造纸产业链数据每周速递：本周双胶纸价格提涨，铜版纸价格维稳

行业研究|行业周报 看好（维持） 造纸轻工行业 国家/地区中国 本周双胶纸价格提涨，铜版纸价格维稳 ——造纸产业链数据每周速递（2022/10/08） 行业造纸轻工行业 报告发布日期2022年10月08日 核心观点 行情回顾 本周轻工制造行业指数下跌2.02%，跑输大盘0.70pct；造纸子板块下跌3.35%，跑输大盘2.03pct。本周沪深300指数下跌1.33%，轻工制造(申万)指数下跌 2.02%，跑输沪深300指数0.70pct，在28个申万一级行业中位列第9位，排名相对靠前；二级行业中，造纸子板块下跌3.35%，跑输大盘2.03pct。本周轻工四大子板块按跌幅由小至大排列依次为家具、文娱用品、造纸、包装印刷板块，分别下跌0.19%、1.60%、3.35%、3.61%。 产业链数据跟踪 本周国废到厂价、外废价格下跌；阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳，阔叶木浆现货价格上涨，针叶木浆现货价格下跌；溶解浆价格小幅下跌。（1）本周国废到厂价 （不含税）下跌41元/吨；美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格下跌10-20美元/吨；（2）本周阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；本周阔叶木浆现货价格上涨20元/吨，针叶木浆现货价格下跌10元/吨；2022年8月下旬中国三大港口木浆 库存合计177万吨，环比增加4.2%；（3）本周溶解浆价格下跌100元/吨。 本周双胶纸、白卡纸价格有所上涨，铜版纸价格维稳，箱板纸价格下跌。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸价格上涨33元/吨，铜版纸价格维 8月电饭锅、电磁炉、电热水壶等品类出 2022-09-24 本周双胶纸、白卡纸盈利水平分化，铜版纸盈利水平下降，废纸系纸品盈利水平增加。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利水平分化，小型纸 口表现相对更优：——地产后周期产业链数据每周速递（2022/9/24） 企增加约25元/吨，大型纸企下降约40元/吨；铜版纸盈利水平下降约5-69元/吨； 本周双胶纸、铜版纸价格均有提涨：—— 2022-09-24 白卡纸盈利水平分化，小型纸企增加约13元/吨，大型纸企下降约20元/吨；废纸系 造纸产业链数据每周速递（2022/09/24） 稳，白卡纸价格上涨8元/吨；箱板纸出厂均价下跌40元/吨。 李雪君021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517020001香港证监会牌照：BSW124 吴瑾021-63325888*6088 wujin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520080001香港证监会牌照：BRW772 黄宗坤huangzongkun@orientsec.com.cn  纸品盈利水平增加约44-45元/吨。 2022年8月机制纸及纸板制造业产成品库存环比减少1.4%。（1）机制纸及纸板2022年1-8月累计产量8988万吨，同比下降0.4%；（2）经剔除价格因素影响，2022年8月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加10.0%，环比减少1.4%；（3）纸及纸板进口量方面，2022年1-8月累计同比下降28.7%；出口量方面，1-8月累计同比增加75.1%。 风险提示 宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险 本周文化纸价格维稳，白卡纸小幅提涨： ——造纸产业链数据每周速递 （2022/09/17） 2022-09-18 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1、行情回顾（2022/09/24-2022/09/30）4 2、产业链数据跟踪：本周双胶纸价格提涨，铜版纸价格维稳5 2.1原材料：本周国废到厂价下跌，外废价格下跌；阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳，阔叶木浆、针叶木浆现货价格走势分化；溶解浆价格下跌6 2.2成品纸：本周双胶纸、白卡纸价格上涨，铜版纸价格维稳，箱板纸价格下跌8 2.3盈利水平：本周双胶纸、白卡纸盈利水平分化，铜版纸盈利水平下降，废纸系纸品盈利水平增加9 2.42022年8月机制纸及纸板制造业产成品库存环比减少1.4%10 风险提示11 图表目录 图1：本周轻工制造行业指数下跌2.02%，造纸子板块下跌3.35%4 图2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第9位4 图3：本周轻工四大子板块按跌幅由小至大排列依次为家具、文娱用品、造纸、包装印刷板块4 图4：本周美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF下跌10-20美元/吨（更新日期2022/09/30，双周更新）7 图5：本周国废到厂均价（不含税）下跌41元/吨（更新日期2022/09/30）7 图6：本周以美元计价的阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳（更新日期2022/09/30）7 图7：本周以人民币计价的阔叶木浆现货价格上涨20元/吨，针叶木浆现货价格下跌10元/吨 （更新日期2022/09/30）7 图8：2022年8月下旬中国三大港口木浆库存合计177万吨，环比增加4.2%（更新日期2022/08/31）8 图9：本周溶解浆价格下跌100元/吨，粘胶短纤价格下跌200元/吨，棉花价格指数下跌75元/吨（更新日期2022/09/30）8 图10：本周双胶纸市场均价上涨33元/吨（更新日期2022/09/30）8 图11：本周铜版纸市场均价基本维稳（更新日期2022/09/30）8 图12：本周白卡纸市场均价上涨8元/吨（更新日期2022/09/30）9 