造纸产业链数据每周速递：本周铜版纸价格小幅上涨，其余纸种价格均有回落

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 造纸轻工行业 行业研究 | 行业周报 行情回顾 ⚫ 本周轻工制造行业指数上涨1.41%，跑赢大盘1.06pct；造纸子板块上涨4.66%，跑赢大盘4.31pct。本周沪深300指数上涨0.35%，轻工制造(申万)指数上涨1.41%，跑赢沪深300指数1.06pct，在28个申万一级行业中位列第10位，排名相对靠前；二级行业中，造纸子板块上涨4.66%，跑赢大盘4.31pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排列依次为造纸板块、家具、包装印刷与文娱用品，分别上涨4.66%、0.86%、0.17%、0.07%。 产业链数据跟踪 ⚫ 本周国废到厂价小幅上涨，外废价格上涨；阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；阔叶木浆、针叶木浆现货价格均有所下跌；溶解浆价格下跌。（1）本周国废到厂价（不含税）上涨1元/吨；美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格上涨13-20美元/吨；（2）本周阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；本周阔叶木浆现货价格下跌55元/吨，针叶木浆现货价格下跌34元/吨；2022年10月下旬中国三大港口木浆库存合计175万吨，环比增加2.7%；（3）本周溶解浆价格下跌500元/吨。 ⚫ 本周双胶纸、白卡纸价格下跌，铜版纸价格小幅上涨，废纸系纸品价格有所下跌。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸价格下跌53元/吨，铜版纸价格上涨2元/吨，白卡纸价格下跌4元/吨；高、低端箱板纸出厂均价分别下跌10元/吨、30元/吨。 ⚫ 本周成品纸盈利水平分化。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利水平较上周下降约25-38元/吨；铜版纸盈利水平较上周增加约15-24元/吨；白卡纸盈利水平分化，大型纸企增加约9元/吨，小型纸企下降约44元/吨；本周箱板纸盈利水平分化，高档箱板纸增加约33元/吨，低档箱板纸下降约31元/吨。 ⚫ 2022年1-10月机制纸及纸板累计产量同比增加1.2%。（1）机机制纸及纸板2022年1-10月累计产量11294万吨，同比增加1.2%；（2）经剔除价格因素影响，2022年9月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加7.9%，环比减少4.2%；（3）纸及纸板进口量方面，2022年1-9月累计同比下降29.1%；出口量方面，1-9月累计同比增加72.9%。 风险提示 ⚫ 宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险 核心观点 国家/地区 中国 行业 造纸轻工行业 报告发布日期 2022年11月19日 李雪君 021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517020001 香港证监会牌照：BSW124 吴瑾 021-63325888*6088 wujin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520080001 香港证监会牌照：BRW772 黄宗坤 huangzongkun@orientsec.com.cn 本周木浆系纸品价格均有上涨：——造纸产业链数据每周速递（2022/11/11） 2022-11-13 10月家具、家电出口额延续同比负增长：——地产后周期产业链数据每周速递（2022/11/12） 2022-11-13 本周双胶、铜版纸价格小幅提涨：——造纸产业链数据每周速递（2022/11/04） 2022-11-06 本周铜版纸价格小幅上涨，其余纸种价格均有回落 ——造纸产业链数据每周速递（2022/11/19） 看好（维持） 造纸轻工行业行业周报 —— 本周铜版纸价格小幅上涨，其余纸种价格均有回落 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1、行情回顾（2022/11/14-2022/11/20） ....................................................... 4 2、产业链数据跟踪： .................................................................................... 5 2.1 原材料：本周国废到厂价小幅上涨，外废价格上涨；阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；阔叶木浆、针叶木浆现货价格均有所下跌；溶解浆价格下跌 ....................................... 6 2.2 成品纸：本周双胶纸、白卡纸价格下跌，铜版纸价格上涨，废纸系纸品价格有所下跌 . 8 2.3 盈利水平：本周成品纸盈利水平有所分化 .................................................................... 9 2.4 2022年1-10月机制纸及纸板产量累计同比增加1.2% ............................................... 10 风险提示 ...................................................................................................... 11 造纸轻工行业行业周报 —— 本周铜版纸价格小幅上涨，其余纸种价格均有回落 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 图 1：本周轻工制造行业指数上涨1.41%，造纸子板块上涨4.66% ............................................. 4 图 2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第10位 ................................................................. 4 图 3：本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排列依次为造纸、家具、包装印刷与文娱用品板块 ... 4 图 4：本本美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格上涨13-20美元/吨（更新日期2022/11/18，双周更新） .............................................................................................................. 7 图 5：本周国废到厂均价（不含税）上涨1元/吨（更新日期2022/11/18）.................................. 7 图 6：本周以美元计价的阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳（更新日期2022/11/18） ................. 7 图 7：本周以人民币计价的阔叶木浆现货价格下跌55元/吨，针叶木浆现货价格下跌34元/吨（更新日期2022/11/18） ............................................................................................................. 7 图 8：2022年10月下旬中国三大港口木浆库存合计175万吨，环比增加2.7%（更新日期2022/10/31） ................................................................................................................................ 8 图 9：本周溶解浆价格下跌500元/吨，粘胶短纤价格维稳，棉花价格指数下跌78元/吨（更新日期2022/11/18） ........................................................................................................................... 8 图10：本周双胶纸市场均价下跌53元/吨（更新日期2022/11/18） ............................................ 8 图 11：本周铜版纸市场均价上涨2元/吨（更新日期2022/11/18） .............................................. 8 图 12：本周白卡纸市场均价下跌4元/吨（更新日期2022/11/18） .............................................. 9 图 13：本周高端、低端箱板纸出厂均价分别下跌10元/吨、30元/吨（更新日期2022/11/18） .. 9 图 14：本周双胶纸盈利水平较上周下降约25-38元/吨（更新日期2022/11/18） ........................ 9 图15：本周铜版纸盈利水平较上周增加约15-24元/吨（更新日期2022/11/18）......................... 9 图 16：本周白卡纸盈利水平分化，大型纸企增加约9元/吨，小型纸企下降约44元/吨（更新日期2022/11/18） ......................................................................................................................... 10 图17：本周箱板纸盈利水平分化，高档箱板纸增加约33元/吨，低档箱板纸下降约31元/吨（更新日期2022/11/18） .................................................................................................................. 10 图 18：2022年1-10月机制纸及纸板产量累计同比增加1.2% ................................................... 10 图 19：剔除价格因素影响，2022年9月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加7.9%，环比减少4.2% ................................................................................................................ 10 图 20：2022年9月纸及纸板当月进口量同比下降约31.9% ...................................................... 11 图 21：2022年9月纸及纸板当月出口量同比增加约56.4% ...................................................... 11 表 1：造纸产业链周度跟踪数据（更新日期2022/11/18） ...........................