造纸产业链数据每周速递：本周双胶纸、铜版纸价格均有提涨

本周双胶纸、铜版纸价格均有提涨 ——造纸产业链数据每周速递（2022/09/24） 了， 核心观点 行情回顾 本周轻工制造行业指数下跌4.32%，跑输大盘2.37pct；造纸子板块下跌3.77%，跑输大盘1.82pct。本周沪深300指数下降1.95%，轻工制造(申万)指数下降 4.32%，跑输沪深300指数2.37pct，在28个申万一级行业中位列第25位，排名靠后；二级行业中，造纸子板块下跌3.77%，跑输大盘1.82pct。本周轻工四大子板块按跌幅由小至大排列依次为文娱用品、包装印刷、造纸、家具板块，分别下跌2.66%、3.52%、3.77%、5.76%。 产业链数据跟踪 本周国废到厂价下跌，外废价格基本维稳；阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳，阔叶木浆现货价格下跌，针叶木浆现货价格上涨；溶解浆价格维稳。（1）本周国废到厂价（不含税）下跌51元/吨；美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格基本维 稳；（2）本周阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；本周阔叶木浆现货价格下跌19 元/吨，针叶木浆现货价格上涨35元/吨；2022年8月下旬中国三大港口木浆库存合计177万吨，环比增加4.2%；（3）本周溶解浆价格维稳。 本周文化纸价格维稳，白卡纸小幅提涨： 2022-09-18 本周双胶纸盈利水平增加，铜版纸、白卡纸盈利水平分化，废纸系纸品盈利水平增加。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利水平增加约79-136 ——造纸产业链数据每周速递（2022/09/17） 元/吨；铜版纸盈利水平分化，小型纸企增加约56元/吨，大型纸企下降约1元/吨； 8月国内住宅竣工面积同比降幅明显收 2022-09-18 白卡纸盈利水平分化，小型纸企增加约7元/吨，大型纸企下降约14元/吨；废纸系 窄：——地产后周期产业链数据每周速递 本周木浆系纸品价格均有所上涨，箱板纸价格小幅下跌。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸、铜版纸价格分别上涨150元/吨、60元/吨，白卡纸价格上涨8元/吨；箱板纸出厂均价下跌5元/吨。 行业研究|行业周报 造纸轻工行业 看好（维持） 国家/地区中国 行业造纸轻工行业 报告发布日期2022年09月24日 李雪君021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517020001香港证监会牌照：BSW124 吴瑾021-63325888*6088 wujin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520080001香港证监会牌照：BRW772 黄宗坤huangzongkun@orientsec.com.cn  纸品盈利水平增加约37-61元/吨。 2022年1-8月机制纸及纸板累计产量同比下降0.4%。（1）机制纸及纸板2022年1-8月累计产量8988万吨，同比下降0.4%；经剔除价格因素影响，2022年7月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加11.1%，环比增加4.8%；纸及纸板进口量方面，2022年1-8月累计同比下降28.7%；出口量方面，1-8月累计同比增加75.1%。 风险提示 宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险 （2022/9/17） 8月国内十大城市二手房交易量同比降幅明显收窄：——地产后周期产业链数据每周速递（2022/9/11） 2022-09-12 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1、行情回顾（2022/09/18-2022/09/23）4 2、产业链数据跟踪：本周双胶纸、铜版纸价格均有提涨5 2.1原材料：本周国废到厂价下跌，外废价格基本维稳；阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳，阔叶木浆现货价格下跌，针叶木浆现货价格上涨；溶解浆价格维稳6 2.2成品纸：本周木浆系纸品价格均有所上涨，箱板纸价格下跌8 2.3盈利水平：本周双胶纸盈利水平增加，铜版纸、白卡纸盈利水平分化，废纸系纸品盈利水平增加9 2.4机制纸及纸板2022年1-8月累计产量同比下降0.4%10 风险提示11 图表目录 图1：本周轻工制造行业指数下跌4.32%，造纸子板块下跌3.77%4 图2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第25位4 图3：本周轻工四大子板块按跌幅由小至大排列依次为文娱用品、包装印刷、造纸、家具板块4 图4：本周美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF基本维稳（更新日期2022/09/23，双周更 新）7 图5：本周国废到厂均价（不含税）下跌51元/吨（更新日期2022/09/23）7 图6：本周以美元计价的阔叶木浆、阔叶木浆外盘报价维稳（更新日期2022/09/23）7 图7：本周以人民币计价的阔叶木浆现货价格下跌19元/吨，针叶木浆现货价格上涨35元/吨 （更新日2022/09/23）7 图8：2022年8月下旬中国三大港口木浆库存合计177万吨，环比增加4.2%（更新日期2022/08/31）8 图9：本周溶解浆价格维稳，粘胶短纤价格下跌50元/吨，棉花价格指数下跌113元/吨（更新日期2022/09/23）8 图10：本周双胶纸市场均价上涨150元/吨（更新日期2022/09/23）8 图11：本周铜版纸市场均价上涨60元/吨（更新日期2022/09/23）8 图12：本周白卡纸市场均价上涨8元/吨（更新日期2022/09/23）9 图13：本周箱板纸出厂均价下跌5元/吨（更新日期2022/09/23）9 图14：本周双胶纸盈利水平增加约79-136元/吨（更新日期2022/09/23）9 