食品饮料行业周观点：业绩披露完毕，飞天茅台批价回升

业绩披露完毕，飞天茅台批价回升 证券研究报告|食品饮料 强于大市(维持) 行业核心观点： ——食品饮料行业周观点(04.29-05.05)2024年05月06日 行业相对沪深300指数表现 上周食品饮料板块上涨0.65%，于申万31个子行业中位列第22。上周 （2024年4月29日-2024年5月5日），沪深300指数上涨0.56%，申 万食品饮料指数上涨0.65%，跑赢沪深300指数0.09个百分点，在申万31个一级子行业中排名第22。年初至今沪深300指数上涨5.05%，申万食品饮料指数下跌0.10%，跑输沪深300指数5.15个百分点，在申万31个一级子行业中排名第11。上周食品饮料子板块多数上涨，其中预加工食品（+7.30%）、软饮料（+4.11%）、啤酒（+3.62%）涨幅居前 三。白酒方面，4月份全国白酒价格环比总指数为99.98，下跌0.02%。 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% 食品饮料沪深300 行业研 究 行业周观 点 证券研究报 告 茅台集团党委书记调研茅台酒生产质量；贵州茅台推荐张德芹为公司董事长人选。�粮液连续7年营收净利双位数增长。酒鬼酒2023年营收 28.30亿元，同比下滑30.14%。今世缘2023年实现营收100.98亿元，同比增长28.07%。习酒集团党委副书记调研指导工作。啤酒方面，青岛啤酒一季度营收同比下滑5.19%。重庆啤酒一季度营收同比增长7.16%。大众食品方面，光明乳业2023年净利润增长近1.7倍。绝味食品2024年一季度净利润为1.65亿元，同比增长20.02%。元气森林江苏工厂正式开业。百胜中国一季度实现经营利润3.74亿美元。建议关 注：1）白酒：短期来看，随着经济持续复苏，白酒商务宴请需求仍有 提升空间；长期来看，白酒行业处于存量竞争时代，品牌化、品质化为发展方向，行业集中度不断提高，分化也不断加剧。建议关注业绩较稳 的高端酒及次高端酒；2）啤酒：长期高端化趋势延续，短期原材料价 3335 格有望下降，啤酒企业成本压力有所缓解，同时消费市场仍有复苏空间。建议跟踪高端现饮修复带来的结构提升和价格回暖情况，关注产品结构 高端化、长期边际向好的啤酒龙头；3）大众品：大众食品需求刚性较 强，业绩分化明显。建议关注业绩表现较好的速冻食品、调味品、软饮料、乳制品、休闲零食等大众品行业龙头。 投资要点： 本周行情回顾：上周食品饮料板块上涨0.65%，于申万31个子行业中 位列第22。上周（2024年4月29日-2024年5月5日），沪深300指 数上涨0.56%，申万食品饮料指数上涨0.65%，跑赢沪深300指数0.09 个百分点，在申万31个一级子行业中排名第22。年初至今沪深300指 数上涨5.05%，申万食品饮料指数下跌0.10%，跑输沪深300指数5.15个百分点，在申万31个一级子行业中排名第11。上周食品饮料子板块多数上涨，其中预加工食品（+7.30%）、软饮料（+4.11%）、啤酒（+3.62%）涨幅居前三。 白酒每周谈：上周白酒板块下跌0.08%，其中古井贡B（+15.32%）、老白干酒（+8.96%）、顺鑫农业（+8.53%）涨幅居前三，贵州茅台下跌0.26%， 数据来源：聚源，万联证券研究所 相关研究 白酒板块上行，食饮龙头企业业绩喜人 年度业绩报告持续披露，多数企业表现亮眼长风破浪会有时 分析师:陈雯 执业证书编号：S0270519060001 电话：02032255207 邮箱：chenwen@wlzq.com.cn 证券研究报告 �粮液下跌1.20%。贵州茅台：上周，23年飞天茅台批价由2790.00元 /瓶升至2800.00元/瓶，23年飞天散瓶价格由2575.00元/瓶升至 2585.00元/瓶。茅台集团党委书记调研茅台酒生产质量。贵州茅台推荐张德芹为公司董事长人选。�粮液：上周，普🖂（八代）价格维持 960.00元/瓶。�粮液连续7年营收净利双位数增长。