图13：本周箱板纸出厂均价下跌40元/吨（更新日期2022/09/30）9 图14：本周双胶纸盈利水平分化，小型纸企增加约25元/吨，大型纸企下降约40元/吨（更新日期2022/09/30）9 图15：本周铜版纸盈利水平下降约5-69元/吨（更新日期2022/09/30）9 图16：本周白卡纸盈利水平分化，小型纸企增加约13元/吨，大型纸企下降约20元/吨（更新日期2022/09/30）10 图17：本周箱板纸盈利水平增加约44-45元/吨（更新日期2022/09/30）10 图18：2022年1-8月机制纸及纸板产量累计同比减少0.4%10 图19：剔除价格因素影响，2022年8月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加 10.0%，环比增加1.4%10 图20：2022年8月纸及纸板当月进口量同比下降约30.1%11 图21：2022年8月纸及纸板当月出口量同比增加约94.7%11 表1：造纸产业链周度跟踪数据（更新日期2022/09/30）5 表2：造纸产业链月度跟踪数据（更新日期2022/09/30）5 1、行情回顾（2022/09/24-2022/09/30） 本周轻工制造行业指数下跌2.02%，跑输大盘0.70pct；造纸子板块下跌3.35%，跑输大盘2.03pct。本周沪深300指数下跌1.33%，轻工制造(申万)指数下跌2.02%，跑输沪深300指数 0.70pct，在28个申万一级行业中位列第9位，排名相对靠前；二级行业中，造纸子板块下跌 3.35%，跑输大盘2.03pct。本周轻工四大子板块按跌幅由小至大排列依次为家具、文娱用品、造纸、包装印刷板块，分别下跌0.19%、1.60%、3.35%、3.61%。 图1：本周轻工制造行业指数下跌2.02%，造纸子板块下跌3.35% 图2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第9位 6% 50% 40% 30% 20% 10% 2018-02-01 2018-03-28 2018-05-21 2018-07-09 2018-08-24 2018-10-19 2018-12-06 2019-01-25 2019-03-21 2019-05-14 2019-07-02 2019-08-19 2019-10-14 2019-11-29 2020-01-17 2020-03-13 2020-05-06 2020-06-23 2020-08-12 2020-09-29 2020-11-24 2021-01-12 2021-03-08 2021-04-26 2021-06-17 2021-08-04 2021-09-23 2021-11-17 2022-01-05 2022-03-01 2022-04-20 2022-06-13 2022-07-29 2022-09-16 0% -10% -20% -30% -40% -50% 沪深300轻工制造(申万)造纸Ⅱ(申万) 4% 2% 医药生物食品饮料 采掘商业贸易休闲服务沪深300银行 农林牧渔家用电器轻工制造建筑材料交通运输纺织服装房地产传媒 综合计算机通信 电气设备 化工公用事业非银金融机械设备 电子建筑装饰 汽车钢铁 有色金属国防军工 0% -2% -4% -6% -8% -10% 资料来源：Wind，东方证券研究所 资料来源：Wind，东方证券研究所 图3：本周轻工四大子板块按跌幅由小至大排列依次为家具、文娱用品、造纸、包装印刷板块 上周涨跌幅本周涨跌幅 沪深300 轻工制造 造纸 刷 家具 文娱用品 包装印 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% -7% 资料来源：Wind，东方证券研究所 2、产业链数据跟踪：本周双胶纸价格提涨，铜版纸价格维稳 表1：造纸产业链周度跟踪数据（更新日期2022/09/30） 指标 单位 价格/数量 较上周环比 变化 月初至今变化 年初至今变化 原材料 废纸进口 2020年进口废纸许可数量 万吨 675 - - - 2020年进口废纸数量 万吨 689 - - - 外废 美废OCC(11#)-东南亚主港CIF 美元/吨 138 -8.3% -23.6% -48.1% 欧废OCC(90/10)-东南亚主港CIF 美元/吨 113 -15.1% -25.0% -54.1% 欧废OCC(95/5)-东南亚主港CIF 美元/吨 123 -14.0% -23.4% -52.0% 日废OCC(11#)-东南亚主港CIF 美元/吨 160 -5.9% -11.1% -39.0% 国废 国废到厂价(不含税):黄板纸:广东:A级 元/吨 1920 -2.1% -8.5% -19.0% 木浆 阔叶浆外盘:国际价:中国主港:明星:智利 美元/吨 885 持平 持平 46.3% 元/吨 6283 1.5% 3.0% 62.9% 针叶浆外盘:国际价:中国主港:银星:智利 美元/吨 970 持平 持平 26.0% 元/吨 6887 1.5% 3.0% 40.3% 阔叶浆现货:山东地区:木浆:明星（含税） 元/吨 6720 0.3% 0.1% 30.8% 针叶浆现货:山东地区:木浆:银星（含税） 元/吨 7525 -0.1% 4.2% 24.8% 2022年8月下旬中国三大港口木浆库存 万吨 177 - 4.2% 13.6% 动力煤 秦皇岛港:平仓价:动力煤(Q5500K) 元/吨 786 持平 持平 6.1% 成品纸、溶解浆 成品纸均价 双胶纸均价（含税市场价） 元/吨 6395 0.5% 3.6% 13.9% 铜版纸均价（含税市场价） 元/吨 5620 持平 2.9% 4.5% 白卡纸均价（含税市场价） 元/吨 5326 0.2% 0.6% -9.3% 箱板纸均价（含税出厂价） 元/吨 4579 -0.9% -1.0% -6.6% 瓦楞纸均价（含税出厂价） 元/吨 3383 -0.6% -1.0% -12.9% 溶解浆 CCFEI价格指数:溶解浆内盘 元/吨 8700 -1.1% -8.4% 29.9% 资料来源：环保部，海关总署，国家统计局，纸业联讯，Wind，卓创资讯，东方证券研究所 表2：造纸产业链月度跟踪数据（更新日期2022/09/30） 指标 指标 单位 2022年8 月当月值 当月同比 （计算值） 2022年1-8