造纸产业链数据每周速递：本周双胶纸、铜版纸价格均有所上涨

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 造纸轻工行业 行业研究 | 行业周报 行情回顾 ⚫ 本周轻工制造行业指数下跌1.88%，跑赢大盘0.71pct；造纸子板块上涨0.24%，跑赢大盘2.84pct。本周沪深300指数下跌2.59%，轻工制造(申万)指数下跌1.88%，跑赢沪深300指数0.71pct，在28个申万一级行业中位列第17位，排名居中；二级行业中，造纸子板块上涨0.24%，跑赢大盘2.84pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排列依次为包装印刷、造纸、文娱用品、家具板块，其中包装印刷、造纸板块分别上涨0.77%、0.24%，文娱用品、家具板块分别下跌2.69%、4.84%。 产业链数据跟踪 ⚫ 本周国废到厂价小幅下跌，外废价格下跌；阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳，阔叶木浆、针叶木浆现货价格均有所下跌；溶解浆价格下跌。（1）本周国废到厂价（不含税）下跌2元/吨；美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格下跌约3-10美元/吨；（2）本周阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；本周阔叶木浆现货价格下跌85元/吨，针叶木浆现货价格下跌80元/吨；2022年9月下旬中国三大港口木浆库存合计170万吨，环比下降3.5%；（3）本周溶解浆价格下跌50元/吨。 ⚫ 本周木浆系纸品价格均有所上涨，废纸系纸品价格有所下跌。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸价格上涨128元/吨，铜版纸价格上涨24元/吨，白卡纸价格上涨6元/吨；箱板纸出厂均价下跌10元/吨。 ⚫ 本周双胶纸盈利水平增加，铜版纸、白卡纸盈利水平分化，废纸系纸品盈利水平增加。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利水平增加约88-161元/吨；铜版纸盈利水平分化，小型纸厂增加约68元/吨，大型纸厂下降约4元/吨；白卡纸盈利水平分化，小型纸厂增加约32元/吨，大型纸厂下降约4元/吨；废纸系纸品盈利水平增加约22-64元/吨。 ⚫ 2022年8月机制纸及纸板制造业产成品库存环比减少1.4%。（1）机制纸及纸板2022年1-8月累计产量8988万吨，同比下降0.4%；（2）经剔除价格因素影响， 2022年8月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加10.0%，环比减少1.4%；（3）纸及纸板进口量方面，2022年1-8月累计同比下降28.7%；出口量方面，1-8月累计同比增加75.1%。 风险提示 ⚫ 宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险 核心观点 国家/地区 中国 行业 造纸轻工行业 报告发布日期 2022年10月22日 李雪君 021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517020001 香港证监会牌照：BSW124 吴瑾 021-63325888*6088 wujin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520080001 香港证监会牌照：BRW772 黄宗坤 huangzongkun@orientsec.com.cn 9月洗碗机、集成灶、清洁电器线上零售额转为同比正增长：——地产后周期产业链数据每周速递（2022/10/15） 2022-10-17 本周成品纸价格均有所上涨：——造纸产业链数据每周速递（2022/10/15） 2022-10-15 8月国内精装房开盘量延续同比负增长：——地产后周期产业链数据每周速递（2022/10/8） 2022-10-08 本周双胶纸、铜版纸价格均有所上涨 ——造纸产业链数据每周速递（2022/10/22） 看好（维持） 造纸轻工行业行业周报 —— 本周双胶纸、铜版纸价格均有所上涨 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1、行情回顾（2022/10/17-2022/10/23） ....................................................... 4 2、产业链数据跟踪：本周双胶纸、铜版纸价格均有所上涨 ............................ 5 2.1 原材料：本周国废到厂价小幅下跌，外废价格下跌；阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳，阔叶木浆、针叶木浆现货价格均有所下跌；溶解浆价格下跌 ....................................... 6 2.2 成品纸：本周木浆系纸品价格均有所上涨，废纸系纸品价格有所下跌 .......................... 8 2.3 盈利水平：本周双胶纸盈利水平增加，铜版纸、白卡纸盈利水平分化，废纸系纸品盈利水平增加 ............................................................................................................................ 9 2.4 2022年8月机制纸及纸板制造业产成品库存环比减少1.4% ...................................... 10 风险提示 ...................................................................................................... 11 造纸轻工行业行业周报 —— 本周双胶纸、铜版纸价格均有所上涨 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 图 1：本周轻工制造行业指数下跌1.88%，造纸子板块上涨0.24% ............................................. 4 图 2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第17位 ................................................................. 4 图 3：本周轻工四大子板块按涨幅由大至小排列依次为包装印刷、造纸、文娱用品、家具板块 ... 4 图 4：本周美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格下跌约3-10美元/吨（更新日期2022/10/21，双周更新） .............................................................................................................. 7 图 5：本周国废到厂均价（不含税）下跌2元/吨（更新日期2022/10/21） ................................. 7 图 6：本周以美元计价的阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳（更新日期2022/10/21）................. 7 图 7：本周以人民币计价的阔叶木浆现货价格下跌85元/吨，针叶木浆现货价格下跌80元/吨（更新日期2022/10/21） ............................................................................................................. 7 图 8：2022年9月下旬中国三大港口木浆库存合计170万吨，环比下降3.5%（更新日期2022/09/30） ................................................................................................................................ 8 图 9：本周溶解浆价格下跌50元/吨，粘胶短纤价格维稳，棉花价格指数下跌97元/吨（更新日期2022/10/21） ........................................................................................................................... 8 图10：本周双胶纸市场均价上涨128元/吨（更新日期2022/10/21） .......................................... 8 图 11：本周铜版纸市场均价上涨24元/吨（更新日期2022/10/21） ............................................ 8 图 12：本周白卡纸市场均价上涨6元/吨（更新日期2022/10/21） .............................................. 9 图 13：本周箱板纸出厂均价下跌10元/吨（更新日期2022/10/21） ............................................ 9 图 14：本周双胶纸盈利水平增加约88-161元/吨（更新日期2022/10/21） ................................. 9 图15：本周铜版纸盈利水平分化，小型纸厂增加约68元/吨，大型纸厂下降约4元/吨（更新日期2022/10/21） ........................................................................................................................... 9 图 16：本周白卡纸盈利水平分化，小型纸厂增加约32元/吨，大型纸厂下降约4元/吨（更新日期2022/10/21） ......................................................................................................................... 10 图17：本周箱板纸盈利水平增加约22-64元/吨（更新日期2022/10/21） ................................. 10 图 18：2022年1-8月机制纸及纸板产量累计同比减少0.4% ..................................................... 10 图 19：剔除价格因素影响，2022年8月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加10.0%，环比减少1.4% .............................................................................................................. 10 图 20：2022年8月纸及纸板当月进口量同比下降约30.1% ...................................................... 11 图 21：2022年8月纸及纸板当月出口量同比增加约94.7% .............