造纸产业链数据每周速递：本周双胶纸、铜版纸价格均有提涨

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 造纸轻工行业 行业研究 | 行业周报 了， 行情回顾 ⚫ 本周轻工制造行业指数下跌4.32%，跑输大盘2.37pct；造纸子板块下跌3.77%，跑输大盘1.82pct。本周沪深300指数下降1.95%，轻工制造(申万)指数下降4.32%，跑输沪深300指数2.37pct，在28个申万一级行业中位列第25位，排名靠后；二级行业中，造纸子板块下跌3.77%，跑输大盘1.82pct。本周轻工四大子板块按跌幅由小至大排列依次为文娱用品、包装印刷、造纸、家具板块，分别下跌2.66%、3.52%、3.77%、5.76%。 产业链数据跟踪 ⚫ 本周国废到厂价下跌，外废价格基本维稳；阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳，阔叶木浆现货价格下跌，针叶木浆现货价格上涨；溶解浆价格维稳。（1）本周国废到厂价（不含税）下跌51元/吨；美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF价格基本维稳；（2）本周阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳；本周阔叶木浆现货价格下跌19元/吨，针叶木浆现货价格上涨35元/吨；2022年8月下旬中国三大港口木浆库存合计177万吨，环比增加4.2%；（3）本周溶解浆价格维稳。 ⚫ 本周木浆系纸品价格均有所上涨，箱板纸价格小幅下跌。根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周双胶纸、铜版纸价格分别上涨150元/吨、60元/吨，白卡纸价格上涨8元/吨；箱板纸出厂均价下跌5元/吨。 ⚫ 本周双胶纸盈利水平增加，铜版纸、白卡纸盈利水平分化，废纸系纸品盈利水平增加。以成品纸与原材料价差指标表征盈利水平，本周双胶纸盈利水平增加约79-136元/吨；铜版纸盈利水平分化，小型纸企增加约56元/吨，大型纸企下降约1元/吨；白卡纸盈利水平分化，小型纸企增加约7元/吨，大型纸企下降约14元/吨；废纸系纸品盈利水平增加约37-61元/吨。 ⚫ 2022年1-8月机制纸及纸板累计产量同比下降0.4%。（1）机制纸及纸板2022年1-8月累计产量8988万吨，同比下降0.4%；经剔除价格因素影响，2022年7月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加11.1%，环比增加4.8%；纸及纸板进口量方面，2022年1-8月累计同比下降28.7%；出口量方面，1-8月累计同比增加75.1%。 风险提示 ⚫ 宏观经济增速放缓、终端需求下滑幅度超预期的风险；海外新项目推进不达预期的风险 核心观点 国家/地区 中国 行业 造纸轻工行业 报告发布日期 2022年09月24日 李雪君 021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517020001 香港证监会牌照：BSW124 吴瑾 021-63325888*6088 wujin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520080001 香港证监会牌照：BRW772 黄宗坤 huangzongkun@orientsec.com.cn 本周文化纸价格维稳，白卡纸小幅提涨：——造 纸 产 业 链 数 据 每 周 速 递（2022/09/17） 2022-09-18 8月国内住宅竣工面积同比降幅明显收窄：——地产后周期产业链数据每周速递（2022/9/17） 2022-09-18 8月国内十大城市二手房交易量同比降幅明显收窄：——地产后周期产业链数据每周速递（2022/9/11） 2022-09-12 本周双胶纸、铜版纸价格均有提涨 ——造纸产业链数据每周速递（2022/09/24） 看好（维持） 造纸轻工行业行业周报 —— 本周双胶纸、铜版纸价格均有提涨 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1、行情回顾（2022/09/18-2022/09/23） ....................................................... 4 2、产业链数据跟踪：本周双胶纸、铜版纸价格均有提涨 ............................... 5 2.1 原材料：本周国废到厂价下跌，外废价格基本维稳；阔叶木浆、针叶木浆外盘报价维稳，阔叶木浆现货价格下跌，针叶木浆现货价格上涨；溶解浆价格维稳 ............................ 6 2.2 成品纸：本周木浆系纸品价格均有所上涨，箱板纸价格下跌 ........................................ 8 2.3 盈利水平：本周双胶纸盈利水平增加，铜版纸、白卡纸盈利水平分化，废纸系纸品盈利水平增加 ............................................................................................................................ 9 2.4 机制纸及纸板2022年1-8月累计产量同比下降0.4% ................................................ 10 风险提示 ...................................................................................................... 11 造纸轻工行业行业周报 —— 本周双胶纸、铜版纸价格均有提涨 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 图 1：本周轻工制造行业指数下跌4.32%，造纸子板块下跌3.77% ............................................. 4 图 2：本周轻工制造板块表现在各行业中排名第25位 ................................................................. 4 图 3：本周轻工四大子板块按跌幅由小至大排列依次为文娱用品、包装印刷、造纸、家具板块 ... 4 图 4：本周美废、欧废、日废OCC东南亚主港CIF基本维稳（更新日期2022/09/23，双周更新） .............................................................................................................................................. 7 图 5：本周国废到厂均价（不含税）下跌51元/吨（更新日期2022/09/23） ............................... 7 图 6：本周以美元计价的阔叶木浆、阔叶木浆外盘报价维稳（更新日期2022/09/23）................. 7 图 7：本周以人民币计价的阔叶木浆现货价格下跌19元/吨，针叶木浆现货价格上涨35元/吨（更新日2022/09/23） ................................................................................................................ 7 图 8：2022年8月下旬中国三大港口木浆库存合计177万吨，环比增加4.2%（更新日期2022/08/31） ................................................................................................................................ 8 图 9：本周溶解浆价格维稳，粘胶短纤价格下跌50元/吨，棉花价格指数下跌113元/吨（更新日期2022/09/23） ........................................................................................................................... 8 图10：本周双胶纸市场均价上涨150元/吨（更新日期2022/09/23） .......................................... 8 图 11：本周铜版纸市场均价上涨60元/吨（更新日期2022/09/23） ............................................ 8 图 12：本周白卡纸市场均价上涨8元/吨（更新日期2022/09/23） .............................................. 9 图 13：本周箱板纸出厂均价下跌5元/吨（更新日期2022/09/23） .............................................. 9 图 14：本周双胶纸盈利水平增加约79-136元/吨（更新日期2022/09/23） ................................. 9 图15：本周铜版纸盈利水平分化，小型纸企增加约56元/吨，大型纸企下降约1元/吨（更新日期2022/09/23） ........................................................................................................................... 9 图 16：本周白卡纸盈利水平分化，小型纸企增加约7元/吨，大型纸企下降约14元/吨（更新日期2022/09/23） ......................................................................................................................... 10 图17：本周箱板纸盈利水平增加约37-61元/吨（更新日期2022/09/23） ................................. 10 图 18：2022年1-8月机制纸及纸板产量累计同比减少0.4% ..................................................... 10 图 19：剔除价格因素影响，2022年7月机制纸及纸板制造业产成品库存（测算值）同比增加11.1%，环比增加4.8% .............................................................................................................. 10 图 20：2022年8月纸及纸板当月进口量同比下降约30.1% ...................................................... 11 图 21：2022年8月纸及纸板当月出口量同比增加约94.7% ..........