造纸产业链数据每周速递：本周铜版纸价格维稳，双胶纸价格小幅下跌

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 造纸轻工行业 行业研究 | 行业周报 行情回顾 ⚫ 本周轻工制造行业指数上涨0.61%，跑赢大盘0.70pct；造纸子板块上涨0.91%，跑赢大盘1.00pct。本周沪深300指数下跌0.09%，轻工制造(申万)指数上涨0.61%，跑赢沪深300指数0.70pct，在28个申万一级行业中位列第11位；二级行业中，造纸子板块上涨0.91%，跑赢大盘1.00pct。本周轻工四大子板块按涨幅由大到小分别为文娱用品、包装印刷、造纸和家具板块，其中，文娱用品、包装印刷、造纸板块分别上涨4.34%、2.67%、0.91%，家具板块下跌2.11%。 产业链数据跟踪 ⚫ 本周国废到厂价上涨，外废价格维稳；阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳，阔叶木浆、针叶木浆现货价格下跌；溶解浆价格维稳。（1）本周国废到厂价（不含税）上涨29元/吨；美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格维稳；（2）本周阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；本周阔叶木浆现货价格下跌132元/吨、针叶木浆现货价格下跌252元/吨；2023年3月下旬中国三大港口木浆库存合计170万吨，环比下降5.5%；（3）本周溶解浆价格维稳。 ⚫ 本周木浆系纸品价格走势分化，废纸系纸品价格小幅上涨。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸价格下跌38元/吨，铜版纸价格维稳，白卡纸价格下跌22元/吨，高档箱板纸价格维稳，低档箱板纸价格上涨4元/吨。 ⚫ 本周双胶纸、白卡纸盈利水平分化，铜版纸盈利水平增加，废纸系纸品盈利水平下降。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利水平分化，大型纸企下降约32元/吨，小型纸企增加约79元/吨；本周铜版纸盈利水平较上周增加约1-106元/吨；本周白卡纸盈利水平分化，大型纸企下降约19元/吨，小型纸企增加约91元/吨；本周废纸系纸品盈利水平较上周下跌约16-21元/吨。 ⚫ 2023年1-3月机制纸及纸板累计产量同比下降4.0%。（1）机制纸及纸板2023年1-3月累计产量3207.8万吨，同比下降4.0%；（2）经剔除价格因素影响，2023年2月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加12.3%，环比增加2.3%；（3）纸及纸板进口量方面， 2023年1-3月累计同比增加14.8%；出口量方面，1-3月累计同比增加11.3%。 风险提示 宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险 核心观点 国家/地区 中国 行业 造纸轻工行业 报告发布日期 2023年05月04日 李雪君 021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517020001 香港证监会牌照：BSW124 黄宗坤 huangzongkun@orientsec.com.cn 谢雨辰 xieyuchen@orientsec.com.cn 3月全国精装房开盘量延续同比负增长：——地产后周期产业链数据每周速递（2023/4/29） 2023-05-03 本周纸浆现货价格持续下跌：——造纸产业链数据每周速递（2023/04/22） 2023-04-23 3月多品类小家电出口额同比增速显著回暖：——地产后周期产业链数据每周速递（2023/4/22） 2023-04-23 本周铜版纸价格维稳，双胶纸价格小幅下跌 ——造纸产业链数据每周速递（2023/05/03） 看好（维持） 造纸轻工行业行业周报 —— 本周铜版纸价格维稳，双胶纸价格小幅下跌 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1、行情回顾（2023/04/24-2023/04/30） ....................................................... 4 2、产业链数据跟踪：本周铜版纸价格维稳，双胶纸价格小幅下跌 ................. 5 2.1 原材料：本周国废到厂价上涨，外废价格维稳；阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳，阔叶木浆、针叶木浆现货价格下跌；溶解浆价格维稳 ............................................................ 6 2.2 成品纸：本周木浆系纸品价格走势分化，废纸系纸品价格小幅上涨 ............................. 8 2.3 盈利水平：本周双胶纸、白卡纸盈利水平分化，铜版纸盈利水平增加，废纸系纸品盈利水平下降 ............................................................................................................................ 9 2.4 2023年1-3月机制纸及纸板累计产量同比下降4.0% ................................................. 10 风险提示 ...................................................................................................... 11 造纸轻工行业行业周报 —— 本周铜版纸价格维稳，双胶纸价格小幅下跌 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 图 1：本周轻工制造行业指数上涨0.61%，造纸子板块上涨0.91% ............................................. 4 图 2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第11位 .................................................................. 4 图 3：本周轻工四大子板块按涨幅由大到小分别为文娱用品、包装印刷、造纸和家具板块 .......... 4 图 4：本周美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格维稳（更新日期2023/04/28，双周更新） .............................................................................................................................................. 7 图 5：本周国废到厂均价（不含税）上涨29元/吨（更新日期2023/04/28） ............................... 7 图 6：本周以美元计价的阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳（更新日期2023/04/28）................. 7 图 7：本周以人民币计价的阔叶木浆现货价格下跌132元/吨，针叶木浆现货价格下跌252/吨（更新日期2023/04/28） .................................................................................................................... 7 图 8：2023年3月下旬中国三大港口木浆库存合计170万吨，环比下降5.5%（更新日期2023/03/31） ................................................................................................................................ 8 图 9：本周溶解浆价格维稳，粘胶短纤价格下跌150元/吨，棉花价格指数上涨84元/吨（更新日期2023/04/28） ........................................................................................................................... 8 图10：本周双胶纸市场均价下跌38元/吨（更新日期2023/04/28） ............................................ 8 图 11：本周铜版纸市场均价维稳（更新日期2023/04/28） .......................................................... 8 图 12：本周白卡纸市场均价下跌22元/吨（更新日期2023/04/28） ............................................ 9 图 13：本周高档箱板纸出厂均价维稳、低档箱板纸出厂均价上涨4元/吨（更新日期2023/04/28） ................................................................................................................................ 9 图 14：本周双胶纸盈利水平分化，大型纸企下降约32元/吨，小型纸企增加约79元/吨（更新日期2023/04/28） ........................................................................................................................... 9 图15：本周铜版纸盈利水平较上周增加约1-106元/吨（更新日期2023/04/28） ........................ 9 图 16：本周白卡纸盈利水平分化，大型纸企下降约19元/吨，小型纸企增加约91元/吨（更新日期2023/04/28） ......................................................................................................................... 10 图17：本周废纸系纸品盈利水平较上周下降约16-21元/吨（更新日期2023/04/28） ............... 10 图 18：2023年1-3月机制纸及纸板产量累计同比下降4.0% ..................................................... 10 图 19：剔除价格因素影响，2023年2月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加12.3%，环比增加2.3% .............................................................................................................. 10 图 20：2023年3月纸及纸板当月进口量同比增加约25.6% ...................................................... 11 图 21：2023年3月纸及纸板当月出口量同比增加约10.7% .....................................................