造纸产业链数据每周速递：本周铜版纸价格维稳，双胶纸价格下跌

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 造纸轻工行业 行业研究 | 行业周报 行情回顾 ⚫ 本周轻工制造行业指数下跌3.13%，跑输大盘0.62pct；造纸子板块下跌1.31%，跑赢大盘1.20pct。本周沪深300指数下跌2.51%，轻工制造(申万)指数下跌3.13%，跑输沪深300指数0.62pct，在28个申万一级行业中位列第18位；二级行业中，造纸子板块下跌1.31%，跑赢大盘1.20pct。本周轻工四大子板块按跌幅由小到大分别为造纸、包装印刷、文娱用品和家具板块，分别下跌1.31%、1.60%、2.49%、5.50%。 产业链数据跟踪 ⚫ 本周国废到厂价下跌，外废价格维稳；纸浆外盘报价维稳、现货价格分化；溶解浆价格维稳。（1）本周国废到厂价（不含税）下跌2元/吨；美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格维稳；（2）本周阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；本周阔叶木浆现货价格下跌67元/吨、针叶木浆现货价格上涨10元/吨；2023年5月下旬中国三大港口木浆库存合计187万吨，环比增加1.0%；（3）本周溶解浆价格维稳。 ⚫ 本周铜版纸价格维稳，其余纸种价格均有下跌。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸价格下跌108元/吨，铜版纸价格维稳，白卡纸价格下跌45元/吨，高档箱板纸出厂均价维稳，低档箱板纸出厂均价下跌17元/吨。 ⚫ 本周铜版纸盈利水平增加，废纸系纸品盈利水平分化，其余纸种盈利水平下降。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利水平较上周下降约71-80元/吨；本周铜版纸盈利水平较上周增加约15-25元/吨；本周白卡纸盈利水平较上周下降约30-31元/吨；本周废纸系纸品盈利水平分化，高档箱板纸增加约6元/吨，低档箱板纸下降约3元/吨。 ⚫ 2023年1-5月纸及纸板进口量累计同比增加23.7%。（1）机制纸及纸板2023年1-5月累计产量5544.8万吨，同比下降1.0%；（2）经剔除价格因素影响，2023年4月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加17.6%，环比增加2.7%；（3）纸及纸板进口量方面，2023年1-5月累计同比增加23.7%；出口量方面，1-5月累计同比增加8.3%。 风险提示 宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险 核心观点 国家/地区 中国 行业 造纸轻工行业 报告发布日期 2023年06月25日 证券分析师 李雪君 021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517020001 香港证监会牌照：BSW124 证券分析师 黄宗坤 huangzongkun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860523050002 联系人 谢雨辰 xieyuchen@orientsec.com.cn 5月扫地机器人线上零售额转为同比正增长：——地产后周期产业链数据每周速递（2023/6/16） 2023-06-19 本周纸浆现货价格有所分化：——造纸产业链数据每周速递（2023/06/17） 2023-06-17 5月十大城市二手房成交延续较高增长：——地产后周期产业链数据每周速递（2023/6/9） 2023-06-10 本周铜版纸价格维稳，双胶纸价格下跌 ——造纸产业链数据每周速递（2023/06/23） 看好（维持） 造纸轻工行业行业周报 —— 本周铜版纸价格维稳，双胶纸价格下跌 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1、行情回顾（2023/06/19-2023/06/25） ....................................................... 4 2、产业链数据跟踪：本周铜版纸价格维稳，双胶纸价格下跌 ........................ 5 2.1 原材料：本周国废到厂价下跌，外废价格维稳；纸浆外盘报价维稳、现货价格分化；溶解浆价格维稳 ..................................................................................................................... 6 2.2 成品纸：本周铜版纸价格维稳，其余纸种价格均有下跌 ............................................... 7 2.3 盈利水平：本周铜版纸盈利水平增加，废纸系纸品盈利水平分化，其余纸种盈利水平下降 ....................................................................................................................................... 8 2.4 2023年1-5月纸及纸板进口量累计同比增加23.7% ..................................................... 9 风险提示 ...................................................................................................... 10 造纸轻工行业行业周报 —— 本周铜版纸价格维稳，双胶纸价格下跌 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 图 1：本周轻工制造行业指数下跌3.13%，造纸子板块下跌1.31% ............................................. 4 图 2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第18位 ................................................................. 4 图 3：本周轻工四大子板块按跌幅由小到大分别为造纸、包装印刷、文娱用品和家具板块 .......... 4 图 4：本周美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格维稳（更新日期2023/06/21，双周更新） .............................................................................................................................................. 6 图 5：本周国废到厂均价（不含税）下跌2元/吨（更新日期2023/06/21） ................................. 6 图 6：本周以美元计价的阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳（更新日期2023/06/21）................. 7 图 7：本周以人民币计价的阔叶木浆现货价格下跌67元/吨，针叶木浆现货价格上涨10元/吨（更新日期2023/06/21） ............................................................................................................. 7 图 8：2023年5月下旬中国三大港口木浆库存合计187万吨，环比增加1%（更新日期2023/05/31） ................................................................................................................................ 7 图 9：本周溶解浆、粘胶短纤价格维稳，棉花价格指数下跌113元/吨（更新日期2023/06/21） . 7 图10：本周双胶纸市场均价下跌108元/吨（更新日期2023/06/21） .......................................... 8 图 11：本周铜版纸市场均价维稳（更新日期2023/06/21） .......................................................... 8 图 12：本周白卡纸市场均价下跌45元/吨（更新日期2023/06/21 ） ........................................... 8 图 13：本周高档箱板纸出厂均价维稳，低档箱板纸出厂均价下跌17元/吨（更新日期2023/06/21 ） ............................................................................................................................... 8 图 14：本周双胶纸盈利水平较上周下降约71-80元/吨（更新日期2023/06/21 ） ....................... 9 图15：本周铜版纸盈利水平较上周增加约15-25元/吨（更新日期2023/06/21 ） ....................... 9 图 16：本周白卡纸盈利水平较上周下降约30-31元/吨（更新日期2023/06/21 ） ....................... 9 图17：本周废纸系纸品盈利水平分化，高档箱板纸增加约6元/吨，低档箱板纸下降约3元/吨（更新日期2023/06/21 ） ............................................................................................................ 9 图 18：2023年1-5月机制纸及纸板产量累计同比下降1.0% ..................................................... 10 图 19：剔除价格因素影响，2023年4月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加17.6%，环比增加2.7% .............................................................................................................. 10 图 20：2023年4月纸及纸板当月进口量同比增加约35.3% ...................................................... 10 图 21：2023年4月纸及纸板当月出口量同比增加约11.1% ....................................................... 10 表 1：造纸产业链周度跟踪数据（更新日期2023/06/21） ........................................................... 5 表 2：造纸产业链月度跟踪数据（更新日期2023/06/21） ........................................................... 5 造纸轻工行业行业周