造纸产业链数据每周速递：本周铜版纸价格上涨，双胶纸价格基本维稳

行业研究|行业周报 看好（维持） 本周铜版纸价格上涨，双胶纸价格基本维稳 ——造纸产业链数据每周速递（2023/04/08） 造纸轻工行业 国家/地区中国 行业造纸轻工行业 报告发布日期2023年04月09日 核心观点 行情回顾 本周轻工制造行业指数上涨1.00%，跑输大盘0.79pct；造纸子板块上涨0.47%，跑输大盘1.31pct。本周沪深300指数上涨1.79%，轻工制造(申万)指数上涨 1.00%，跑输沪深300指数0.79pct，在28个申万一级行业中位列第15位；二级行业中，造纸子板块上涨0.47%，跑输大盘1.31pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大到小分别为家具、造纸、文娱用品和包装印刷板块，其中家具、造纸板块分别上涨4.06%、0.47%，文娱用品、包装印刷板块下跌0.83%、2.17%。 产业链数据跟踪 本周国废到厂价上涨，美废价格小幅下跌；阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳，阔叶木浆、针叶木浆现货价格下跌；溶解浆价格维稳。（1）本周国废到厂价（不含税）上涨23元/吨；美废OCC东南亚主港CIF价格下跌3美元/吨，欧废、日废 窄：——地产后周期产业链数据每周速递（2023/4/1）本周纸浆外盘报价有所下跌：——造纸产 2023-04-01 业链数据每周速递（2023/04/01）2月电饭锅、电炒锅、面包机出口额同比 2023-03-26 正增长：——地产后周期产业链数据每周速递（2023/3/25） OCC东南亚主港CIF价格维稳；（2）本周阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；本周阔叶木浆现货价格下跌368元/吨、针叶木浆现货价格下跌194元/吨；2023年3月下旬中国三大港口木浆库存合计170万吨，环比下降5.5%；（3）本周溶解浆价格维稳。 李雪君021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517020001香港证监会牌照：BSW124 黄宗坤huangzongkun@orientsec.com.cn 谢雨辰xieyuchen@orientsec.com.cn 本周木浆系纸品价格走势分化，废纸系纸品价格维稳。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸价格下跌3元/吨，铜版纸价格上涨46元/吨，白卡纸价格下跌24元/吨，高档、低档箱板纸价格均维稳。 本周白卡纸盈利水平分化，其余纸种盈利水平增加。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利水平较上周增加约3-198元/吨；本周铜版纸盈利水平较上周增加约46-234元/吨；本周白卡纸盈利水平分化，大型纸企下降约18元/吨，小型纸企增加约122元/吨；本周废纸系纸品盈利水平较上周增加约25-29元/吨。 2023年1-2月机制纸及纸板累计产量同比下降5.6%。（1）机制纸及纸板2023年1-2月累计产量1979.2万吨，同比下降5.6%；（2）经剔除价格因素影响，2023年2月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加12.3%，环比增加2.3%； （3）纸及纸板进口量方面，2023年1-2月累计同比增加8.9%；出口量方面，1-2 月累计同比增加11.6%。 风险提示 宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险 2月全国精装房开盘量同比降幅显著收 2023-04-02 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1、行情回顾（2023/04/03-2023/04/09）4 2、产业链数据跟踪：本周铜版纸价格上涨，双胶纸价格基本维稳5 2.1原材料：本周国废到厂价上涨，美废价格小幅下跌；阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳，阔叶木浆、针叶木浆现货价格下跌；溶解浆价格维稳6 2.2成品纸：本周木浆系纸品价格走势分化，废纸系纸品价格维稳8 2.3盈利水平：本周白卡纸盈利水平分化，其余纸种盈利水平增加9 2.42023年1-2月机制纸及纸板累计产量同比下降5.6%10 风险提示11 图表目录 图1：本周轻工制造行业指数上涨1.00%，造纸子板块上涨0.47%4 图2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第15位4 图3：本周轻工四大子板块按涨幅由大到小分别为家具、造纸、文娱用品和包装印刷板块4 图4：本周美废OCC东南亚主港CIF价格下跌3美元/吨，欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格维稳（更新日期2023/04/07，双周更新）7 图5：本周国废到厂均价（不含税）上涨23元/吨（更新日期2023/04/07）7 图6：本周以美元计价的阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳（更新日期2023/04/07）7 图7：本周以人民币计价的阔叶木浆现货价格下跌368元/吨，针叶木浆现货价格下跌194元/吨 （更新日期2023/04/07）7 图8：2023年3月下旬中国三大港口木浆库存合计170万吨，环比下降5.5%（更新日期2023/03/31）8 图9：本周溶解浆价格维稳，粘胶短纤价格下跌50元/吨，棉花价格指数上涨76元/吨（更新日期2023/04/07）8 图10：本周双胶纸市场均价下跌3元/吨（更新日期2023/04/07）8 图11：本周铜版纸市场均价上涨46元/吨（更新日期2023/04/07）8 图12：本周白卡纸市场均价下跌约24元/吨（更新日期2023/04/07）9 图13：本周高档箱板纸、低档箱板纸出厂均价维稳（更新日期2023/04/07）9 图14：本周双胶纸盈利水平较上周增加约3-198元/吨（更新日期2023/04/07）9 