泸州老窖：上周， 泸州老窖(52度)价格维持320.00元/瓶。 食品饮料其它板块： 啤酒：青岛啤酒：青岛啤酒发布2024年第一季度报告。报告期内，青岛啤酒实现营业收入101.5亿元，同比下滑5.19%；实现归属于上市公司股东的净利润15.97亿元，同比增长10.06%。重庆啤酒：重庆啤酒发布2024年第一季度报告。报告期内，重庆啤酒实现营业收入42.93 亿元，同比增长7.16%。 大众食品：光明乳业：光明乳业发布2023年年报，营收为264.85亿元，同比减少6.13%。绝味食品：公司一季度营业收入约16.95亿元，同比减少7.04%，净利润约1.65亿，同比上涨20.02%。 风险因素：1.政策风险2.食品安全风险3.经济增速不及预期风险 万联证券研究所www.wlzq.cn第2页共11页 正文目录 1上周行情回顾4 2白酒每周谈5 2.1资本市场个股表现5 2.2价格跟踪及点评5 2.3北向资金跟踪6 2.4行业动态及重点公司事件跟踪点评7 3食品饮料子板块行业动态及重点公司跟踪点评8 4上市公司公告及大事提醒9 5投资建议9 6风险因素10 图表1：申万一级行业上周涨跌幅(%)4 图表2：申万一级行业年初至今涨跌幅(%)4 图表3：食品饮料子板块上周及年初至今涨跌幅(%)4 图表4：食品饮料子板块PE-TTM(2024.5.3)4 图表5：食品饮料领涨领跌个股(%)5 图表6：白酒板块个股周涨跌幅(%)5 图表7：飞天茅台批价跟踪（元）6 图表8：普�批价跟踪（元）6 图表9：名酒京东平台零售价跟踪（元）6 图表10：茅�泸北向资金持股数量及持股比例7 图表11：贵州茅台北向资金净流入金额7 图表12：上周食品饮料板块重点上市公司公告及重大事件9 1上周行情回顾 上周食品饮料板块上涨0.65%，于申万31个子行业中位列第22。上周（2024年4月29日 -2024年5月5日），沪深300指数上涨0.56%，申万食品饮料指数上涨0.65%，跑赢沪深300指数0.09个百分点，在申万31个一级子行业中排名第22。年初至今沪深300指数上涨5.05%，申万食品饮料指数下跌0.10%，跑输沪深300指数5.15个百分点，在申万31个一级子行业中排名第11。 子板块层面：上周食品饮料子板块多数上涨，其中预加工食品（+7.30%）、软饮料 （+4.11%）、啤酒（+3.62%）、保健品（+3.37%）、零食（+3.15%）、烘焙食品（+2.78%）、其他酒类（+2.59%）、乳品（+2.11%）、调味发酵品（+1.16%）、肉制品（+0.73%）、白酒（-0.08%）。PE（TTM）分别为其他酒类（48.33倍）、肉制品（44.33倍）、调味发酵品（31.15倍）、软饮料（30.78倍）、零食（29.69倍）、啤酒（27.63倍）、保健品（26.70倍）、白酒（23.84倍）、预加工食品（22.49倍）、烘焙食品（22.37倍）、乳品（16.99倍）。 图表1：申万一级行业上周涨跌幅(%)图表2：申万一级行业年初至今涨跌幅(%) 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 -1.00 -2.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 房地产家用电器医药生物基础化工商贸零售 环保建筑材料轻工制造纺织服饰 电子美容护理计算机电力设备 传媒银行通信 公用事业农林牧渔机械设备 煤炭综合 食品饮料社会服务 汽车非银金融国防军工交通运输 钢铁石油石化建筑装饰有色金属 家用电器 银行石油石化 煤炭有色金属公用事业 通信交通运输 汽车 钢铁食品饮料非银金融基础化工美容护理建筑装饰纺织服饰机械设备电力设备建筑材料 环保传媒 农林牧渔轻工制造国防军工社会服务医药生物商贸零售 电子房地产计算机综合 -20.00 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表3：食品饮料子板块上周及年初至今涨跌幅(%)图表4：食品饮料子板块PE-TTM(2024.5.3) 