造纸产业链数据每周速递：本周铜版纸价格小幅上涨，其余纸种价格均有回落

行业研究|行业周报 看好（维持） 造纸轻工行业 国家/地区中国 本周铜版纸价格小幅上涨，其余纸种价格均有回落 ——造纸产业链数据每周速递（2022/11/19） 行业造纸轻工行业 报告发布日期2022年11月19日 核心观点 行情回顾 本周轻工制造行业指数上涨1.41%，跑赢大盘1.06pct；造纸子板块上涨4.66%，跑赢大盘4.31pct。本周沪深300指数上涨0.35%，轻工制造(申万)指数上涨 1.41%，跑赢沪深300指数1.06pct，在28个申万一级行业中位列第10位，排名相对靠前；二级行业中，造纸子板块上涨4.66%，跑赢大盘4.31pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排列依次为造纸板块、家具、包装印刷与文娱用品，分别上涨4.66%、0.86%、0.17%、0.07%。 产业链数据跟踪 本周国废到厂价小幅上涨，外废价格上涨；阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；阔叶木浆、针叶木浆现货价格均有所下跌；溶解浆价格下跌。（1）本周国废到厂价 （不含税）上涨1元/吨；美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格上涨13-20美元/吨；（2）本周阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；本周阔叶木浆现货价格下跌55元/吨，针叶木浆现货价格下跌34元/吨；2022年10月下旬中国三大港口木浆 库存合计175万吨，环比增加2.7%；（3）本周溶解浆价格下跌500元/吨。 本周双胶纸、白卡纸价格下跌，铜版纸价格小幅上涨，废纸系纸品价格有所下跌。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸价格下跌53元/吨，铜版纸价格上涨2元/吨，白卡纸价格下跌4元/吨；高、低端箱板纸出厂均价分别下跌10 李雪君021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517020001香港证监会牌照：BSW124 吴瑾021-63325888*6088 wujin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520080001香港证监会牌照：BRW772 黄宗坤huangzongkun@orientsec.com.cn 元/吨、30元/吨。 本周成品纸盈利水平分化。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利水平较上周下降约25-38元/吨；铜版纸盈利水平较上周增加约15-24元/吨；白卡纸盈利水平分化，大型纸企增加约9元/吨，小型纸企下降约44元/吨；本周箱板纸盈利水平分化，高档箱板纸增加约33元/吨，低档箱板纸下降约31元/吨。 2022年1-10月机制纸及纸板累计产量同比增加1.2%。（1）机机制纸及纸板2022年1-10月累计产量11294万吨，同比增加1.2%；（2）经剔除价格因素影响，2022年9月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加7.9%，环比减少4.2%；（3）纸及纸板进口量方面，2022年1-9月累计同比下降29.1%；出口量方面，1-9月累计同比增加72.9%。 风险提示 宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险 本周木浆系纸品价格均有上涨：——造纸 产业链数据每周速递（2022/11/11） 10月家具、家电出口额延续同比负增长： ——地产后周期产业链数据每周速递 （2022/11/12） 本周双胶、铜版纸价格小幅提涨：——造纸产业链数据每周速递（2022/11/04） 2022-11-13 2022-11-13 2022-11-06 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1、行情回顾（2022/11/14-2022/11/20）4 2、产业链数据跟踪：5 2.1原材料：本周国废到厂价小幅上涨，外废价格上涨；阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；阔叶木浆、针叶木浆现货价格均有所下跌；溶解浆价格下跌6 2.2成品纸：本周双胶纸、白卡纸价格下跌，铜版纸价格上涨，废纸系纸品价格有所下跌.82.3盈利水平：本周成品纸盈利水平有所分化9 2.42022年1-10月机制纸及纸板产量累计同比增加1.2%10 风险提示11 图表目录 图1：本周轻工制造行业指数上涨1.41%，造纸子板块上涨4.66%4 图2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第10位4 图3：本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排列依次为造纸、家具、包装印刷与文娱用品板块4 图4：本本美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格上涨13-20美元/吨（更新日期 2022/11/18，双周更新）7 图5：本周国废到厂均价（不含税）上涨1元/吨（更新日期2022/11/18）7 图6：本周以美元计价的阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳（更新日期2022/11/18）7 图7：本周以人民币计价的阔叶木浆现货价格下跌55元/吨，针叶木浆现货价格下跌34元/吨 （更新日期2022/11/18）7 图8：2022年10月下旬中国三大港口木浆库存合计175万吨，环比增加2.7%（更新日期2022/10/31）8 图9：本周溶解浆价格下跌500元/吨，粘胶短纤价格维稳，棉花价格指数下跌78元/吨（更新日期2022/11/18）8 图10：本周双胶纸市场均价下跌53元/吨（更新日期2022/11/18）8 图11：本周铜版纸市场均价上涨2元/吨（更新日期2022/11/18）8 图12：本周白卡纸市场均价下跌4元/吨（更新日期2022/11/18）9 图13：本周高端、低端箱板纸出厂均价分别下跌10元/吨、30元/吨（更新日期2022/11/18）9 