图15：本周铜版纸盈利水平较上周增加约46-234元/吨（更新日期2023/04/07）9 图16：本周白卡纸盈利水平分化，大型纸企下降约18元/吨，小型纸企增加约122元/吨（更新 日期2023/04/07）10 图17：本周废纸系纸品盈利水平较上周增加约25-29元/吨（更新日期2023/04/07）10 图18：2023年1-2月机制纸及纸板产量累计同比下降5.6%10 图19：剔除价格因素影响，2023年2月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加 12.3%，环比增加2.3%10 图20：2023年2月纸及纸板当月进口量同比增加约43.5%11 图21：2023年2月纸及纸板当月出口量同比增加约19.7%11 表1：造纸产业链周度跟踪数据（更新日期2023/04/07）5 表2：造纸产业链月度跟踪数据（更新日期2023/04/07）5 1、行情回顾（2023/04/03-2023/04/09） 本周轻工制造行业指数上涨1.00%，跑输大盘0.79pct；造纸子板块上涨0.47%，跑输大盘1.31pct。本周沪深300指数上涨1.79%，轻工制造(申万)指数上涨1.00%，跑输沪深300指数 0.79pct，在28个申万一级行业中位列第15位；二级行业中，造纸子板块上涨0.47%，跑输大盘1.31pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大到小分别为家具、造纸、文娱用品和包装印刷板块，其中家具、造纸板块分别上涨4.06%、0.47%，文娱用品、包装印刷板块下跌0.83%、2.17%。 图1：本周轻工制造行业指数上涨1.00%，造纸子板块上涨0.47% 图2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第15位 10% 50% 40% 30% 20% 10% 2018-02-01 2018-03-30 2018-05-25 2018-07-17 2018-09-05 2018-11-02 2018-12-24 2019-02-21 2019-04-15 2019-06-10 2019-07-30 2019-09-19 2019-11-15 2020-01-07 2020-03-05 2020-04-27 2020-06-19 2020-08-12 2020-10-09 2020-11-30 2021-01-20 2021-03-18 2021-05-13 2021-07-05 2021-08-24 2021-10-22 2021-12-13 2022-02-09 2022-03-31 2022-05-27 2022-07-19 2022-09-07 2022-11-04 2022-12-26 2023-02-22 0% -10% -20% -30% -40% -50% 沪深300轻工制造(申万)造纸Ⅱ(申万) 8% 6% 4% 2% 通信电子计算机房地产 建筑装饰 传媒非银金融国防军工医药生物建筑材料 综合沪深300交通运输农林牧渔机械设备轻工制造 银行休闲服务有色金属 钢铁 家用电器 采掘纺织服装公用事业 化工商业贸易电气设备食品饮料 汽车 0% -2% -4% 资料来源：Wind，东方证券研究所资料来源：Wind，东方证券研究所 图3：本周轻工四大子板块按涨幅由大到小分别为家具、造纸、文娱用品和包装印刷板块 上周涨跌幅本周涨跌幅 沪深300 轻工制造 造纸 刷 家具 文娱用品 包装印 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% 资料来源：Wind，东方证券研究所 2、产业链数据跟踪：本周铜版纸价格上涨，双胶纸价格基本维稳 表1：造纸产业链周度跟踪数据（更新日期2023/04/07） 指标 单位 价格/数量 较上周环比 变化 月初至今变化 年初至今变化 原材料 外废 美废OCC(11#)-东南亚主港CIF 美元/吨 168 -1.5% 持平 -36.8% 欧废OCC(90/10)-东南亚主港CIF 美元/吨 148 持平 持平 18.0% 欧废OCC(95/5)-东南亚主港CIF 美元/吨 153 持平 持平 17.3% 日废OCC(11#)-东南亚主港CIF 美元/吨 158 持平 持平 3.3% 国废 国废到厂价(不含税):黄板纸:广东:A级 元/吨 1540 1.5% 持平 -17.8% 木浆 阔叶浆外盘:国际价:中国主港:明星:智利 美元/吨 690 持平 持平 -18.3% 元/吨 4750 0.2% 持平 -18.4% 针叶浆外盘:国际价:中国主港:银星:智利 美元/吨 815 持平 持平 -11.4% 元/吨 5610 0.2% 持平 -11.5% 阔叶浆现货:山东地区:木浆:明星（含税） 元/吨 4688 -7.3% 持平 -25.6% 针叶浆现货:山东地区:木浆:银星（含税） 元/吨 5931 -3.2% 持平 -19.2% 2023年3月下旬中国三大港口木浆库存 万吨 170 - -5.5% 13.6% 动力煤 秦皇岛港:平仓价:动力煤(Q5500K) 元/吨 794 -0.5% 持平 -2.3% 成品纸、溶解浆 成品纸均价 双胶纸均价（含税市场价） 元/吨 6697 0.0% 持平 0.7% 铜版纸均价（含税市场价） 元/吨 5776 0.8% 持平 3.3% 白卡纸均价（含税市场价） 元/吨 4750 -0.5% 持平 -8.8% 高档箱板纸均价（含税出厂价） 元/吨 4650 持平 持平 -7.9% 低档箱板纸均价（含税出厂价） 元/吨 3075 持平 持平 -11.5% 瓦楞纸均价（含税出厂价） 元/吨 2816 0.3% 持平 -13.7% 溶解浆 CCFEI价格指数:溶解浆内盘 元/吨 7300 持平 持平 -3.9% 资料来源：环保部，海关总署，国家统计局，纸业联讯，Wind，卓创资讯，东方证券研究所 表2：造纸产业链月度跟踪数据（更新日期2023/04/07） 指标 指标 单位 2023年2 月当月值 当月同比 （计算值） 2023年1-2月累计值 累计同比 （计算值） 产量 机制纸及纸板产量 万吨 - - 1979 -5.6% 库存 造纸及纸制品业：产成品存货 亿元 741 10.6% - - 造纸及纸制品业：产成品存货（测算值） 万吨 1068 12.3% - - 进