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 -20.00 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 上周涨跌幅年初至今涨跌幅 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所源：同花顺iFinD，万联证券研究所 图表5：食品饮料领涨领跌个股(%) 领涨个股 领跌个股 金达威 11.47 千禾味业 -5.66 安井食品 9.87 洋河股份 -5.02 涪陵榨菜 9.14 *ST加加 -4.88 维维股份 8.99 燕塘乳业 -4.76 老白干酒 8.96 光明乳业 -2.90 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 2白酒每周谈 2.1资本市场个股表现 上周白酒板块下跌0.08%，其中古井贡B（+15.32%）、老白干酒（+8.96%）、顺鑫农业 （+8.53%）涨幅居前三，贵州茅台下跌0.26%，�粮液下跌1.20%。图表6：白酒板块个股周涨跌幅(%) 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 2.2价格跟踪及点评 上周，23年飞天茅台批价由2790.00元/瓶升至2800.00元/瓶，23年飞天散瓶价格由2575.00元/瓶升至2585.00元/瓶。普🖂（八代）价格维持960.00元/瓶。根据京东商城数据，上周名酒价格不变，�粮液(52度)价格维持1059.00元/瓶，洋河梦之蓝(M3)(52度)价格维持429.00元/瓶，剑南春(52度)价格维持489.00元/瓶，习酒窖藏1988(53度)价格维持588.20元/瓶，水井坊(52度)价格维持560.00元/瓶，30年青花汾酒(53度)价格维持1049.00元/瓶。泸州老窖(52度)价格维持320.00元/瓶。 图表7：飞天茅台批价跟踪（元）图表8：普�批价跟踪（元） 3300 3100 2900 2700 2500 2300 2100 1900 1700 1500 1000 980 960 940 920 880 860 900 23年普飞23飞天散瓶 普🖂（八代） 资料来源：今日酒价，万联证券研究所资料来源：今日酒价，万联证券研究所 图表9：名酒京东平台零售价跟踪（元） 1,600.00 1,400.00 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 - �粮液(52度)洋河梦之蓝(M3)(52度)剑南春(52度) 习酒窖藏1988(53度)水井坊(52度)30年青花汾酒(53度) 泸州老窖(52度) 资料来源：同花顺iFinD，万联证券研究所 2.3北向资金跟踪 截至2024年5月03日，贵州茅台北向资金持股8923.32万股，持股比例为7.10%，较上上周减少0.03pct；�粮液北向资金持股21,237.58万股，持股比例为5.47%，较上上周减少0.03pct；泸州老窖北向资金持股4578.20万股，持股比例为3.11%，较上上周增加0.01pct。贵州茅台上周累计净流出6.96亿元。 图表10：茅�泸北向资金持股数量及持股比例图表11：贵州茅台北向资金净流入金额 50,00010 40,0008 30,0006 20,0004 10,0002 00 30.00 20.00 10.00 0.00 -10.00 -20.00 -30.00 -40.00 -50.00 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 泸州老窖（万股，左轴）�粮液（万股，左轴） 贵州茅台（万股，左轴）贵州茅台（%，右轴） �粮液（%，右轴）泸州老窖（%，右轴） 成交净买入(亿元，左轴)收盘价（元