11%）、酒鬼酒（+9.70%）、金徽酒（+8.48%）涨幅前三，贵州茅台上涨0.60%，�粮液上涨1.69%。行业层面，《馥合香型白酒》团体标准计划立项，完善行业发展。汾阳公布2022年白酒产量，汾酒集团贡献突出。贵州茅台：上周，茅台酒价格有所上涨，20年飞天茅台批价上涨至3100元，飞天散瓶价格上涨至2860元/瓶。“二月二”京东将加大飞天茅台投放量，随着“雨水”节气到来，茅台新品即将公布。�粮液：上周，普🖂（八代）价格维持965元/瓶。1月消费复苏氛围良好，�粮液产品发货和动销量同比均实现两位数增长。泸州老窖：上周，泸州老窖(52度)维持在390.00元/瓶。旗下头曲系列上新，泸1州95老2窖实行配额制，并上调产品价格。 行业相对沪深300指数表现 食品饮料沪深300 10% 5%0% -5% -10%-15%-20%-25%-30%-35% 数据来源：聚源，万联证券研究所相关研究“禁酒令”影响市场情绪，�粮液线上售价下调2022年白酒产量延续下降，白酒新国标正式实施春节假期酒水销量暴涨，2月白酒新国标正式实施分析师:陈雯执业证书编号：S0270519060001电话：18665372087邮箱：chenwen@wlzq.com.cn 证券研究报告|食品饮料 证券研究报告|食品饮料 食品饮料其它板块： 啤酒：百威亚太：赋能啤酒创新研发，百威亚太与中国食品发酵工业研究院成立啤酒技术创新研发中心。 风险因素：1.政策风险2.食品安全风险3.疫情风险4.经济增速不及预期风险 万联证券研究所www.wlzq.cn第2页共13页 正文目录 上周行情回顾4 白酒每周谈5 资本市场个股表现5 价格跟踪及点评5 北向资金跟踪6 行业动态及重点公司事件跟踪点评7 食品饮料子板块行业动态及重点公司跟踪点评8 上市公司公告及大事提醒9 投资建议11 风险因素11 图表1：食品饮料板块上周涨跌幅(%)4 图表2：食品饮料板块年初至今涨跌幅(%)4 图表3：食品饮料子板块上周及年初至今涨跌幅(%)4 图表4：食品饮料子板块PE-TTM(2023.02.17)4 图表5：食品饮料领涨领跌个股(%)5 图表6：白酒板块个股周涨跌幅(%)5 图表7：飞天茅台批价跟踪（元）6 图表8：普�批价跟踪（元）6 图表9：名酒线上零售价跟踪（元）6 图表10：茅�泸北向资金持股数量及持股比例7 图表11：贵州茅台北向资金净流入金额7 图表12：上周食品饮料板块重点上市公司公告及重大事件9 图表13：食品饮料板块重点公司大事提醒（2023.02.20—2023.02.24）11 上周行情回顾 上周食品饮料板块上涨1.62%，于申万31个子行业中位列第2。上周（2023年02月13日-2023年02月19日），上证综指下跌1.12%，申万食品饮料指数上涨1.62%，跑赢上证综指2.74个百分点，在申万31个一级子行业中排名第2。年初至今上证综指上涨4.36%，申万食品饮料指数上涨6.95%，跑赢上证综指2.59个百分点，在申万31个一级子行业中排名第14。 子板块层面：上周食品饮料各子板块多数上涨，其中预加工食品（+6.12%）、啤酒 （+4.37%）、其他酒类（+3.27%）、烘焙食品（+2.66%）、软饮料（+2.58%）、保健品（+2.32%）、调味发酵品（+2.29%）、白酒（+1.68%）、肉制品（+1.11%）、零食（+0.57%）、乳品（-1.38%）。PE（TTM）分别为其他酒类（136.98倍）、调味发酵品（51.33倍）、零食（50.36倍）、啤酒（45.94倍）、预加工食品（45.55倍）、白酒（37.31倍）、烘焙食品（36.60倍）、软饮料（35.85倍）、保健品（33.22倍）、乳品（31.30倍）、肉制品（26.17倍）。 图表1：食品饮料板块上周涨跌幅(%)图表2：食品饮料板块年初至今涨跌幅(%) 20.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 -1.00 -2.00 -3.00 -4.00 -5.00 15.00 10.00 5.00 0.00 美容护理食品饮料石油石化轻工制造 钢铁建筑材料纺织服饰医药生物 传媒煤炭 基础化工机械设备社会服务家用电器 通信建筑装饰国防军工 汽车计算机交通运输 环保公用事业 银行非银金融商贸零售有色金属农林牧渔 综合房地产电子 电力设备 计算机通信传媒 机械设备有色金属 电子汽车 基础化工轻工制造石油石化建筑材料 钢铁 环保食品饮料医药生物家用电器纺织服饰美容护理建筑装饰国防军工非银金融电力设备 煤炭公用事业农林牧渔社会服务交通运输房地产综合 银行商贸零售 -5.00 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表3：食品饮料子板块上周及年初至今涨跌幅(%)图表4：食品饮料子板块PE-TTM(2023.02.17) 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 -2.00 