造纸产业链数据每周速递（2023、02、18）：本周双胶纸、铜版纸价格均有上涨

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 造纸轻工行业 行业研究 | 行业周报 行情回顾 ⚫ 本周轻工制造行业指数上涨0.39%，跑赢大盘2.13pct；造纸子板块下跌1.41%，跑赢大盘0.34pct。本周沪深300指数下跌1.75%，轻工制造(申万)指数上涨0.39%，跑赢沪深300指数2.13pct，在28个申万一级行业中位列第2位；二级行业中，造纸子板块下跌1.41%，跑赢大盘0.34pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排列依次为家具、文娱用品、包装印刷和造纸板块，其中家具、文娱用品板块分别上涨1.78%、0.48%，包装印刷和造纸板块分别下跌0.10%、1.41%。 产业链数据跟踪 ⚫ 本周国废到厂价上涨，外废价格维稳；阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；阔叶木浆、针叶木浆现货价格均有所下跌；溶解浆价格维稳。（1）本周国废到厂价（不含税）上涨15元/吨；美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格维稳；（2）本周阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；本周阔叶木浆现货价格下跌175元/吨、针叶木浆现货价格下跌72元/吨；2023年1月下旬中国三大港口木浆库存合计148万吨，环比下降0.9%；（3）本周溶解浆价格维稳。 ⚫ 本周文化纸价格上涨，白卡纸价格下跌，箱板纸价格走势分化。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸价格上涨38元/吨，铜版纸价格上涨114元/吨，白卡纸价格下跌8元/吨，低档箱板纸价格下跌10元/吨，高档箱板纸价格维稳。 ⚫ 本周文化纸盈利水平增加，白卡纸、箱板纸盈利水平分化。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利水平较上周增加约15-117元/吨；本周铜版纸盈利水平较上周增加约83-183元/吨；本周白卡纸盈利水平分化，大型纸企下降约18元/吨，小型纸企增加约34元/吨；本周废纸系纸品盈利水平分化，高档箱板纸下降约5元/吨，低档箱板纸增加约5元/吨。 ⚫ 2022年1-12月机制纸及纸板累计产量同比增加0.8%。（1）机制纸及纸板2022年1-12月累计产量13691.4万吨，同比增加0.8%；（2）经剔除价格因素影响，2022年12月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加13.1%，环比下降2.7%；（3）纸及纸板进口量方面，2022年1-12月累计同比下降25.3%；出口量方面，1-12月累计同比增加59.4%。 风险提示 ⚫ 宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险 核心观点 国家/地区 中国 行业 造纸轻工行业 报告发布日期 2023年02月19日 李雪君 021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517020001 香港证监会牌照：BSW124 吴瑾 021-63325888*6088 wujin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520080001 香港证监会牌照：BRW772 黄宗坤 huangzongkun@orientsec.com.cn 谢雨辰 xieyuchen@orientsec.com.cn 1月洗地机线上零售额延续同比正增长：——地产后周期产业链数据每周速递（2023/2/11） 2023-02-12 本周双胶纸价格小幅提涨，箱板纸价格分化：——造纸产业链数据每周速递（2023/02/11） 2023-02-12 本周软体家具、塑料类原材料价格上涨，金属类原材料价格走势分化：——地产后周期产业链数据每周速递（2023/2/4） 2023-02-05 本周双胶纸、铜版纸价格均有上涨 ——造纸产业链数据每周速递（2023/02/18） 看好（维持） 造纸轻工行业行业周报 —— 本周双胶纸、铜版纸价格均有上涨 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1、行情回顾（2023/02/13-2023/02/19） ....................................................... 4 2、产业链数据跟踪：本周双胶纸、铜版纸价格均有所上涨 ............................ 5 2.1 原材料：本周国废到厂价上涨，外废价格维稳；阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；阔叶木浆、针叶木浆现货价格均有所下跌；溶解浆价格维稳 ................................................. 6 2.2 成品纸：本周文化纸价格上涨，白卡纸价格下跌，箱板纸价格走势分化 ...................... 8 2.3 盈利水平：本周文化纸盈利水平增加，白卡纸、箱板纸盈利水平分化 .......................... 9 2.4 2022年1-12月机制纸及纸板累计产量同比增加0.8% ............................................... 10 风险提示 ...................................................................................................... 11 造纸轻工行业行业周报 —— 本周双胶纸、铜版纸价格均有上涨 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 图 1：本周轻工制造行业指数上涨0.39%，造纸子板块下跌1.41% ............................................. 4 图 2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第2位 ................................................................... 4 图 3：本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排列依次为家具、文娱用品、包装印刷和造纸板块 ... 4 图 4：本周美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格维稳（更新日期2023/02/17，双周更新） .............................................................................................................................................. 7 图 5：本周国废到厂均价（不含税）上涨15元/吨（更新日期2023/02/17） ............................... 7 图 6：本周以美元计价的阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳（更新日期2023/02/17）................. 7 图 7：本周以人民币计价的阔叶木浆现货价格下跌175元/吨，针叶木浆现货价格下跌72元/吨（更新日期2023/02/17） ............................................................................................................. 7 图 8：2023年1月下旬中国三大港口木浆库存合计148万吨，环比下降0.9%（更新日期2023/1/31）.................................................................................................................................. 8 图 9：本周溶解浆、粘胶短纤价格维稳，棉花价格指数下跌324元/吨（更新日期2023/02/17） . 8 图10：本周双胶纸市场均价上涨约38元/吨（更新日期2023/02/17） ........................................ 8 图 11：本周铜版纸市场均价上涨约114元/吨（更新日期2023/02/17） ....................................... 8 图 12：本周白卡纸市场均价下跌约8元/吨（更新日期2023/02/17 ） ......................................... 9 图 13：本周高档箱板纸出厂均价维稳，低档箱板纸出厂均价下跌10元/吨（更新日期2023/02/17 ） ............................................................................................................................... 9 图 14：本周双胶纸盈利水平较上周增加约15-117元/吨（更新日期2023/02/17 ） ..................... 9 图15：本周铜版纸盈利水平较上周增加约83-183元/吨（更新日期2023/02/17 ） ..................... 9 图 16：本周白卡纸盈利水平分化，大型纸企下降约18元/吨，小型纸企增加约34元/吨（更新日期2023/02/17 ） ........................................................................................................................ 10 图17：本周废纸系纸品盈利水平分化，高档箱板纸下降约5元/吨，低档箱板纸增加约5元/吨（更新日期2023/02/17 ） .......................................................................................................... 10 图 18：2022年1-12月机制纸及纸板产量累计同比增加0.8% ................................................... 10 图 19：剔除价格因素影响，2022年12月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加13.1%，环比下降2.7% .............................................................................................................. 10 图 20：2022年12月纸及纸板当月进口量同比增加约1.5% ...................................................... 11 图 21：2022年12月纸及纸板当月出口量同比增加约18.0% .................................................... 11 表 1：造纸产业链周度跟踪数据（更新日期2023/02/17） ..........................