图14：本周双胶纸盈利水平较上周下降约25-38元/吨（更新日期2022/11/18）9 图15：本周铜版纸盈利水平较上周增加约15-24元/吨（更新日期2022/11/18）9 图16：本周白卡纸盈利水平分化，大型纸企增加约9元/吨，小型纸企下降约44元/吨（更新日期2022/11/18）10 图17：本周箱板纸盈利水平分化，高档箱板纸增加约33元/吨，低档箱板纸下降约31元/吨（更新日期2022/11/18）10 图18：2022年1-10月机制纸及纸板产量累计同比增加1.2%10 图19：剔除价格因素影响，2022年9月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加 7.9%，环比减少4.2%10 图20：2022年9月纸及纸板当月进口量同比下降约31.9%11 图21：2022年9月纸及纸板当月出口量同比增加约56.4%11 表1：造纸产业链周度跟踪数据（更新日期2022/11/18）5 表2：造纸产业链月度跟踪数据（更新日期2022/11/18）5 1、行情回顾（2022/11/14-2022/11/20） 本周轻工制造行业指数上涨1.41%，跑赢大盘1.06pct；造纸子板块上涨4.66%，跑赢大盘4.31pct。本周沪深300指数上涨0.35%，轻工制造(申万)指数上涨1.41%，跑赢沪深300指数 1.06pct，在28个申万一级行业中位列第10位，排名相对靠前；二级行业中，造纸子板块上涨 4.66%，跑赢大盘4.31pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排列依次为造纸、家具、包装印刷与文娱用品板块，分别上涨4.66%、0.86%、0.17%、0.07%。 图1：本周轻工制造行业指数上涨1.41%，造纸子板块上涨4.66% 资料来源：Wind，东方证券研究所 图2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第10位 资料来源：Wind，东方证券研究所 图3：本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排列依次为造纸、家具、包装印刷与文娱用品板块 上周涨跌幅本周涨跌幅 10% 9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% 沪深300轻工制造造纸包装印刷家具文娱用品 资料来源：Wind，东方证券研究所 2、产业链数据跟踪：本周铜版纸价格小幅上涨，其余纸种价格均有回落 表1：造纸产业链周度跟踪数据（更新日期2022/11/18） 指标 单位 价格/数量 较上周环比 变化 月初至今变化 年初至今变化 原材料 废纸进口 2020年进口废纸许可数量 万吨 675 - - - 2020年进口废纸数量 万吨 689 - - - 外废 美废OCC(11#)-东南亚主港CIF 美元/吨 170 13.3% 13.3% -35.8% 欧废OCC(90/10)-东南亚主港CIF 美元/吨 153 13.0% 13.0% -37.8% 欧废OCC(95/5)-东南亚主港CIF 美元/吨 158 12.5% 12.5% -38.2% 日废OCC(11#)-东南亚主港CIF 美元/吨 170 7.9% 7.9% -35.2% 国废 国废到厂价(不含税):黄板纸:广东:A级 元/吨 1994 0.0% 0.2% -15.8% 木浆 阔叶浆外盘:国际价:中国主港:明星:智利 美元/吨 885 持平 持平 46.3% 元/吨 6292 -1.1% -2.0% 63.1% 针叶浆外盘:国际价:中国主港:银星:智利 美元/吨 940 持平 持平 22.1% 元/吨 6683 -1.1% -2.0% 36.2% 阔叶浆现货:山东地区:木浆:明星（含税） 元/吨 6575 -0.8% -1.7% 28.0% 针叶浆现货:山东地区:木浆:银星（含税） 元/吨 7306 -0.5% -1.5% 21.1% 2022年10月下旬中国三大港口木浆库存 万吨 175 - 2.7% 12.5% 动力煤 秦皇岛港:平仓价:动力煤(Q5500K) 元/吨 813 持平 持平 9.7% 成品纸、溶解浆 成品纸均价 双胶纸均价（含税市场价） 元/吨 6700 -0.8% 0.1% 19.4% 铜版纸均价（含税市场价） 元/吨 5730 0.0% 0.6% 6.5% 白卡纸均价（含税市场价） 元/吨 5358 -0.1% 0.3% -8.7% 高档箱板纸均价（含税出厂价） 元/吨 5065 -0.2% -0.2% -8.7% 低档箱板纸均价（含税出厂价） 元/吨 3525 -0.8% -1.4% -14.8% 瓦楞纸均价（含税出厂价） 元/吨 3310 -0.6% -1.4% -14.8% 溶解浆 CCFEI价格指数:溶解浆内盘 元/吨 8000 -5.9% -7.5% 19.4% 资料来源：环保部，海关总署，国家统计局，纸业联讯，Wind，卓创资讯，东方证券研究所 表2：造纸产业链月度跟踪数据（更新日期2022/11/18） 指标 指标 单位 2022年10 月当月值 当月同比 （计算值） 2022年1-10 月累计值 累计同比 （计算值） 产量 机制纸及纸板产量 万吨 - - 11294 1.2% 库存 造纸及纸制品业：产成品存货* 亿元 720 10.4% - - 造纸及纸制品业：产成品存货（测算值）* 万吨 1029 7.9% - - 进出口 进口数量:纸及纸板(未切成形的)* 万吨 74 -31.9% 641 -29.1% 出口数量:纸及纸板(未切成形的)* 万吨 78 56.4% 634 72.9% 注：10月数据尚未更新，此处为9月数据 资料来源：环保部，海关总署，国家统计局，纸业联讯，Wind，卓创资讯，东方证券研究所 2.1原材料：本周国废到厂价小幅上涨，外废价格上涨；阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；阔叶木浆、针叶木浆现货价格均有所下跌；溶解浆价格下跌 （1）本周国废到厂价（不含税）上涨1元/吨；美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格上涨13-20美元/吨。国废原材料方面，根据卓创资讯的统计，本周国废到厂价（不含税）为1994元/吨，较上周上涨1元/吨。外废原材料方面，根据纸业联讯统计的数据，本周美废OCC(11#)东南亚主港CIF价格为170美元/吨，较上周上涨20美元/吨，涨幅为13.3%；欧废OCC(90/10)东南亚主港CIF价格为153美元/吨，较上周上涨18