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 上周涨跌幅年初至今涨跌幅 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表5：食品饮料领涨领跌个股(%) 领涨个股 领跌个股 金达威 26.37 味知香 -5.28 *ST西发 19.61 绝味食品 -3.86 老白干酒 15.11 中葡股份 -3.83 广州酒家 12.08 华统股份 -3.56 仲景食品 10.36 佳禾食品 -3.41 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 白酒每周谈 资本市场个股表现 上周白酒板块上涨1.68%，其中老白干酒（+15.11%）、酒鬼酒（+9.70%）、金徽酒（+8.48%）涨幅前三，贵州茅台上涨0.60%，�粮液上涨1.69%。 图表6：白酒板块个股周涨跌幅(%) 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 老白干酒酒鬼酒金徽酒金种子酒口子窖水井坊舍得酒业洋河股份山西汾酒顺鑫农业泸州老窖 �粮液古井贡酒迎驾贡酒古井贡B今世缘 *ST皇台贵州茅台 伊力特 -5.00 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 价格跟踪及点评 上周，茅台酒价格小幅上涨，20年飞天茅台批价上涨至3100元，飞天散瓶价格上涨至2860元/瓶。�粮液酒价格保持稳定，普🖂（八代）价格维持在965元/瓶。根据京东商城数据，各类名酒价格多数不变，�粮液（52度）维持1109.00元/瓶，洋河梦之蓝(M3)(52度)维持649.50元/瓶，剑南春（52度）维持489.00元/瓶，习酒窖藏1988(53度)维持841.00元/瓶，水井坊（52度）维持589.00元/瓶，30年青花汾酒（53度）维持在1199.00元/瓶。少数名酒价格有所上涨，泸州老窖(52度)上涨至398.00元/瓶。 图表7：飞天茅台批价跟踪（元）图表8：普�批价跟踪（元） 4000 3500 3000 2500 2000 1500 990 980 970 960 950 940 930 920 2021/08/28 2021/09/28 2021/10/28 2021/11/28 2021/12/28 2022/01/28 2022/02/28 2022/03/31 2022/04/30 2022/05/31 2022/06/30 2022/07/31 2022/08/31 2022/09/30 2022/10/31 2022/11/30 2022/12/31 2023/01/31 910 20年普飞飞天散瓶普🖂（八代） 资料来源：今日酒价，万联证券研究所资料来源：今日酒价，万联证券研究所 图表9：名酒线上零售价跟踪（元） 1,600.00 1,400.00 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 2020/09/16 2020/10/16 2020/11/16 2020/12/16 2021/01/16 2021/02/16 2021/03/16 2021/04/16 2021/05/16 2021/06/16 2021/07/16 2021/08/16 2021/09/16 2021/10/16 2021/11/16 2021/12/16 2022/01/16 2022/02/16 2022/03/16 2022/04/16 2022/05/16 2022/06/16 2022/07/16 2022/08/16 2022/09/16 2022/10/16 2022/11/16 2022/12/16 2023/01/16 2023/02/16 - �粮液(52度)洋河梦之蓝(M3)(52度)剑南春(52度) 习酒窖藏1988(53度)水井坊(52度)30年青花汾酒(53度) 泸州老窖(52度) 资料来源：京东，万联证券研究所 北向资金跟踪 截至2023年2月17日，贵州茅台北向资金持股9088.17万股，持股比例为7.23%，较上上周增加0.02pct；�粮液北向资金持股25446.01万股，持股比例为6.55%，较上上周减少0.06pct；泸州老窖北向资金持股5319.31万股，持股比例为3.61%，较上上周增加0.10pct。截至2月17日，贵州茅台上周累计净流入5.36亿元。 图表10：茅�泸北向资金持股数量及持股比例图表11：贵州茅台北向资金净流入金额 30.00 2500.00 60000 40000 20000 0 10 5 0 泸州老窖（万股，左轴）�粮液（万股，左轴）贵州茅台（万股，左轴）贵州茅台（%，右轴） �粮液（%，右轴）泸州老窖（%，右轴） 20.00 10.00 0.00 -10.00 -20.00 -30.00 -40.00 -50.00 2000.