图15：本周铜版纸盈利水平分化，小型纸企增加约56元/吨，大型纸企下降约1元/吨（更新日期2022/09/23）9 图16：本周白卡纸盈利水平分化，小型纸企增加约7元/吨，大型纸企下降约14元/吨（更新日期2022/09/23）10 图17：本周箱板纸盈利水平增加约37-61元/吨（更新日期2022/09/23）10 图18：2022年1-8月机制纸及纸板产量累计同比减少0.4%10 图19：剔除价格因素影响，2022年7月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加 11.1%，环比增加4.8%10 图20：2022年8月纸及纸板当月进口量同比下降约30.1%11 图21：2022年8月纸及纸板当月出口量同比增加约94.7%11 表1：造纸产业链周度跟踪数据（更新日期2022/09/23）5 表2：造纸产业链月度跟踪数据（更新日期2022/09/23）5 1、行情回顾（2022/09/18-2022/09/23） 本周轻工制造行业指数下跌4.32%，跑输大盘2.37pct；造纸子板块下跌3.77%，跑输大盘1.82pct。本周沪深300指数下降1.95%，轻工制造(申万)指数下降4.32%，跑输沪深300指数 2.37pct，在28个申万一级行业中位列第25位，排名靠后；二级行业中，造纸子板块下跌 3.77%，跑输大盘1.82pct。本周轻工四大子板块按跌幅由小至大排列依次为文娱用品、包装印刷、造纸、家具板块，分别下跌2.66%、3.52%、3.77%、5.76%。 图1：本周轻工制造行业指数下跌4.32%，造纸子板块下跌3.77% 图2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第25位 60% 40% 20% 2018-02-01 2018-04-27 2018-07-17 2018-10-09 2018-12-24 2019-03-19 2019-06-10 2019-08-23 2019-11-15 2020-02-10 2020-04-27 2020-07-17 2020-10-09 2020-12-24 2021-03-18 2021-06-08 2021-08-24 2021-11-17 2022-02-09 2022-04-28 2022-07-19 0% -20% -40% -60% 沪深300轻工制造(申万)造纸Ⅱ(申万) 资料来源：Wind，东方证券研究所资料来源：Wind，东方证券研究所 图3：本周轻工四大子板块按跌幅由小至大排列依次为文娱用品、包装印刷、造纸、家具板块 上周涨跌幅本周涨跌幅 沪深300 轻工制造 造纸 包装印刷 家具 文娱用品 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% -7% 资料来源：Wind，东方证券研究所 2、产业链数据跟踪：本周双胶纸、铜版纸价格均有提涨 表1：造纸产业链周度跟踪数据（更新日期2022/09/23） 指标 单位 价格/数量 较上周环比 变化 月初至今变化 年初至今变化 原材料 废纸进口 2020年进口废纸许可数量 万吨 675 - - - 2020年进口废纸数量 万吨 689 - - - 外废 美废OCC(11#)-东南亚主港CIF 美元/吨 150 持平 -16.7% -43.4% 欧废OCC(90/10)-东南亚主港CIF 美元/吨 133 持平 -11.7% -45.9% 欧废OCC(95/5)-东南亚主港CIF 美元/吨 143 持平 -10.9% -44.1% 日废OCC(11#)-东南亚主港CIF 美元/吨 170 持平 -5.6% -35.2% 国废 国废到厂价(不含税):黄板纸:广东:A级 元/吨 1961 -2.5% -6.6% -17.2% 木浆 阔叶浆外盘:国际价:中国主港:明星:智利 美元/吨 885 持平 持平 46.3% 元/吨 6188 0.9% 1.5% 60.5% 针叶浆外盘:国际价:中国主港:银星:智利 美元/吨 970 持平 持平 26.0% 元/吨 6782 0.9% 1.5% 38.2% 阔叶浆现货:山东地区:木浆:明星（含税） 元/吨 6700 -0.3% -0.2% 30.4% 针叶浆现货:山东地区:木浆:银星（含税） 元/吨 7535 0.5% 4.3% 24.9% 2022年8月下旬中国三大港口木浆库存 万吨 177 - 4.2% 13.6% 动力煤 秦皇岛港:平仓价:动力煤(Q5500K) 元/吨 786 持平 持平 6.1% 成品纸、溶解浆 成品纸均价 双胶纸均价（含税市场价） 元/吨 6363 2.4% 3.0% 13.4% 铜版纸均价（含税市场价） 元/吨 5620 1.1% 2.9% 4.5% 白卡纸均价（含税市场价） 元/吨 5318 0.2% 0.4% -9.4% 箱板纸均价（含税出厂价） 元/吨 4619 -0.1% -0.2% -5.7% 瓦楞纸均价（含税出厂价） 元/吨 3403 -0.2% -0.5% -12.4% 溶解浆 CCFEI价格指数:溶解浆内盘 元/吨 8800 持平 -7.4% 31.3% 资料来源：环保部，海关总署，国家统计局，纸业联讯，Wind，卓创资讯，东方证券研究所 表2：造纸产业链月度跟踪数据（更新日期2022/09/23） 指标 指标 单位 2022年8 月当月值 当月同比 （计算值） 2022年1-8月累计值 累计同比 （计算值） 产量 机制纸及纸板产量 万吨 - - 8988 -0.4% 库存 造纸及纸制品业：产成品存货* 亿元 779 16.0% - - 造纸及纸制品业：产成品存货（测算值）* 万吨 1089 11.1% - - 进出口 进口数量:纸及纸板(未切成形的) 万吨 69 -30.1% 567 -28.7% 出口数量:纸及纸板(未切成形的) 万吨 78 94.7% 568 75.1% 注：8月数据未更新，此处仍为7月数据 资料来源：环保部，海关总署，国家统计局，纸业联讯，Wind，卓创资讯，东方证券研究所 2.1原材料：本周国废到厂价下跌，外废价格基本维稳；阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳，阔叶木浆现货价格下跌，针叶木浆现货价格上涨；溶解浆价格维稳 （1）本周国废到厂价（不含税）下跌5